張智卓

內(nèi)地2月居民消費價格指數(shù)（CPI）反彈，主要受食物及旅游相關(guān)價格上升，市場認為此乃農(nóng)歷新年所致，屬季節(jié)因素影響，整體經(jīng)濟未現(xiàn)通脹。另外，受商品價格下跌拖累，生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）則遜預(yù)期。首兩月固定投資、消費及工業(yè)增速均創(chuàng)多年新低。對于近日的未如理想的經(jīng)濟數(shù)據(jù)， 市場反而憧憬中央政府或有政策刺激經(jīng)濟從而利好股市。本周上證指數(shù)未見轉(zhuǎn)弱， 守于10天線之上并重拾升軌。

安碩A50及南方A50 ETF追蹤的富時A50中國指數(shù)逾三成比重為內(nèi)銀股，內(nèi)銀板塊近期走勢較內(nèi)險為弱，有券商認為人行兩次減息雖影響內(nèi)銀盈利不足半個百分點，亦有望改善其所持的資產(chǎn)質(zhì)素，監(jiān)管機構(gòu)也致力處理影子銀行問題，但社會融資及企業(yè)債占GDP比例均上升，顯示杠桿化仍增加，結(jié)構(gòu)性問題似乎未有解決，陰霾仍困擾內(nèi)銀。

內(nèi)險則有望受惠金融改革，包括政府工作報告指出的將推巨災(zāi)保險及個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險，以及年初國務(wù)院宣布廢除養(yǎng)老金雙軌制。窩輪資金流方面， 近日也以流入內(nèi)險認購證為主， 國壽（2628.HK）及平保（2318.HK）于過去五日分別有3400萬及1800萬港元持倉過市。

（作者系摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管）