李桂文

“現(xiàn)代性”早已與“風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)”緊緊捆綁，只是我們的體驗(yàn)來(lái)得稍微遲了些。但遲歸遲，總還是來(lái)了。

6月12日，上證指數(shù)沖至5178.19點(diǎn)，整個(gè)社會(huì)被財(cái)富的興奮所動(dòng)員，正當(dāng)許多人狂熱地喊出“10000點(diǎn)”的預(yù)測(cè)目標(biāo)之時(shí)，隨后A股就調(diào)頭直下，一瀉千里，至7月9日探底3373點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，不到一個(gè)月，全國(guó)5076萬(wàn)持倉(cāng)賬戶(hù)戶(hù)均損失超過(guò)40萬(wàn)元，最厲害的幾日，一日逾4萬(wàn)多億元市值灰飛煙滅。

這些消失的財(cái)富，究竟到哪里去了？

下面這組數(shù)據(jù)或許能提供部分答案：今年上半年上市公司大股東、高管減持套現(xiàn)獲利5000億元，A股上市公司定向增發(fā)融資2856.8億元，新上市公司首發(fā)又拿走了1461億元，印花稅抽走了1000億元，券商則總體獲利近1000億元；當(dāng)然，還有那些數(shù)量巨大的在股市暴跌前套現(xiàn)的離場(chǎng)者。

他們才是這輪“行情”的贏家。不過(guò)，我們很難獲得準(zhǔn)確的“大數(shù)據(jù)”，從而在輸家與贏家之間建立等式或不等式，以便回答另一個(gè)問(wèn)題：股市能創(chuàng)造財(cái)富嗎？

這個(gè)問(wèn)題很重要，因?yàn)榕c財(cái)富有關(guān)的兩個(gè)核心問(wèn)題是財(cái)富創(chuàng)造和財(cái)富分配，搞清楚股市究竟具有何種功能，我們才能討論政府在其中應(yīng)該有什么合理作為。

我們期望的股市是這樣的：它以一種配置資源的市場(chǎng)機(jī)制的角色出現(xiàn)，把社會(huì)閑散資金集合起來(lái)，幫助好的企業(yè)做得更好，賺更多的錢(qián)，然后推動(dòng)股票價(jià)格上漲，讓作為投資者的股民獲益。

但在很多時(shí)候，我們看到的股市卻是這樣的：股票價(jià)值與它背后的公司價(jià)值完全沒(méi)有關(guān)聯(lián)，股市漲跌與公司創(chuàng)造財(cái)富的能力根本脫鉤，它不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影子，完全是參與者財(cái)富此消彼長(zhǎng)的賭博游戲。

前者是制度設(shè)計(jì)的初衷，后者是股市運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)。無(wú)論是哪一個(gè)，股市都不會(huì)直接創(chuàng)造財(cái)富，但前者可以通過(guò)提高市場(chǎng)的資源配置效率間接促進(jìn)社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)，后者則完全是一個(gè)零和博弈的賭場(chǎng)，只剩下財(cái)富轉(zhuǎn)移的功能。

政府對(duì)股市的監(jiān)管與改革，根本上說(shuō)是要強(qiáng)化其前者的功能，抑制其后者的“副作用”。但我們遺憾地看到，這一次中國(guó)股市積累已久的“副作用”終于大爆發(fā)。

正常情況下，企業(yè)是財(cái)富創(chuàng)造的主體，市場(chǎng)是初次分配的主宰，政府是二次分配的主導(dǎo)者。把股市的“副作用”玩大了之后，脫韁的股市會(huì)綁架和異化政府的二次分配職能。股市下跌時(shí)，人們會(huì)強(qiáng)烈呼吁政府救市、托市，在此過(guò)程中發(fā)展出一種天方夜譚式的觀念：政府托市，可以把股市托上去，進(jìn)而可以把國(guó)家的經(jīng)濟(jì)托上去。

這意思，跟開(kāi)足馬力印鈔票就可以快速增加社會(huì)財(cái)富差不多。

對(duì)個(gè)人而言，貨幣當(dāng)然就是財(cái)富，但對(duì)國(guó)家而言，問(wèn)題要復(fù)雜得多。一國(guó)財(cái)富的多寡，除了天然的存量，更重要的還取決于企業(yè)的創(chuàng)造。幸福的生活，要靠勞動(dòng)來(lái)創(chuàng)造。道理不復(fù)雜，但經(jīng)由復(fù)雜的制度設(shè)計(jì)之后，貨幣具有的財(cái)富符號(hào)的意義，很容易帶來(lái)認(rèn)識(shí)上的模糊。出于對(duì)社會(huì)財(cái)富更強(qiáng)有力的占有與控制的本能，政府往往有親自上陣的沖動(dòng)，跟個(gè)體一樣，常常把分配財(cái)富的活動(dòng)誤認(rèn)為是創(chuàng)造財(cái)富。

如果一種社會(huì)分配制度很好地迎合了這種共同錯(cuò)覺(jué)，那么它存在的道義基礎(chǔ)是成問(wèn)題的。100多年前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·貝茨·克拉克就在《財(cái)富的分配》一書(shū)中提出，社會(huì)的公正是現(xiàn)存社會(huì)制度存在的前提，而造福人類(lèi)的程度則影響著現(xiàn)存社會(huì)的發(fā)展方向。如果它不能為人類(lèi)造福的話，那么，這個(gè)制度繼續(xù)沿著現(xiàn)有方向發(fā)展無(wú)疑是個(gè)錯(cuò)誤。

印鈔票本身永遠(yuǎn)不會(huì)創(chuàng)造新的財(cái)富，但一個(gè)國(guó)家的貨幣如果成為國(guó)際貨幣，就能通過(guò)發(fā)鈔縮水他國(guó)財(cái)富這一掠奪性手段以自肥。同樣，資本的非生產(chǎn)性食利行為也不會(huì)創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富，只會(huì)轉(zhuǎn)移財(cái)富，轉(zhuǎn)嫁痛苦。

隨著金融資本年代的到來(lái)，資本食利和套利日益嚴(yán)重。從數(shù)據(jù)看，20世紀(jì)90年代中期開(kāi)始，我國(guó)在初次分配中勞動(dòng)報(bào)酬所占比重下降趨勢(shì)明顯，由1996年的53.4%下降至2011年的44.93%；而資本收入所占比重則從34.03%上升到40%左右。為了鼓勵(lì)財(cái)富創(chuàng)造，必須抑制在初次分配中資本的利得，提高勞動(dòng)所得的占比。

目前，已經(jīng)有學(xué)者呼吁“遏制經(jīng)濟(jì)的過(guò)度金融化”。以創(chuàng)新為幌子的金融衍生品一旦脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，將變成食利“利維坦”。同樣重要的是，政府還需要進(jìn)一步規(guī)范資本通過(guò)非生產(chǎn)性過(guò)程進(jìn)行財(cái)富轉(zhuǎn)移的行為，因?yàn)橘Y本參與財(cái)富分配，只有在它對(duì)財(cái)富創(chuàng)造有真正促進(jìn)作用的情況下才是正當(dāng)?shù)?、合理的?/p>

這首先要求政府自身認(rèn)清社會(huì)財(cái)富的真正來(lái)源，避免舍本逐末。時(shí)刻應(yīng)該記得，增進(jìn)全社會(huì)的福祉，有賴(lài)于社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造，而政府主導(dǎo)的財(cái)富分配，原則是公平公正，目的是激勵(lì)財(cái)富的再創(chuàng)造。