創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自2015年1月5日的1429點(diǎn)低點(diǎn)，已上行至5月13日的3271點(diǎn)，僅僅4個(gè)月的時(shí)間漲幅超過128%，其中個(gè)股今年以來“翻番再翻番”者不在少數(shù)。

而由2012年末的585點(diǎn)低點(diǎn)以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)459%！

創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的平均PE估值已超過120倍，部分個(gè)股憑借時(shí)髦的概念，更是只能用“市夢(mèng)率”、“市膽率”來形容，市場為中國創(chuàng)業(yè)板起了一個(gè)形象的名字——“神創(chuàng)板”。

面對(duì)“神創(chuàng)板”當(dāng)前的投資環(huán)境，經(jīng)歷過中國證券市場牛熊起伏的老股民們大都能體會(huì)到其中蘊(yùn)藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)，并選擇逐漸淡出創(chuàng)業(yè)板。

而我們也觀察到，在2014年下半年以后才開戶入市的新股民們，對(duì)“神創(chuàng)板”的風(fēng)險(xiǎn)缺乏警覺。有一些在泡沫化行情中暫時(shí)嘗到甜頭的新股民，更是喊出了“與泡沫共??！”、“要么暴賺，要么爆倉！”這樣的口號(hào)，并稱之為投資的“新理念”。

作為中國證券市場最早創(chuàng)立的證券期刊，《股市動(dòng)態(tài)分析》在A股歷次牛熊更替中為投資者提供了具有時(shí)效性及最具專業(yè)價(jià)值的指導(dǎo)，面對(duì)當(dāng)前的“神創(chuàng)板”，我們的觀點(diǎn)相當(dāng)明確：“神創(chuàng)板”這么高，不妨先出來看看。

證券市場上多次牛熊起伏的歷史告訴我們，每一次牛市都會(huì)制造出“脫離地心引力”的股票，而市場所形成的泡沫達(dá)到鼎盛時(shí)，新進(jìn)入市場的投資者由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，往往更愿意相信泡沫可以長期的持續(xù)。然而事實(shí)證明，泡沫就是泡沫，盡管我們無法準(zhǔn)確預(yù)知泡沫破滅的具體時(shí)間，但價(jià)值規(guī)律總會(huì)適時(shí)的發(fā)揮其作用。另外，A股歷史上的走勢(shì)也告訴我們一個(gè)經(jīng)驗(yàn)：在強(qiáng)勢(shì)上漲的市場中，5月份往往是一個(gè)重要的階段高點(diǎn)。

我們并不否認(rèn)創(chuàng)業(yè)板作為新興產(chǎn)業(yè)的代表，其中的一部分公司具有極好的成長性，因之具有股價(jià)持續(xù)上漲的動(dòng)能。但就創(chuàng)業(yè)板整體而言，4個(gè)月漲幅超128%、高達(dá)120倍的平均動(dòng)態(tài)PE，這些都說明股價(jià)跑得遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于業(yè)績，已無法單純的用“成長性”來解釋。

事實(shí)上，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板熱門股的炒作基本集中在是否沾上了時(shí)髦的概念、是否有令人癡迷的“想象空間”，參與的資金幾乎不再考慮營收、業(yè)績等基本要素。上市公司則在這樣的市場氛圍下，不思做大做強(qiáng)主業(yè)，僅熱衷于跨界并購和資本運(yùn)作。

更令人擔(dān)憂的是，一些具有資金優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)投資者開始游走于灰色地帶，非但沒有引領(lǐng)投資者進(jìn)行理性投資，反而利用資金優(yōu)勢(shì)集中持股，制造出單價(jià)將近500元的所謂“超級(jí)牛股”，令市場環(huán)境更為兇險(xiǎn)和惡劣！

通過今年以來的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們也觀察到：一方面是新入場的投資者瘋狂追逐這些概念股和熱門股，資金入市步履匆匆；另一方面則是機(jī)構(gòu)投資者、產(chǎn)業(yè)資本逐漸加快了在創(chuàng)業(yè)板的減持套現(xiàn)步伐。

《股市動(dòng)態(tài)分析》提請(qǐng)廣大普通中小投資者，尤其是在2014年下半年以來才攜資金入市的新股民注意：創(chuàng)業(yè)板已演變成“神創(chuàng)板”，在這樣一種“風(fēng)險(xiǎn)—收益”完全不成正比的市場環(huán)境下，最好“先出來看看”。即使你一定要冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)與泡沫共舞、競逐刀尖上的利潤，那么最低限度也應(yīng)當(dāng)將融資盤平倉，僅以自有資金參與。對(duì)于目前階段的中小板和主板，也同樣要抱持謹(jǐn)慎之心態(tài)。

本刊于本周初決定發(fā)表此《告新股民書》，并于5月12日將雜志封面付印，因出刊周期之關(guān)系，雜志與讀者見面已是5月16日。事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板熱門股的調(diào)整已于周內(nèi)開始——“神創(chuàng)板”已太高，資金炒作已太過瘋狂，投資者務(wù)必理性看待所謂“新理念”，不忘投資的基本常識(shí)，何妨“先出來看看”。

《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社

2015年5月12日