北大荒（600598）：2012年及2013年，公司除農(nóng)業(yè)分公司外，主要子公司及分公司均處于虧損狀態(tài)，導(dǎo)致公司整體虧損。自新任管理層2013年上任以來，逐漸消滅虧損源，主業(yè)回歸農(nóng)業(yè)，公司利潤也逐步恢復(fù)，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)扣非凈利潤1.55億。營收及凈利潤大幅下降主要原因為2014年3月末處置子公司北大荒米業(yè)集團有限公司股權(quán)，合并范圍變化及投資收益導(dǎo)致。

農(nóng)墾改革和國企改革已經(jīng)列為今年頂層設(shè)計改革的重點方向，北大荒農(nóng)墾改革預(yù)期推力很大。盡管在農(nóng)墾改革上我們同市場預(yù)期不同，農(nóng)墾改革效果很可能大打折扣，但對相關(guān)板塊仍構(gòu)成政策利好。

事實上當(dāng)前中國實情決定了農(nóng)業(yè)地位極為脆弱，糧食安全無論在量上還是在質(zhì)上都面臨著極其險峻的形勢。北大荒墾區(qū)作為國家第一代領(lǐng)導(dǎo)人為后人留下的極為寶貴的戰(zhàn)略遺產(chǎn)，在當(dāng)前形勢下無疑成為了中國糧食問題的救命稻草。意義無可估量，價值難以形容。

土地流轉(zhuǎn)盡管爭論難平，但在維護農(nóng)民權(quán)益的前提下仍然實質(zhì)性地推進(jìn)，而土地流轉(zhuǎn)的輿論焦點正在于規(guī)?；a(chǎn)，北大荒農(nóng)業(yè)生產(chǎn)正是這一模式的最好代表，因而存在標(biāo)桿意義。當(dāng)然土地流轉(zhuǎn)之后真正從事糧食生產(chǎn)的土地比例必然相當(dāng)有限，對此不可抱以過大希望，但對公司來說則反襯其價值。

操作策略：二級市場上，近期橫盤調(diào)整，隨著均線逐步跟進(jìn)，有望迎來突破，可保持關(guān)注。