尚平南

人物介紹：

金 鼎：金鼎1號基金經(jīng)理、國內(nèi)財經(jīng)名博

何 葉：新浪財經(jīng)名博

陳 亮：民間股票高手

主持人：市場的漲勢兇猛，特別是4月16日兩個新的指數(shù)期貨合約上市后，市場反而漲得更快了，對此您怎么看？未來一個階段需要注意的時間節(jié)點有哪些？

陳亮：記得我曾在2010年4月15日以《“閻王線”迎接新時代》為題目寫過一個分析，上證指數(shù)于當日在3181點一路下跌到了2319點才迎來了一段反彈走勢。2010年4月16日是股指期貨正式上市的日子。

2015年4月16日是上證50和中證500期貨合約上市交易的日子。這次我想說的是“黃昏之星”迎接次新時代。雖然在國務院利好消息刺激下，4月16日出現(xiàn)了大漲，但除上證指數(shù)外，各大指數(shù)均未形成對本周“黃昏之星”K線組合的突破。

當然了，時隔五年整的“新時代”意義不完全相同。經(jīng)過五年的期指合約運行，市場早已熟知其運行規(guī)則，也很好的利用了期指來進行套保、對沖等。五年后的兩個期貨合約上市，僅是增加和豐富了品牌及對沖的工具而已。

時間節(jié)點上，我所計算的時間序列還是可靠性比較強的。只是因水平所限，無法提前判斷出時間節(jié)點的性質(zhì)問題。在元旦時，我給出了一組日線時間“7月2日-9月2日-15年4月14日-6月16日-16年第54個交易日”。同時認為4月14日一線的時間節(jié)點是有效的，同時實際走勢也可得出其是一個高點（極值高點）的性質(zhì)。

需要注意的一點是，下一個相鄰的重要日線時間節(jié)點遠在2015年的5月19日。中間有20多個交易日的運行時間。

主持人：那么目前市場的運行結(jié)構(gòu)可以作怎樣的劃分？

陳亮：結(jié)構(gòu)上，目前的走勢，仍然無法確認4月14日一線的高點是五浪五結(jié)束？還是五浪三的結(jié)束？傾向性的是開始的是中期調(diào)整，14日（15日）高點是五浪五高點。不管如何，且行且注意安全，且行且珍惜是無大錯的。待確認后再討論。

深證成指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證綜指，雖經(jīng)過了4月16日中陽線上升，但均未破解掉明顯的相對高位的“黃昏之星”K線組合，上證指數(shù)已經(jīng)破掉了。K線理論最根本的僅四個字“相對位置”。目前歸類為相對高位，一點都不為過。但K線有其劣根性，如同波浪理論的“千人千浪”一樣。K線理論的劣根性是其無法顯示或得出級別來。

因為無法確認已經(jīng)（將要）開始的是中期調(diào)整，所以無法回下跌點位及時間等，所以簡單講幾個觀點吧。

①是最大的調(diào)整也是周線上升中的四浪調(diào)整，還會有周線級別五浪上升；中期可放心。

②是預期下周整體呈現(xiàn)反彈再繼續(xù)回落的運行格局，即很多人看的4月21日或為次高點性質(zhì)。

③操作上，列好出局位，到了堅決走人，不到堅決持有，不管市場上天還是入地。當個股所屬的板塊指數(shù)再次向上突破14日（15日）高點時，可謹慎少量倉位，列好止損前提下入場。

④如果“有效”站穩(wěn)了4050點到4150點一線，則上看4990點一線。不管多曲折，一定會到達。不代表一蹴而就。

當然，我也不認為市場是“永動機”，也該歇歇了吧。

主持人：本周我們請到新浪財經(jīng)名博的何葉老師，我知道您對券商股的分析有獨到之處，請給我們講講您對券商股后市走勢的判斷。

何葉：4月16日，證監(jiān)會再次表態(tài)，支持券商牌照向互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)放。再加上此前表態(tài)支持銀行加盟券商業(yè)務，這樣一來，券商股目前最大主業(yè)經(jīng)紀業(yè)務將被分食殆盡。前幾天，中登公司新政允許每個人最多開20個賬戶，券商之間傭金之戰(zhàn)將更加劇烈。

究其券商經(jīng)紀業(yè)務本身性質(zhì)而言，投資人開戶和證券托管有中登公司統(tǒng)一全國辦理，資金有各大銀行結(jié)算辦理，經(jīng)營方式已經(jīng)網(wǎng)絡聯(lián)系家家戶戶，券商經(jīng)紀業(yè)務存在本身就顯得多余了。目前，眾多機構(gòu)是直接租用交易所專用跑道自營，和券商不存在任何關(guān)系。因此，今后券商經(jīng)紀業(yè)務將難以活命。

丟掉了經(jīng)紀業(yè)務這一傳統(tǒng)主業(yè)，券商剩下的業(yè)務只有理財、融資融券、投行和自營了。而理財業(yè)務券商非主流，不具備任何優(yōu)勢。融資融券業(yè)務目前比較紅火，但其它企業(yè)和其它方式都可以做，且兩頭都受制于人，本身也是個二道販子而已，不具備主動權(quán)及優(yōu)勢。

剩下的最具優(yōu)勢的只有投行業(yè)務了。一旦經(jīng)紀業(yè)務主業(yè)垮塌，目前龐大的券商隊伍都靠投行業(yè)務吃飯，整個券商行業(yè)盈利水平就可想而知了。最后就是它的自營業(yè)務，這項業(yè)務和其它投資人都處在同一起跑線上，歷史證明，券商自營水平總體上比基金要低得多。至于券商研究及資訊等業(yè)務，網(wǎng)絡時代它們不值得一提。

從券商股價走勢看，經(jīng)過去年下半年一輪大牛市之后，無論從市盈率水平，還是技術(shù)指標水平，都是處于很高的位置，震蕩下行或?qū)⑹侵芯€主題。對于中小投資人來說，可別迷信當前的業(yè)績和股價，更別誤認為它就是永遠的藍籌了。

主持人：金鼎先生，還記得您在上周大盤急跌時明確表態(tài)牛市遠沒見頂，本周大盤果然得到驗證再創(chuàng)新高，看來您對大盤的趨勢把握得很透徹。

金鼎：趨勢的力量是很強大的。目前不少觀點認為4000點附近將形成這波行情的頭部，但是事實情況是，盡管周三尾盤也一度確實跳水，但是周一和周二連均線都沒有碰到，這是個很典型的多頭市場。有時過于理性只能錯過真正的大牛市，尤難能可貴的是周二有多只新股發(fā)行的前提下。其實市場上很多東西不必去猜，一個很簡單的道理就是放開賬戶管理，一個投資者可以開20個賬戶，事實上據(jù)我所掌握的情況是，有朋友在股市投資上億，但是卻只整了一個賬戶，這背后的邏輯一想就明白，就是對開戶是大大鼓勵的，對入市是歡迎的，這就足夠。

我認為這一輪牛市將是歷史上一輪超長周期的大牛市，堪比美國二十世紀八九十年代。在轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵節(jié)點上，中美很多背景因素非常相似，比如：GDP下臺階、長期高通脹消退、政策環(huán)境類同、利率趨勢向下、儲蓄率下降、經(jīng)濟增長模式發(fā)生根本性的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。隨著轉(zhuǎn)型的長期股權(quán)投資文化興起，共同基金獲得高速發(fā)展，機構(gòu)投資日趨活躍，為股市長期走牛奠定了堅實的基礎。那輪美國道瓊斯指數(shù)漲幅近 13倍，八十年代初期很多還不見蹤影的公司到2000 年崛起了一大批世界第一。

為數(shù)不少的公司在那一輪轉(zhuǎn)型升級當中獲得百倍甚至超千倍的漲幅。所以，我們現(xiàn)在應該從戰(zhàn)略的高度，從長線的角度去認識這一輪行情的定位。這樣才有機會很好的去把握歷史上罕見的投資機會。

主持人：關(guān)于創(chuàng)業(yè)板您近期一直在強調(diào)風險已經(jīng)大于機會，并提出了且戰(zhàn)且退的操作策略，而本周發(fā)生的創(chuàng)業(yè)板個股連續(xù)殺跌的局面也驗證了您的觀點。

金鼎：熟悉我們的投資者應該都知道我們對于創(chuàng)業(yè)板的觀點就是吃魚要吃魚身而非魚尾，因為魚尾刺多。我們之前半年一直在推薦創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板也漲了半年，而現(xiàn)在也到了該撤退的時候了。

創(chuàng)業(yè)板許多個股經(jīng)過半年的上漲許多個股估值過高，市盈率也遠遠超過百倍，因為這些風險因素逐漸累積。另外本周上證50、中證500股指期貨交易的掛牌上市，其做空中小盤個股的交易機制對后期中小盤個股的影響也是極其深遠的。

同時我也注意到雖然創(chuàng)業(yè)板和中小板經(jīng)過長途快速奔跑后顯露出疲態(tài)，但主板仍有權(quán)重藍籌股票估值較低。所以在近期的操作策略上我們建議抓大放小，具體參考標的可以盯住“四大銀行中農(nóng)工建”、“地產(chǎn)招萬金”和“兩桶油”。只要銀行、地產(chǎn)、石油等權(quán)重藍籌股出現(xiàn)快速補漲，股市就沒有了“洼地”，也就失去了上漲的動力。換言之，只要超級權(quán)重股沒有發(fā)力，大盤短線將暫時沒太大風險。