勞新穎

近日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)向各境內(nèi)委托投資管理人公布了2015年度境內(nèi)委托投資年度考評(píng)結(jié)果，并首度允許對(duì)外披露此年度考評(píng)結(jié)果。其中，銀華基金管理三個(gè)社保組合及其投資經(jīng)理表現(xiàn)出色：姜永康管理的信用債券類組合獲得“委托組合綜合考評(píng)A檔”;姜永康以及管理絕對(duì)收益類組合的封樹(shù)標(biāo)獲得“投資經(jīng)理單項(xiàng)考評(píng)A檔”，王華、張林昌和姜永康獲得“3年服務(wù)社保獎(jiǎng)”;特別值得一提的是，姜永康還獲得“社保優(yōu)秀投資經(jīng)理獎(jiǎng)”，也是此次唯一一個(gè)獲此殊榮的投資經(jīng)理。

這表明，在誠(chéng)信、規(guī)范、穩(wěn)健、務(wù)實(shí)運(yùn)作風(fēng)格的規(guī)范下，銀華基金已成為具有大資金管理能力的綜合型資產(chǎn)管理公司，憑借為廣大投資者奉獻(xiàn)的豐厚投資回報(bào)，實(shí)現(xiàn)了管理規(guī)模上的突破，成功躋身于國(guó)內(nèi)優(yōu)秀基金管理公司行列。

權(quán)益、固收雙雙亮劍

本次社保基金理事會(huì)發(fā)出的年度考核評(píng)分為單項(xiàng)考評(píng)和綜合考評(píng)。單項(xiàng)考評(píng)包括基本面、投資組合業(yè)績(jī)、投資經(jīng)理、組合合規(guī)及投資風(fēng)險(xiǎn)考評(píng)等四項(xiàng)內(nèi)容，在單項(xiàng)考評(píng)結(jié)果上得出每個(gè)組合的綜合考評(píng)結(jié)果，結(jié)果從A至D共分為4檔，A檔為良好。

在管理社保組合的投資團(tuán)隊(duì)方面，銀華基金派出了最強(qiáng)陣容：封樹(shù)標(biāo)現(xiàn)任公司副總經(jīng)理，在成長(zhǎng)股投資上有獨(dú)到眼光;姜永康現(xiàn)任銀華基金總經(jīng)理助理、固定收益基金投資總監(jiān)，在固收領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)相當(dāng)豐富;王華現(xiàn)任銀華基金總經(jīng)理助理、A股基金投資總監(jiān)、投資管理部總監(jiān)，擔(dān)任基金經(jīng)理十一年，已是業(yè)內(nèi)少有的資深公募基金經(jīng)理。陣容強(qiáng)大穩(wěn)定，這也是獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健業(yè)績(jī)的關(guān)鍵所在。

據(jù)悉，2010年12月，銀華基金獲得社?；鹁硟?nèi)投資管理人資格，這是在我國(guó)股權(quán)分置改革之后的社?；饡?huì)首次境內(nèi)委托投資管理人選聘。銀華基金成功入圍，說(shuō)明了公司核心投研競(jìng)爭(zhēng)力得到高度認(rèn)可。管理組合包括各種綜合股票、絕對(duì)收益、信用價(jià)值、長(zhǎng)債利率、長(zhǎng)債信用等各類型。目前，銀華基金管理的公募資產(chǎn)超過(guò)千億元，在行業(yè)內(nèi)位居前列。

客戶需求放在首位

“2015年社?；鸾M合考核A檔”、“2015年社保投資經(jīng)理考核A檔”、“社保優(yōu)秀投資經(jīng)理獎(jiǎng)”、“社?；鹑攴?wù)獎(jiǎng)”......

當(dāng)素以嚴(yán)格資金管理人標(biāo)準(zhǔn)著稱的社保基金理事會(huì)，將上述榮耀加諸一人之身，你是否盼知，究竟是何人才能將“神秘”的社?；鸾M合管理得風(fēng)生水起？他的投資手法、投資理念，亦有何特別之處？

答案皆在銀華基金管理有限公司總經(jīng)理助理、固定收益投資總監(jiān)姜永康及其管理的基金組合中。這個(gè)浸淫資本市場(chǎng)十余載卻鮮少面對(duì)媒體大眾的低調(diào)人士，在2015年的固定收益領(lǐng)域再次做出令人矚目的驕人成績(jī)。十年來(lái)，他的“將客戶的風(fēng)險(xiǎn)需求放在首位”的穩(wěn)健投資風(fēng)格亦貫徹始終，且日漸強(qiáng)化。

擁有碩士學(xué)歷的姜永康，2001年至2005年曾就職于中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司，歷任研究員、組合經(jīng)理等職。2005年9月，加盟銀華基金管理有限公司。2007年2月，開(kāi)始了其作為銀華保本增值基金經(jīng)理的歷程。現(xiàn)任銀華基金總經(jīng)理助理、固定收益投資總監(jiān)，亦是全國(guó)社保組合投資經(jīng)理。當(dāng)社?；鹄硎聲?huì)將2015年度評(píng)出的獎(jiǎng)項(xiàng)授予姜永康及其管理的社?；鸾M合，外界對(duì)其本人及投資策略的關(guān)注度亦水漲船高。

對(duì)于社保基金的運(yùn)作理念，姜永康侃侃而談：“前段時(shí)間我也在思考，我們的固收業(yè)績(jī)近年來(lái)能夠持續(xù)保持穩(wěn)定的較好表現(xiàn)的原因是什么。我總結(jié)兩點(diǎn)比較關(guān)鍵，一是因?yàn)槲覀兊哪繕?biāo)定位是基于這個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置偏好去做投資。另外，在管理過(guò)程中，對(duì)市場(chǎng)的判斷和投資組合的構(gòu)建，更多地忠實(shí)于我們分析框架的體系，不僅僅是就市場(chǎng)談市場(chǎng)，會(huì)更多關(guān)注背后的一些因素。比如我們會(huì)更為關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期做的分析和判斷，這樣在投資上就會(huì)做得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些?！?/p>

“目標(biāo)是最重要的，目標(biāo)實(shí)際上決定了方向。”姜永康向記者表示，現(xiàn)在我們將客戶滿意度作為固定收益產(chǎn)品發(fā)展的首要指標(biāo)。目前，固定收益產(chǎn)品無(wú)論在產(chǎn)品規(guī)模還是數(shù)量上都迎來(lái)了可喜的發(fā)展，但各家基金公司的產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象也愈發(fā)突出。事實(shí)上，受制于目前的債券投資標(biāo)的有限，固定收益產(chǎn)品在形式上很難有獨(dú)特的創(chuàng)新。因此，我們會(huì)更多地關(guān)心客戶到底需要怎樣的產(chǎn)品，對(duì)不同的客戶群體進(jìn)行分類，定制符合他們風(fēng)險(xiǎn)、收益偏好的產(chǎn)品。例如，有些客戶在固定收益類產(chǎn)品上的投資目標(biāo)是每年能夠獲得5%左右的穩(wěn)定回報(bào)，而如果基金經(jīng)理一味追求業(yè)績(jī)排名，今年收益10%，明年收益卻只有1%，也許排名都很靠前，并且累計(jì)收益也不錯(cuò)，但這種波動(dòng)是客戶不能接受的。因此，我們?cè)诠潭ㄊ找骖惍a(chǎn)品的管理上，重要的不是去爭(zhēng)第一，而是讓客戶滿意。

相同產(chǎn)品可以有不同的投資方法，追求排名和追求絕對(duì)回報(bào)的投資方法截然不同。做符合客戶需求的投資，能夠建立持續(xù)、良好的互動(dòng)關(guān)系，這樣客戶能夠獲得預(yù)期的回報(bào)，基金規(guī)模也能隨之穩(wěn)步增長(zhǎng)。在固定收益產(chǎn)品大規(guī)模發(fā)展的過(guò)程中，堅(jiān)持符合客戶利益的投資風(fēng)格比所謂的排名、創(chuàng)新更為重要。

固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)決策流程優(yōu)化

確定了客戶的風(fēng)險(xiǎn)需求后，姜永康運(yùn)作的大部分產(chǎn)品會(huì)以絕對(duì)收益為目標(biāo)，在內(nèi)部考核中也會(huì)把絕對(duì)收益的權(quán)重提升至80%，相對(duì)排名降至20%。由此帶來(lái)的是基金業(yè)績(jī)和規(guī)模的雙高增長(zhǎng)。

記者了解到，銀華基金固定收益類規(guī)模包括公募、社保和專戶三大塊規(guī)模均有較大幅度的增長(zhǎng)。尤其是機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，近年來(lái)，銀華固收在機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上逐漸形成了以公募業(yè)務(wù)為代表的一對(duì)多模式，以及針對(duì)客戶進(jìn)行量身訂造的專戶一對(duì)一模式。銀華固定收益團(tuán)隊(duì)在投資流程中始終堅(jiān)持投研一體化的原則，進(jìn)行科學(xué)、審慎的投資決策，產(chǎn)品鏈條齊全，并不斷創(chuàng)新。

而機(jī)構(gòu)看好銀華固定收益團(tuán)隊(duì)的理由，姜永康將其總結(jié)為團(tuán)隊(duì)在目標(biāo)制定、決策流程完善以及集體決策制度的成功，這也是銀華固定收益團(tuán)隊(duì)十多年來(lái)持續(xù)優(yōu)化的成果。

“首先就是目標(biāo)的選擇，風(fēng)險(xiǎn)偏好定位準(zhǔn)確。只要你忠實(shí)于這個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，按照它的要求在市場(chǎng)上選擇投資標(biāo)的、構(gòu)建投資組合，基本上不會(huì)犯太大的錯(cuò)誤?！苯揽嫡f(shuō)。

事實(shí)上，這樣的投資理念與社?；鸾M合運(yùn)作所承載的目標(biāo)亦十分契合，即“確保資金安全和保值增值”。十余年投資路讓姜永康將此理念鞏固始終，也能隨行就市調(diào)整策略。如此，能夠得到社?；鹄硎聲?huì)的多個(gè)“A檔”嘉獎(jiǎng)，并獲得“社保優(yōu)秀投資經(jīng)理獎(jiǎng)”，成為唯一獲此殊榮的投資經(jīng)理，亦不難理解了。

從基金經(jīng)理至固定收益團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者，多年來(lái)，姜永康和他的固定收益團(tuán)隊(duì)逐漸探索出了自己的特色和風(fēng)格。目前銀華固定收益部按照投資、研究和交易進(jìn)行專業(yè)化分工，共計(jì)40人左右，90%人員學(xué)歷為國(guó)內(nèi)外知名院校碩士、博士研究生。研究團(tuán)隊(duì)涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)和信用債券的研究工作，搭建自上而下的宏觀、行業(yè)研究與自下而上的個(gè)券分析相結(jié)合的研究體系，有效提升了對(duì)投資的支持。交易團(tuán)隊(duì)分工合理，全面覆蓋一二級(jí)市場(chǎng)，交易執(zhí)行迅速、高效。投資團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力強(qiáng)，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，投資風(fēng)格穩(wěn)健。人員配置在全行業(yè)位居前列。“和其他團(tuán)隊(duì)相比，我們的特色就是強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)決策。”

姜永康表示，“在大多數(shù)基金公司中，投研之間是單向運(yùn)作，更多是研究員和交易員給基金經(jīng)理提供服務(wù)，但是在我們這里，基金經(jīng)理會(huì)更為主動(dòng)地和交易員、研究員去溝通，溝通對(duì)市場(chǎng)的看法以及未來(lái)的投資計(jì)劃。這么做，一方面可以讓交易員和研究員參與到投資決策的流程里，了解基金經(jīng)理的投資策略和意圖，使其提供的研究產(chǎn)品和服務(wù)也更能貼合基金經(jīng)理的投資計(jì)劃;另一方面，也能彌補(bǔ)基金經(jīng)理認(rèn)識(shí)上的盲點(diǎn)和誤區(qū)?！?/p>

在整個(gè)決策過(guò)程中，姜永康在充分發(fā)揮自身特長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)大方向和趨勢(shì)的把握，而在具體的券種和個(gè)券方面，則充分發(fā)揮投資的作用和研究人員的能力，把對(duì)交易對(duì)手的尋找和詢價(jià)則更多地交給了交易員。

目前，銀華基金已經(jīng)形成了投資、研究、交易整個(gè)流程的優(yōu)化管理，除此以外，還建立起了基金經(jīng)理-基金經(jīng)理助理-研究員-助理研究員到實(shí)習(xí)生的良性人才培養(yǎng)體系，而這些都是近年來(lái)銀華基金固定收益團(tuán)隊(duì)能取得良好業(yè)績(jī)的堅(jiān)實(shí)保證。

作為一個(gè)資產(chǎn)管理者，為持有人提供長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)是銀華基金的核心價(jià)值所在。展望未來(lái)，銀華基金表示，將致力于提供有質(zhì)量的資產(chǎn)管理和理財(cái)服務(wù)，幫助投資者打造高品質(zhì)的財(cái)富生活。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，銀華基金亦將通過(guò)嚴(yán)格的制度和流程化管理提升公司的服務(wù)質(zhì)量。