化工：新材料發(fā)展?jié)摿薮?/p>

1、丙烯、純堿市場呈現(xiàn)上漲行情。

2、化工新材料發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

近期，丙烯市場出現(xiàn)小幅推漲，主要原因是下游利潤良好以及地?zé)拵齑嫫蛯κ袌鲂膽B(tài)形成一定支撐，外盤市場平穩(wěn)運行，國內(nèi)亞洲丙烯價格上漲135美元/噸，國內(nèi)丙烯市場受到的原油驟降沖擊觀望持穩(wěn)，供需面變動不大，丙烯貨源稍顯緊張。市場最近幾周大幅上揚，不過因面臨新價假期，需求才會逐漸消退。此外，有東北亞地區(qū)烯烴轉(zhuǎn)化裝置停車，日本JX新日本石油和能源1月6日無限期關(guān)閉了位于川崎的14萬噸/年的OCU裝置。

與此同時，國內(nèi)純堿市場局部繼續(xù)拉漲。當(dāng)前中東部生產(chǎn)企業(yè)庫存偏低，純堿出廠價普遍拉漲20-50元/噸，輕質(zhì)堿出廠價在1350-1450元/噸上下，重質(zhì)堿出廠價在1480-1600元/噸;西北地區(qū)銷售依然清淡，受年底備貨需求延遲，西北青海輕質(zhì)堿依然在1050元/噸以下商談，重質(zhì)堿在1100元/噸以下商談。春節(jié)前資金壓力多影響下游備貨需求，預(yù)期節(jié)前市場維持高價報價，成交重心較前月略有上升。

此外，碳纖維、石墨烯等化工新材料發(fā)展?jié)摿薮?。一方面，我國碳纖維消費量約1.4萬噸，每年都以15%的速度遞增，90%以上的需求都依賴進(jìn)口，進(jìn)口替代空間廣闊。從發(fā)展情況來看，最富有前景的應(yīng)用領(lǐng)域是工業(yè)應(yīng)用。另一方面，石墨烯下游應(yīng)用廣泛，未來有望受到政策及資金支持快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。預(yù)計隨著“十三五”新材料規(guī)劃出臺，石墨烯入選規(guī)劃是大概率事件。、

建議關(guān)注康得新、方大炭素、和邦股份、萬華化學(xué)。

電力：千億級充電市場值得期待

1、電動汽車破冰長途旅行，千億級充電市場值得期待。

2、標(biāo)桿電價下調(diào)，看好風(fēng)電投資機會。

近期，5輛電動汽車破冰“京滬行”長途旅行，全程1262千米，平均單向每50千米一座快充站，最快30分鐘充滿。

此次車隊行經(jīng)的京滬高速，其充電網(wǎng)絡(luò)為國網(wǎng)2014年投資所建。2014年5月，國網(wǎng)啟動了京滬、青銀和京港澳高速公路城際快充網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，招標(biāo)規(guī)模為332套整車快速充電樁，總金額近1億元。

依照國網(wǎng)的智能充換電網(wǎng)絡(luò)發(fā)展規(guī)劃，2020年將全面建成以“四縱四橫”為支撐的、覆蓋國網(wǎng)公司經(jīng)營區(qū)內(nèi)所有示范城市的城際快充網(wǎng)絡(luò)。2015年上半年電改方案的落地，有望吸引更多社會資本涉足電動汽車充電網(wǎng)絡(luò)的布局，同時電網(wǎng)企業(yè)有望依托其規(guī)?；W(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢維持領(lǐng)跑態(tài)勢，電動汽車充電設(shè)施的建設(shè)有望迎來“跑馬圈地”的投資新時期。推薦國電南瑞、大洋電機。

此外，日前發(fā)改委出臺《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價的通知》，其中Ⅰ類、Ⅱ類、Ⅲ類資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價每千瓦時降低2分錢。標(biāo)桿電價下調(diào)是今年風(fēng)電成本持續(xù)下降后的合理調(diào)整;本次電價調(diào)整的力度小于此前市場預(yù)期，體現(xiàn)了政策支持依然堅定。同時，小幅下調(diào)后的電價依然保證風(fēng)電場投資具有較高的投資收益率，也更有利于行業(yè)的健康發(fā)展。政策出臺后預(yù)計2015年將出現(xiàn)搶裝，而此后明確的中期規(guī)劃與可再生能源配額制將保證行業(yè)中期繼續(xù)快速發(fā)展;繼續(xù)看好風(fēng)電短期及中長期投資機會，建議關(guān)注金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、福能股份、福建南紙、云南鹽化等。

金螳螂：家裝電商循序漸進(jìn)

金螳螂（002081）：2014年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入145.77億元，同比增長25.37%，歸屬上市公司所有者凈利潤13.16億元，同比增長30.45%，EPS 0.75元，業(yè)績符合預(yù)期。Q3實現(xiàn)收入和凈利潤59.21和5.03億元，同比分別增長 21.56%和22.37%。公司預(yù)計全年凈利潤增長20%-40%。

2014 年受地產(chǎn)負(fù)面影響拖累，業(yè)內(nèi)公司業(yè)績普遍顯著下滑，金螳螂充分發(fā)揮強者優(yōu)勢，憑借出色的營銷和管理，業(yè)績相對穩(wěn)健。

截止三季度末，家裝e站已簽約城市綜合服務(wù)商250家，施工包上線城市68個，主材包上線城市22個，體驗店落成22個。自電商公司成立至本報告披露日，線上線下累計成交4632單，已發(fā)生資金流水1.59億元。目前第一個中心倉已在蘇州落地，蘇州和南通站的服務(wù)商已經(jīng)可以使用F2C的主材包，F(xiàn)2C模式的成功運行也意味著后續(xù)中心倉可以很快的速度落地，后面服務(wù)商也將圍繞中心倉展開布局。后續(xù)e站會加強對工人的培訓(xùn)和管理，解決施工標(biāo)準(zhǔn)化的問題，屆時施工質(zhì)量的提高也將極大提升服務(wù)商的市場競爭力。推動金融創(chuàng)新是公司轉(zhuǎn)型方式之一。

在傳統(tǒng)公裝領(lǐng)域，公司通過設(shè)立金融投資平臺，緊跟裝飾訂單，增強公裝承接能力;在電商領(lǐng)域，公司規(guī)劃小額家裝貸款，擬為家裝用戶提供金融支持，推動電商銷售。兩大金融創(chuàng)新將有望增強公司相關(guān)領(lǐng)域的獲單能力。

操作策略：二級市場上，該股近期放量上攻突破數(shù)均線，目前在前期高位橫盤震蕩洗盤，后市可關(guān)注。

大華股份：底部放量帶來中短期機會

大華股份（002236）：2014年1-3季度，公司實現(xiàn)營收46.5億元，同比上升43%;歸屬于上市公司股東凈利潤7.2億元，同比增長18%。

公司預(yù)計2014年1～12月歸屬母公司凈利潤增加 0%～30%，即4Q同比成長-21%～45%，預(yù)估是20%。限制性股票2015年首次解鎖條件是，2014（解鎖時點前一年）相比2013（授予時點前一年）的營收增長率不低于40%，且至2014/12/31歸屬于普通股股東的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于18%。

2014 年大華股份正在經(jīng)歷研發(fā)和銷售業(yè)務(wù)的重組以進(jìn)軍解決方案市場。其銷售部門的結(jié)構(gòu)調(diào)整可能給三季度的銷售（同比增長31%，增幅為09年三季度以來最低）帶來了不利影響，而在解決方案領(lǐng)域持續(xù)的研發(fā)投入又令三季度銷售管理費用同比上升 61%。短期內(nèi)所受到的沖擊應(yīng)會在未來幾個季度逐步遞減，得益于解決方案市場需求的強勁。

三季度毛利率為 37.5%，較二季度的35.5%穩(wěn)步上升。估計原因在于公司側(cè)重于高利潤率的垂直解決方案訂單因而低利潤率的訂單占比減少。毛利率的環(huán)比改善應(yīng)可緩解市場對其毛利率的擔(dān)憂。

現(xiàn)金管理方面顯積極信號，三季度中過去12個月現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)降至282天，而二季度為300 天。此外，三季度現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)的同比增幅也較二季度減速。

操作策略：二級市場上，該股目前底部放量，雖然公司高速成長階段已過，但或有階段性機會。加上目前大盤展開調(diào)整幾率較大，這樣一來這類仍在底部的股票也可作防守配置。

常山藥業(yè)：突破平臺再次打開上行空間

常山藥業(yè)（300255）：目前，公司主營產(chǎn)品低分子（量）肝素鈣注射液主要用于防止靜脈血栓的形成，目前約占公司總收入的70%，2009-2013年樣本醫(yī)院的復(fù)合增長率超過40%。預(yù)計該產(chǎn)品高增長還將持續(xù)，未來兩年在樣本醫(yī)院復(fù)合增長率超過30%。理由如下：

第一，公司產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)達(dá)到原研藥GSK標(biāo)準(zhǔn)申請到單獨定價。原料藥之前需要從深圳賽寶采購，現(xiàn)其子公司泰康能夠提供原料藥。隨著GSK中國業(yè)務(wù)受商業(yè)賄賂事件影響的深入，不排除GSK有退出中國的可能，不管公司是否接管GSK業(yè)務(wù)對公司都將是大利好;

第二，進(jìn)口替代效果逐漸顯現(xiàn)。低分子（量）肝素鈣在河北、山東等省市場份額超過原研產(chǎn)品，且當(dāng)前國家政策是不再批低鈣產(chǎn)品，其市場競爭環(huán)境較好。根據(jù)最近安徽省基藥采購公示目錄來看，低分子（量）肝素鈉注射液已經(jīng)憑借價格優(yōu)勢（每支約低4元），已經(jīng)成功取代了葛蘭素史克的同等規(guī)格產(chǎn)品;

第三，醫(yī)院覆蓋數(shù)量逐漸增加，以及與血透業(yè)務(wù)將形成協(xié)同作用也是未來看點。

另一方面，肝素鈉原料藥約占公司總收入的30%。從14年7月份起，肝素鈉原料藥價格持續(xù)下跌，最低為7000元/公斤。但從11月開始出現(xiàn)回暖跡象，12月回升至10000元/公斤;2014年前三季度毛利率下滑主要是13年簽訂的原料購買價格（15000元/公斤左右）高于市價。 由于簽訂時有約定采購總量，目前幾乎沒有庫存，預(yù)計第四季度的原料藥業(yè)務(wù)毛利率將逐漸回升。

操作策略：二級市場上， 目前該股已經(jīng)突破平臺，再次打開上行空間，后市可逢低關(guān)注。

寧波韻升：放量突破數(shù)條均線

寧波韻升（600366）：在2013年及以前，公司主要業(yè)務(wù)為釹鐵硼和電機（伺服電機和汽車電機），其中釹鐵硼占比最大，是中國第二大釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)。2014年起汽車電機剝離上市公司，強化新材料領(lǐng)域，集中發(fā)展永磁。目前公司主要生產(chǎn)和經(jīng)營燒結(jié)、粘結(jié)釹鐵硼永磁材料、伺服電機等，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外。

近幾年，受稀土價格大幅下滑的影響，公司釹鐵硼銷售收入也出現(xiàn)了明顯的下滑，但從2014年中期開始，公司釹鐵硼業(yè)務(wù)收入已開始反彈（2013年釹鐵硼收入增速下滑36%，2014年上半年收入增速下滑為17%）。未來預(yù)計稀土價格進(jìn)一步下滑的空間不大，而在稀土打黑、大型稀土集團(tuán)成立以及收儲等一系列舉措的情況下，加之下游需求的好轉(zhuǎn)，稀土價格觸底反彈為大概率事件。

從銷量來看，隨著過去幾年稀土價格的持續(xù)下滑，釹鐵硼下游替代性需求逐步恢復(fù)，公司釹鐵硼業(yè)務(wù)收入將受益于價格的反彈和銷量的恢復(fù)。同時公司現(xiàn)有存貨4.63億元，如稀土價格出現(xiàn)明顯反彈，公司的低價庫存將使公司釹鐵硼毛利率出現(xiàn)明顯的上升。

1月10日公告顯示，公司決定實施股權(quán)激勵計劃。計劃擬向激勵對象定向增發(fā)2200萬股限制性股票，占本激勵計劃公告時公司總股本的4.28%，授予價格為8.43元/股。解鎖業(yè)績條件為以2014年凈利潤為基數(shù)，以后三年凈利潤增長率分別不低于40%、50%、60%，且各年凈資產(chǎn)收益率不得低于9%。

操作策略：二級市場上，近期該股放量拉升，預(yù)計在前期高位稍作休整后仍有機會，可保持關(guān)注。