葛豐

中國(guó)人民銀行等十部委近日發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，確立了互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界。

上述指導(dǎo)意見(jiàn)雖然還需進(jìn)一步細(xì)化，但其指向的問(wèn)題極為明確。畢竟，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融快速成長(zhǎng)，曾被戲稱(chēng)的“三無(wú)”狀態(tài)（無(wú)門(mén)檻、無(wú)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管）不僅越來(lái)越明顯地構(gòu)成金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)敞口，而且在局部小范圍內(nèi)，也已經(jīng)導(dǎo)致了一些諸如網(wǎng)貸平臺(tái)卷款跑路等亂象。

互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼監(jiān)管及時(shí)跟進(jìn)與配套，兩者間的張力主要來(lái)源于現(xiàn)實(shí)中一“動(dòng)”一“靜”產(chǎn)生的矛盾，具體來(lái)說(shuō)就是：

一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融具有廣闊發(fā)展前景，其無(wú)可阻擋的蓬勃活力從供給端來(lái)看，體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融大幅度拓展了金融交易的可能性邊界，顯著降低了金融活動(dòng)的交易成本與信息不對(duì)稱(chēng)程度；另從需求端來(lái)看，除去普遍意義中經(jīng)濟(jì)體成長(zhǎng)對(duì)資源配置效率無(wú)止境的追求，中國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融格外強(qiáng)烈的需求，還在于中國(guó)擁有世所罕見(jiàn)的高儲(chǔ)蓄率，但以小微企業(yè)、“三農(nóng)”部門(mén)貸款難為表征的金融抑制同時(shí)并存。因此，這種資本總體寬裕但又局部匱乏的特殊國(guó)情，尤其為互聯(lián)網(wǎng)金融快速成長(zhǎng)提供了豐厚的成長(zhǎng)土壤。

供需兩端的相互支撐引致互聯(lián)網(wǎng)金融狂飆突進(jìn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，僅境內(nèi)正常運(yùn)營(yíng)的P2P平臺(tái)數(shù)量就已達(dá)到1946家，較2014年5月增加821家，同比增幅高達(dá)73%。此外，除了這種規(guī)模擴(kuò)張，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融另一個(gè)顯著趨勢(shì)是業(yè)務(wù)創(chuàng)新與融合步伐加快，業(yè)務(wù)觸角不斷深入支付、投資等傳統(tǒng)金融核心領(lǐng)域。

但在另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管起步晚、步速慢，這種相對(duì)靜態(tài)主要受制于兩重障礙。其一是互聯(lián)網(wǎng)金融的快速擴(kuò)展與變化，導(dǎo)致技術(shù)上難以識(shí)別其風(fēng)險(xiǎn)特征，同時(shí)中國(guó)的分類(lèi)監(jiān)管模式，相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的混合、模糊屬性，也在客觀上形成了清晰界定監(jiān)管歸屬的技術(shù)難點(diǎn)；再一就是基于鼓勵(lì)、呵護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展等考量，主觀上存在既要有效維護(hù)金融穩(wěn)定和金融秩序，又要適應(yīng)、利用互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新性與靈活性的躊躇。

如今隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，上述一“動(dòng)”一“靜”的矛盾既到了必須解決的時(shí)候，也具備了框架性解決的主、客觀條件。其中，專(zhuān)就前者而言，主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)在規(guī)律與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，起碼通過(guò)數(shù)據(jù)積累在一步步明晰；另就后者而言，主要體現(xiàn)在各界對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)在不斷深化并逐漸形成共識(shí)，這其中最主要的一條，就是互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)論具有怎樣的特殊性，其所具有的金融本質(zhì)并沒(méi)有改變。因此，無(wú)論從風(fēng)險(xiǎn)外溢性或是行業(yè)發(fā)展必須仰賴(lài)的高信用度等方面來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融的“三無(wú)”狀態(tài)不可持續(xù)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，不存在要不要的問(wèn)題，真正需考慮的，只是如何配套的問(wèn)題。