齊魯證券

投資要點：

1、畜禽鏈反轉(zhuǎn)+互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。

2、央行定向降準(zhǔn)降息利好農(nóng)業(yè)。

豬市行情繼續(xù)上揚(yáng)，北方豬價持續(xù)上行帶動南方豬價走高，部分地區(qū)豬價已經(jīng)逼近“9”，頭均盈利水平繼續(xù)大幅上漲。生豬存欄和能繁母豬存欄均創(chuàng)歷史新低，加之養(yǎng)殖成本增加，養(yǎng)殖戶壓欄，預(yù)計7月份，去產(chǎn)能化帶來的供給偏緊將使得豬價繼續(xù)上漲。豬鏈整體行情將“破8 奔9”。

中國人民銀行決定自6月28日起有針對性地對金融機(jī)構(gòu)實施定向降準(zhǔn)，對1） “三農(nóng)”貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行2） “三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點;降低財務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個百分點。同時下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25 個百分點。央行六月寬松政策延續(xù)，對“三農(nóng)”額外支持，總體利好農(nóng)業(yè)發(fā)展;同時畜禽鏈反轉(zhuǎn)行情已經(jīng)啟動，寬松刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將有利于大行情持續(xù)演繹。

強(qiáng)烈推薦畜禽反轉(zhuǎn)，重視國企改革投資機(jī)會。隨著政府救市政策持續(xù)推進(jìn)，基于景氣反轉(zhuǎn)、改革加速，農(nóng)業(yè)股是反彈必配方向，具體而言近期農(nóng)業(yè)股的淘金主線將圍繞畜禽反轉(zhuǎn)和國企改革兩大主題展開，短期強(qiáng)調(diào)畜禽反轉(zhuǎn)。1）基于對于畜禽鏈鏈基本面邏輯判斷，我們判斷畜禽鏈下半年會有相對以及絕對收益：重點推薦業(yè)績與股價彈性均較高的養(yǎng)殖股，預(yù)計有50-100%潛在上漲空間;預(yù)期差將引導(dǎo)畜禽鏈板塊再次超配。2）同時國企改革、農(nóng)墾改革具體實施方案呼之欲出，后續(xù)政策紅利將繼續(xù)催化基本面與股價預(yù)期雙升。

推薦關(guān)注大北農(nóng)、牧原股份、金正大、溫氏集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展、益生。