“現(xiàn)在大股東侵犯小股東利益的這類案件比較普遍，糾紛比較多。”國浩律師北京事務(wù)所合伙人邱翔向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。在現(xiàn)代企業(yè)管理過程中，一股獨(dú)大、關(guān)聯(lián)交易、小股東利益受損等都是容易引起股權(quán)糾紛的熱點(diǎn)問題。

一股獨(dú)大是否需要打壓？

對于備受爭議的一股獨(dú)大，專家也有不同的看法。一方面，一股獨(dú)大有利于公司穩(wěn)定，保證公司的決策，但另一方面，一股獨(dú)大也容易導(dǎo)致小股東利益受損。

“一股獨(dú)大并不是問題，中國的文化適合于家長制，需要有一個(gè)相對控股或絕對控股的股東，如果走美國的模式，經(jīng)常出問題?！蹦祥_大學(xué)現(xiàn)代管理研究所所長、公司治理研究中心主任李亞向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，一股獨(dú)大在中國利大于弊，反過來，平均股權(quán)非常分散，弊大利少。

而在北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華看來，一股獨(dú)大肯定不好，但是要視具體情況而定，適度的股權(quán)集中對于中國目前有好處，但一股獨(dú)大不好。

“一個(gè)企業(yè)剛創(chuàng)建的時(shí)候需要一股獨(dú)大，因?yàn)楣蓹?quán)相對分散往往很難決策，這時(shí)候需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者的智慧。但企業(yè)發(fā)展到一定階段后，就不合適了，企業(yè)規(guī)模越大、越成熟，股權(quán)就越復(fù)雜，單靠一個(gè)人的智慧是不行的。”高明華稱，股權(quán)制衡，是中國目前需要解決的問題。

上市企業(yè)的一股獨(dú)大問題，尤需解決。中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬向《經(jīng)濟(jì)》記者稱，對于上市公司，就必須治理一股獨(dú)大，“因?yàn)樗麄冋加昧斯驳馁Y金和渠道，這個(gè)只能靠股東會(huì)，治理結(jié)構(gòu)必須公平合理。同時(shí)可用更嚴(yán)格的減持辦法限制這些超過30%以上私人大股東在高點(diǎn)位上的惡意拋空套現(xiàn)”。

那么一股獨(dú)大該如何解決？同濟(jì)大學(xué)法律系副教授、經(jīng)濟(jì)法教研室主任劉春彥向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，關(guān)鍵是建立一套機(jī)制，保證大股東不損害小股東的利益。“一股獨(dú)大不構(gòu)成一個(gè)真正的法律問題，但還要從法律上出臺一些政策保護(hù)小股東，比如推出累計(jì)投票制，可以解決一股獨(dú)大問題。另外，現(xiàn)在是占股超過10%的股東可以提議召開股東大會(huì)，我認(rèn)為可以降低這一比例?！?/p>

同時(shí)在邱翔看來，也不能單純強(qiáng)調(diào)小股東利益，因?yàn)橐灿行」蓶|拿著股份要挾公司的情況。

關(guān)聯(lián)交易如何控制？

一股獨(dú)大很容易出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易?！叭绻粋€(gè)人同時(shí)是兩個(gè)或三個(gè)公司的大股東，那就會(huì)造成內(nèi)幕交易，可能把一個(gè)公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)公司，這種情況在中國還是比較多的?！备呙魅A稱。

邱翔稱，如果發(fā)現(xiàn)大股東有關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象，無需經(jīng)過其他股東同意，就可以由公司起訴大股東，如果公司不起訴，小股東可以代表公司起訴。

但是如果小股東拿不出證據(jù)證明怎么辦？邱翔表示，小股東可以先提出一個(gè)股東執(zhí)行權(quán)的訴訟，就是查賬。

“一旦出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易，不管是大股東還是小股東，都要回避，即便是對小股東進(jìn)行交易，小股東也要投票回避。這也可以解決一股獨(dú)大問題?！眲⒋簭┓Q。

李亞認(rèn)為，關(guān)聯(lián)交易要從懲罰上做文章，形成一個(gè)威懾機(jī)制，畢竟現(xiàn)在違規(guī)成本還是比較低。

高明華則表示，關(guān)聯(lián)交易在中國的相應(yīng)法律支持不夠?！鞍l(fā)達(dá)國家的上市公司，對于違規(guī)有三種處罰方式，一個(gè)是民事處罰，涉及違規(guī)交易可能會(huì)有5倍以上的罰款；二是刑事處罰，如果達(dá)到某個(gè)界限，可能就要被收監(jiān)，比如內(nèi)幕交易在美國最高可以判處25年有期徒刑，但中國沒有這樣的刑期；三是行政處罰，一旦違規(guī)，可能永遠(yuǎn)不得入市。而中國遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到這個(gè)力度。”

如何維護(hù)小股東利益？

在維護(hù)小股東利益方面，最主要的還是要通過法律途徑來進(jìn)行。“應(yīng)該從以下三個(gè)方面保護(hù)小股東，一是權(quán)利的平等，每一位股東不管是大股東還是小股東都應(yīng)該得到權(quán)利的保護(hù)，不能說大股東就可以侵犯小股東利益；二是建立集體訴訟制度，中國小股東受到侵害沒有訴訟的渠道；三是從行政方面進(jìn)行保護(hù)?！?/p>

在李亞看來，小股東維護(hù)自己的權(quán)益要從最開始就做好準(zhǔn)備?！皫讉€(gè)人開始簽合同的時(shí)候就要重視這樣事情，很多企業(yè)剛開始不重視，用得都是免費(fèi)的法律服務(wù)，難免有不周之處，不愿意花費(fèi)成本，沒出事沒關(guān)系，一旦出事，這個(gè)成本就相當(dāng)大?！?/p>

對此，邱翔也很贊同，認(rèn)為投資人之間一定要相互了解和認(rèn)可，“這種公司本來就是資合和人合，如果相互之間不了解就不要合作，并不是說我們兩個(gè)人出資就完了，有信任基礎(chǔ)才能開公司，法律不可能事無巨細(xì)，最終還是要靠人?！?/p>

同時(shí)，小股東也要避免做不合規(guī)的事情?！肮蓶|就不應(yīng)該動(dòng)用公司的資金，包括從公司借款本身就不合規(guī)，股東占用了公司的資金就要承擔(dān)責(zé)任。”邱翔表示。

如何優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)？

“民營企業(yè)在股權(quán)方面存在很多問題，其中最大的就是股權(quán)激勵(lì)問題，很多民營企業(yè)想做或已經(jīng)做了，但做得效果都不是特別好，并沒有發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)應(yīng)有的作用?！崩顏喎Q，很多公司對股權(quán)激勵(lì)了解不夠，擅長經(jīng)營但不擅長管理，所以這方面還需加強(qiáng)。

而對于企業(yè)在經(jīng)營管理中是否要引入職業(yè)經(jīng)理人制度，李亞持反對意見，“我從來不鼓勵(lì)民營企業(yè)引入職業(yè)經(jīng)理人，原因就是風(fēng)險(xiǎn)太大，失敗的多，成功的少?；蛘哒f應(yīng)該從中層引入并培養(yǎng)，而不是從高層空降?！?/p>

在高明華看來，引入職業(yè)經(jīng)理人的前提是必須要有一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人的市場?！懊總€(gè)職業(yè)經(jīng)理人的信息都透明，包括成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)，有沒有違約的經(jīng)歷，如果這個(gè)市場簡單透明，那么找到一個(gè)合適的職業(yè)經(jīng)理人就會(huì)容易很多。在這種情況下每個(gè)職業(yè)經(jīng)理人也會(huì)盡心盡力做好自己的工作。”

對此，劉紀(jì)鵬則表示，只有把大股東的股份降下來，形成制衡機(jī)制，才能夠靠職業(yè)經(jīng)理人來經(jīng)營，而不是靠家族經(jīng)營?！霸谶@個(gè)過程中，獨(dú)立董事必須發(fā)揮重大的制衡作用，而現(xiàn)在獨(dú)立董事發(fā)揮不了作用，畢竟都是大股東請的，不可能制約他，所以必須改變獨(dú)立董事的產(chǎn)生制度和激勵(lì)制度，應(yīng)該由上市公司協(xié)會(huì)來委派，然后上市公司協(xié)會(huì)應(yīng)該成立中國的獨(dú)立董事公會(huì)，敢于和侵害小股東利益的大股東展開博弈?！?/p>