智光電氣（002169）：公司公司上半年綜合節(jié)能服務(wù)板塊收入超過1億元，同比增長近58%，收入占比已超過30%，毛利率同比提升1.84pct。下半年公司除繼續(xù)在電廠給水泵領(lǐng)域拓展項目外，韶鋼電機系統(tǒng)節(jié)能改造項目以及云南紅鉛6MW余熱發(fā)電項目將投入營運，預(yù)計節(jié)能服務(wù)新增合同較上半年將大幅增加。近期公司與山西國錦煤電簽訂了供熱熱網(wǎng)工程EMC，預(yù)計十年內(nèi)公司可分享收益超過2.8億元。公司今年與南方電網(wǎng)合資成立南電能源，將節(jié)能服務(wù)布局到南方電網(wǎng)五省市，有望成為全國電網(wǎng)系節(jié)能服務(wù)龍頭。

目前工業(yè)用戶側(cè)用電管理缺乏專業(yè)化和經(jīng)濟(jì)性，公司聚焦供用電領(lǐng)域，以用戶電氣設(shè)備托管和維護(hù)服務(wù)業(yè)務(wù)為切入點和依托，開展供用電高端服務(wù)業(yè)務(wù)。通過集中托管，可有效降低用戶電力維護(hù)成本，預(yù)計公司今年托管變電容量有望達(dá)到50萬千伏安，未來也有望轉(zhuǎn)化成能源互聯(lián)網(wǎng)入口。在電改契機下，公司依托原有的客戶黏性，可繼續(xù)拓展節(jié)能、售電、用電托管等領(lǐng)域的增值服務(wù)，有望形成閉環(huán)的商業(yè)模式，提高業(yè)務(wù)附加值。公司多名高管出身于電網(wǎng)系統(tǒng)，與南方電網(wǎng)保持了良好的合作基礎(chǔ)，為后續(xù)增長提供了依托。公司目前正推進(jìn)收購嶺南電纜公司股權(quán)的增發(fā)事項，收購?fù)瓿珊罅蠈⑴c現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。今年5月，公司推出的員工持股計劃有助于增強對核心員工的激勵，提升公司的長期價值。

操作策略：二級市場上，近期該股迎來反彈行情，但成交量放緩，在基本面持續(xù)利好之下，后市有望進(jìn)一步走高，可保持關(guān)注。