恒瑞醫(yī)藥（600276）：公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤10.61億元，同比增加40.45%，折合ESP為0.58元，符合預(yù)期。單季度來看，Q2實(shí)現(xiàn)凈利潤5.14億元，同比上升39.02%。2015年H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.86億元，同比增加24.95%。同時，公司上半年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品海外銷售收入2.27億元，制劑出口成為公司新的利潤增長點(diǎn)，未來國際業(yè)務(wù)有望成為公司新的發(fā)力點(diǎn)。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司綜合毛利率繼續(xù)得到提升至84.36%，在醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下公司實(shí)現(xiàn)了毛利率的連續(xù)提升，與公司持續(xù)的創(chuàng)新能力不可分割。

上半年海外出口取得2.27億收入，主要是抗腫瘤藥環(huán)磷酰胺注射液，預(yù)計全年海外出口有望給恒瑞帶來4億以上的利潤貢獻(xiàn)。近日PD～1單抗獲得海外授權(quán)，環(huán)磷酰胺正在開拓澳洲、歐洲、加拿大等市場，預(yù)計奧沙利鉑、阿曲庫銨、斱達(dá)帕魯?shù)刃碌某隹谄贩N能夠接力環(huán)磷酰胺，海外出口將成為公司持續(xù)增長點(diǎn)。

公司制劑產(chǎn)品國際化即將實(shí)現(xiàn)突破：隨著環(huán)磷酰胺、七氟烷、奧沙利鉑水針等有較高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品獲得歐美認(rèn)證并且出口銷售。未來幾年全球醫(yī)藥市場大批重磅專利藥品面臨專利到期以及各國醫(yī)保控費(fèi)成為主流趨勢，恒瑞的仿制藥出口業(yè)務(wù)將會迎來千載難逢的戰(zhàn)略機(jī)遇期，公司將有機(jī)會從中國走向世界成為國際級的醫(yī)藥航母。

操作策略：市場正逐步趨于理性，此類價值凸顯的公司將會受到資金青睞。技術(shù)上目前該股高位三角形整理，或有望走出一波上升行情，短期切忌追高。