恒瑞醫(yī)藥(600276):公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.61億元,同比增加40.45%,折合ESP為0.58元,符合預(yù)期。單季度來看,Q2實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.14億元,同比上升39.02%。2015年H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.86億元,同比增加24.95%。同時(shí),公司上半年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品海外銷售收入2.27億元,制劑出口成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),未來國際業(yè)務(wù)有望成為公司新的發(fā)力點(diǎn)。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,公司綜合毛利率繼續(xù)得到提升至84.36%,在醫(yī)??刭M(fèi)的大背景下公司實(shí)現(xiàn)了毛利率的連續(xù)提升,與公司持續(xù)的創(chuàng)新能力不可分割。
上半年海外出口取得2.27億收入,主要是抗腫瘤藥環(huán)磷酰胺注射液,預(yù)計(jì)全年海外出口有望給恒瑞帶來4億以上的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。近日PD~1單抗獲得海外授權(quán),環(huán)磷酰胺正在開拓澳洲、歐洲、加拿大等市場(chǎng),預(yù)計(jì)奧沙利鉑、阿曲庫銨、斱達(dá)帕魯?shù)刃碌某隹谄贩N能夠接力環(huán)磷酰胺,海外出口將成為公司持續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
公司制劑產(chǎn)品國際化即將實(shí)現(xiàn)突破:隨著環(huán)磷酰胺、七氟烷、奧沙利鉑水針等有較高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品獲得歐美認(rèn)證并且出口銷售。未來幾年全球醫(yī)藥市場(chǎng)大批重磅專利藥品面臨專利到期以及各國醫(yī)保控費(fèi)成為主流趨勢(shì),恒瑞的仿制藥出口業(yè)務(wù)將會(huì)迎來千載難逢的戰(zhàn)略機(jī)遇期,公司將有機(jī)會(huì)從中國走向世界成為國際級(jí)的醫(yī)藥航母。
操作策略:市場(chǎng)正逐步趨于理性,此類價(jià)值凸顯的公司將會(huì)受到資金青睞。技術(shù)上目前該股高位三角形整理,或有望走出一波上升行情,短期切忌追高。