當(dāng)升科技（300073）：動(dòng)力電池亟待突破能量密度瓶頸，能量密度、成本及安全性能均衡的三元材料是必然發(fā)展趨勢(shì)。目前三元材料已經(jīng)進(jìn)入迅速發(fā)展期，在動(dòng)力電池方面，前幾年磷酸鐵鋰占比超過90%，但這兩年三元迅速崛起，2015年上半年三元材料占比已達(dá)21%，預(yù)計(jì)明年將進(jìn)一步提升。

隨著動(dòng)力鋰電開始主導(dǎo)行業(yè)需求，產(chǎn)能過剩的局面得到明顯改觀，特別是今年動(dòng)力電池下游大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年過年動(dòng)力鋰電的產(chǎn)能增加一倍以上，相反上游正極材料領(lǐng)域擴(kuò)產(chǎn)相對(duì)溫和，因此明年的供給壓力小，加上產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)的提升（三元向高鎳化發(fā)展，磷酸鐵鋰向納米級(jí)發(fā)展），行業(yè)均價(jià)有上升的可能，“量價(jià)齊升”的局面值得期待。

在動(dòng)力正極材料領(lǐng)域，三元材料是目前最理想的選擇，在三元材料體系內(nèi)高鎳化是未來的發(fā)展方向，公司是國內(nèi)三元正極材料的龍頭，特別是高鎳材料領(lǐng)域，公司目前已經(jīng)在國內(nèi)率先批量生產(chǎn)并銷售動(dòng)力高鎳三元材料，現(xiàn)階段公司盈利處于歷史底部，明年海門二期項(xiàng)目開始投產(chǎn)，高鎳三元材料開始放量，主業(yè)拐點(diǎn)清晰可見。而作為市場(chǎng)化程度高的國企，在國企改革的指引下，公司積極求變，今年完成了對(duì)中鼎高科的并購，切入智能裝備領(lǐng)域，未來在公司產(chǎn)業(yè)鏈整合的思路下，外延式發(fā)展值得期待。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股穩(wěn)步爬升，近日反彈有所趨緩，等待均線系統(tǒng)進(jìn)一步修復(fù)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。