許慧慧

在眾多個(gè)股享受大股東大舉增持的同時(shí)，也有部分個(gè)股出現(xiàn)了增持規(guī)模不足千股的“假增持”。導(dǎo)致這些上市公司少量象征性增持的原因何在？我們認(rèn)為，上市公司的質(zhì)地欠佳及大股東對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心不足是最重要的原因，而部分公司的增持活動(dòng)也受到股東實(shí)力及資金流動(dòng)性限制。

近200只個(gè)股現(xiàn)“假增持”

數(shù)據(jù)顯示，6月15日-10月13日之間，有173只個(gè)股的增持規(guī)模在1000股以下。其中華通醫(yī)藥（002758）、萬(wàn)達(dá)院線（002739）等12只個(gè)股統(tǒng)計(jì)期內(nèi)僅增持了100股。

其中，長(zhǎng)高集團(tuán)高管陳湘在7月15日通過(guò)競(jìng)價(jià)交易買入公司100股股票，增持金額為842元，成為增持?jǐn)?shù)量墊底的個(gè)股中增持金額最小的股票。

值得注意的是，由于金額較小，此類增持多為一次性完成。但也有個(gè)股出現(xiàn)高管多次少量增持的情況。例如，三豐智能（300276）高管邵貴華分別于6月15日和6月16日各增持100股，交易價(jià)格分別為37.50元和35.00元。然而，即使如此，也難顯高管增持的誠(chéng)意與對(duì)公司發(fā)展前景的信心。

多重因素導(dǎo)致“假增持”頻現(xiàn)

我們認(rèn)為，部分公司出現(xiàn)“假增持”的現(xiàn)象受到多重因素的影響。其中，上市公司的質(zhì)地欠佳及大股東對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心不足是最重要的原因，而部分公司的增持活動(dòng)也受到股東實(shí)力及資金流動(dòng)性限制。

上市公司的質(zhì)地欠佳及大股東對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心不足。部分上市公司大規(guī)模增持是因?yàn)閷?duì)公司價(jià)值和公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的信心。相對(duì)而言，上市公司的象征性增持也是基于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)向好的信心不足。

數(shù)據(jù)顯示，在出現(xiàn)“假增持”的個(gè)股中，部分個(gè)股也遭遇了大額的減持。例如好想你（002582）統(tǒng)計(jì)期內(nèi)獲得高管石勇僅100股的增持，而同時(shí)也被公司另外三位公司高管減持60萬(wàn)股。海馬汽車（000572）在被高管傅朝陽(yáng)增持500股的同時(shí)，又被海馬投資集團(tuán)有限公司減持了1726萬(wàn)股。可見(jiàn)，盡管有一定數(shù)量的增持，這些公司的大股東對(duì)于公司發(fā)展前景整體依然存在信心不足的現(xiàn)象。

增持?jǐn)?shù)量受股東實(shí)力限制。大部分增持股份數(shù)量排在前列的上市公司股東往往實(shí)力雄厚。例如招商銀行統(tǒng)計(jì)期內(nèi)增持金額達(dá)到296億元，而其前十大股東中包括香港中央結(jié)算有限公司，招商局輪船股份有限公司，安邦財(cái)險(xiǎn)股份有限公司，中國(guó)遠(yuǎn)洋總公司等極具競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)。此外，其進(jìn)行增持的股東是深圳市招融投資控股有限公司，深圳市晏清投資發(fā)展有限公司，深圳市楚源投資發(fā)展有限公司等大型投資機(jī)構(gòu)。

相對(duì)于那些實(shí)際控制人并不是國(guó)企或央企，股東實(shí)力較薄弱，近期也沒(méi)有定增或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其大股東大幅增持公司股價(jià)的動(dòng)力并不強(qiáng)，拿出少數(shù)資金來(lái)增持上市公司股份，響應(yīng)一下號(hào)召。比如長(zhǎng)高集團(tuán)（002452）、閩發(fā)鋁業(yè)（002578）的十大股東幾乎都為自然人，并且大股東在近兩年均有所減持。

此外，部分上市公司亦存在由于流動(dòng)資金不足無(wú)法進(jìn)行正常投資的現(xiàn)象。企業(yè)流動(dòng)資金不足嚴(yán)重將影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)的狀態(tài)。有業(yè)內(nèi)人士指出，一部分上市公司是由于其流動(dòng)資金不足導(dǎo)致其無(wú)法進(jìn)行正常的投資活動(dòng)，即使非?？春霉镜那熬安?duì)后市信心充足，有很強(qiáng)烈的意愿想要增持自己的股票，但礙于其流動(dòng)資金的短缺，只能少量增持，量力而為。