中航證券

投資要點(diǎn)：

1、電影行業(yè)頻獲政策紅利。

2、電影行業(yè)景氣度持續(xù)高漲。

電影行業(yè)頻獲政策紅利，推動(dòng)文化傳媒板塊變現(xiàn)強(qiáng)勁。不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)國(guó)家多次出臺(tái)相關(guān)電影行業(yè)政策，足以顯示出國(guó)家層面對(duì)中國(guó)電影行業(yè)發(fā)展的鼓勵(lì)和重視。從2015年年初到現(xiàn)在，傳媒行業(yè)在所有分類行業(yè)里漲幅最大，表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。二級(jí)市場(chǎng)的火爆程度和市場(chǎng)整體表現(xiàn)以及政策的大力支持無(wú)不關(guān)系。

電影行業(yè)景氣度持續(xù)高漲，進(jìn)入內(nèi)容為王的黃金時(shí)代。在如今粉絲經(jīng)濟(jì)盛行的時(shí)代，優(yōu)質(zhì)的IP好比電影市場(chǎng)的敲門(mén)磚，掌握了優(yōu)質(zhì)的IP就相當(dāng)于擁有了大量的粉絲群體。當(dāng)IP插上互聯(lián)網(wǎng)的翅膀，自媒體的放大效應(yīng)或?yàn)殡娪皫?lái)了驚人的現(xiàn)象級(jí)效應(yīng)。IT界巨擘都耐不住寂寞，紛紛斥巨資進(jìn)軍電影，或推動(dòng)電影行業(yè)的深層次革新。

影視行業(yè)個(gè)股投資緊抓三條主線，選擇具有巨大的空間和彈性的個(gè)股。隨著電影市場(chǎng)的日益成熟和觀眾消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，內(nèi)容的好壞直接決定了電影的受歡迎程度。去年一整年，IP成為整個(gè)電影行業(yè)最熱的一個(gè)概念，IP資源的爭(zhēng)奪戰(zhàn)日趨白熱化。因此，影視行業(yè)看好三類公司：具備優(yōu)質(zhì)IP資源的公司、院線龍頭公司和具有強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的公司。

鑒于政策的不斷催化和市場(chǎng)熱度的持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)電影行業(yè)迎來(lái)了真正的春天，隨著全產(chǎn)業(yè)鏈的快速滲透和發(fā)展，電影行業(yè)的規(guī)模增速有望大幅高于行業(yè)增速。綜合當(dāng)前估值水平、資源優(yōu)勢(shì)和行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注華誼兄弟、鹿港科技和華策影視三家優(yōu)質(zhì)IP標(biāo)的。