唐駿

據(jù)了解，中國82%的企業(yè)是有融資需求的，但是在這些企業(yè)中，大概只有12%的企業(yè)最終融到資。IPO對于很多企業(yè)來說顯然“門檻”太高了。因此一段時間以來，眾籌似乎成了一條解決國內企業(yè)融資的途徑。最新發(fā)布的《2014年眾籌服務行業(yè)年度簡報》顯示，2014年全年共有261個股權眾籌項目合計完成5.84億元的融資。

從數(shù)據(jù)看現(xiàn)狀很美好，但是我還是得給中國的眾籌潑些冷水——在現(xiàn)階段，中國的眾籌是看不到前途的。為什么這么說呢？原因很簡單。

首先，中國人還沒有真正了解和接受“眾籌”這個概念。眾籌，在中國還屬于一個新概念，一些人知道，但是并不了解。如果項目發(fā)起者默默無聞，就很難得到大眾的認可。而眾籌的風險顯而易見，至少現(xiàn)在的中國網(wǎng)民仍難以習慣通過互聯(lián)網(wǎng)的平臺對一個陌生人提供資金并期望回報。

我國的人均收入較低，所以大家還是將更多的資金和精力放在炒股、儲蓄等常見的投資方式上。所以，現(xiàn)階段中國的眾籌市場其實仍處在萌芽階段，以培養(yǎng)用戶為主。？

其次，中國資本市場缺乏信任機制。中國很多眾籌平臺在項目審核過程中缺乏標準化的評判體系以及對投資者的保障機制。目前很多眾籌平臺的信用評判仍然建立在項目審核人的主觀判斷之上。

虛擬網(wǎng)絡背后的籌資企業(yè)信用如何，我們不得而知?；I集到位的資金如何監(jiān)管，企業(yè)有了盈利之后如何分配，如何能夠保護投資人的利益，也都沒有法律規(guī)范。

一家不甚知名的企業(yè)，只需要在平臺上進行一定的包裝和宣傳，就可以輕松地籌集過百萬的資金，這樣的信任往往是依托于投資者對眾籌平臺的信任。但是，中國的眾籌平臺缺乏維持這樣的信任的基礎。

據(jù)媒體報道，從2013年第四季度開始，眾籌平臺頻現(xiàn)跑路。僅2014年12月，出問題的平臺數(shù)量就達到93家，接近2014年9月—11月的總和，創(chuàng)歷史新高。

再次，中國資本市場的監(jiān)管機制還不完善。監(jiān)管問題，一直是中國資本市場的痛點。雖然中國證券業(yè)協(xié)會在2015年1月又吸收了近10家股權眾籌平臺成為會員，但是由于目前國內的眾籌平臺太多，中證協(xié)無法全部加以監(jiān)管，更無法使之規(guī)范化。

而由于監(jiān)管機制的不完備、股權眾籌與非法集資之間的邊界本身就比較模糊、防范聯(lián)合詐騙的難度較大，因此，股權眾籌一旦被心懷不軌的人利用，由他們成立皮包公司堂而皇之地籌集資金，很容易變成非法集資，給投資者帶來經濟損失。

最后，中國式眾籌，只能是場游戲。2014年中國眾籌的規(guī)模有9億多元，而同年的上市公司募集規(guī)模就超過了3400億元。這種體量之間的差距，說明眾籌對于滿足企業(yè)的融資需求來說，意義實在太小。

因為對于企業(yè)融資來說，10萬～20萬元的小范圍眾籌，實在太小了，這樣的小投資眾籌無法帶動產業(yè)，所以，在筆者看來，中國式眾籌僅僅是一種游戲，不算投資，更稱不上資本運作。