陳 亮

上證指數(shù)本周（12月7-11日）始終處于縮量震蕩盤下的運行態(tài)勢。全周無一個交易日走勢較強。目前的行情特征，可以定義為震蕩盤跌（陰跌模式），也可以定義為上下兩難的一種行情。預(yù)期下周市場將會改變這樣一種上下兩難的節(jié)奏。略傾向于會向下運行。

目前的市場運行，從資金角度來看，是增量資金明顯不足的一種市場反應(yīng)。全年的股災(zāi)記憶猶新，經(jīng)過了兩個多月的反彈運行而沒有明顯的一個回調(diào)，場外資金會比較猶豫。再加上打新股抽離資金、美國加息、經(jīng)濟基本面不好等因素，增量資金不愿意入場，場內(nèi)的存量資金折騰不起大浪來，導(dǎo)致了行情處于一種不上不下的境地。

一、均線區(qū)間帶

從技術(shù)上來看，目前的行情也能得到一個很好的解釋（所圖所示）。

均線系統(tǒng)中的20日均線和60日均線是兩條相當(dāng)重要的均線。

目前按上證指數(shù)來看，60日均線圓弧底向上，20日均線則正好相反，處于一種圓弧頂向下的運行形態(tài)。根據(jù)均線理論來解釋，圓弧底向上對股價有一種頂托作用；而反過來的圓弧頂向下則對股價有一種壓制的作用。

上證指數(shù)的60日均線在11月25日完成了向下——走平——向上拐頭的過程，而11月30日的暴跌，回打到60日均線即出現(xiàn)了強勁的反彈。原因在于60日均線對股價的頂托作用，特別是第一次回踩到60日均線（11月30日），產(chǎn)生向上的強勁反彈也就不足為奇了。

反過來看，上證指數(shù)的20日均線，于12月4日完成了向上——走平——向下拐頭的過程。同時其于12月3日阻止住了始于11月30日的強勁反彈。原因如上所述。

目前來看，上證指數(shù)處于上有壓制，下有支撐的均線區(qū)間帶內(nèi)運行。到底會如何選擇方向呢？筆者認為最終的結(jié)果是向下的，會有效下破60日均線，從而繼續(xù)向下（不排除引起加速向下）構(gòu)筑一個相對可操作的底部結(jié)構(gòu)。筆者在前期多次講過，重要均線是否有支撐關(guān)鍵看量能。當(dāng)均線第一次對股價形成支撐頂托的作用時，只有放量出現(xiàn)，才可能形成有效的支撐。而目前來看，這個有效放量怕是很難了。所以，筆者判斷的結(jié)果是下破60日均線。

二、當(dāng)前的技術(shù)形態(tài)

當(dāng)前的行情處于方向變盤的前夜，對于方向選擇的定論是左右為難和非?！懊舾小钡那闆r。向上變盤有技術(shù)形態(tài)的支持，但向下加速下跌也有資金面、波浪劃分、時間節(jié)點等的支持。具體的來看，理由如下：

1、如果從頂部底部結(jié)構(gòu)的理論來看，當(dāng)前的技術(shù)形態(tài)是相當(dāng)“誘人”的，技術(shù)上，上證、深證和中小板帶有明顯的分時底部結(jié)構(gòu)，甚至有的個股在60分鐘級別都帶有底部結(jié)構(gòu)；這樣的技術(shù)形態(tài)，如果是出現(xiàn)在上升趨勢中的回調(diào)末端，個股是極易拉出放量中大陽、甚至是直線漲停的；

2、如此“誘人”的技術(shù)形態(tài)，向上突破確認則好，而在大結(jié)構(gòu)、時間節(jié)點、均線形態(tài)、特別是資金不足的情況下，如果不漲反跌，則“誘人”的技術(shù)形態(tài)會變?yōu)椤跋蛳录铀佟钡男螒B(tài)，會引起急跌。也就是經(jīng)常聽說的“空中加油”形態(tài)不成，成了“空中減油”形態(tài)。

所以，這里是左右為難、相當(dāng)敏感。筆者本稿寫于12月10日（周四晚），當(dāng)前來看，目前這種局面未有完全打破。所以，仍然需要打起精神來。

何時才能稍輕松一些呢？隨著下跌，將底部結(jié)構(gòu)跌沒了就可以稍輕松一些，可以先等筆者上周文章所提出來的12月21日前后了。

三、向上或向下變盤的級別

此處的方向選擇，會打破上下兩難的市場格局。但上和下的級別會完全的不同。

1、此處出現(xiàn)的上升均不是大級別的低點上升，最樂觀的是ABC中的B-c段。再樂觀一點，是一段突破3678新高的上升，也是第一階段上升的“魚尾里面的魚尾”行情（當(dāng)然，筆者不傾向于此）。

2、此處直接向下加速的話，會是ABC中的C段下跌或者是A中的最后一段下跌。這里向下變盤加速下跌，反而有利于中期行情早一點構(gòu)筑底部結(jié)構(gòu)。

關(guān)于下周的走勢，可以確定的是會打破目前這種不上不下、上下兩難的局面，帶來一段相對確定的趨勢性行情。筆者結(jié)合上周文章《12月運行節(jié)奏猜想》一文中的觀點，當(dāng)前均線圓弧頂向下的均線形態(tài)，傾向于下周會是一個向下震蕩尋底的過程，同時也不排除會出現(xiàn)加速向下運行的可能。

預(yù)期12月11日和12月14日會向下運行，是否會將大盤及個股的底部結(jié)構(gòu)跌沒了，是觀察的重點。結(jié)合大的觀點來說，傾向于會跌沒了。

操作：

一、激進者，可以在控制倉位、列好止贏止損并能嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律的前提下練習(xí)練習(xí)盤感；

二、建議穩(wěn)健者、非超短線高手等可耐心等下，5日線、10日線沒有走平、20日線圓弧頂向下，股價沒有出現(xiàn)急跌。即使出現(xiàn)與預(yù)期相反的走勢，上面空間也有限；再即使上面的空間可以突破3678點，考慮到均線形態(tài)，也不會直線上去，不會沒有介入的機會。