新規(guī)適度延長(zhǎng)了并購(gòu)貸款期限，從5年延長(zhǎng)到7年；適度提高了并購(gòu)貸款比例，占并購(gòu)交易價(jià)款的比例從50%提高到60%；將擔(dān)保的強(qiáng)制性規(guī)定修改為原則性規(guī)定，同時(shí)刪除了擔(dān)保條件應(yīng)高于其他種類貸款的要求。

業(yè)內(nèi)專家介紹，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，未來(lái)并購(gòu)貸款將主要集中在三大領(lǐng)域：現(xiàn)代裝備制造業(yè)、“走出去”項(xiàng)目、過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)重組。

以優(yōu)化并購(gòu)融資服務(wù)為核心，銀監(jiān)會(huì)日前對(duì)《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）進(jìn)行了修訂，更加便利了企業(yè)開展兼并重組，受到業(yè)界普遍歡迎。

專家表示，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入、企業(yè)兼并重組日趨活躍、國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐逐漸加快，并購(gòu)貸款將迎來(lái)更加明媚的“春天”。

現(xiàn)代裝備制造業(yè)、“走出去”項(xiàng)目、過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)重組，將是并購(gòu)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)力的重要方向。

新版《指引》凸顯三大亮點(diǎn)

銀監(jiān)會(huì)法規(guī)部副主任王科進(jìn)告訴記者， <指引》修訂的指導(dǎo)思想是優(yōu)化并購(gòu)融資服務(wù)。

“盡管當(dāng)前資本市場(chǎng)也為并購(gòu)交易提供了多種選擇，如并購(gòu)票據(jù)、債券、優(yōu)先股等，但銀行信貸在企業(yè)并購(gòu)融資中依然占據(jù)最重要位置。原因之一，在于銀行貸款相對(duì)便捷，保密性也比較好?！蓖蹩七M(jìn)介紹說(shuō)。因此，考慮到并購(gòu)貸款發(fā)展的實(shí)際情況，新規(guī)適度延長(zhǎng)了并購(gòu)貸款期限，從5年延長(zhǎng)到7年；適度提高了并購(gòu)貸款比例，占并購(gòu)交易價(jià)款的比例從50%提高到60%；將擔(dān)保的強(qiáng)制性規(guī)定修改為原則性規(guī)定，同時(shí)刪除了擔(dān)保條件應(yīng)高于其他種類貸款的要求。

記者了解到，“并購(gòu)貸款期限從5年延長(zhǎng)到7年”是原則性規(guī)定，在基礎(chǔ)設(shè)施及資源整合類行業(yè)，一些企業(yè)短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)足夠現(xiàn)金流來(lái)償還貸款，此類情況下符合條件的企業(yè)還可以進(jìn)行再融資。

“銀監(jiān)會(huì)對(duì)并購(gòu)貸款的期限、杠桿率以及擔(dān)保條件等均有所放寬，這有利于國(guó)開行開展并購(gòu)業(yè)務(wù)，對(duì)提升中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力更是好事情。”國(guó)家開發(fā)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展局局長(zhǎng)劉勇表示。

工商銀行投行部總經(jīng)理劉金也表示，監(jiān)管部門重新修訂并購(gòu)貸款規(guī)則， “對(duì)業(yè)界產(chǎn)生巨大鼓舞”，可以更好地滿足客戶的需求，同時(shí)也給了銀行更多的選擇權(quán)。

據(jù)王科進(jìn)介紹，修訂版《指引》中，“并購(gòu)交易中產(chǎn)生的費(fèi)用”、“對(duì)目標(biāo)企業(yè)部分資產(chǎn)的收購(gòu)，如某一業(yè)務(wù)線收購(gòu)”也可以納入并購(gòu)貸款中考慮。這樣的修改可以幫助企業(yè)更順暢地實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組。

“并購(gòu)交易只是企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的一個(gè)組成部分，為其提供擔(dān)保就要占用企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資源。 《指引》修訂前，即使那些資信狀況和信用記錄良好的企業(yè)也要為并購(gòu)貸款提供擔(dān)保，而他們同時(shí)可以得到金額可能更大的其他品種的信用貸款。”劉金說(shuō)。

修訂版《指引》取消強(qiáng)制性擔(dān)保，業(yè)界表示非常歡迎。

并購(gòu)貸款快速發(fā)展

伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入、企業(yè)兼并重組日趨活躍、國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐逐漸加快，商業(yè)銀行并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)近年來(lái)發(fā)展迅速。

劉金介紹說(shuō)，工行于2002年在國(guó)內(nèi)最早成立投行部，成立之初，更多從事咨詢、顧問(wèn)等基礎(chǔ)性服務(wù)。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)向轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)深度轉(zhuǎn)型，以并購(gòu)貸款促進(jìn)資源優(yōu)化配置逐步成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。2008年，工行開展了第一筆并購(gòu)業(yè)務(wù)，通過(guò)5年發(fā)展，并購(gòu)重組當(dāng)前已成為工行投行部的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。

“客戶需求發(fā)生了很大變化，以前客戶更多關(guān)注存、貸方面的需求，現(xiàn)在并購(gòu)重組的需求明顯加大。”劉金介紹。

據(jù)工行透露，截至2014年底，工行已累計(jì)完成500多個(gè)并購(gòu)貸款項(xiàng)目，累放本外幣并購(gòu)貸款1200億元，貸款余額818億元。其中，2014年就累計(jì)發(fā)放并購(gòu)貸款本外幣共470億元人民幣。湯姆森路透集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)區(qū)并購(gòu)貸款中，工行并購(gòu)貸款項(xiàng)目數(shù)量排名第一，市場(chǎng)規(guī)模排名第五。

工行目前的并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)主要包括四大類型：支持上市公司以資本市場(chǎng)再融資的方式完成并購(gòu)；先進(jìn)制造業(yè)的并購(gòu)重組；產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的并購(gòu)重組，如鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)；“走出去”項(xiàng)目。

國(guó)家開發(fā)銀行是國(guó)內(nèi)最早發(fā)放并購(gòu)貸款的銀行。截至2015年2月底，國(guó)開行并購(gòu)貸款實(shí)現(xiàn)本外幣643億元人民幣。其中，境外并購(gòu)貸款為503億元，占并購(gòu)貸款總量的78%，并購(gòu)貸款的投向主要集中在能源資源類行業(yè)，如支持廣東核電收購(gòu)納米比亞湖山鈾礦、支持中石化收購(gòu)巴西油礦等。貸投結(jié)合也是國(guó)開行并購(gòu)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)之一，據(jù)劉勇介紹，以國(guó)開金融、中非基金為投資平臺(tái)，國(guó)開行已為并購(gòu)交易提供128億元股權(quán)投資。

銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月末，銀行業(yè)并購(gòu)貸款余額達(dá)4136.04億元人民幣（本外幣合計(jì)），比年初增長(zhǎng)33.97%，不良率為0.25%。

業(yè)務(wù)拓展集中在三大領(lǐng)域

“并購(gòu)貸款不僅能幫助企業(yè)迅速壯大發(fā)展，對(duì)國(guó)家發(fā)展也具有重要的戰(zhàn)略意義。如廣東核電收購(gòu)納米比亞湖山鈾礦項(xiàng)目，根據(jù)預(yù)測(cè)，湖山鈾礦產(chǎn)量將可滿足我國(guó)2020年規(guī)劃核電裝機(jī)60%燃料需求，這對(duì)中國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略具有重要意義?！眲⒂赂嬖V記者。

劉勇認(rèn)為，并購(gòu)是促使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要方式之一。

“特別是在制造業(yè)領(lǐng)域，通過(guò)并購(gòu)，可以幫助我們?cè)诙虝r(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵工藝的迅速飛躍。如國(guó)開行幫助沈陽(yáng)機(jī)床廠并購(gòu)德國(guó)希斯、華為公司收購(gòu)國(guó)外的通訊設(shè)備公司，都使得這些公司在短時(shí)間實(shí)現(xiàn)技術(shù)手段的快速提高?！眲⒂抡f(shuō)。

業(yè)內(nèi)專家介紹，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，未來(lái)并購(gòu)貸款將主要集中在三大領(lǐng)域：現(xiàn)代裝備制造業(yè)、“走出去”項(xiàng)目、過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)重組。

對(duì)銀行自身發(fā)展來(lái)說(shuō)，并購(gòu)貸款作為專業(yè)性、技術(shù)性要求非常高的復(fù)雜業(yè)務(wù)，通過(guò)開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，銀行可以積累金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)，這也是銀行金融服務(wù)能力與競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)之一。

“工商銀行的并購(gòu)顧問(wèn)服務(wù)，包括了溝通買賣雙方信息、完成盡職調(diào)查、協(xié)調(diào)律師事務(wù)所與會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)、在并購(gòu)貸款之外提供其他綜合金融服務(wù)方案，完成整個(gè)并購(gòu)貸款交易以及并購(gòu)后的整合，對(duì)投行團(tuán)隊(duì)提出非常高的專業(yè)技術(shù)要求?！眲⒔鸾榻B說(shuō)。

據(jù)了解，并購(gòu)貸款產(chǎn)生的利息收入并沒(méi)有顯著高于其他貸款品種。并購(gòu)業(yè)務(wù)開展中，銀行的咨詢顧問(wèn)費(fèi)約占整個(gè)交易費(fèi)用的1%-2%。劉金介紹說(shuō)，并購(gòu)貸款給銀行帶來(lái)的收入貢獻(xiàn)不是大家想象的那么大，但對(duì)落實(shí)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和中國(guó)企業(yè)“走出去”、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)揮著非常重要的作用。