萬喆

中國股民對待股市和股票的態(tài)度是什么？打一個(gè)綜藝節(jié)目名。是《我猜，我猜，我猜猜猜》。

買哪只股票，靠猜;股市是漲是跌，靠猜;股市漲了你能不能賺錢，靠猜。

沉寂數(shù)年，股市又成人們的熱門話題。這一次，高燒不退。

監(jiān)管部門被罵了一輪又一輪……好像還沒有停止的跡象。

然而，這有什么緊要？管理者們正應(yīng)該適應(yīng)這種罵聲，也應(yīng)該適應(yīng)市場這個(gè)莫測的“小妖精”，這是市場化、國際化的必由之路。

市場化的第一要旨，市場是個(gè)動態(tài)的平衡。所謂市場，是個(gè)集合，其受力于千萬萬人和千萬萬因素，因此市場即使穩(wěn)定，但從不停歇。監(jiān)管不要再把“穩(wěn)定”這個(gè)詞定義為靜態(tài)。

市場化第二要旨，市場是微觀個(gè)體的宏觀體現(xiàn)。即使那些“罵”詞互相間也經(jīng)常矛盾，因?yàn)閭€(gè)體間的訴求和角度以及其利益立場肯定是不同的。監(jiān)管不要過分關(guān)注微觀言論，尤其是哭聲大的少數(shù)人更不能代表整體福利。

市場化第三要旨，市場是個(gè)謹(jǐn)言慎行的技術(shù)活。管理者是要通過建立制度進(jìn)行宏觀調(diào)控，來保證市場的健康、公平，以滿足公共需求。監(jiān)管不要赤膊上陣、短兵相接，用一己之力以對抗的方式急赤白臉，不如設(shè)立邊界、開誠布公和順勢利導(dǎo)。

股市不過是市場一隅，監(jiān)管前路漫漫。嚴(yán)格監(jiān)管路徑，是2008年金融危機(jī)后全球的大勢所趨。其實(shí)，有效監(jiān)管才是真正尊重市場價(jià)值規(guī)律，保護(hù)市場利益，提高整體福利的良方。

監(jiān)管不僅要“管”，而且要“理”。貌似誰都在監(jiān)管，其實(shí)誰都不管。在互聯(lián)網(wǎng)金融剛剛興起的時(shí)候，也曾經(jīng)出現(xiàn)過其是否屬于金融監(jiān)管范圍這樣的爭論。這種爭論的出現(xiàn)顯然是未能理清所發(fā)生事物的究竟面目和邏輯關(guān)系的結(jié)果。說到底，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能只機(jī)械的“管”一些事務(wù)性的傳統(tǒng)項(xiàng)目，把“監(jiān)管”當(dāng)作“管”一些固定的微觀組織機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)對于市場不斷梳理，以應(yīng)對市場日新月異的結(jié)構(gòu)變化和隨之而來的微觀增減，好好理清自身職責(zé)范圍，方能從根本和原理上理清市場特性與自身的對應(yīng)關(guān)系。

監(jiān)管不僅要有“懲”，還要有“治”。這才能提高市場規(guī)范的效率。市場監(jiān)管雖然需要通過懲罰來完成監(jiān)督管理，但更為重要的是治理，是制度設(shè)計(jì)。第三方理財(cái)也好，兩融上杠桿也好，增加投資渠道和金融創(chuàng)新的同時(shí)，需要有配套的管理措施和應(yīng)急防范。未能在抓住監(jiān)管實(shí)質(zhì)、尊重市場本質(zhì)的基礎(chǔ)上，不斷對市場強(qiáng)干涉的結(jié)果，就是僵化和失靈并存。

隨著中國人財(cái)富的增加，亟需拓寬投資渠道。隨著中國人民幣國際化的進(jìn)程，金融創(chuàng)新會不斷增加。這是客觀規(guī)律，也是大勢所趨。監(jiān)管不能停留在“錯(cuò)了打板子”這樣簡單的認(rèn)識，而是要對整體市場的治理起到把控責(zé)任，既不能激進(jìn)創(chuàng)新，也不能粗暴叫停，既要保證市場的效率，又要控制市場的風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管不但需要“規(guī)制”，更需要“法治”。這才能保證市場監(jiān)管的平衡。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)是對市場進(jìn)行監(jiān)管，對市場行為進(jìn)行監(jiān)管。但當(dāng)前監(jiān)管部門對市場中的機(jī)構(gòu)的審批和管理，形成了一種監(jiān)管部門與市場機(jī)構(gòu)之間的“上下級”關(guān)系。這種微妙的關(guān)系，不隸屬卻很曖昧，觀念錯(cuò)位，把機(jī)構(gòu)盈利而非市場健康當(dāng)成了自己的管轄范圍或者政治功績。結(jié)果一方面造成監(jiān)管的越位，比如監(jiān)管部門對于機(jī)構(gòu)的具體運(yùn)營指手畫腳;另一方面造成了缺位，不愿意所監(jiān)管機(jī)構(gòu)“不爭氣”或“出問題”。監(jiān)管者反而變成了被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的保護(hù)者。監(jiān)督出“感情”，這是監(jiān)管缺乏法治觀念的結(jié)果。依法治國，就是需要加快推進(jìn)市場監(jiān)管由行政為主向法治為主的轉(zhuǎn)變，需要監(jiān)管從對機(jī)構(gòu)本身的側(cè)重轉(zhuǎn)變?yōu)楦幼⒅貙κ袌龊褪袌鲋行袨榈谋O(jiān)管，并且加強(qiáng)監(jiān)管與法治的對接，完善相關(guān)立法，調(diào)整市場監(jiān)管權(quán)力結(jié)構(gòu)，建立決策和執(zhí)行嚴(yán)格分開的執(zhí)法監(jiān)督機(jī)構(gòu)。

隨著市場化改革和國際化進(jìn)程的加快，市場將日趨復(fù)雜。與此同時(shí)，市場化和國際化不但會加大市場風(fēng)險(xiǎn)，也會極大增加金融、經(jīng)濟(jì)、社會在內(nèi)的國家安全風(fēng)險(xiǎn)，需要建立全方位、多層次的系統(tǒng)性市場監(jiān)管制度。既要跟上市場發(fā)展的速度，也要全盤掌握市場發(fā)展的廣度，更要時(shí)刻監(jiān)控市場的深度。

中國市場監(jiān)管如何改善？打一個(gè)綜藝節(jié)目名。希望是“奔跑吧兄弟”，或“天天向上”，但愿如此。