作者簡介：朱敏茜（1992-），女,漢族，陜西西安人，現(xiàn)為西北政法大學(xué)民商法學(xué)院2014級(jí)碩士研究生。

摘要：隨著各類新生金融產(chǎn)品的快捷方便的應(yīng)用推廣，互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念又再次成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。通過對(duì)“余額寶”中存在的相關(guān)法律問題的探討，對(duì)國內(nèi)關(guān)于網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品規(guī)制的相關(guān)立法的研究，和有關(guān)“余額寶”一些案例的分析，尋找到我國新生網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品產(chǎn)生的原因以及關(guān)于目前對(duì)此問題引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融法律規(guī)制的現(xiàn)行立法中所存在的問題，淺析如何在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化金融大背景下行之有效的解決互聯(lián)網(wǎng)新生金融產(chǎn)品規(guī)制的相關(guān)立法。

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1671-864X（2015）03-0052-01

隨著我國社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，以及經(jīng)濟(jì)全球化的金融發(fā)展大環(huán)境，各類新生金融產(chǎn)品如雨后春筍紛紛面世。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融創(chuàng)新的一種重要表現(xiàn)形式也已然日益滲入到了整個(gè)金融行業(yè)和人們的日常生活。2013年6月，支付寶推出了一項(xiàng)名為“余額寶”的業(yè)務(wù)，即客戶可將其支付寶賬戶余額通過申購貨幣市場(chǎng)基金獲取投資收益，并可使用貨幣市場(chǎng)基金進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)?！坝囝~寶”上線十幾天之后，客戶數(shù)量就突破了250萬，累計(jì)申購?fù)顿Y額超過66億元。在“余額寶效應(yīng)”的影響之下，一些基金公司和商業(yè)銀行相繼推出了一系列類似余額寶的理財(cái)產(chǎn)品，紛紛來爭搶網(wǎng)絡(luò)金融市場(chǎng)。

一、“余額寶”的產(chǎn)生

余額寶由第三方支付平臺(tái)支付寶為個(gè)人用戶打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)。由支付寶致力于為中國電子商務(wù)提供“簡單、安全、快速”的在線支付解決方案。通過余額寶，用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購買基金等理財(cái)產(chǎn)品，獲得相對(duì)較高的收益，同時(shí)余額寶內(nèi)的資金還能隨時(shí)用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付功能。

從法律的角度看，余額寶就是天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金與支付寶結(jié)合進(jìn)行銷售時(shí)的名稱。想要確認(rèn)余額寶是否具備合法的身份,就要從其“出生”說起,為了討論方便,我們假定天弘公司就是“母親”，支付寶就是其“父親”，并且我們假定其處于的模擬環(huán)境是個(gè)“婚生子女”與“非婚生子女”享有不同法律待遇的傳統(tǒng)社會(huì)。

由此，先來討論下“母親”的合法性。根據(jù)證券投資基金法、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定,天弘公司作為余額寶的“母親”的身份合法,其籌建、開業(yè)、股權(quán)變更等均獲得了中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)和確認(rèn)。2004年10月,阿里巴巴集團(tuán)投資成立支付寶公司,面向中國電子商務(wù)市場(chǎng)推出基于中介的安全交易服務(wù)。2011年5月26日,支付寶經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn),獲得第三方支付牌照。因此,支付寶作為余額寶的“父親”，其身份同樣也是合法。正是基于其“父母雙親”這種身份,2013年6月13日,天弘公司和支付寶雙方合作,開通余額寶。

作為公開募集基金,余額寶的發(fā)行者符合《證券投資基金法》等所規(guī)定的條件并履行了相應(yīng)的注冊(cè)核準(zhǔn)手續(xù)。余額寶暨天弘“增利寶”貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的注冊(cè)核準(zhǔn)申請(qǐng)于2013年3月8日被證監(jiān)會(huì)受理,并于5月23日正式核準(zhǔn)取得準(zhǔn)生證,2013年6月13日出生。

二、“余額寶”的法律屬性

“余額寶”作為一種新生網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品，是指由第三方支付平臺(tái)支付寶為個(gè)人用戶打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)。從法律角度而言，余額寶是支付寶公司針對(duì)支付寶賬戶余額推出的一項(xiàng)增值服務(wù)，用戶可以把支付寶里的錢款轉(zhuǎn)入余額寶，轉(zhuǎn)入成功后即視為購買了特定基金產(chǎn)品，也就是首期購買的是天弘基金推出的增利寶貨幣基金，之后就可以從中獲得相對(duì)較高的收益，與此同時(shí)，用于購買基金產(chǎn)品的已轉(zhuǎn)入余額寶內(nèi)的錢款還能隨時(shí)取出用于消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出。再者就是在余額寶的設(shè)計(jì)中存在三方法律主體，即支付寶公司、基金公司、余額寶客戶。其中，余額寶客戶自動(dòng)購買和持有余額寶嵌入的基金產(chǎn)品，是基金的投資人和受益人；基金公司將自己的基金產(chǎn)品嵌入到余額寶中，是基金的銷售者；而支付寶公司則是基金買賣雙方客戶資源的中介人和第三方支付工具的提供者。目前，余額寶雖然只有天弘基金一家基金公司參與，但我們可以預(yù)見，不久之后，余額寶客戶可購買的基金數(shù)量和種類將會(huì)增多，但從基金的安全性考慮，增加的基金種類應(yīng)該仍然會(huì)是貨幣基金。

余額寶便捷易操作的把廣大散戶的錢轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大的貨幣基金，統(tǒng)一存入銀行讓散戶獲得更高的存款利息而備受歡迎。然而新生事物都是一把雙刃劍，既不能放任余額寶發(fā)展從而沖擊傳統(tǒng)金融業(yè)，讓普通群眾只享受高利率而盲目樂觀；也不能因余額寶自身有各種不規(guī)范而視其為打擊對(duì)象，扼殺其在搖籃里。在互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展的大環(huán)境面前，監(jiān)管的不足，立法與司法經(jīng)驗(yàn)的空白等現(xiàn)狀正考驗(yàn)著立法者、執(zhí)法者的智慧，而值得重視的是，日后互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的健康發(fā)展必須要有法可依，在充分發(fā)揮市場(chǎng)作用的同時(shí)，更需要借助法律手段規(guī)范余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的發(fā)展范圍及方向，保障國家及民眾的金融安全。

三、“余額寶”的相關(guān)法律問題所在

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人也曾說“余額寶及相關(guān)貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的推出，為投資人提供了更多的投資理財(cái)選擇，是市場(chǎng)創(chuàng)新的積極探索。監(jiān)管部門一直以來積極支持市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，為市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展提供制度保障和寬松環(huán)境”，所以總體基調(diào)還是肯定的。雖說余額寶的爭議不斷，但是從現(xiàn)行的法律上來說余額寶的產(chǎn)生式復(fù)合法律規(guī)定的，但仍然被證監(jiān)會(huì)調(diào)查。其實(shí)在筆者看來，余額寶自身其實(shí)并沒有大問題，爭議的主要原因是因?yàn)橛囝~寶所代表的不僅僅是自己，主要還是支付寶。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的通報(bào)，支付寶在2012年已獲得基金支付牌照，但是目前為止，支付寶并沒有獲得基金銷售牌照。雖然在余額寶服務(wù)協(xié)議中，支付寶強(qiáng)調(diào)自己僅提供資金支付渠道，不作為基金購買協(xié)議的參與方，也不對(duì)基金的盈虧承擔(dān)任何責(zé)任，但是從其本質(zhì)上看余額寶其實(shí)是借助天弘基金來實(shí)現(xiàn)基金的銷售功能，即通過把天弘增利寶基金銷售定義為直銷，并嚴(yán)格按照直銷來設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程，從而使資金和資產(chǎn)的所有權(quán)在轉(zhuǎn)移流動(dòng)過程中不會(huì)轉(zhuǎn)移給支付寶公司，并把從基金公司獲得的收益作為支付寶提供第三方交易平臺(tái)的對(duì)價(jià)，在名稱上界定為“管理費(fèi)”，這樣就成功規(guī)避了監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，打了直銷的擦邊球。