臧玉榮

（中共中央黨校研究生院，北京 100091）

產(chǎn)融結(jié)合，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要模式。自產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)象出現(xiàn)伊始，學(xué)術(shù)界對(duì)產(chǎn)融結(jié)合理論研究上的爭(zhēng)論和實(shí)踐中的探索就從未停止過(guò)。但受歷史條件所限，中外學(xué)者均未對(duì)產(chǎn)融結(jié)合理論做過(guò)明確而系統(tǒng)的闡述。國(guó)內(nèi)研究產(chǎn)融結(jié)合研究成果界限模糊，難以準(zhǔn)確把握產(chǎn)融結(jié)合的規(guī)律，對(duì)實(shí)踐的指導(dǎo)難免有失偏頗之處。產(chǎn)融結(jié)合，不僅僅是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其產(chǎn)生發(fā)展蘊(yùn)含著極其深刻的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從資本的演化入手來(lái)分析，能夠更好地找出其發(fā)展的理論脈絡(luò)。

一、產(chǎn)融結(jié)合是一個(gè)歷史的范疇

分析產(chǎn)融結(jié)合，應(yīng)著重從馬克思的資本本質(zhì)及分析其運(yùn)動(dòng)規(guī)律入手。產(chǎn)融結(jié)合的概念是一個(gè)歷史的范疇，是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物。當(dāng)貨幣能夠轉(zhuǎn)化為資本，即當(dāng)勞動(dòng)力成為商品，當(dāng)勞動(dòng)力價(jià)值的讓渡和勞動(dòng)力使用價(jià)值的實(shí)現(xiàn)能夠?qū)崿F(xiàn)時(shí)間和空間上的分離時(shí)，貨幣作為資本最初的表現(xiàn)形式，才開(kāi)始在商品的生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮重要作用，從而掩蓋了剩余價(jià)值產(chǎn)生的根源，顯現(xiàn)出了平等自由的表象。在這里，貨幣成為相當(dāng)重要的媒介物，資本在循環(huán)過(guò)程中，依次表現(xiàn)為貨幣資本、產(chǎn)業(yè)資本和商品資本的形式，并在每一階段完成著其相應(yīng)的職能，這就是產(chǎn)業(yè)資本。

另一方面，當(dāng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到貨幣所有權(quán)與貨幣使用權(quán)分離時(shí)，生息資本出現(xiàn)了。生息資本的出現(xiàn)使得貨幣的收入轉(zhuǎn)化為利息，資本表現(xiàn)為自我增殖的、自行創(chuàng)造的物，已經(jīng)把生產(chǎn)過(guò)程和流通過(guò)程拋離了開(kāi)來(lái)，實(shí)現(xiàn)了生息資本的自行運(yùn)動(dòng)。馬克思指出，“正因?yàn)閮r(jià)值的貨幣形態(tài)是價(jià)值的獨(dú)立的、可以捉摸的表現(xiàn)形式，所以，以實(shí)在貨幣為起點(diǎn)和終點(diǎn)的流通形式G…G＇，最明白地表示出資本主義生產(chǎn)的動(dòng)機(jī)就是賺錢”。

隨著生產(chǎn)和資本的不斷集中和積累，資本對(duì)勞動(dòng)力剝削的日益加深，剩余價(jià)值所形成的社會(huì)財(cái)富在少數(shù)人手中急劇集中，形成大量的能夠增殖的剩余社會(huì)財(cái)富。由此催生的信用制度，使得生息資本以全新的形式發(fā)展起來(lái)。貨幣演變?yōu)橘Y本商品，所有者從貨幣使用者那里收取利息，當(dāng)這種方式被制度化，信用就能夠?qū)①Y本票據(jù)化，現(xiàn)實(shí)的貨幣都可以從這種票據(jù)化了的資本運(yùn)動(dòng)中脫離出來(lái)，產(chǎn)生了虛擬資本。貨幣開(kāi)始脫離價(jià)值的實(shí)體虛擬化為匯票、銀行券、債券、股票……

資本演化為金融資本，是一個(gè)歷史的過(guò)程。隨著生產(chǎn)的集中和資本積累的加劇，自由競(jìng)爭(zhēng)的資本主義發(fā)展到了壟斷資本主義階段。具體表現(xiàn)為工業(yè)資本和銀行資本相互滲透、融合而形成壟斷資本——金融資本。在資本主義條件下，金融資本集中在少數(shù)人手里并擁有實(shí)際的壟斷權(quán)，形成金融寡頭。從這個(gè)發(fā)展過(guò)程來(lái)看，金融資本本身就是產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本的融合。金融資本是產(chǎn)業(yè)資本更高的發(fā)展形式，而且金融資本本身代表的是一種生產(chǎn)關(guān)系，并非單純的資本形態(tài)。這是與現(xiàn)代金融資本理論的本質(zhì)區(qū)別。

二、產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的理論推定

（一）金融資本的運(yùn)動(dòng)必須以生產(chǎn)為基礎(chǔ)

金融資本是一種虛擬資本，產(chǎn)生于生息資本和不斷完善的社會(huì)信用制度。盡管其運(yùn)動(dòng)過(guò)程已經(jīng)脫離貨幣實(shí)體的運(yùn)動(dòng)而顯現(xiàn)出“獨(dú)立”的特點(diǎn)，但是，資本的運(yùn)動(dòng)循環(huán)，實(shí)質(zhì)上是無(wú)法脫離社會(huì)生產(chǎn)過(guò)程而獨(dú)立存在的。不管資本是從社會(huì)再生產(chǎn)的四個(gè)環(huán)節(jié)中——生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)的哪一環(huán)節(jié)進(jìn)入循環(huán)，它始終無(wú)法背離勞動(dòng)價(jià)值論，即價(jià)值只能是由凝結(jié)在商品中的無(wú)差別的人類勞動(dòng)——抽象勞動(dòng)所創(chuàng)造，其他因素可以參加社會(huì)總價(jià)值的創(chuàng)造過(guò)程，但能使價(jià)值增值的只能是勞動(dòng)力的使用價(jià)值——?jiǎng)趧?dòng)。

金融資本產(chǎn)生、發(fā)展的動(dòng)因始終是獲取利潤(rùn)、最大限度地占有剩余價(jià)值。馬克思在《資本論》中指出：產(chǎn)業(yè)資本使得勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料相結(jié)合，最終生產(chǎn)出剩余價(jià)值，這才是整個(gè)社會(huì)財(cái)富的基礎(chǔ)，不管它是掌握在誰(shuí)的手里。而金融資本，則是在社會(huì)財(cái)富的大蛋糕上進(jìn)行切割，并力爭(zhēng)使自己的份額更大一些。

在資本主義條件下，壟斷使得金融資本在全社會(huì)范圍內(nèi)的話語(yǔ)權(quán)更大，金融資本的形成必須以產(chǎn)業(yè)資本的極大發(fā)展為基礎(chǔ)，并且資本積累達(dá)到一定程度，才能為金融資本的產(chǎn)生提供足夠的物質(zhì)基礎(chǔ)。

（二）金融資本的運(yùn)動(dòng)與產(chǎn)業(yè)資本既相互依賴又各自獨(dú)立

近現(xiàn)代金融資本形態(tài)和功能都發(fā)生了很大的變化，但其本質(zhì)未變。金融資本的發(fā)展動(dòng)力與產(chǎn)業(yè)資本相同，都是追求利潤(rùn)的最大化和資本的私人積累，且有推動(dòng)生產(chǎn)無(wú)限擴(kuò)大的趨勢(shì)。社會(huì)的擴(kuò)大再生產(chǎn)過(guò)程表現(xiàn)為資本的積累過(guò)程。

首先，產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)離不開(kāi)金融資本的支持。產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)的四個(gè)環(huán)節(jié)中，金融資本隨時(shí)都有可能以投資的形式介入進(jìn)來(lái)，參加剩余價(jià)值的直接生產(chǎn)過(guò)程。尤其是隨著銀行資本規(guī)模的不斷擴(kuò)大和集中以及生產(chǎn)過(guò)程中核算方式的不斷科學(xué)化，銀行資本對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的支配和影響越來(lái)越重大。如果沒(méi)有銀行信貸的支持，任何單一的產(chǎn)業(yè)資本都將陷入難以為繼的窘境。反過(guò)來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本的集中，又使得壟斷產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模達(dá)到了如此高的程度，能夠滲透進(jìn)銀行資本并推動(dòng)資本流通按照適合自己需要的形式發(fā)展。

其次，金融資本的循環(huán)須以產(chǎn)業(yè)資本為物質(zhì)基礎(chǔ)。金融資本多以虛擬資本的形態(tài)表現(xiàn)出來(lái)，但是金融資本本身并不能創(chuàng)造價(jià)值，而只是價(jià)值創(chuàng)造的必要條件。換句話說(shuō)，金融資本存在和發(fā)展的基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)資本所創(chuàng)造的價(jià)值，離開(kāi)了社會(huì)物質(zhì)財(cái)富的支撐，金融資本的運(yùn)動(dòng)就是無(wú)本之木，無(wú)源之水。若金融資本無(wú)視產(chǎn)業(yè)資本的需求而自行運(yùn)動(dòng)，就很有可能“創(chuàng)造”出泡沫價(jià)值，從而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

第三，金融資本運(yùn)動(dòng)有其獨(dú)立性，呈現(xiàn)出與產(chǎn)業(yè)資本較大的差異。在資本積累過(guò)程中，一部分資本從產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)過(guò)程中溢出來(lái)，脫離產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)過(guò)程而獨(dú)立存在，稱為金融資本。實(shí)質(zhì)上金融資本是過(guò)去的積累對(duì)未來(lái)生產(chǎn)的剩余價(jià)值的索取，這就要求社會(huì)信用保持大體穩(wěn)定；無(wú)論金融資本以何種形態(tài)出現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，并完成自己的循環(huán)，它的最終著力點(diǎn)還是在于影響甚至參與調(diào)配產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)動(dòng)。雖然生產(chǎn)在社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造過(guò)程中起著決定性的作用，但是，也不應(yīng)該忽視金融資本以自己固有的獨(dú)特方式對(duì)其產(chǎn)生的影響甚至是支配作用。對(duì)此，恩格斯曾做過(guò)精彩的論述：“金融貿(mào)易一旦同生產(chǎn)相分離，就有了自己的發(fā)展規(guī)律。當(dāng)金融貿(mào)易發(fā)展到證券貿(mào)易后，金融就不僅受生產(chǎn)所支配，反過(guò)來(lái)也對(duì)生產(chǎn)起支配作用?！?/p>

產(chǎn)業(yè)資本作為創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的決定性力量，必須處于相對(duì)穩(wěn)定、向前發(fā)展的態(tài)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)越流暢，循環(huán)周期越短，整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展就越有動(dòng)力并將長(zhǎng)期處于可持續(xù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。如果金融資本的支配力量過(guò)于強(qiáng)大，產(chǎn)業(yè)資本在整個(gè)資本體系中的占比不足以托起經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正常增速，以至于影響到產(chǎn)業(yè)資本的正常運(yùn)動(dòng)，那么將對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展造成不可估量的影響。

綜上所述，產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展必須滿足金融資本服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)運(yùn)動(dòng)的前提條件，使金融資本以產(chǎn)業(yè)資本為依托，有序、理性發(fā)展，是產(chǎn)融結(jié)合的本質(zhì)要求。

三、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)融結(jié)合健康發(fā)展的基本對(duì)策

當(dāng)代中國(guó)所呈現(xiàn)出來(lái)的產(chǎn)融結(jié)合的諸多特點(diǎn)與發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合既有相同點(diǎn)又有不同點(diǎn)。相同點(diǎn)主要體現(xiàn)在：不管采用怎樣的產(chǎn)融結(jié)合模式，只要金融資本在資本市場(chǎng)上的良性運(yùn)作以及與產(chǎn)業(yè)資本的充分融合，就能為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的運(yùn)行環(huán)境，還會(huì)在資源配置中起到基礎(chǔ)性的作用。而不同點(diǎn)主要是由于當(dāng)代中國(guó)金融資本所代表的生產(chǎn)關(guān)系是以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的生產(chǎn)關(guān)系，由此產(chǎn)生的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式以及在此環(huán)境中運(yùn)行的產(chǎn)融結(jié)合必將呈現(xiàn)出與發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)融結(jié)合歷程發(fā)展不同的特點(diǎn)。

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出的從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)；從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等特征將在一段時(shí)期內(nèi)長(zhǎng)期存在。在“新常態(tài)”的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融的健康發(fā)展，必須采取以下基本對(duì)策。

（一）大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的，本質(zhì)上講是為了創(chuàng)造更多的社會(huì)財(cái)富，這歸根結(jié)底要從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中獲取。要制定因地制宜的經(jīng)濟(jì)政策和合理有效的經(jīng)濟(jì)措施，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我發(fā)展、自我完善的能力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造良好的運(yùn)行環(huán)境，并為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。從這個(gè)意義上講，金融資本的運(yùn)動(dòng)，即使從形式上看獨(dú)立于產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)，但仍必須以產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展階段為限，從而避免引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（二）建立健全金融監(jiān)管體系

金融的本質(zhì)要求就是監(jiān)管。我國(guó)現(xiàn)階段對(duì)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本實(shí)行分別監(jiān)管，但是法律體系和制度體系都尚待完備；特別是監(jiān)管的主管部門包括財(cái)政部、國(guó)資委、中央銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等，在分別對(duì)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本進(jìn)行監(jiān)管的過(guò)程中，難免存在條塊分割、邊界模糊、業(yè)務(wù)重點(diǎn)不夠突出等問(wèn)題。這就使得產(chǎn)融結(jié)合的正常秩序難以維持，無(wú)法實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展，所以，非常有必要明確金融監(jiān)管的責(zé)任主體。

一是要強(qiáng)化企業(yè)作為內(nèi)部監(jiān)管的責(zé)任主體意識(shí)。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體，實(shí)行產(chǎn)融結(jié)合是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律作用于企業(yè)外向型發(fā)展階段的結(jié)果，是企業(yè)的自主選擇。那么企業(yè)的發(fā)展必然要求提高管理水平，引進(jìn)相應(yīng)的專業(yè)技術(shù)人才，強(qiáng)化內(nèi)部管控，積極防范風(fēng)險(xiǎn)。二是政府應(yīng)該創(chuàng)造良好的外部監(jiān)管環(huán)境。政府有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)溝通與協(xié)調(diào)，統(tǒng)一監(jiān)管口徑和范圍，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)與體系，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)資本、金融資本監(jiān)管的常態(tài)化、法制化。三是要借鑒國(guó)外產(chǎn)融結(jié)合監(jiān)管的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的特點(diǎn)，制定與之相適應(yīng)的監(jiān)管模式。

（三）深化金融體制改革

產(chǎn)融結(jié)合要保持穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，對(duì)產(chǎn)業(yè)政策、金融體制都提出了新的要求。產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展既不能盲目推進(jìn)，又不可因噎廢食。產(chǎn)融結(jié)合，需要發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和健康的金融環(huán)境。要深化金融體制改革，創(chuàng)新資本運(yùn)作方式，為改革開(kāi)放以來(lái)積累起來(lái)的資本尋求新的發(fā)展機(jī)遇。資本市場(chǎng)不斷發(fā)展，使得符合條件的企業(yè)可以在資本市場(chǎng)上融資——發(fā)行股票、債券等，為企業(yè)的發(fā)展提供資金支持。同時(shí)，健康的金融環(huán)境使得企業(yè)有能力實(shí)行兼并重組、并購(gòu)和投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）建立國(guó)家金融新秩序，提升中國(guó)在國(guó)際金融資本運(yùn)作中的話語(yǔ)權(quán)

在全球經(jīng)濟(jì)循環(huán)背景下，發(fā)達(dá)國(guó)家是不會(huì)放棄對(duì)國(guó)際金融秩序的把持的，從而使得新興經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際分工中地位脆弱，短時(shí)期內(nèi)，包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展中很難掌握主動(dòng)權(quán)。2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，使得全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都深受沖擊，因此，有必要完善新的國(guó)家金融規(guī)則，避免金融危機(jī)的產(chǎn)生。我國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，應(yīng)抓住這個(gè)契機(jī)，增加在金融國(guó)際規(guī)則上的話語(yǔ)權(quán)，為此后的金融資本發(fā)展?fàn)幦「玫陌l(fā)展空間。

產(chǎn)融結(jié)合，是企業(yè)發(fā)展壯大的必由之路，也是國(guó)家宏觀調(diào)控的重要發(fā)力點(diǎn)。只有完善金融資本市場(chǎng)發(fā)育，以產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展壯大為核心，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本之間的互補(bǔ)，產(chǎn)融結(jié)合才能健康、持續(xù)地發(fā)展。

[1]張 宇，蔡萬(wàn)煥.馬克思主義金融資本理論及其在當(dāng)代的發(fā)展[J].馬克思主義與現(xiàn)實(shí)，2010，（6）.

[2]王新宇.我國(guó)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合研究[J].投資研究，2011，（4）.

[3]杜國(guó)功，高文燕.中央企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合及金融資產(chǎn)監(jiān)管研究[J].金融教學(xué)與研究，2012，（3）.

[4]古曉慧.大型國(guó)有企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合及其效用分析[J].2008，（5）.

[5]陳啟清.次貸危機(jī)后的中國(guó)金融應(yīng)對(duì)之策[DB/OL].新浪財(cái)經(jīng)，2009-01-12.