文/徐玲

企業(yè)集團(tuán)公司下屬一部分成員企業(yè)由于建設(shè)、投資出現(xiàn)資金短缺，而另一部分成員企業(yè)在經(jīng)營積累中出現(xiàn)資金結(jié)余的現(xiàn)象在各集團(tuán)公司中都比較普遍，企業(yè)間互相借貸解決不了大額資金長期短缺，而且有些企業(yè)因互相有貨物銷售使內(nèi)部資金融通時在稅收方面稅種不明，而單一企業(yè)的融資渠道和融資能力相對有限，如何解決這一對矛盾？

相比于單一企業(yè)，企業(yè)集團(tuán)融資有明顯的優(yōu)勢。因為集團(tuán)公司整體的盈利能力和抗風(fēng)險能力，有利于增強(qiáng)集團(tuán)作為一個整體在外部資本市場的融資實力；另一方面，集團(tuán)內(nèi)部可以將內(nèi)部財務(wù)資源一體化整合，尤其在資金集中管理和內(nèi)部資本市場功能方面，強(qiáng)化集團(tuán)財務(wù)的金融功能。

一、 燃?xì)饧瘓F(tuán)公司融資現(xiàn)狀及資金結(jié)算中心的實踐

經(jīng)過多年發(fā)展至今，紹興市燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司及其所屬全資、控股企業(yè)中除紹興天然氣投資有限公司因天然氣利用工程建設(shè)的發(fā)展需要銀行資金外，其他公司均無銀行各項長短期貸款，并在生產(chǎn)經(jīng)營中有充裕的資金來源。從整個集團(tuán)財務(wù)報表看，貨幣資金存款余額大于貸款余額。

紹興天然氣投資有限公司注冊資本5000萬元，主要負(fù)責(zé)紹興天然氣利用工程的規(guī)劃建設(shè)、運(yùn)行管理以及天然氣的經(jīng)營，2014年末銀行流動資金貸款余額1.2億元，利率參照銀行同期借款利率，并有不同程度的上浮，資產(chǎn)負(fù)債率近60%。近年來，隨著市政府加大環(huán)境保護(hù)力度，印染企業(yè)“煤改氣”工作的進(jìn)一步推進(jìn)，天然氣市場迅猛發(fā)展，而市區(qū)僅一個建成于2006年的紹興天然氣荷湖門站，對天然氣氣源保障和安全供應(yīng)提出了新的要求。2014年12月，經(jīng)省公司復(fù)函同意，發(fā)改委批復(fù)，燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司明確要求紹興天然氣投資有限公司立即開展建設(shè)濱海門站及相應(yīng)高壓連接管線的建設(shè)工作。該項工程列入了2015年紹興市民生實事之一。

該工程預(yù)算投資總額2.28億元，流動資金貸款額度遇到瓶頸，而申請項目貸款解決資金需要時間和各項手續(xù)，如何保障工程前期的資金呢？能否將燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司下屬成員企業(yè)中的閑散資金集中進(jìn)行管理和分配呢？

2015年6月，中國建設(shè)銀行通過資金結(jié)算中心賬戶開戶行項目招標(biāo)結(jié)果和招標(biāo)要求，為燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司資金結(jié)算中心組建現(xiàn)金管理系統(tǒng)。

資金結(jié)算中心，即內(nèi)部銀行，是集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行資金調(diào)度和監(jiān)控的重要職能機(jī)構(gòu)，其基本模式是整個集團(tuán)公司的資金歸集后進(jìn)行集中統(tǒng)一管理，包括對外籌資、調(diào)度和使用資金；集團(tuán)內(nèi)部各成員單位有償使用內(nèi)部銀行資金，并通過結(jié)算中心對外辦理資金結(jié)算中心業(yè)務(wù)。燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)下屬全資及控股企業(yè)的基本賬戶均開在建設(shè)銀行，建設(shè)銀行根據(jù)集團(tuán)公司賬戶結(jié)構(gòu)建立現(xiàn)金池，子賬戶資金實時歸集至總賬戶?？傎~戶本級賬戶可以透支集團(tuán)現(xiàn)金池的資金，并隨時了解所有賬戶余額、可用額度，實時和動態(tài)監(jiān)控各子賬戶的資金余額和交易明細(xì)。對集團(tuán)公司及其所屬全資、控股企業(yè)提供2億元的授信額度，貸款利率予以下浮10%的優(yōu)惠。

通過該資金結(jié)算中心，紹興天然氣投資有限公司置換了原先利率高的他行及建行流動資金貸款，并滿足了其工程建設(shè)的前期資金使用額度需要，解決了資金的內(nèi)部來源，降低了資產(chǎn)負(fù)債率；集團(tuán)公司下屬眾能油氣公司的短期小額資金缺口也得到了彌補(bǔ)；對于整個燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司而言，通過調(diào)劑下屬企業(yè)閑置資金，提高了系統(tǒng)內(nèi)資金的使用效率，在不擴(kuò)大對外負(fù)債的情況下滿足集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)的資金需求；降低了資金存貸比，降低了整個企業(yè)的財務(wù)費(fèi)用；擴(kuò)大信用，增強(qiáng)銀行對企業(yè)的信心；對集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作實施資金實時監(jiān)控，確保其經(jīng)營行為規(guī)范、安全和高效，這些都是由結(jié)算中心的功能定位決定的。

二、資金結(jié)算中心目前存在的問題

資金結(jié)算中心的一大特點(diǎn)是集團(tuán)內(nèi)部融資及優(yōu)化配置，通過內(nèi)部融資，加速集團(tuán)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)率，提高資金使用效率。通過規(guī)范集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)了對成員單位的財務(wù)控制力，有效防范經(jīng)營風(fēng)險，實現(xiàn)對下屬成員企業(yè)經(jīng)營活動的動態(tài)控制，保證資金使用的安全性、規(guī)范性、有效性；通過集團(tuán)公司整體的盈利能力和實力，增強(qiáng)集團(tuán)融資和償債能力，優(yōu)化資源配置，；資金結(jié)算中心作為燃?xì)饧瘓F(tuán)公司資金管理機(jī)構(gòu)，從目前和長遠(yuǎn)來看，都存在一些問題，其風(fēng)險大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財務(wù)健康和安全，也影響著集團(tuán)公司的發(fā)展方向。

(一)行政干預(yù)較多，貸款管理較弱。目前集團(tuán)資金結(jié)算中心設(shè)在燃?xì)饧瘓F(tuán)公司財務(wù)管理部，結(jié)算中心放貸直接由燃?xì)饧瘓F(tuán)領(lǐng)導(dǎo)決定，對貸款資格的審查條件還相對寬松，既不用擔(dān)保，也沒有明確的還款計劃。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮，集團(tuán)下屬借款單位資金周轉(zhuǎn)不靈時，會使結(jié)算中心資金回籠困難，甚至影響到集團(tuán)公司的正常發(fā)展。

(二)信用及市場風(fēng)險。結(jié)算中心放貸出去的款項，如果因下屬公司項目運(yùn)作周期較長而被長期占用或因?qū)徺J不嚴(yán)而產(chǎn)生下屬公司不能按期還本付息時，貸款資金越積越多，占用了資金池中其他公司的經(jīng)營資金，當(dāng)利率存貸息差縮少、銀行續(xù)貸能力不足時，將為集團(tuán)今后的發(fā)展埋下諸多隱患。

(三)下屬成員企業(yè)各自的利益增加了資金歸集的工作阻力。下屬成員企業(yè)對結(jié)算中心缺乏信任，特別是資金余量較大的成員企業(yè)，從維護(hù)自身利益的需要出發(fā)發(fā)仍將部分資金留于其他商業(yè)銀行，這樣不利于集團(tuán)對整個資金動態(tài)的把握。

(四)稅前扣除限額。財稅 [2008]121號《關(guān)于企業(yè)關(guān)聯(lián)方利息支出稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)稅收政策問題的通知》精神，企業(yè)支付給關(guān)聯(lián)方的利息支出，其接受關(guān)聯(lián)方債權(quán)性投資與權(quán)益性投資比例不超過2：1以下的部分準(zhǔn)予扣除，超過部分不得在當(dāng)期和以后年度所得稅前扣除。

(五)證券化的公司將退出資金結(jié)算中心。為了籌資及改善公司治理結(jié)構(gòu)，燃?xì)饧瘓F(tuán)在十三五計劃中籌劃IPO，但是證監(jiān)會對上市公司重大資產(chǎn)重組的有關(guān)規(guī)定指出，上市公司不得存在資金資產(chǎn)被實際控制人或其他關(guān)聯(lián)人占用的情形。由于資金結(jié)算中心不具有任何法人效益，因此集團(tuán)內(nèi)有企業(yè)上市以后要退出資金結(jié)算中心，而往往能包裝上市的公司，一般都為集團(tuán)內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，該公司上市后退出資金結(jié)算中心將是中心的損失。而隨著燃?xì)饧瘓F(tuán)加大證券化程度后，資金結(jié)算中心將不能勝任整個集團(tuán)的資金集中管理重任。

三、資金結(jié)算中心的完善措施與風(fēng)險管理

為了更好的規(guī)避結(jié)算中心的財務(wù)風(fēng)險，燃?xì)饧瘓F(tuán)公司除了要求對各成員單位進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率管理外，還應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險意識，強(qiáng)化內(nèi)部控制制度建設(shè)。

(一)建立健全內(nèi)部控制制度并加以落實。包括建立健全內(nèi)部資金結(jié)算中心的規(guī)章制度和業(yè)務(wù)流程規(guī)范，如結(jié)算中心管理辦法、崗位職責(zé)、崗位操作規(guī)范、業(yè)務(wù)操作流程等；

(二)資金結(jié)算中心內(nèi)部融資業(yè)務(wù)管理。對資金結(jié)算中心不僅要考核內(nèi)部資金管理調(diào)度產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，更應(yīng)考察對內(nèi)部下屬成員單位服務(wù)的效益的質(zhì)量，提高資金結(jié)算中心的工作水平；除了銀行間接融資以外，積極開拓直接融資渠道。

(三)對下屬公司應(yīng)區(qū)別對待。對下屬公司要監(jiān)督其資金的歸集程度和速度，提高各下屬公司的資金成本意識，對于日?，F(xiàn)金流為正的、自身可以良性循環(huán)的公司，可按照同期銀行活期存款利率上浮計息以鼓勵其進(jìn)行實時歸集資金結(jié)算中心的意愿；對于一階段內(nèi)日?，F(xiàn)金流為負(fù)的，自身不能滿足良性循環(huán)，需要集團(tuán)持續(xù)輸血的公司，協(xié)助其進(jìn)行業(yè)務(wù)及資金使用分析，提交決策機(jī)構(gòu)研究，對于屬于產(chǎn)業(yè)培育期、工程建設(shè)期等情況的，可按照決策機(jī)構(gòu)核定的資金補(bǔ)給金額及期限給予低息撥付資金；

(四)強(qiáng)化資金結(jié)算中心的貸款職能。為防范信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，資金結(jié)算中心放貸時，應(yīng)該嚴(yán)格審查，控制貸款規(guī)模，并加強(qiáng)金融市場判斷和財務(wù)管理的學(xué)習(xí)。

(五)控制內(nèi)部借款比例和外部籌資規(guī)模，避免因過度追求降低財務(wù)費(fèi)用而使利息支出無法在稅前扣除，紹興天然氣投資有限公司在資金結(jié)算中心中取得集團(tuán)借款總額一般不應(yīng)超過1億元。

(六)加大人才培養(yǎng)和引進(jìn)的力度，做大做強(qiáng)燃?xì)馐聵I(yè)，將資金結(jié)算中心作為起步，逐步發(fā)展成為符合設(shè)立財務(wù)公司的條件，財務(wù)公司是為集團(tuán)成員企業(yè)提供財務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。上市公司可以與財務(wù)公司可以簽訂相關(guān)金融服務(wù)協(xié)議，從而適應(yīng)燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)集團(tuán)IPO的步伐。

因此，進(jìn)一步完善燃?xì)饧瘓F(tuán)公司資金結(jié)算中心各項管理制度，建立良好的資金管理模式，加強(qiáng)結(jié)算中心的職能及定位，著眼于為集團(tuán)發(fā)展服務(wù)的理念，不斷在實踐中總結(jié)經(jīng)驗，充分發(fā)揮結(jié)算中心的作用，對推動燃?xì)饧瘓F(tuán)公司二次創(chuàng)業(yè)，提升燃?xì)饧瘓F(tuán)整體經(jīng)濟(jì)效益和運(yùn)作效益，有著非常重要的作用。