江玲
“哥本來要割肉走了,剛起身來了個小利好,結(jié)果沒走被砍了一刀。又起身又來了個大利好,又沒走又挨了一刀,果斷說走呀,看見遠(yuǎn)處援軍的旗子,心想這次真有救了不走了,結(jié)果又是一砍刀。過去一看徹底醉了,來的是援軍說唱隊……”這個段子便是股災(zāi)驚魂兩周里國家隊入場救市的真實寫照。
中國股市6月末7月初所經(jīng)歷的前所未有的股市恐慌,倒逼出以國家隊為主力力度空前的強力大救市。
救市政策失效 股市加速下跌
以金融監(jiān)管部門為主,曾先后出臺一系列相關(guān)救市政策,但均以失敗告終,股市加速下跌,股票連續(xù)跌停,持股者賣無可賣;一些包括券商融資融券在內(nèi)的杠桿資金,也紛紛觸發(fā)強平線無法賣出,公募基金也面臨著無法贖回的可能。而投資者原本在股市剛開始跌的時候,就準(zhǔn)備割肉,但見國家利好政策層出不窮,因此滿倉等待國家隊援兵,然而直到跌倒谷底,才發(fā)現(xiàn)自己已淪為護(hù)盤者。因此,網(wǎng)上有段子調(diào)侃:“若干年以后,當(dāng)你的孫子問你,爺爺你這輩子干過什么轟轟烈烈的大事兒沒有。其他人都是搖了搖頭,但你能夠報以堅定的眼神,告訴他,在共和國六十六年六月的時候,你爺爺在抗擊海外反華勢力金融保衛(wèi)戰(zhàn)中,滿倉為國護(hù)盤!”
一系列的政策并沒有提振A股,空前的恐慌開始籠罩A股市場,此時監(jiān)管部門和主流機構(gòu)才開始意識到,如果A股市場深度下跌,一些分級基金將會受損,股權(quán)質(zhì)押將不得不補充抵押品,如果被強行賣出,上市公司控制權(quán)將可能旁落。更為令人擔(dān)憂的是,隨著更多資金的淪陷,特別是已經(jīng)入市的上萬億銀行系資金的大面積受損,大股災(zāi)勢必演變成全面的金融危機,損失將更加難以估量。
正是基于對股災(zāi)可能擴大化的判斷,中央高層痛下決心,開始調(diào)動一切資源救市,證券監(jiān)管層充當(dāng)急先鋒,央行輔以空前特殊政策,其它金融、經(jīng)濟部門相繼深入介入。然而,在諸多利好政策下,7月2日和3日,A股“救市”仍未奏效。上證綜指一度擊穿3700點,代表新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最高的4037點調(diào)整至2600點附近,市場人士感嘆,行情可謂“慘烈至極”,投資者損失慘重。
統(tǒng)一戰(zhàn)線形成 全力拉動藍(lán)籌股
市場不斷失血,A股已經(jīng)滑向流動性危機的邊緣。7月3日A股以大跌結(jié)束一周交易,市場一片悲觀,股民們都在翹首企盼新的救市政策。另一邊,21家上市券商的董事長或者總經(jīng)理被邀請參加由證監(jiān)會主席肖鋼主持的會議,會議本身就A股面臨的難題及如何應(yīng)對展開討論。救與不救以及如何救,現(xiàn)場各種意見交織錯雜,最后肖鋼力排眾議,堅定救市,隨后達(dá)成統(tǒng)一意見,21家證券公司以6月底凈資產(chǎn)的15%出資,合計不低于1200億元,用于投資藍(lán)籌股ETF。
由此,這場救市行動由原來的金融監(jiān)管部門局部強撐,演變成部委聯(lián)合、央地統(tǒng)籌全面行動,公安部、網(wǎng)信辦等強勢部門亦參與其中的全面“戰(zhàn)斗”。
7月6日星期一上午,證券公司的資金陸續(xù)轉(zhuǎn)進(jìn)證金公司賬戶,中信證券、海通證券、銀河證券、中信建投分別選派交易員和投資經(jīng)理入駐證金公司。當(dāng)天,中國證監(jiān)會副主席劉新華亦趕赴證金公司督戰(zhàn)。
在周末諸多利好信息的提振下,當(dāng)天上證綜指以高開8%開盤,多方意圖通過拉抬銀行股和兩桶油保衛(wèi)指數(shù),但空方在中小創(chuàng)現(xiàn)貨及股指期貨市場繼續(xù)肆掠,盤中一度高開近8%的中證500期指最后砸至跌9%。對此,恐慌情緒再次彌漫整個市場。
7月7日周二,市場繼續(xù)下跌,國家隊救市資金仍然只拉藍(lán)籌股,創(chuàng)業(yè)板幾乎全面跌停,陷入全面的流動性危機。為了自保,兩市超過二分之一的上市公司停牌。當(dāng)晚,A股大跌效應(yīng)傳導(dǎo)至海外市場,人民幣匯率、大宗商品、中概股等所有與中國相關(guān)的標(biāo)的全面下跌,投資者情緒達(dá)到崩潰邊緣。
調(diào)整策略 拯救中小盤股
7月8日一開盤,金融股等藍(lán)籌股就已經(jīng)潰敗,股指期貨全線暴跌,除停牌股票外,僅有幾只股票勉強翻紅。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成分股一共100只,停牌77個,跌停23只,指數(shù)開盤即跌停于-2.01%。
一方面護(hù)盤大盤股需要巨量資金,另一方面,小盤股股票又全面陷入流動性問題。國家也逐漸意識到救市資金只購買藍(lán)籌維護(hù)指數(shù)的策略出現(xiàn)問題,7月8日早晨,中國證監(jiān)會主席助理張育軍召集多家券商負(fù)責(zé)人開會,要求監(jiān)管機構(gòu)將給予證券公司流動性支持,證券公司要擴大自營規(guī)模,加大對中小盤股票的購買力度,同時,在海外上市的證券公司發(fā)布H股公告,提振海外投資者信心。
上午十點,證監(jiān)會便公告稱,將加大對中小市值股票的購買力度,緩解市場流動性緊張狀況,國家隊開始向小票注入流動性。接近午后時,民間游資跟隨國家隊涌入小盤股,拉起跌停板,創(chuàng)業(yè)板從此刻開始有了希望。
當(dāng)天,證金公司通過中信證券的四大營業(yè)部,分別凈買入254.71億元、181.02億元、152.91億元和34.62億元,合計凈買入623.26億元。加上其他兩個交易日的凈買入額,這四個營業(yè)部總共的凈買入額已高達(dá)825.58億元。同天,證金公司還通過中信期貨買入3萬多手滬深300期指多單,鎖定了市場三分之二的空單。
在金融部委協(xié)調(diào)救市的同時,7月9日,公安部部長孟慶豐帶隊,開始對涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息、編造并傳播證券期貨交易虛假信息、操縱證券期貨市場等犯罪案件予以打擊,對惡意賣空股票與股指涉嫌犯罪的線索,依法調(diào)查處理。這一招果然震懾效果明顯,當(dāng)天,部分中小盤股票在開盤后5分鐘內(nèi)的成交量已經(jīng)逼近前幾日的日均成交量。投資者預(yù)期逆轉(zhuǎn),個股全面反彈,兩市出現(xiàn)漲停潮,滬指漲幅5.76%。
至此,A股市場的流動性危機暫時得以解除,主要指數(shù)開始反彈。但很快市場就發(fā)現(xiàn),杠桿資金又有回流跡象,投資者情緒從悲觀到亢奮僅僅用了兩個交易日,有機構(gòu)人士調(diào)侃“韭菜的記憶只有七秒”。endprint