不管你承認(rèn)與否，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司和金融機(jī)構(gòu)都充滿機(jī)遇，也都提出了新挑戰(zhàn)。

一場(chǎng)全新的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮，在經(jīng)歷蓄勢(shì)、探路之后，開始滾滾而來(lái)。

2014年10月28日下午，百度理財(cái)?shù)奈⒉┵~號(hào)公布了“百發(fā)”產(chǎn)品當(dāng)天的成果，截至當(dāng)日14時(shí)50分，百度理財(cái)銷售已超過(guò)10億元，參與購(gòu)買用戶超過(guò)12萬(wàn)戶，首批創(chuàng)始會(huì)員額度已滿。而這一切的完成，僅用了幾個(gè)小時(shí)。6月下旬，阿里巴巴集團(tuán)推出的余額寶，首日完成5000萬(wàn)元貨幣基金申購(gòu)的消息曾令業(yè)界震動(dòng)，但這個(gè)紀(jì)錄在短短幾個(gè)月后就被百度輕松超過(guò)。

在支付和基金銷售領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)公司憑借海量客戶優(yōu)勢(shì)，正以摧枯拉朽之勢(shì)向傳統(tǒng)金融領(lǐng)域擴(kuò)張，勢(shì)頭之猛超出想象?；ヂ?lián)網(wǎng)公司首先考慮的是用戶需求，在基本滿足實(shí)體產(chǎn)品交易需求后，金融產(chǎn)品自然成為它們的下一個(gè)目標(biāo)。

物競(jìng)天擇，適者生存。金融公司也在尋找自身定位，兩種不同的戰(zhàn)略選擇正逐步清晰，一些金融公司甘愿站到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)身后，為前者提供金融產(chǎn)品和服務(wù)。而另外一些金融公司則不甘屈居人后，希望自建平臺(tái)，創(chuàng)建商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，完成信息流和資金流的閉環(huán)。

金融公司需要轉(zhuǎn)變思維。單純銷售產(chǎn)品，是Web1.0時(shí)代自上而下的做法。在SNS、Web2.0這種以用戶為核心的時(shí)代，產(chǎn)品與服務(wù)的提供變成了一個(gè)自下而上的過(guò)程。商業(yè)領(lǐng)域正經(jīng)歷著這樣一場(chǎng)從B2C到C2B的權(quán)力解構(gòu)與轉(zhuǎn)移。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與金融公司的競(jìng)合，說(shuō)到底是看誰(shuí)能更好滿足用戶需求。事實(shí)上，在這波以余額寶和百發(fā)為代表的線上理財(cái)熱潮中，收益最多的是普通用戶。用一位阿里高級(jí)政策研究專家的話來(lái)說(shuō)，老百姓第一次如此近距離接觸貨幣基金，超低的門檻讓原本只能“趴”在銀行活期賬上的資金多了一種選擇。

“百發(fā)”何以大賣

“百度叫你來(lái)發(fā)財(cái)”“手快有，手慢無(wú)！你還不快搶”，百度金融互聯(lián)網(wǎng)氣息十足的廣告語(yǔ)為其賺足了人氣，8%的目標(biāo)收益率是一種有效營(yíng)銷手段，在百發(fā)銷售前就引起了廣泛熱議。

去年10月28日上午，雖然出現(xiàn)了因用戶訪問(wèn)量過(guò)大而暫時(shí)無(wú)法登錄的情形，但是百度理財(cái)平臺(tái)簡(jiǎn)單的頁(yè)面、方便的接入和極低的購(gòu)買門檻，仍給諸多沖浪互聯(lián)網(wǎng)金融的普通用戶不錯(cuò)的體驗(yàn)，在短短三個(gè)小時(shí)內(nèi)，百度就完成了基金認(rèn)購(gòu)的目標(biāo)。百度推銷的是華夏基金一款名為現(xiàn)金增利的貨幣基金，七日年化收益率4.933%，1元起購(gòu)。這種低門檻、易認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品，正是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基礎(chǔ)。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)的發(fā)展模式日漸清晰，主要包括第三方支付類、小微融資類、理財(cái)保險(xiǎn)類、虛擬貨幣類和網(wǎng)絡(luò)銀行類。余額寶和百發(fā)都屬于理財(cái)保險(xiǎn)類。

推出百度理財(cái)平臺(tái)的準(zhǔn)備期只有一個(gè)月。事實(shí)上，百度旗下第三方支付公司百付寶是在2013年7月拿到央行第三方支付牌照?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)迅速的執(zhí)行力可見(jiàn)一斑?！拔覀兏杏X(jué)政策正在向支持創(chuàng)新的角度傾斜，同時(shí)又有阿里作為第一個(gè)吃螃蟹的人，基本萬(wàn)事俱備，所以開始了這個(gè)項(xiàng)目。”一位百度金融內(nèi)部人士說(shuō)。

找準(zhǔn)基金銷售的切入口，是百度理財(cái)大賣的原因。一位國(guó)有大行電子銀行部高層人士說(shuō)，銷售基金是互聯(lián)網(wǎng)公司切入金融業(yè)的最好踏板：首先，所有基金公司都希望擴(kuò)大銷售渠道，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)個(gè)人用戶眾多；其次，基金產(chǎn)品容易標(biāo)準(zhǔn)化，適宜在網(wǎng)上銷售。

天弘基金2013年三季報(bào)顯示，在與余額寶對(duì)接后，“天弘增利寶”貨幣基金以556億元的規(guī)模，成為我國(guó)規(guī)模最大的公募基金，余額寶開戶數(shù)已超1600萬(wàn)，貨幣基金累計(jì)申購(gòu)已超1300億元。

在互聯(lián)網(wǎng)公司取得成功的同時(shí)，與其合作的金融企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。用阿里小微金融集團(tuán)CEO彭蕾的話來(lái)說(shuō)，受益于余額寶的不僅僅是阿里巴巴?！霸瓉?lái)貨幣基金行業(yè)基本上都是三四十億元的盤子，現(xiàn)在做到600億元了?！?/p>

一位公募基金人士透露，其所在公司也在和京東等互聯(lián)網(wǎng)公司談合作?！鞍⒗锬敲创罅髁亢涂蛻艋鶖?shù)，用它的渠道做營(yíng)銷很方便?！?/p>

對(duì)于這種變化，百度金融的聲明概括說(shuō)：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與金融領(lǐng)域的緊密結(jié)合，將推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)的升級(jí)發(fā)展，最終讓廣大投資者獲得更大的收益。

雖然證監(jiān)會(huì)在11月1日的公開聲明中表示，華夏基金和百度報(bào)備的業(yè)務(wù)合作方案中未涉及8%保本保收益等違規(guī)內(nèi)容，且百度僅起到流量導(dǎo)入的作用，未參與基金銷售業(yè)務(wù)。但不可否認(rèn)的是，百度在宣傳中還是采用了8%的目標(biāo)年化收益率的說(shuō)法，而基金客戶在認(rèn)購(gòu)過(guò)程中必須先登錄百度界面，并注冊(cè)百度賬戶，才能認(rèn)購(gòu)基金。百度顯然對(duì)基金的銷售起到了巨大的推波助瀾作用。

鲇魚效應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)。對(duì)于“存款立行”的銀行來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的大賣，將抽離其存款，無(wú)異于釜底抽薪。為了留住客戶，銀行必須開發(fā)出類似的理財(cái)產(chǎn)品。其核心理念應(yīng)是降低客戶購(gòu)買的門檻、縮短申購(gòu)贖回期限、適合互聯(lián)網(wǎng)銷售。用中行副行長(zhǎng)王永利的話說(shuō)，銀行的本質(zhì)是服務(wù)，因客戶需求而變是銀行的生存之道。但相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)靈活而熱切的市場(chǎng)擴(kuò)張行動(dòng)，大型商業(yè)銀行的行動(dòng)并不迅速，未來(lái)的較量也因此充滿未知。

大行蓄勢(shì)互聯(lián)

無(wú)論被動(dòng)、主動(dòng)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行也在加速向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型。在最初的壓力緩釋之后，商業(yè)銀行也看到了互聯(lián)網(wǎng)金融正在顯現(xiàn)的諸多機(jī)遇，它們多年積累的資金、資源和渠道優(yōu)勢(shì)，也隱含著更多結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新的歷史性機(jī)遇。

拋開紛繁復(fù)雜的概念，銀行對(duì)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融其實(shí)有三個(gè)核心需求：一是增加對(duì)公貸款，二是增加對(duì)私存款，三是增加對(duì)私貸款。要實(shí)現(xiàn)這三個(gè)目標(biāo)，都需要掌握用戶數(shù)據(jù)。

美國(guó)富國(guó)銀行高級(jí)副總裁王強(qiáng)說(shuō)，對(duì)于銀行和電商公司而言，最核心的是高質(zhì)量數(shù)據(jù)。在他看來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行普遍存在一個(gè)問(wèn)題，就是數(shù)據(jù)質(zhì)量不高、不可持續(xù)。相比之下，美國(guó)有一系列法律法規(guī)，包括從數(shù)據(jù)采集到征信業(yè)立法等，而國(guó)內(nèi)沒(méi)有相關(guān)法律，也缺乏數(shù)據(jù)保護(hù)。

目前，銀行掌握大量客戶存款、清算等結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)，客戶的交易行為這樣的非結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)卻不為銀行所知，這造成了信息的割裂。工行董事長(zhǎng)姜建清在2013年半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，希望能利用已有基礎(chǔ)將客戶的資金流、信息流和物流整合，創(chuàng)造一個(gè)新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。endprint

電商平臺(tái)是獲得數(shù)據(jù)的最好抓手，在掌握用戶交易行為的同時(shí)，還可以提高用戶黏性，以便更有針對(duì)性地開展金融服務(wù)。建行去年搞了善融商務(wù)、中行提出了以建設(shè)電商平臺(tái)為核心的網(wǎng)絡(luò)銀行、民生電商也悄然成立，甚至“宇宙行”工行亦于2013年初啟動(dòng)了電商計(jì)劃。

一位業(yè)內(nèi)資深支付產(chǎn)業(yè)專家表示，任何平臺(tái)型企業(yè)做大之后，都會(huì)逐漸挖掘出自身的兩種附加屬性：一是媒介屬性，二是金融屬性。這不僅是一種服務(wù)的增值，更是發(fā)展的必須，否則如何應(yīng)對(duì)越來(lái)越殘酷的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)？

融資的便利性，是工行電商平臺(tái)希望突出的一大特色。工行將提供面向商戶和個(gè)人消費(fèi)者的網(wǎng)絡(luò)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸服務(wù)。以個(gè)人消費(fèi)信貸為例，平臺(tái)將引導(dǎo)客戶在支付過(guò)程中簽訂信用消費(fèi)貸款產(chǎn)品協(xié)議，同時(shí)基于客戶綜合授信、實(shí)時(shí)審批客戶可貸款額度并放款，同步將訂單全部金額支付給商戶，這種服務(wù)將主要針對(duì)大額在線支付用戶。

值得注意的是，為了更加充分發(fā)揮金融中介職能，工行電商平臺(tái)還將開辟金融產(chǎn)品二級(jí)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)專區(qū)，對(duì)理財(cái)、國(guó)債、基金等期限性金融產(chǎn)品，提供個(gè)人客戶間的轉(zhuǎn)讓及交易撮合服務(wù)。如果這項(xiàng)計(jì)劃能夠落實(shí)，那么工行無(wú)疑在電商平臺(tái)創(chuàng)新上領(lǐng)先一步，將實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的跨領(lǐng)域整合。

盡管電商平臺(tái)功能齊備，但銀行做電商仍備受爭(zhēng)議，一位大型電商支付公司人士指出，做電商不只是一個(gè)網(wǎng)站，背后還有很多運(yùn)營(yíng)工作去做，這會(huì)占據(jù)銀行大量的資源。但也有銀行業(yè)人士指出，電商對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)是新生事物，經(jīng)驗(yàn)的摸索還需時(shí)間，應(yīng)該給予寬容。事實(shí)上，電商平臺(tái)早已如過(guò)江之鯽，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域并無(wú)明顯特色。業(yè)界的共識(shí)是，真正能脫穎而出的，必須有與眾不同的服務(wù)型法寶。

一些銀行開始了新的探索。中行已公布了以電商平臺(tái)為核心的網(wǎng)絡(luò)銀行戰(zhàn)略，其網(wǎng)絡(luò)銀行以“中銀易商”為品牌。與業(yè)界傳統(tǒng)印象不同，“中銀易商”呈現(xiàn)出的并不是一個(gè)單純的網(wǎng)站，而是包括眾多產(chǎn)品、服務(wù)在內(nèi)的一攬子方案。中行網(wǎng)絡(luò)銀行包括開放平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)商務(wù)平臺(tái)、虛擬支付平臺(tái)和大數(shù)據(jù)平臺(tái)。其中，開放平臺(tái)是核心看點(diǎn)。據(jù)悉，中行開放平臺(tái)將提供金融應(yīng)用接入服務(wù)，推出金融應(yīng)用商店、虛擬開發(fā)測(cè)試平臺(tái)。力圖與產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴及客戶共同打造一個(gè)互利共贏的生態(tài)系統(tǒng)。舉例來(lái)說(shuō)，開放平臺(tái)可以與傳統(tǒng)媒體合作，替其完成從內(nèi)容傳播到支付流程的閉環(huán)商業(yè)操作。這無(wú)疑會(huì)為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇。而一些創(chuàng)新型企業(yè)也可乘勢(shì)而為。中行則從它們的成長(zhǎng)中獲取收益。在客戶獲取上，商業(yè)銀行也不得不在傳統(tǒng)手段之外，尋找新的可能?！拔覀兟淠_點(diǎn)在非金融，要在科技變革中引領(lǐng)生活方式變革，中行一系列的產(chǎn)品和服務(wù)是圍繞引領(lǐng)生活方式來(lái)做的?！敝行芯W(wǎng)絡(luò)銀行辦公室負(fù)責(zé)人鐘向群說(shuō)。一些類似于高端俱樂(lè)部等圈層化設(shè)想和功能都有可能在這個(gè)平臺(tái)上搭載。這種開放構(gòu)架設(shè)計(jì)，體現(xiàn)了中行決策層對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)基因的理解。鐘向群說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)的基因是“自組織”。自組織最重要的三個(gè)內(nèi)容是目標(biāo)、規(guī)范以及因?yàn)榕d趣而聚合在一起的人和資源。

“做互聯(lián)網(wǎng)首先碰到的詞是自治域，其最核心的是協(xié)議，是規(guī)則和規(guī)范，人和資源在規(guī)則的約束下朝著一定的目標(biāo)前進(jìn)，就形成了互聯(lián)網(wǎng)的自組織體系。這個(gè)體系形成后，用戶產(chǎn)生的資源也會(huì)促進(jìn)組織體系的迅速發(fā)展?！?/p>

構(gòu)建直銷銀行

在大型銀行創(chuàng)建自己電商平臺(tái)的同時(shí)，一些中小銀行開始了直銷銀行的嘗試，其中以民生銀行最為典型。

所謂直銷銀行，指業(yè)務(wù)拓展不以柜臺(tái)為基礎(chǔ)，打破時(shí)間、地域、網(wǎng)點(diǎn)等限制，主要通過(guò)電子渠道提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的銀行經(jīng)營(yíng)模式和客戶開發(fā)模式。

2013年9月中旬，民生銀行和阿里巴巴公布了戰(zhàn)略合作的方案，其中直銷銀行是雙方合作的重要方面。根據(jù)已經(jīng)公開的信息，在直銷銀行業(yè)務(wù)方面，民生銀行主要依托的平臺(tái)是淘寶網(wǎng)站，直銷銀行的電子賬戶系統(tǒng)還將與支付寶賬戶系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)互通，提供實(shí)用并符合阿里巴巴或其關(guān)聯(lián)公司客戶需求特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，而阿里巴巴或其關(guān)聯(lián)公司將負(fù)責(zé)利用自身渠道與資源大力促進(jìn)民生銀行直銷銀行發(fā)展。

民生銀行直銷銀行將采用虛擬賬戶的方式，基于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)著重開發(fā)增量客戶，運(yùn)作方式與傳統(tǒng)銀行完全不同，部門也是獨(dú)立的。

直銷銀行完全線上操作的特點(diǎn)，克服了目前銀行對(duì)私業(yè)務(wù)兩個(gè)監(jiān)管限制：一是必須設(shè)立實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)才能發(fā)展當(dāng)?shù)乜蛻簦瑢?shí)體網(wǎng)點(diǎn)不僅耗費(fèi)巨資，地理距離容易造成業(yè)務(wù)割裂；二是對(duì)私業(yè)務(wù)必須要“面簽”，這進(jìn)一步加劇了銀行業(yè)面向新生代客戶群的力不從心。因此，直銷銀行對(duì)于網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目不及大型銀行的中小銀行來(lái)說(shuō)，更具有吸引力。拋開這些描述的表象，民生銀行直銷銀行的核心是統(tǒng)一的賬戶體系，這種設(shè)置體現(xiàn)了民生銀行與互聯(lián)網(wǎng)公司未來(lái)關(guān)系的戰(zhàn)略考慮。

過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)公司與商業(yè)銀行合作賬戶對(duì)接時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)公司的賬戶可能需要與銀行不同的賬戶系統(tǒng)對(duì)接，這就需要開發(fā)相應(yīng)的系統(tǒng)，費(fèi)時(shí)費(fèi)力。但民生銀行直銷銀行則先把自己內(nèi)部的系統(tǒng)整合好，以一個(gè)統(tǒng)一的虛擬賬戶與互聯(lián)網(wǎng)公司的賬戶對(duì)接，這大大方便了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與民生銀行的合作。

這樣，民生銀行將藏在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的后面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在前方搜集用戶需求、提出要求，民生銀行則直接供給金融產(chǎn)品和服務(wù)。如果民生銀行連接的互聯(lián)網(wǎng)公司足夠多的話，這些互聯(lián)網(wǎng)公司的賬戶，均可以與民生銀行直銷銀行的虛擬賬戶相連，這就相當(dāng)于互聯(lián)網(wǎng)公司在幫助民生銀行發(fā)展客戶。

與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)公司客戶的需求也會(huì)被民生銀行的金融產(chǎn)品和服務(wù)滿足。在記者與互聯(lián)網(wǎng)公司人士接觸的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，所謂的互聯(lián)網(wǎng)公司申請(qǐng)銀行牌照大多是出于無(wú)奈，當(dāng)客戶需求不能得到滿足，又無(wú)法與傳統(tǒng)金融公司合作時(shí)，另起爐灶是不得已而為之。

如果金融公司能在后臺(tái)提供幫助，互聯(lián)網(wǎng)公司事實(shí)上是愿意與其合作，畢竟它們?nèi)狈鹑趯I(yè)經(jīng)驗(yàn)、資源和團(tuán)隊(duì)。比如，近期一些互聯(lián)網(wǎng)公司就對(duì)民生銀行的做法頗為歡迎。上述大型電商支付公司的人士說(shuō)，跟工行合作要三個(gè)月才能有回復(fù)，而跟民生銀行在協(xié)議落實(shí)之后，一個(gè)星期左右就能搞定。

此前，一些銀行曾經(jīng)嘗試通過(guò)這種方式與互聯(lián)網(wǎng)公司合作。比如，中行和阿里合作推出網(wǎng)絡(luò)通寶就是基于這樣的理念。但這種模式也有弱點(diǎn)，銀行不愿意屈尊后臺(tái)，最關(guān)鍵的是擔(dān)心互聯(lián)網(wǎng)公司將客戶隔離。endprint

券商創(chuàng)新起步

相比較早初探互聯(lián)網(wǎng)金融的銀行、保險(xiǎn)行業(yè)，券商行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融起步略晚?，F(xiàn)階段，券商在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新上大致有三種模式：

一是純網(wǎng)絡(luò)券商。如方正證券在淘寶上開設(shè)網(wǎng)店，投資和研究的副成果打包成產(chǎn)品在網(wǎng)絡(luò)上出售，在豐富產(chǎn)品的同時(shí)，也提升交易的速度。

二是另類交易模式。弱化證券產(chǎn)品的金融屬性。如今年華創(chuàng)證券公司通過(guò)收購(gòu)第三方支付公司證聯(lián)融通，未來(lái)可以用客戶的保證金買奢侈品，實(shí)現(xiàn)交易支付能力。

三是綜合金融服務(wù)模式。如平安證券的“一賬通”，將結(jié)合平安集團(tuán)旗下保險(xiǎn)、信托、銀行等多種產(chǎn)品，可在該賬戶下顯示信息對(duì)接。

未來(lái)國(guó)泰君安的“超級(jí)賬戶”也正是在探索綜合金融的服務(wù)模式。

為了迎接互聯(lián)網(wǎng)金融的到來(lái)，國(guó)泰君安、平安證券等多數(shù)券商都在大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部下新設(shè)立了“網(wǎng)絡(luò)金融部”等類似的獨(dú)立部門。

去年8月，以國(guó)泰君安為首，包括中信證券、平安證券、長(zhǎng)城證券和華創(chuàng)證券等七家券商向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)遞交了互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新方案。而后9月，這七家券商的方案亦通過(guò)了證券業(yè)協(xié)會(huì)創(chuàng)新專業(yè)委員會(huì)的一致通過(guò)，目前金融創(chuàng)新方案已經(jīng)遞交至證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部等待進(jìn)一步審核。

一位遞交互聯(lián)網(wǎng)金融方案的券商高管向記者表示，目前券商行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新方案的核心內(nèi)容，只是最大可能地在“賬戶”上做文章。

“得賬戶者得天下”是國(guó)泰君安證券董事長(zhǎng)萬(wàn)建華自己的提法。去年8月，經(jīng)央行批準(zhǔn)，國(guó)泰君安成為首家加入央行支付系統(tǒng)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，這意味著國(guó)泰君安一直醞釀的“證券超級(jí)賬戶”或?qū)⒊尚巍?/p>

現(xiàn)階段在證券公司開設(shè)的賬戶主要有普通證券賬戶和信用賬戶兩類。普通證券賬戶通過(guò)銀證轉(zhuǎn)賬的方式，包括A股賬戶、B股賬戶、基金賬戶和其他賬戶。而信用賬戶，獨(dú)立于普通的證券賬戶，用于融資融券交易，在一定條件下可實(shí)現(xiàn)普通證券賬戶和信用賬戶的相互劃轉(zhuǎn)。

據(jù)了解，多家券商都意圖收購(gòu)或與第三方支付公司合作，未來(lái)將證券賬戶與第三方支付平臺(tái)進(jìn)行關(guān)聯(lián)，“支付功能”通過(guò)證券賬戶到第三方支付公司再到消費(fèi)端POS終端的實(shí)現(xiàn)。

此外，還有一些券商正在考慮借助第三方支付資源，幫助客戶打通存管銀行及非存管銀行的銀行卡與證券資金賬戶之間的資金劃撥。

而國(guó)泰君安的超級(jí)賬戶，將會(huì)把股票賬戶、期貨賬戶和資管賬戶集合起來(lái)，進(jìn)行統(tǒng)一賬號(hào)密碼登錄；此外該賬戶“虛擬支付卡”功能，通過(guò)賬戶密碼亦可實(shí)現(xiàn)支付消費(fèi)對(duì)接，并實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上支付功能，如水電煤費(fèi)等，而第三方存管模式不變。

券商的賬戶創(chuàng)新具有重大的理論意義。從貨幣層次角度看，最早只有M0（現(xiàn)金）可以進(jìn)行支付。在支票和銀行卡出現(xiàn)后，M1也可以進(jìn)行支付。而支付寶的出現(xiàn)解決了M2支付的問(wèn)題，因?yàn)橹Ц秾殞⒖蛻舻幕钇诖婵钷D(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的對(duì)公存款，這又可以看成是一次創(chuàng)新。

此次券商賬戶創(chuàng)新，則可以使用戶通過(guò)券商信用賬戶獲得股權(quán)質(zhì)押貸款，然后再通過(guò)支付賬戶進(jìn)行支付，這也就相當(dāng)于解決了M3（有價(jià)證券）支付的問(wèn)題。上述理論由央行支付結(jié)算司副司長(zhǎng)周金黃首先提出，并在此次券商賬戶的創(chuàng)新中進(jìn)行了初步實(shí)踐。

轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)思維

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與金融公司在互聯(lián)網(wǎng)金融上的分野，與其思維的差異不無(wú)關(guān)系?；ヂ?lián)網(wǎng)公司最注重用戶的數(shù)量，這就要求其不斷滿足用戶需求、提高用戶體驗(yàn)。而傳統(tǒng)金融公司強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)文化，加之體制束縛，轉(zhuǎn)型難免會(huì)慢。

“互聯(lián)網(wǎng)公司的投資人不在意現(xiàn)在賺多少錢，他們看重的是用戶的增長(zhǎng)，用戶越多，意味著公司流量變現(xiàn)的能力越強(qiáng)，資本市場(chǎng)給的估值也就越高?！鄙鲜龃笮碗娚讨Ц豆救耸恐赋觥?/p>

百發(fā)的例子將這一點(diǎn)體現(xiàn)得淋漓盡致。一個(gè)月時(shí)間的準(zhǔn)備，三個(gè)小時(shí)就完成了10億元的基金認(rèn)購(gòu)，背后的力量是與客戶的緊密互動(dòng)。

相比互聯(lián)網(wǎng)公司，傳統(tǒng)金融企業(yè)在琢磨用戶想要什么時(shí)往往會(huì)慢半拍。銀行單純想的是做產(chǎn)品去賣，這更像是Web1.0時(shí)代自上而下的做法?，F(xiàn)在是SNS、Web2.0用戶為核心的時(shí)代，服務(wù)客戶應(yīng)該成為主導(dǎo)，應(yīng)該是一個(gè)自下而上的過(guò)程。

已有銀行家開始意識(shí)到了這一點(diǎn)。平安集團(tuán)董事長(zhǎng)馬明哲就提出平安要“海量”“高頻”接觸客戶。因?yàn)橹挥薪佑|客戶，才能了解客戶。

根據(jù)已經(jīng)公開的信息，平安集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)金融的布局將圍繞“金融”和“非基金”兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開，金融領(lǐng)域?qū)⒆龊谩叭f(wàn)里通”（平安會(huì)員忠誠(chéng)度及積分平臺(tái)）和“一賬通”（混業(yè)金融一站式解決方案），非金融領(lǐng)域則圍繞“衣食住行”領(lǐng)域延伸。

無(wú)獨(dú)有偶，中行網(wǎng)絡(luò)銀行四維商業(yè)模式重要的一條就是非金融，所謂非金融是指主動(dòng)介入非金融服務(wù)領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)金融和相關(guān)產(chǎn)業(yè)（商業(yè)）的融合。這樣的話，在為客戶提供全方位服務(wù)的同時(shí)， 客戶黏性也會(huì)大大提高。

在這波互聯(lián)網(wǎng)金融大潮中，金融公司并非沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，只要找準(zhǔn)自身稟賦，銀行也完全可以實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。銀行的特色在于信譽(yù)和品質(zhì)，其傳統(tǒng)的一些“劣勢(shì)”，在技術(shù)和商業(yè)模式的變遷中，也有可能轉(zhuǎn)換成優(yōu)勢(shì)。

比如，隨著O2O等商業(yè)模式的迅速發(fā)展，傳統(tǒng)銀行“水泥+磚頭”的物理網(wǎng)點(diǎn)，將有可能不再成為包袱，反而會(huì)成為虛擬銀行的實(shí)體觸角，并發(fā)揮營(yíng)銷平臺(tái)、實(shí)體流量導(dǎo)入的作用。

與此同時(shí)，銀行并非不具備互聯(lián)網(wǎng)能力。事實(shí)上，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出現(xiàn)之前，銀行已建立了自己的全國(guó)性的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)。

工行原行長(zhǎng)楊凱生透露，工行目前積累的數(shù)據(jù)規(guī)模將近300個(gè)TB，利用這些數(shù)據(jù)，建立了4.1億個(gè)人客戶和460萬(wàn)法人客戶的信息視圖和星級(jí)評(píng)價(jià)體系，開發(fā)了34個(gè)法人客戶評(píng)級(jí)模型、75個(gè)零售信用評(píng)分模型、16項(xiàng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部計(jì)量模型和17類操作風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量模型?？蛻暨`約率和違約損失率數(shù)據(jù)的積累長(zhǎng)度均在十年以上，已達(dá)到巴塞爾資本管理協(xié)議Ⅲ的要求。

體制機(jī)制是銀行進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)的痼疾。中行對(duì)此提出了“雙輪驅(qū)動(dòng)、相互促進(jìn)”的創(chuàng)新模式，一方面推動(dòng)傳統(tǒng)金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，另一方面要以技術(shù)創(chuàng)新與體制創(chuàng)新推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。endprint

更重要的是，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展加劇了銀行的緊迫感。“大銀行的董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)都是很聰明的人，你我能看見(jiàn)的問(wèn)題，他們難道看不見(jiàn)嗎？但推進(jìn)轉(zhuǎn)型需要時(shí)間，也要平衡各方面的因素。”一位建行中層人士對(duì)記者說(shuō)，“目前這種百舸爭(zhēng)流的局面是好事，至少它加大了大型銀行轉(zhuǎn)型的壓力，是到放出幾艘小艇試試水的時(shí)候了?！?/p>

期待適度監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至此，人們已經(jīng)逐漸意識(shí)到，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與金融公司并不存在相互取代的問(wèn)題，二者體量不同，不能簡(jiǎn)單類比。

在可預(yù)期的未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將呈現(xiàn)出百花齊放的局面：傳統(tǒng)的金融公司、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)甚至新的創(chuàng)業(yè)者，都會(huì)積極探索、努力轉(zhuǎn)型，在競(jìng)爭(zhēng)與合作中共同為客戶服務(wù)。用民生銀行電商董事長(zhǎng)尹龍的話說(shuō)，金融業(yè)需要有傳統(tǒng)的金融，也要有互聯(lián)網(wǎng)金融。

在行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，監(jiān)管的因素始終不容忽視。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、央行原副行長(zhǎng)吳曉靈在第七屆中國(guó)銀行家高峰論壇上建議對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融“適度監(jiān)管”。她認(rèn)為，金融的內(nèi)涵和種類有許多，不是所有的業(yè)務(wù)都需要嚴(yán)格的牌照和管理，適度的監(jiān)管就可以。

適度的監(jiān)管將給創(chuàng)新企業(yè)更多空間。易寶支付董事長(zhǎng)唐彬在“2013互聯(lián)網(wǎng)金融全球峰會(huì)”上表示，監(jiān)管部門應(yīng)該對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融持觀望態(tài)度，“讓子彈繼續(xù)飛一陣”。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式不一，對(duì)不同模式監(jiān)管的形式不應(yīng)“一刀切”，國(guó)內(nèi)的情況是，相對(duì)于其他種類模式，P2P和眾籌融資被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)最高，卻存在一定監(jiān)管真空。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)廖理指出，P2P模式目前監(jiān)管較松。

當(dāng)一些小貸公司、民間集資機(jī)構(gòu)披上P2P這件華麗外衣后，往往用“互聯(lián)網(wǎng)金融”的名義掩人耳目、從事民間融資活動(dòng)。很多P2P公司實(shí)際上已經(jīng)轉(zhuǎn)化為線下集資的網(wǎng)上版本。與余額寶、銀行的網(wǎng)絡(luò)銀行等基于平臺(tái)的內(nèi)生性互聯(lián)網(wǎng)金融模式不同，這些公司打著“互聯(lián)網(wǎng)金融”的旗號(hào)，實(shí)則“換湯不換藥”。

國(guó)外P2P公司的做法并非如此。美國(guó)Lending Club聯(lián)合創(chuàng)始人Soul Htite在“2013互聯(lián)網(wǎng)金融全球峰會(huì)”上表示，P2P平臺(tái)不應(yīng)該參與實(shí)質(zhì)交易，而應(yīng)讓借貸雙方直接接觸。放款人直接提出需求，投資人直接進(jìn)行投資。

“大方向肯定是鼓勵(lì)創(chuàng)新，但前提是控制風(fēng)險(xiǎn)?！币晃谎胄袃?nèi)部人士對(duì)記者表示，“現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融泥沙俱下，不是所有新的做法都能稱之為創(chuàng)新。鼓勵(lì)創(chuàng)新也不是鼓勵(lì)全民辦金融?！庇浾吡私獾?，央行相關(guān)部門已于近期展開多輪對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的調(diào)研。

事實(shí)上，民間融資并不可怕，可怕的是這些民間融資背后不乏地方政府的兜底，甚至一些縣市政府的官員也直接參與到這場(chǎng)融資游戲中，融到的資金很多投入到效益不高的地方建設(shè)中去。

在經(jīng)濟(jì)增速下行的情況下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金收益率在10%已經(jīng)是很不錯(cuò)了，但這些公司出售產(chǎn)品的年化收益率多在20%以上，有些還達(dá)到了50%―60%。人們擔(dān)心，這種擊鼓傳花的游戲還能持續(xù)多久？

鑒于民間借貸的法律關(guān)系尚無(wú)定論，央行在這方面沒(méi)有過(guò)多干涉，但已經(jīng)有人人貸等小貸公司向央行征信系統(tǒng)上傳了自身的相關(guān)數(shù)據(jù)，這或許為央行未來(lái)的監(jiān)管打下了基礎(chǔ)。但總體上，業(yè)界期待不要因?yàn)榍捌谶^(guò)多過(guò)嚴(yán)的監(jiān)督，阻礙了互聯(lián)網(wǎng)金融多樣化的創(chuàng)新。（編輯/可敬）endprint