摘 要：央行接連三次實施降息措施，為使社會經(jīng)濟脫離通貨緊縮狀態(tài)；本文針對央行降息所帶來的影響進行分析，為使讀者更準確認識當前經(jīng)濟狀況，對資產(chǎn)進行合理的投資理財。

關鍵詞：降息；通貨緊縮；利率

近年來中國經(jīng)濟處于下坡階段，全國經(jīng)濟通縮趨勢日益明顯，通貨緊縮壓力加大，PPI跌幅加大，CPI持續(xù)回落，實體和經(jīng)濟市場都處于拉升發(fā)力狀態(tài)，經(jīng)濟面臨下行風險。央行字2014年11月的第一次宣布降息后第三次降息：自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率；一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。

央行如此迫切實施貨幣政策來拯救中國經(jīng)濟的寒冬，引起社會廣泛討論，本文著力針對央行降息對居民的影響進行深入分析。

一、降息原因分析

從2010年第一季度開始，我國經(jīng)濟就開始下滑，經(jīng)濟增長率維持在8%；2012年第一季度經(jīng)濟增長為8.1%，比上個季度回落0.8%；2013年第二季度公布的數(shù)據(jù)為7.8%；2014年三季度經(jīng)濟增長7.3%，其中消費、投資和凈出口對經(jīng)濟的貢獻率分別為48.5%、41.3%和10.2%，分別較上季減少5.9%、7.2%和增加13.1%，可見導致經(jīng)濟增長放緩的關鍵是消費和投資的明顯減速。2014年全年經(jīng)濟增速放緩至7.4%，是25年以來的最低水平，10月的PPI下跌2.2%，跌幅持續(xù)加大，說明生產(chǎn)要素市場需求疲軟，企業(yè)盈利能力減弱，同期CPI為1.6%，連續(xù)5個月下跌，居民購買力度持續(xù)下降。今年1月CPI破1，創(chuàng)五年來新低，PPI出現(xiàn)連續(xù)35個月負增長，環(huán)比降幅擴大。物價持續(xù)走低是因為實體經(jīng)濟有效需求不足，居民消費明顯削弱。由于限制三公消費在一定程度上影響整體消費，之前公款消費為餐飲和娛樂行業(yè)貢獻巨大，在政府進行整頓以及新聞不斷報道出落馬官員，如今居民生活簡樸節(jié)約，低成本消費成了大勢所趨，居民消費減少，使餐飲業(yè)收入增幅降低，整體消費增速放緩，導致經(jīng)濟增速下降。

作為經(jīng)濟領先指標的匯豐PMI的超預期回落，預測著未來經(jīng)濟形勢較為悲觀，今年4月的匯豐PMI初值為49.2%，與上月終值相比下降0.4%，是12個月的最低值；經(jīng)濟下行和通貨緊縮的形式嚴峻。

二、降息產(chǎn)生的影響分析

1.銀行競爭加劇

由于銀行低風險，存款利息一直較低，而此次1年前存款利息降至2.25%，讓儲戶減少2.5%的利息費用。同時，存款利率浮動上限至1.5倍，幅動彈性增大，加劇了銀行間的競爭力度，如果用足上浮空間，利率水平與之前相當；央行希望在利率市場化的條件下，使銀行間形成差別化競爭模式。存款利率浮動區(qū)間從2015年底3月的降息1.3倍至此次的1.5倍，拓寬金融機構的自主定價空間，完善定價機制，加強銀行自主定價能力。因此本輪降息會使銀行利潤增速放緩，部分銀行客戶流失以及市場份額的縮水。

2.減輕“房奴”壓力

我國房地產(chǎn)市場兩極分化嚴重，一二線城市的房價在全國經(jīng)濟緩慢增長的形勢下并沒受到任何影響；根據(jù)資料顯示，2015年4月份北京、上海、廣州、深圳4個一線城市新建商品房和二手住宅價格均出現(xiàn)環(huán)比上漲，少數(shù)二線城市的房價同樣也在上漲；但是三四線城市的房價受經(jīng)濟影響較深，購買力較低，住房需求少，房產(chǎn)的存貨較多，導致地產(chǎn)商不斷降低房價銷售。去年11月份的降息，為購房者減少房貸，但然而房地產(chǎn)銷售低迷的現(xiàn)象也沒有得到緩解，今年1月份部分城市住房銷售價格同比下降超過5%以上，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展舉步維艱。

3.降低創(chuàng)業(yè)門檻，減少融資成本

降息前，政府為緩解眾多企業(yè)融資成本太高太難的情況通過創(chuàng)新金融工具提升資金流動性，并推出許多政策扶持，但是并沒有實質性降低融資成本。近年來我國融資成本不斷上升，在國務院常務會議上提出新的“融十條”再次聚焦融資難和融資貴的問題；2014年9月貸款利率為6.97%，高于6月份的6.96%。隨著科技不斷進步，越來越多的有志青年因互聯(lián)網(wǎng)的普及開闊視野，逐漸對自身有了新的定位，同時也為了回避職場應聘難關，亦或是反感循規(guī)蹈矩的白領生活后開始自主創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)熱潮逐漸升溫；央行的降息減少了期初創(chuàng)業(yè)所需資金的成本，激勵年輕人勇于創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)新，為中國發(fā)展提供革命性的經(jīng)濟力量。

4.推動證券市場運行

自去年11月央行宣布降息后，我國股市迎來牛市，兩市指數(shù)不斷創(chuàng)出新高；降息對資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)存在利好，例如地產(chǎn)、基建、有色、煤炭、證券等行業(yè)；券商股在央行降息后漲?，F(xiàn)象不斷，同時受到滬港通的影響，該板塊推動市場資金運動最為明顯；同時低利率使人民幣相對貶值，本國產(chǎn)品競爭力增強，出口型企業(yè)收益增加，股票和債券價格也會上升；依賴于進口的企業(yè)，成本增加，利潤受損，所以其股票和債券價格將下跌。同時，政府支出增加，加大對基礎建設投資，未來基礎建設相關板塊存在較好發(fā)展。

市場利率越低，債券價格越高；貨幣價格下降，存貸款利率降低，人們會將錢取出銀行對其進行其他方式投資，從而使市場上資金流動性增強，而運營成本降低，股市的融資成本也相應下降，刺激資金流向股市；如今股市的牛市行情也吸引更多人入市。

三、相關結論

1.居民金融意識覺醒，習慣于將存款存入銀行的儲蓄者拿出資金，在金融市場上進行投資理財，增強資金流動性；

2.擴大企業(yè)貸款以及再生產(chǎn)；

3.有助于減緩制造業(yè)投資增速下滑的速度，改善地產(chǎn)銷售持續(xù)低迷的預期、增加地產(chǎn)企業(yè)投資的信心。

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作者簡介：萬亭伶，四川農業(yè)大學本科在校生，研究方向：財務管理