官 波

（貴州鋼繩（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，貴州 遵義 563100）

企業(yè)集團(tuán)資本運作的必要性及策略分析

官 波

（貴州鋼繩（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，貴州 遵義 563100）

采取合理有效的資本運作方式，盤活存量資產(chǎn)對企業(yè)集團(tuán)發(fā)展有著重要意義。本文對企業(yè)集團(tuán)資本運作的現(xiàn)實必要性和企業(yè)集團(tuán)資本運作策略進(jìn)行了分析，以促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

資本運作；企業(yè)集團(tuán)；戰(zhàn)略制度

企業(yè)集團(tuán)，尤其是大型企業(yè)集團(tuán)在市場競爭中具有強(qiáng)大的優(yōu)勢，在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。通常情況下，企業(yè)集團(tuán)具有資產(chǎn)規(guī)模大、下屬企業(yè)數(shù)量眾多、資本運作工作繁重等特點，需要建立一個平臺對集團(tuán)內(nèi)外的資源進(jìn)行綜合管理，以達(dá)到企業(yè)所有者利益最大化的目的。

1　企業(yè)集團(tuán)資本運作的現(xiàn)實必要性

生產(chǎn)經(jīng)營和資本運作共同構(gòu)成了企業(yè)的經(jīng)營活動，是企業(yè)密不可分的兩種經(jīng)營行為，生產(chǎn)經(jīng)營是為了把企業(yè)集團(tuán)做強(qiáng)，資本運作可以把企業(yè)集團(tuán)做大。

1.1促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)盡快實現(xiàn)國際化發(fā)展

資本運作為企業(yè)集團(tuán)在國際范圍內(nèi)拓展經(jīng)營領(lǐng)域和市場空間創(chuàng)新了方法和途徑，為在不同所有制背景下經(jīng)營企業(yè)提供了平臺，為企業(yè)集團(tuán)提高跨國經(jīng)營控制力提供了管理手段。在某種程度上也是企業(yè)集團(tuán)實現(xiàn)國際化發(fā)展的捷徑。

1.2資本運作是盤活資產(chǎn)的重要手段

通過資本運作（發(fā)起設(shè)立、重組、兼并、聯(lián)合等方式）能夠?qū)⑵髽I(yè)集團(tuán)創(chuàng)造利潤的主營業(yè)務(wù)同非主營業(yè)務(wù)的資產(chǎn)有效結(jié)合起來，盤活不良資產(chǎn)，從整體上提升集團(tuán)資產(chǎn)的運作效率；同時，通過資本運作（股票上市、和溢價發(fā)行）等方式，不但能夠募集大量資金，而且還可以使集團(tuán)的資產(chǎn)能夠迅速增值。

1.3是企業(yè)集團(tuán)競爭戰(zhàn)略選擇的有效形式

由于我國知名企業(yè)集團(tuán)規(guī)模太小、產(chǎn)品單一，無法同世界大企業(yè)相抗衡。解決這一問題的最好途徑就是依靠推進(jìn)資本運作。通過資本運作可以提高企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營效益，迅速擴(kuò)張企業(yè)集團(tuán)規(guī)模，提高企業(yè)集團(tuán)的競爭力。

2　企業(yè)集團(tuán)資本運作策略分析

2.1從集團(tuán)全局的角度為資本運作進(jìn)行功能定位

在不同的功能定位下，資本運作對于項目建設(shè)的內(nèi)容和要求是不一樣的。如投資建設(shè)一個制造企業(yè)，其產(chǎn)品是對外銷售還是對集團(tuán)內(nèi)部銷售，將大大影響到投資方式、生產(chǎn)地域、設(shè)備利用等方面的選擇?？梢?，同一個資本項目，在企業(yè)集團(tuán)中可以存在不同的功能定位，企業(yè)集團(tuán)為資本運作的配套條件和實施可能性拓寬了空間。資本運作與企業(yè)集團(tuán)的核心能力必須有機(jī)結(jié)合，一方面在集團(tuán)內(nèi)部形成以資本效率和效益為核心的運作機(jī)制；另一方面，實現(xiàn)集團(tuán)資本的有效增值。盡管資本運作可以相對于生產(chǎn)經(jīng)營而存在，并且可以與生產(chǎn)經(jīng)營分層運作，但是，資本運作最終必須以集團(tuán)現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營所圍繞的核心能力為基礎(chǔ)，服從或服務(wù)于生產(chǎn)經(jīng)營。只有二者協(xié)調(diào)配合，才能實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和效益提高兩項指標(biāo)的同步運行。

2.2推行現(xiàn)金池管理

我國一些大型企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理模式有收支兩條線、內(nèi)部銀行、資金結(jié)算中心、財務(wù)公司等，而且又以結(jié)算中心和財務(wù)公司兩種方式居多。引入現(xiàn)金池，相對于結(jié)算中心或財務(wù)公司至少有兩大好處。一是更加充分地享受銀行提供的強(qiáng)大資金結(jié)算、賬戶報告、電子銀行和投融資等日益豐富的專業(yè)化服務(wù)；二是通過委托貸款，尤其是“一對多”“多對一”和“多對多”委托貸款形式，較為順利地規(guī)避集團(tuán)所屬企業(yè)（子公司）是獨立于集團(tuán)母公司的法人，集團(tuán)總部對子公司的資金不能“收支兩條線”等法律上的障礙。

2.3構(gòu)建以產(chǎn)權(quán)為紐帶的組織模式，提高母公司控制力

我國企業(yè)集團(tuán)尚處于發(fā)育階段，面臨的主要任務(wù)是提高資源整合與控制力。同時，由于國內(nèi)社會協(xié)作水平整體不高、產(chǎn)權(quán)制度改革任務(wù)重、舊管理模式下的經(jīng)濟(jì)利益格局復(fù)雜等原因，國內(nèi)企業(yè)集團(tuán)在組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計思想上，必須以提高集團(tuán)母公司的控制力為中心。

2.4制訂集團(tuán)長期發(fā)展規(guī)劃，確定重點投資方向

籌資后的投資項目是股份公司上市所必需確定的，也是影響籌資效果的因素之一。因此，要根據(jù)集團(tuán)的發(fā)展規(guī)劃確定股份公司的發(fā)展規(guī)劃，根據(jù)集團(tuán)的投資方向，確定股份公司的投資方向。企業(yè)集團(tuán)建設(shè)雖然有經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)張的內(nèi)容，但經(jīng)濟(jì)規(guī)模不是標(biāo)志，特別是當(dāng)前存在各級政府認(rèn)識不足的情況下，企業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)的簡單整合疊加很容易造成好企業(yè)被拖垮、壞企業(yè)救不活的結(jié)果。所以，在企業(yè)集團(tuán)的培育過程中，在資本運作策略上應(yīng)著眼于提升支柱企業(yè)的價值，集中投資于支柱企業(yè)或戰(zhàn)略性接替業(yè)務(wù)，促進(jìn)技術(shù)升級換代，改進(jìn)生產(chǎn)組織流程，逐步擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，提升管理水平，塑造回報股東回報社會的負(fù)責(zé)形象和自有品牌。

2.5培養(yǎng)一支資本運作專業(yè)的隊伍

經(jīng)營者素質(zhì)高低直接影響著企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)效益的好壞。培養(yǎng)高素質(zhì)的資本經(jīng)營者，除了經(jīng)營者自身的努力，還需要提供一定的外部條件。第一，建立和完善資本經(jīng)營者培訓(xùn)制度。如建立資本經(jīng)營者職業(yè)資格證書制度，加強(qiáng)培訓(xùn)基地的規(guī)范化建設(shè)，加大工商管理人才的培養(yǎng)等措施。第二，建立和完善資本經(jīng)營者激勵約束機(jī)制?？蛇x擇年薪制度、產(chǎn)權(quán)激勵制度、榮譽(yù)激勵等措施激勵資本運作者。

主要參考文獻(xiàn)

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10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.06.020

F275

A

1673-0194（2015）06-0032-01

2015-02-05