中遠中海合資組建中國礦運，A股航運板塊大漲逾5%。

航運央企資產(chǎn)整合加速推進

央企改革主題近日頻現(xiàn)波瀾。5月20日晚，據(jù)公告，中國遠洋旗下的中遠散運與中海發(fā)展成立合資公司中國礦運，該公司19日向淡水河谷子公司購買4艘超大型礦砂船，價格合計4.45億美元。

中遠中海合資組建公司，激起業(yè)內(nèi)對央企重組暢想。受利好消息影響，20日，相關個股大幅上漲，航運板塊大漲逾5%，中國遠洋、中海發(fā)展、寧波海運等9股漲停。事實上，不少券商分析師將此作為航運央企改革的信號，中遠中海的整合或者僅僅是個開始。

中遠中海巨人聯(lián)手

中遠、中海發(fā)布的公告顯示，中國礦運有限公司注冊資本為3.3億美元，專項從事鐵礦石海上運輸及相關干散貨業(yè)務。此番合作中，中遠占新成立的中國礦運有限公司51%股權，而中海則占49%股權。此外，19日，中國礦運作為買方與淡水河谷子公司簽訂購船協(xié)議，額度達4.45億美元，中國礦運將以自有資金和銀行借款支付購船協(xié)議項下的應付價款，預計交船期為2015年6月2日。

對于此次合作的兩個主角來說，這次交易顯然將帶來很大的想象空間。

此前，淡水河谷有色金屬負責人2014年曾表示，計劃五年內(nèi)向中國出口的鐵礦石加倍。中海集團獲得了與貨主淡水河谷建立長期合作的機遇，并簽訂了長期運輸協(xié)議，分析師認為，在市場低迷的背景下，貨主長約的簽訂有利于國有船東在合同范圍內(nèi)獲取穩(wěn)定盈利。

另一方面，此番交易的看點更在于中遠與中海的聯(lián)手。券商方面表示，雖本次披露未能確認中遠2014年與淡水河谷合作協(xié)議中的船隊是否將歸屬中國礦業(yè)，但仍可視此次合資為央企整合層面的再次推進。

有業(yè)內(nèi)人士甚至傾向于認為，所有的大型礦砂船可以放在一個主體里運營，由幾大航運央企共同組建經(jīng)營，分享穩(wěn)定收益，如果這個設想可以實現(xiàn)，那將是“國貨國運”的一個重要里程碑。

而這一想象并非沒有依據(jù)。據(jù)了解，當前，國資委旗下航運板塊共有四家央企，分別是中遠集團、中海集團、中外運長航集團和招商局集團下的招商輪船。中金公司研報顯示，中遠占四家央企總運力的46%，規(guī)模位列第一；其干散貨運力規(guī)模全球第一，集裝箱運力世界第六；中海運力占比29%，其集裝箱運力全球第七，沿海油運市場份額達52%。

中金公司認為，中遠和中海的集運業(yè)務如果整合，無論是對兩家公司還是對整個行業(yè)，協(xié)同效應將是巨大的。從運力上看，中遠和中海的集運運力如果合并，將占全球運力的8%。此外，合并將促成航線網(wǎng)絡資源整合，中遠集運鋪設的網(wǎng)絡多于中海集運，中遠環(huán)太平洋航線更為密集，中海歐洲航線更多，合并還有利于提高碼頭資源的使用效率，從歷史上看，中海集運的運營能力一直好于中遠，如果整合成真，將利好中海集運盈利增長。

整合想象空間巨大

事實上，早在去年9月，國務院曾出臺的《促進海運業(yè)健康發(fā)展的若干意見》中也強調(diào)加快兼并重組，促進規(guī)模化、專業(yè)化經(jīng)營，加上航運行業(yè)本身側(cè)重國際競爭，不易造成對內(nèi)壟斷問題，航運業(yè)整合對外符合“一帶一路”、“自貿(mào)區(qū)”、保障戰(zhàn)略物資安全等國家戰(zhàn)略需要，頂層設計推動航運央企整合預期更為強烈。

多家券商也在4月發(fā)布報告稱，可能是航運重組是大概率事件，重組方便是中國遠洋和中海發(fā)展。有業(yè)內(nèi)人士表示，未來中國船東與淡水河谷的合作會繼續(xù)推進，預計后續(xù)航運央企的整合和改革也會持續(xù)推進，將不斷對航運板塊形成催化，繼續(xù)建議投資者加大對招商輪船、中國遠洋、中海發(fā)展、中海集運、中遠航運等航運股的配置。

就數(shù)據(jù)看，市場對此也早有預期，Wind資訊統(tǒng)計顯示，4月1日至30日，中國遠洋漲幅高達105.65%，中海發(fā)展則是在3月1日至4月30日期間上漲了62.01%。

券商人士認為，未來中資超大型油輪船隊的加速擴張是大概率事件。據(jù)了解，連同中遠中海在內(nèi)，四家央企占中國船舶運力的37%，其中集裝箱運力占比71%。而四家航運集團的主要資產(chǎn)均已實現(xiàn)上市。中金公司認為，如果中遠集團和中海集團的集裝箱航運資產(chǎn)能夠整合，將帶來巨大的協(xié)同效應，而四家航運央企的油輪資產(chǎn)若能夠整合，也將極大地促進國內(nèi)航運業(yè)發(fā)展，未來航運央企整合仍有極大的想象空間。