石侃

本周有央行降息的利好在先，隨即有24只新股IPO的利空在后，又適逢“兩會”召開，一時間市場關注的焦點、熱點接踵而至。最吸引眼球的是：主板市場的大幅震蕩下挫與創(chuàng)業(yè)板、中小板屢創(chuàng)新高的震蕩攀升。創(chuàng)業(yè)板一度站上2000點，中小板也創(chuàng)了新高。每天有數(shù)十只，甚至上百只股票漲停。所以會出現(xiàn)這種漲跌態(tài)勢，原因當然是多方面的，就市場熱衷于炒作新經(jīng)濟類股來說，是一個重要原因。

新經(jīng)濟類股，與新經(jīng)濟相聯(lián)系。美國在1999年熱炒網(wǎng)絡股時就使用“新經(jīng)濟”這個詞。新經(jīng)濟包括新興產(chǎn)業(yè)，具體說高端裝備、網(wǎng)絡、信息、集成電路、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)，都屬于新經(jīng)濟的范疇。傳統(tǒng)經(jīng)濟如果與網(wǎng)絡、信息化、數(shù)字化、智能化等新技術深度融合，也會轉(zhuǎn)型到新經(jīng)濟的范疇。

李克強總理在這次“兩會”所作的政府工作報告中提出要把一批新興產(chǎn)業(yè)培育成主導產(chǎn)業(yè)?？偫磉€提出，要推動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結合，促進電子商務、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，把以互聯(lián)網(wǎng)為載體、線上線下互動的新興消費搞得紅紅火火。顯然，發(fā)展新經(jīng)濟在這份政府工報告中具有重要的分量。

政府發(fā)展新經(jīng)濟的政策導向反映在股市上，就是近兩年，特別是最近兩個月，與新經(jīng)濟有關的創(chuàng)業(yè)板和中小板最先出現(xiàn)牛市行情，經(jīng)過調(diào)整后又持續(xù)走牛，屢創(chuàng)歷史新高，相關個股的股價成倍上漲。如全通教育股價最近一度高達219元，超過了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)貴州茅臺的股價，令人感嘆。

可以看到，近期互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融、云計算、大數(shù)據(jù)、軟件、電商、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、在線教育、智能產(chǎn)品、三D打印、工業(yè)4.0、環(huán)保、新能源汽車、生物醫(yī)藥、數(shù)字診療設備等類個股，都在輪番上漲。只要能踏準節(jié)奏，無論買其中哪一類股票，都有錢賺。如果總是覺得這類股動態(tài)市盈率過高，甚至把它們作為“黑五類”看待，而不敢參與投資或炒作，那就錯過了一波賺錢的機會。

投資新經(jīng)濟類股并非沒有風險，這類股調(diào)整起來也是很可怕的。周五創(chuàng)業(yè)板就大跌63.39點，跌幅3.15%。創(chuàng)業(yè)板目前的動態(tài)市盈率已高達80倍左右，確有高處不勝寒的感覺。這里可以拿納斯達克的數(shù)據(jù)作比較。納斯達克最近一度上了5000點，挑戰(zhàn)15年前的高點，但目前的動態(tài)市盈率只有30倍多。這樣比較，A股創(chuàng)業(yè)板的動態(tài)市盈率確實太高了，根本不值得投資，要參與的話，只能做短炒。

再看15年前納斯達克的動態(tài)市盈率，竟然高達150倍，有的個股就更高，雅虎當時的動態(tài)市盈率高達1300倍，還有高達3300倍的個股。對這種情況，美國的許多分析家的結論是，新經(jīng)濟需要新的估值方法?，F(xiàn)在，我們分析網(wǎng)絡股也要有新的估值方法，即要看它的客戶數(shù)和流量，看它的發(fā)展?jié)摿蛿U張能力。從這個角度來說，目前的創(chuàng)業(yè)板、中小板經(jīng)過調(diào)整還有上漲的空間。不過要引為借鑒的是納斯達克經(jīng)歷過的衰退期。

納斯達克自1999年以后曾大幅下跌約78%，有約一半上市公司被淘汰。然而經(jīng)過大浪洗禮，剩下的大都是精英，如互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等，美國目前仍處于全球領先和主導地位，所以目前的動態(tài)市盈率會大幅下降。

A股的創(chuàng)業(yè)板市場目前還只有五年多的歷史、420幾只股票，指數(shù)也只是由1000點上升至2000點。今后隨著注冊制和退市制度的實施，創(chuàng)業(yè)板的規(guī)模會持續(xù)擴大，也會有一批公司因為種種原因被淘汰出局。在這個過程中，創(chuàng)業(yè)板，包括中小板、主板中的新經(jīng)濟類股，會不斷為投資者提供投資獲利的機會，同時也會釋放各類風險。重要的是，要選擇能夠長期保持競爭優(yōu)勢的長牛股和踏準漲跌的節(jié)奏。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>