石侃

本周有央行降息的利好在先，隨即有24只新股IPO的利空在后，又適逢“兩會(huì)”召開(kāi)，一時(shí)間市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)、熱點(diǎn)接踵而至。最吸引眼球的是：主板市場(chǎng)的大幅震蕩下挫與創(chuàng)業(yè)板、中小板屢創(chuàng)新高的震蕩攀升。創(chuàng)業(yè)板一度站上2000點(diǎn)，中小板也創(chuàng)了新高。每天有數(shù)十只，甚至上百只股票漲停。所以會(huì)出現(xiàn)這種漲跌態(tài)勢(shì)，原因當(dāng)然是多方面的，就市場(chǎng)熱衷于炒作新經(jīng)濟(jì)類(lèi)股來(lái)說(shuō)，是一個(gè)重要原因。

新經(jīng)濟(jì)類(lèi)股，與新經(jīng)濟(jì)相聯(lián)系。美國(guó)在1999年熱炒網(wǎng)絡(luò)股時(shí)就使用“新經(jīng)濟(jì)”這個(gè)詞。新經(jīng)濟(jì)包括新興產(chǎn)業(yè)，具體說(shuō)高端裝備、網(wǎng)絡(luò)、信息、集成電路、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)，都屬于新經(jīng)濟(jì)的范疇。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)如果與網(wǎng)絡(luò)、信息化、數(shù)字化、智能化等新技術(shù)深度融合，也會(huì)轉(zhuǎn)型到新經(jīng)濟(jì)的范疇。

李克強(qiáng)總理在這次“兩會(huì)”所作的政府工作報(bào)告中提出要把一批新興產(chǎn)業(yè)培育成主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)?？偫磉€提出，要推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進(jìn)電子商務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，把以互聯(lián)網(wǎng)為載體、線(xiàn)上線(xiàn)下互動(dòng)的新興消費(fèi)搞得紅紅火火。顯然，發(fā)展新經(jīng)濟(jì)在這份政府工報(bào)告中具有重要的分量。

政府發(fā)展新經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向反映在股市上，就是近兩年，特別是最近兩個(gè)月，與新經(jīng)濟(jì)有關(guān)的創(chuàng)業(yè)板和中小板最先出現(xiàn)牛市行情，經(jīng)過(guò)調(diào)整后又持續(xù)走牛，屢創(chuàng)歷史新高，相關(guān)個(gè)股的股價(jià)成倍上漲。如全通教育股價(jià)最近一度高達(dá)219元，超過(guò)了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)貴州茅臺(tái)的股價(jià)，令人感嘆。

可以看到，近期互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、軟件、電商、物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、在線(xiàn)教育、智能產(chǎn)品、三D打印、工業(yè)4.0、環(huán)保、新能源汽車(chē)、生物醫(yī)藥、數(shù)字診療設(shè)備等類(lèi)個(gè)股，都在輪番上漲。只要能踏準(zhǔn)節(jié)奏，無(wú)論買(mǎi)其中哪一類(lèi)股票，都有錢(qián)賺。如果總是覺(jué)得這類(lèi)股動(dòng)態(tài)市盈率過(guò)高，甚至把它們作為“黑五類(lèi)”看待，而不敢參與投資或炒作，那就錯(cuò)過(guò)了一波賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。

投資新經(jīng)濟(jì)類(lèi)股并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)股調(diào)整起來(lái)也是很可怕的。周五創(chuàng)業(yè)板就大跌63.39點(diǎn)，跌幅3.15%。創(chuàng)業(yè)板目前的動(dòng)態(tài)市盈率已高達(dá)80倍左右，確有高處不勝寒的感覺(jué)。這里可以拿納斯達(dá)克的數(shù)據(jù)作比較。納斯達(dá)克最近一度上了5000點(diǎn)，挑戰(zhàn)15年前的高點(diǎn)，但目前的動(dòng)態(tài)市盈率只有30倍多。這樣比較，A股創(chuàng)業(yè)板的動(dòng)態(tài)市盈率確實(shí)太高了，根本不值得投資，要參與的話(huà)，只能做短炒。

再看15年前納斯達(dá)克的動(dòng)態(tài)市盈率，竟然高達(dá)150倍，有的個(gè)股就更高，雅虎當(dāng)時(shí)的動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)1300倍，還有高達(dá)3300倍的個(gè)股。對(duì)這種情況，美國(guó)的許多分析家的結(jié)論是，新經(jīng)濟(jì)需要新的估值方法。現(xiàn)在，我們分析網(wǎng)絡(luò)股也要有新的估值方法，即要看它的客戶(hù)數(shù)和流量，看它的發(fā)展?jié)摿蛿U(kuò)張能力。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，目前的創(chuàng)業(yè)板、中小板經(jīng)過(guò)調(diào)整還有上漲的空間。不過(guò)要引為借鑒的是納斯達(dá)克經(jīng)歷過(guò)的衰退期。

納斯達(dá)克自1999年以后曾大幅下跌約78%，有約一半上市公司被淘汰。然而經(jīng)過(guò)大浪洗禮，剩下的大都是精英，如互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥等，美國(guó)目前仍處于全球領(lǐng)先和主導(dǎo)地位，所以目前的動(dòng)態(tài)市盈率會(huì)大幅下降。

A股的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)目前還只有五年多的歷史、420幾只股票，指數(shù)也只是由1000點(diǎn)上升至2000點(diǎn)。今后隨著注冊(cè)制和退市制度的實(shí)施，創(chuàng)業(yè)板的規(guī)模會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，也會(huì)有一批公司因?yàn)榉N種原因被淘汰出局。在這個(gè)過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)板，包括中小板、主板中的新經(jīng)濟(jì)類(lèi)股，會(huì)不斷為投資者提供投資獲利的機(jī)會(huì)，同時(shí)也會(huì)釋放各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。重要的是，要選擇能夠長(zhǎng)期保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的長(zhǎng)牛股和踏準(zhǔn)漲跌的節(jié)奏。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>