王潔

摘 要：由于PPP模式在資金、技術(shù)、風(fēng)險共擔(dān)等方面具有的其他模式不可替代的優(yōu)勢，因此，未來其必將成為推進(jìn)國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要手段和民生領(lǐng)域公益性事業(yè)投資、運(yùn)營的主要模式；而PPP項目在建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)過程中的各類金融需求也必將為我國金融業(yè)的發(fā)展帶來新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。從PPP模式研究入手，分析PPP模式下我國金融服務(wù)面臨的九大發(fā)展機(jī)遇和需要面對的六大挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：PPP；金融服務(wù)；機(jī)遇；挑戰(zhàn)

中圖分類號：F810 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）16-0106-04

引言

在當(dāng)前地方政府性債務(wù)管理日趨規(guī)范、投融資機(jī)制加快創(chuàng)新、市場配置資源的決定性作用日益突出的形勢下，2014年國務(wù)院出臺了創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機(jī)制，鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見，隨后財政部、發(fā)改委也先后印發(fā)了《財政部關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》和《國家發(fā)展改革委關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見》等一系列重要政策文件，從而正式拉開了PPP模式的帷幕，也為在全國范圍內(nèi)推廣運(yùn)用PPP模式奠定了政策制度基礎(chǔ)。由于PPP模式在資金、技術(shù)、風(fēng)險共擔(dān)等方面具有的其他模式不可替代的優(yōu)勢，因此未來其必將成為推進(jìn)國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要手段和民生領(lǐng)域公益性事業(yè)投資、運(yùn)營的主要模式；而PPP項目在建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)過程中的各類金融需求也必將為我國金融業(yè)的發(fā)展帶來新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。本文從PPP模式研究入手，對PPP模式下我國金融服務(wù)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)作一淺探。

一、PPP模式的內(nèi)涵

（一）基本概念

PPP是Public Private Partnership的字母縮寫，起源于英國的“公共私營合作”的融資機(jī)制，它是一系列項目融資方式的總稱，是政府和社會資本的一種合作模式，也是政府與社會資本之間在公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建立的一種長期合作關(guān)系。在具體實務(wù)中，通常是由社會資本承擔(dān)設(shè)計、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)等大部分工作，并通過“使用者付費”及必要的“政府付費”獲得合理投資回報，而政府部門則主要負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價格和質(zhì)量的監(jiān)管，以保證公共利益的最大化。因此，PPP的合作關(guān)系是以“物有所值”的產(chǎn)品或服務(wù)為前提、以合理的風(fēng)險分擔(dān)和價格激勵機(jī)制為基礎(chǔ)、以完善的法律合同條款為依托的，其本質(zhì)是政府與社會資本雙方乃至多方之間就特定商品或服務(wù)建立的長期交易合同。

（二）PPP模式的比較優(yōu)勢

在預(yù)算管理日趨嚴(yán)格的情況下，創(chuàng)新提供公共基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)的途徑是政府致力于推廣PPP 的重要原因之一。PPP通過合作各方的優(yōu)勢互補(bǔ)，可以實現(xiàn)共贏目標(biāo)。對政府而言：一是可以拓寬資金來源，將大量的社會資本吸引到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中來，從而能夠有效地增加投資和就業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長；二是PPP模式可以把政府的一次性財政支出合理分?jǐn)傊另椖康恼麄€生命周期之中，從而能夠有效地緩解當(dāng)前的債務(wù)壓力；三是有利于促進(jìn)政府職能的轉(zhuǎn)變和社會資本在公共服務(wù)領(lǐng)域的能動性、創(chuàng)造性的充分發(fā)揮，也有助于政府管理成本的控制和公共服務(wù)效率的提高；四是通過將分割的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場轉(zhuǎn)變?yōu)榻y(tǒng)一的市場，可以讓參與競爭的企業(yè)在一個市場中獲得的經(jīng)驗和技巧能夠為其在其他市場所共享，有利于經(jīng)驗的積累和知識的轉(zhuǎn)移，有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和企業(yè)專業(yè)能力的提升，有利于經(jīng)濟(jì)活力和競爭力的提高，有利于經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展和海外市場的拓展；五是通過把社會資本擅長管理的建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)等環(huán)節(jié)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給社會資本，有利于減少政府的風(fēng)險；六是政府可以通過“一次承諾、分期兌現(xiàn)、定期調(diào)整”的購買服務(wù)方式，進(jìn)一步強(qiáng)化預(yù)算管理的準(zhǔn)確性。對社會資本而言：由于PPP 合約的期限一般都達(dá)十至三十年甚至更長時間，因此其一是可以獲得一種相對安全的長期投資機(jī)會和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入；其二是PPP模式可以讓社會資本通過獲得特許經(jīng)營權(quán)進(jìn)入電力、電信、市政建設(shè)等傳統(tǒng)的政府壟斷領(lǐng)域，從而進(jìn)一步拓展了社會資本的發(fā)展空間；其三是社會資本可以發(fā)揮其擅長的管理、技術(shù)、融資和創(chuàng)新能力方面的優(yōu)勢，提高項目效率，并從中獲利；其四是社會資本可以借助PPP項目，充分發(fā)揮其能力與經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)和挖掘出更多的商業(yè)機(jī)會。

（三）PPP運(yùn)作的主要模式

PPP 項目具體運(yùn)作方式主要由收費定價機(jī)制、項目投資收益水平、風(fēng)險分配基本框架、融資需求、改擴(kuò)建需求和期滿處置等因素決定，各國在實施PPP項目的過程中通過結(jié)合自身特點不斷加以創(chuàng)新，已衍生出許多靈活的模式，概括而言，主要有以下幾種：

1.O&M，即委托運(yùn)營（Operations & Maintenance）。在這種模式下，政府通過向社會資本或項目公司支付委托運(yùn)營費的方式將存量公共資產(chǎn)的運(yùn)營維護(hù)職責(zé)委托給社會資本或項目公司，資產(chǎn)所有權(quán)不發(fā)生變化，社會資本或項目公司也不直接對用戶提供服務(wù)，合同期限一般在八年之內(nèi)。

2.MC，即管理合同（Management Contract）。在這種模式下，政府通過向社會資本或項目公司支付管理費的方式將存量公共資產(chǎn)的運(yùn)營、維護(hù)及用戶服務(wù)職責(zé)授權(quán)給社會資本或項目公司，資產(chǎn)所有權(quán)也不發(fā)生變化，但社會資本或項目公司須直接對用戶提供服務(wù)，管理合同通常作為轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營—移交的過渡方式，合同期限一般不超過三年。

3.BOT，即建設(shè)—運(yùn)營—移交（Build-Operate-Transfer）。在這種模式下，合同期內(nèi)新建項目的所有設(shè)計、融資、建造、運(yùn)營、維護(hù)和用戶服務(wù)職責(zé)全部由社會資本或項目公司承擔(dān)，合同期滿后項目資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)利等移交給政府，合同期限一般為二十至三十年。

4.BOO，即建設(shè)—擁有—運(yùn)營（Build-Own-Operate）。它是由BOT方式演變而來的，二者的主要區(qū)別是BOO方式下社會資本或項目公司擁有項目所有權(quán)，但必須在合同中注明保證公益性的約束條款，一般不涉及項目期滿移交。

5.TOT，即轉(zhuǎn)讓—運(yùn)營—移交（Transfer-Operate-Transfer）。在這種模式下，政府將存量資產(chǎn)所有權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給社會資本或項目公司，并由其負(fù)責(zé)運(yùn)營、維護(hù)和用戶服務(wù)，合同期滿后資產(chǎn)及其所有權(quán)等移交給政府，合同期限一般為二十至三十年。endprint

6.ROT，即改建—運(yùn)營—移交（Rehabilitate-Operate-Transfer），

它是在TOT模式的基礎(chǔ)上，增加改擴(kuò)建內(nèi)容的項目運(yùn)作方式，合同期限一般為二十至三十年。

二、我國PPP模式的發(fā)展現(xiàn)狀與問題

（一）我國PPP的相關(guān)政策和發(fā)展現(xiàn)狀

20世紀(jì)80年代，為了引進(jìn)外資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，國內(nèi)開始進(jìn)行了PPP模式的嘗試和探索，其主要方式是BOT模式。我國第一部有關(guān)PPP的管理規(guī)定是1995年原外經(jīng)貿(mào)部頒布的《關(guān)于以BOT 方式吸收外商投資有關(guān)問題的通知》，2004 年原住建部又出臺了《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》。從PPP投資在我國的歷史演變情況來看，經(jīng)歷了從最初的嘗試到1994—2002年的小規(guī)模試點和2003—2008 年的推廣試點三個階段，社會資本的來源也從開始的外資擴(kuò)大到了到內(nèi)資，但最顯著的還是立法調(diào)整范圍的擴(kuò)大，2004 年以后我國PPP投資已不再局限于外商投資BOT 的狹義概念，而是以市政公用領(lǐng)域的特許經(jīng)營模式來調(diào)整包括BOT 模式在內(nèi)的所有形式的PPP 項目。然而在2013 年之前，PPP在我國的應(yīng)用還一直處于缺乏經(jīng)驗總結(jié)和頂層設(shè)計的初級階段，直到2013年下半年開始，中央才對PPP模式的發(fā)展有了明確的定位，并開始著手制定相關(guān)政策，啟動相關(guān)立法工作。2014年9月份以后，伴隨著國家各項政策的落地，各省市也出臺了多項指導(dǎo)意見，并結(jié)合各地實際嘗試推廣應(yīng)用了一批PPP模式，因此2014年可以說是我國的PPP發(fā)展的元年。

（二）我國PPP在發(fā)展過程中存在的主要問題

與PPP領(lǐng)域的先進(jìn)國家相比，我國PPP的理論研究和實踐應(yīng)用尚有待進(jìn)一步完善和提升，在利益分配、風(fēng)險分擔(dān)、政府監(jiān)督方面，大多數(shù)項目并不具備真正意義上的PPP項目特征。我國在PPP模式的運(yùn)用上，仍然缺乏經(jīng)驗總結(jié)和頂層設(shè)計，仍需解決諸多矛盾與不足。

首先，PPP的法治基礎(chǔ)不牢，專項立法亟需完善。成功的PPP需要一套清晰和健全的法律法規(guī)作為制度保障，以規(guī)范項目運(yùn)作并減少制度摩擦，在保證公眾利益不受損害的同時，降低社會資本的參與風(fēng)險。而我國現(xiàn)有的PPP法律規(guī)定效力不高，仍處于部委發(fā)“通知”定“政策”的階段，由于各部門的“通知”和“政策”都僅僅是在各自管理的范圍內(nèi)做出的規(guī)定，全局性和系統(tǒng)性的缺乏也就在所難免。

其次，公平誠信的市場環(huán)境有待完善。PPP是社會資本和政府間就提供公共資產(chǎn)和公共服務(wù)簽訂的長期合同。在PPP模式下，政府和社會資本投資方是平等的主體，雙方都需要履行合同約定，承擔(dān)合同規(guī)定的風(fēng)險和義務(wù)。而我國政府在基礎(chǔ)設(shè)施投融資建設(shè)領(lǐng)域長期處于主導(dǎo)地位，市場意識較為薄弱，也存在著一些不公平競爭現(xiàn)象。隨著我國社會信用體系建設(shè)的逐步完善，政府和社會資本雙方在踐行法治和契約精神上都有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

第三，風(fēng)險與收益分配機(jī)制尚待摸索?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)普遍存在需求、競爭、營運(yùn)以及財務(wù)等多方面的風(fēng)險。PPP最理想的狀態(tài)是讓社會資本盈利但不暴利，風(fēng)險則由最適合的一方來承擔(dān)。一旦項目的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制不健全、缺乏合理的定價機(jī)制或未在協(xié)議中對社會資本收益提出約束性條款，將會使社會資本方的經(jīng)濟(jì)收益存在較大的不確定性，導(dǎo)致項目最終出現(xiàn)暴利或虧損，這將極大地限制PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用。

第四，政府的公共管理水平有待提高。在PPP模式中，屬于合作者之一的政府兼任引導(dǎo)者、參與者以及監(jiān)督管理者的多重身份，也擔(dān)任著制定、完善政策的角色。PPP 運(yùn)行過程中很多此前未能預(yù)見、缺乏經(jīng)驗借鑒的突發(fā)事件隨時都有可能出現(xiàn)在管理過程中，需要政府去探索和解決，這對我國政府的公共管理水平提出了較高要求。

三、PPP模式下我國金融服務(wù)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

（一）機(jī)遇

PPP 模式通過吸引社會資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入公共服務(wù)領(lǐng)域，能夠有效緩解地方政府的債務(wù)壓力，同時可以提高公共服務(wù)的效率和質(zhì)量，是未來城鎮(zhèn)化發(fā)展和相關(guān)基建領(lǐng)域項目融資的重要途徑。當(dāng)前我國PPP市場與發(fā)達(dá)國家相比規(guī)模較小，發(fā)展?jié)摿薮螅貏e是隨著多項國家層面的政策文件的頒布實施，對PPP 模式的推廣起到了自上而下的引領(lǐng)作用，這將在多個方面為我國的金融服務(wù)帶來極好的發(fā)展機(jī)遇。

一是清理地方政府性債務(wù)帶來的重構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資新模式的機(jī)遇。十八屆三中全會提出了“允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運(yùn)營”，《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》進(jìn)一步明確“鼓勵社會資本通過特許經(jīng)營等方式，參與城市基礎(chǔ)設(shè)施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運(yùn)營”，可以預(yù)見，PPP必將成為未來我國城市基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營、城鎮(zhèn)化建設(shè)發(fā)展的一種重要模式和處置當(dāng)前地方政府性債務(wù)以及在建項目后續(xù)資金安排的一個重要途徑，在過去通過政府融資平臺進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資模式逐步退出市場的同時，新興的PPP模式將成為未來銀行爭奪的一塊巨大市場，對我國金融服務(wù)而言，鞏固并拓展基建領(lǐng)域傳統(tǒng)優(yōu)勢的機(jī)遇巨大。

二是促進(jìn)投資主體多元化帶來的發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇。為推動社會主義市場經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，十八屆三中全會提出要發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，《國家發(fā)展改革委關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見》提出，PPP 模式的推廣將有利于推動各類資本相互融合、優(yōu)勢互補(bǔ)，促進(jìn)投資主體多元化。隨著未來改革與PPP的兩相結(jié)合與促進(jìn)，將為我國金融機(jī)構(gòu)帶來一批優(yōu)質(zhì)的混合所有制企業(yè)和PPP項目公司客戶，相應(yīng)可以增加開戶、結(jié)算、多元化融資安排等一系列業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。

三是城鎮(zhèn)化建設(shè)帶來的現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系的發(fā)展機(jī)遇。在城鎮(zhèn)化建設(shè)過程中，交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是各城市群以及城市群內(nèi)各城市間協(xié)調(diào)發(fā)展、中小城市和小城鎮(zhèn)對外發(fā)展的重要支撐和保障。目前，鐵路、公路、城市軌道、港口、航空等領(lǐng)域投資需求巨大，在地方政府發(fā)債規(guī)模難以滿足投資需求的情況下，PPP 模式將作為交通項目建設(shè)，特別是收費交通項目融資建設(shè)的一種有效補(bǔ)充，從而為各金融機(jī)構(gòu)提供固定資產(chǎn)貸款、銀團(tuán)貸款、工程類保函產(chǎn)品、融資租賃、信托投資等各種綜合化服務(wù)帶來機(jī)遇。endprint

四是財政重點扶持帶來的水利建設(shè)加快推進(jìn)的機(jī)遇。國家已決定將水利作為支持重點納入財政預(yù)算中期規(guī)劃，加大財政投入力度，同時強(qiáng)調(diào)要創(chuàng)新水利投融資模式，鼓勵和引導(dǎo)社會資本參與水利工程建設(shè)。通過PPP模式，引入社會資本，實現(xiàn)市場化運(yùn)作，將進(jìn)一步提升商業(yè)銀行支持水利項目的優(yōu)勢，并帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

五是節(jié)能環(huán)保帶來的綠色信貸的發(fā)展機(jī)遇。節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域是PPP模式應(yīng)用的重點領(lǐng)域之一，以PPP模式開展大氣污染治理、園區(qū)污染治理、生態(tài)環(huán)境治理等促進(jìn)低碳發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)未來將產(chǎn)生較大的融資需求。金融機(jī)構(gòu)可積極拓展市場化運(yùn)作的綠色信貸項目，采用排污企業(yè)付費或創(chuàng)新政府購買環(huán)境監(jiān)測治理服務(wù)的新模式，探索基于碳排放權(quán)和排污權(quán)交易的金融產(chǎn)品和服務(wù)，推進(jìn)信貸資金與財政資金相結(jié)合引導(dǎo)社會資本投入的有效機(jī)制。

六是項目拓展帶來的優(yōu)質(zhì)客戶群的營銷機(jī)遇。PPP模式下，本著“讓專業(yè)的人做專業(yè)的事”這一理念，涉及相關(guān)方眾多，包括地方政府、社會資本方、項目公司、工程承包商、運(yùn)營商、服務(wù)商、原材料和設(shè)備供應(yīng)商、工程設(shè)計和咨詢公司、財務(wù)、法律事務(wù)機(jī)構(gòu)等，介入PPP項目，往往可以以點帶面，抓住一批具有品牌優(yōu)勢、技術(shù)先進(jìn)、專業(yè)性強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有利于拓展客戶群體，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，同時還可使銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸資金能夠更多地實現(xiàn)體內(nèi)循環(huán)，增加可用資金的沉淀量。

七是不斷加深的國際合作帶來的支持企業(yè)“走出去”的機(jī)遇。隨著我國企業(yè)參與國際合作的不斷加深，部分大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)在對外投資PPP項目、出口設(shè)備、勞務(wù)或海外工程承包過程中，客戶自身或境外進(jìn)口商都可能存在中長期的融資需求，這為銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了提供支持境內(nèi)企業(yè)“走出去”的需求產(chǎn)品和服務(wù)的機(jī)遇。

八是大量的PPP財政補(bǔ)貼資金帶來的拓展增量財政性存款的機(jī)遇。隨著各地在城市供水、供暖、供氣、污水和垃圾處理等城市基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域率先推廣PPP模式，大量的財政補(bǔ)貼資金將更多地流向擁有特許經(jīng)營權(quán)的特別目的公司，從而為銀行金融機(jī)構(gòu)拓展增量財政存款帶來了機(jī)遇；與此同時，一批支持PPP項目的產(chǎn)業(yè)投資基金也將相繼設(shè)立，這不僅又為金融機(jī)構(gòu)帶來了可觀的沉淀資金，而且還為金融機(jī)構(gòu)拓展基金托管業(yè)務(wù)帶來了機(jī)遇。

九是PPP項目在建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)過程中多樣化的金融需求帶來的綜合金融服務(wù)的機(jī)遇。在服務(wù)PPP項目過程中，銀行金融機(jī)構(gòu)不僅可提供包括工程造價咨詢、財務(wù)顧問、固定資產(chǎn)貸款、流動資金貸款、銀團(tuán)貸款、企業(yè)債、銀行承兌匯票、投標(biāo)保函、履約保函、現(xiàn)金管理、企業(yè)網(wǎng)銀等融資融信的一攬子產(chǎn)品，而且還可憑借集團(tuán)化經(jīng)營的優(yōu)勢，為客戶引入保險、信托等建設(shè)資金，服務(wù)項目建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)全過程，滿足客戶各類融資和服務(wù)需求，為銀行金融機(jī)構(gòu)拓展各項業(yè)務(wù)，并通過創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，提升中間業(yè)務(wù)收入水平帶來機(jī)遇。

（二）挑戰(zhàn)

PPP項目融資的還款資金來源于項目自身現(xiàn)金流及形成的資產(chǎn)，而非依賴于項目投資人或發(fā)起人，銀行對項目發(fā)起人無追索權(quán)或僅可有限追索，這對銀行的項目評估論證能力，包括項目需求的長期穩(wěn)定性的分析、投資人專業(yè)技術(shù)能力的分析、價格調(diào)整機(jī)制的分析、財政動態(tài)補(bǔ)貼機(jī)制的分析等提出了更高的要求。同時，由于目前我國PPP模式還處于起步階段，相關(guān)法規(guī)、政策環(huán)境尚不成熟，這也讓銀行金融機(jī)構(gòu)在政策制度完善、風(fēng)險管控、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面面臨極大的挑戰(zhàn)。

一是對銀行的客戶和項目的選擇能力提出了更高要求。從全局性、長遠(yuǎn)性角度考慮，PPP 客戶和項目的選擇應(yīng)更為穩(wěn)妥、謹(jǐn)慎。以PPP應(yīng)用較為廣泛的城鎮(zhèn)化建設(shè)領(lǐng)域為例，2014 中央經(jīng)濟(jì)工作會議上提出，“推進(jìn)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展是優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間格局的重要內(nèi)容，要有歷史耐心，不要急于求成”。預(yù)計未來城鎮(zhèn)化建設(shè)將結(jié)合“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略，更加注重城市規(guī)劃和功能定位，以實現(xiàn)區(qū)域合作、優(yōu)勢互補(bǔ)、互聯(lián)互通和協(xié)同發(fā)展。對于銀行而言，支持城鎮(zhèn)化建設(shè)的步伐應(yīng)更為穩(wěn)健，要以區(qū)域性發(fā)展規(guī)劃為依托，避免介入粗放式發(fā)展的、無配套產(chǎn)業(yè)支撐的項目，這將對銀行的客戶和項目選擇提出了更高要求。

二是對銀行的項目評估評價能力提出了更高的要求。PPP 模式采取項目融資方式，與傳統(tǒng)的公司融資相比，其在還款來源、追索權(quán)、管理模式、融資期限等方面均存在較大差異，特別是由以往的注重地方政府背景，轉(zhuǎn)而更為關(guān)注項目自身，關(guān)注合同條款約定，關(guān)注政府和社會資本雙方的權(quán)責(zé)利分配等。這對于銀行而言，無疑是巨大的挑戰(zhàn)，未來銀行在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中的核心競爭力，將很大程度上體現(xiàn)在項目評估評價能力提升和隊伍建設(shè)上。

三是對銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)能力的提升提出了更高的要求。首先在PPP模式探索初期，地方政府急需相關(guān)融資咨詢顧問服務(wù)；其次在PPP模式下，項目公司依法獲得排污權(quán)、碳排放權(quán)、收費權(quán)、集體林權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、購買服務(wù)協(xié)議預(yù)期收益、集體土地承包經(jīng)營權(quán)、供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理預(yù)期收益等各類權(quán)益，存在質(zhì)押融資的需求；三是在地方政府存量資產(chǎn)盤活過程中，可能會涉及到一些在用途、期限、抵質(zhì)押等方面的產(chǎn)品創(chuàng)新需求；四是服務(wù)于PPP項目全流程的多渠道資金籌措、資金監(jiān)管需求較大。這對銀行產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、擔(dān)保方式創(chuàng)新、母子公司聯(lián)動創(chuàng)新等服務(wù)能力的提升提出了更高要求。

四是對銀行的風(fēng)險管控能力提出了更高的要求。PPP 項目融資往往金額較大，如前期銀行通過理財、基金等形式提供資本金，后期再通過長期貸款支持項目建設(shè)運(yùn)營，項目發(fā)起人投入的自有資金較少，杠桿率易偏高；PPP項目融資期限一般較長，貸款存續(xù)期內(nèi)存在法律變更風(fēng)險、政府換屆風(fēng)險、項目唯一性風(fēng)險、市場收益不足風(fēng)險、市場需求變化風(fēng)險等一系列風(fēng)險因素；部分PPP項目對應(yīng)的資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)給項目公司，項目公司可供質(zhì)押的僅有相關(guān)的經(jīng)營權(quán)、收費權(quán)和收益權(quán)等，如何評價、評估押品的有效性和價值需進(jìn)一步探討。上述風(fēng)險點對銀行風(fēng)險識別、防控、化解均提出更高要求。

五是不完善的PPP法治基礎(chǔ)對銀行的合規(guī)經(jīng)營提出了更高的要求。PPP 模式對于各地政府而言，尚屬新興事物，需要研究探索，“摸著石頭過河”，而現(xiàn)有的相關(guān)制度、規(guī)定、標(biāo)準(zhǔn)在很多方面并不完全適應(yīng)新模式的發(fā)展需要，但受財稅體制改革和地方政府性債務(wù)規(guī)范的管理要求，引入社會資本、創(chuàng)新投融資模式時間緊、任務(wù)重，且各地因發(fā)展階段、發(fā)展基礎(chǔ)不同，發(fā)展重點也各有側(cè)重，一時半刻也難以修正到位。對于銀行金融機(jī)構(gòu)而言，在原有政府融資平臺模式難以為繼的情況下，相關(guān)行業(yè)信貸政策、審批標(biāo)準(zhǔn)等也需要時間進(jìn)行重檢和完善，以適應(yīng)新模式下客戶和項目的甄選，以及不同區(qū)域之間的差異化發(fā)展。制度規(guī)定的滯后對銀行合規(guī)經(jīng)營提出了更高的要求，對可能涉及的風(fēng)險點要有充分的評估和防范措施，特別要注意防范地方政府在新模式推廣初期強(qiáng)行將不成熟的項目通過PPP模式轉(zhuǎn)型加大銀行的商業(yè)風(fēng)險。

六是更加激烈的同業(yè)間的競爭對銀行綜合競爭能力的提升提出了更高的要求。由于國家加大了地方政府負(fù)債的管控力度，同時鼓勵并推廣PPP模式作為地方政府項目融資新方式，因而PPP模式也是今后可以通過銀行貸款、企業(yè)債等非政府債券融資的唯一出口，預(yù)計將成為未來銀行爭奪的一塊巨大市場，這對各銀行的競爭能力也是一個考驗。

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[責(zé)任編輯 吳明宇]endprint