周薇

摘要：本文以地方政府投融資平臺為切入點，就其平臺作用與問題作闡述，并對具體的投融資風(fēng)險與針對性管控措施做細(xì)致探究，期望為我國地方政府投融資平臺風(fēng)險的規(guī)避與合理控制提供有益的參考。

關(guān)鍵詞：地方政府；投融資平臺；風(fēng)險管控

伴隨我國社會經(jīng)濟的發(fā)展與經(jīng)濟體制的持續(xù)改革，為填補地方建設(shè)投資與城市發(fā)展的資金缺口，地方政府投融資平臺應(yīng)運而生，其平臺為地方政府的資金籌集與城市基礎(chǔ)建設(shè)提供了無可比擬的便利和促進作用，推動城市經(jīng)濟的快速發(fā)展。但地方政府投融資平臺也存在著一定的金融風(fēng)險，在我國地區(qū)投融資規(guī)模日趨擴大的背景下，地方政府投融資平臺風(fēng)險已為政府與銀行監(jiān)管層所重視，并列為投融資首要風(fēng)險研究與管控。因此，筆者以地方政府投融資平臺為研究對象，就平臺概念、功用與風(fēng)險的成因、處理措施做具體的闡述研究。

一、我國地方政府投融資平臺的概念解讀

地方政府投融資平臺是各級地方政府或其部門授權(quán)成立的投融資企業(yè)，企業(yè)涵蓋各類別的城市建設(shè)投資、開發(fā)或資產(chǎn)管理等法人機構(gòu)，其投融資的還款渠道主要包含土地出讓金、企業(yè)經(jīng)營所得、財政資金與公共設(shè)施收費等項目。地方政府投融資平臺的產(chǎn)生發(fā)展與我國經(jīng)濟建設(shè)、城市化發(fā)展進程息息相關(guān)。以分稅制改革為契機，地方政府投融資平臺出現(xiàn)并應(yīng)用于地區(qū)建設(shè)與發(fā)展投資的籌集方面?，F(xiàn)有的融資平臺運行模式主要是投融資企業(yè)以土地作為抵押物向銀行貸款，將所獲得資金投資在地方基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施與住房環(huán)境等建設(shè)項目上，通過帶動地方經(jīng)濟提升促進本地房地產(chǎn)的發(fā)展，從而以增長的土地出讓金作為還款償還給銀行，完成對地方經(jīng)濟建設(shè)的投資功用。

二、我國地方政府投融資平臺的作用和問題

（一）我國地方政府投融資平臺的作用

1、應(yīng)對災(zāi)害與危機，保障國民與城市經(jīng)濟發(fā)展的持續(xù)穩(wěn)定

我國經(jīng)濟的發(fā)展過程中時刻面臨著各類突發(fā)性災(zāi)害與危機的影響，例如“5.12”汶川大地震、09年金融危機等事故，都給中國經(jīng)濟造成較大沖擊與影響。而地方政府投融資平臺在危機應(yīng)對中，均對國民與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的平穩(wěn)有序起到了關(guān)鍵作用。

例如09年世界性金融危機沖擊著我國經(jīng)濟發(fā)展體系與穩(wěn)定，造成國民經(jīng)濟面臨著外需減少、產(chǎn)能過剩等問題，嚴(yán)重阻礙與影響著我國經(jīng)濟建設(shè)的進程與平穩(wěn)。而地方政府投融資平臺在我國寬松貨幣政策與積極財政政策的振興背景下，積極發(fā)揮自身平臺功能與優(yōu)勢，采取向銀行借款、發(fā)行地方債卷等方式做進一步的經(jīng)濟建設(shè)資金的籌集工作。加大對區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度，推動拉動內(nèi)需提振本地經(jīng)濟發(fā)展，為國民經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長態(tài)勢、維持金融穩(wěn)定與社會建設(shè)提供了巨大的助力。

2、促進本地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動城市化建設(shè)進程

城市化建設(shè)是我國社會發(fā)展的一項重要目標(biāo)，其建設(shè)的前提是城市基礎(chǔ)設(shè)施的完備齊全，由于基礎(chǔ)設(shè)施只能依靠本地政府進行投資建設(shè)，對其財政投入力度的需求也異常高昂。地方政府已有的稅收收入根本無法滿足各類城市基礎(chǔ)建設(shè)的資金缺口從而影響城市化建設(shè)進程。

而地方政府投融資平臺是分稅制改制后中央財政推出地方建設(shè)、地方財政無法有效負(fù)擔(dān)本地區(qū)建設(shè)投資需求的背景下誕生的解決措施之一。其為地方政府提供了投融資企業(yè)機構(gòu)作為資金籌集的發(fā)揮平臺，讓地方政府能通過投融資平臺籌集、運作建設(shè)資金到城市基礎(chǔ)建設(shè)上。同時避免法律對地方政府不能直接負(fù)有債務(wù)的規(guī)定，實現(xiàn)地方政府對本地區(qū)城市建設(shè)的持續(xù)有效投入，完成城市基礎(chǔ)設(shè)建設(shè)。其不僅能為本地居民生活與企業(yè)生產(chǎn)提供良好的環(huán)境設(shè)施條件，也有利于促進區(qū)域城市化建設(shè)進程。

（二）我國地方政府投融資平臺的存在問題

地方政府投融資平臺雖然為我國國民與城市經(jīng)濟提供著重要的貢獻與功用，但其快速發(fā)展的背景下也滋生了一些隱患與問題，需要政府高度重視這些問題避免對平臺與經(jīng)濟建設(shè)的影響。其問題最主要的就是地方政府逐漸成為債務(wù)主體，且信貸壓力逐年提升。09年受國家積極貨幣政策支持，地方政府從銀行獲得了大量的貸款，地方政府舉債規(guī)?？焖僭鲩L，截止2014年地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)高達(dá)110000億元，如此龐大的負(fù)債規(guī)模大幅超過地區(qū)的年財政收入，成為一顆隨時會爆發(fā)的金融炸彈，給地方政府造成了巨大的還款隱患與問題。而另一方面，地方政府在投融資平臺上的治理與運作也存在行政化的問題，受官本位思想影響，地方政府對投融資平臺的管理還是使用行政化的方式，其單板滯后的運作體制不利于投融資平臺的籌資與發(fā)展。同時，地方政府任命的投融資平臺領(lǐng)導(dǎo)多為原有政府部門領(lǐng)導(dǎo)，專業(yè)的差異與任職經(jīng)歷的不同讓許多平臺領(lǐng)導(dǎo)還沿用過去政府部門的一套管理與工作制度，極大影響投融資平臺的決策與運行效率。

三、我國地方政府投融資平臺的風(fēng)險分析和管控

（一）我國地方政府投融資平臺的存在風(fēng)險

1、地方政府投融資平臺運作管理不規(guī)范、不合理

如前文所言地方政府對投融資平臺治理與運作的問題帶來了平臺管理上的風(fēng)險。例如投融資平臺對資金流向欠缺合理性管理，政府沒有為投融資平臺建立財政投資的方向性規(guī)劃，沒有具體的監(jiān)管制度加以落實，還是依賴舊有的政治管理方式管理財政資金。容易滋生腐敗問題，降低建設(shè)資金的利用率。

2、地方政府投融資平臺面臨較大的償還壓力

而地方政府投融資平臺債務(wù)高速抬升的問題也給其帶來了巨大的償債風(fēng)險。目前地方政府投融資平臺的債務(wù)大多超過其一年財政收入總和，而地方政府所投資的基礎(chǔ)設(shè)施與公共設(shè)施建設(shè)的資金回收周期過長無法給平臺提供及時的還款資金。投融資平臺一旦面臨信貸危機，其不僅大為影響政府的信譽與未來貸款可能，還會阻礙已有投資建設(shè)項目的施工進程，對城市發(fā)展造成惡劣影響。

（二）我國地方政府投融資平臺風(fēng)險的管控策略

1、優(yōu)化改進地方政府投融資平臺運作管理機制

為應(yīng)對解決地方政府投融資平臺的管理風(fēng)險，需要對其強化運作管理機制與規(guī)范上的改革創(chuàng)新，通過建立系統(tǒng)化的投融資平臺融資模式，完善平臺運作體系以規(guī)避其風(fēng)險。

因此平臺應(yīng)在運作機制與決策管理上做相應(yīng)的改進優(yōu)化，如明確投融資平臺的管理責(zé)任制度，將籌資的各項責(zé)任與任務(wù)落實到每一位負(fù)責(zé)舉債的主體上，實現(xiàn)“誰貸款、誰負(fù)責(zé)”的責(zé)任理念，以避免腐敗滋生與投資浪費的問題，優(yōu)化建設(shè)資金的利用投資效率。在領(lǐng)導(dǎo)決策上改變過去任命政府部門領(lǐng)導(dǎo)為平臺領(lǐng)導(dǎo)的行政化模式，主動聘用具備專業(yè)金融學(xué)識的人才，以提升平臺對產(chǎn)業(yè)投資的洞察力與建設(shè)項目投入的把握能力。

2、提升地方政府投融資平臺的負(fù)債償還力

面對地方政府投融資平臺的還債風(fēng)險，應(yīng)加強平臺的債務(wù)還款能力的建設(shè)，通過優(yōu)化平臺各渠道與流程的資金來源，提高平臺經(jīng)濟效率，從而擴大資金周轉(zhuǎn)減少清償風(fēng)險。

這需要投融資平臺就其建設(shè)投資機制進行優(yōu)化，通過改進已有投資工程的管理、執(zhí)行等項目的資金利用程度，強化監(jiān)管與審核減少資金的浪費問題，增加平臺的資金流通與造血能力。同時，平臺應(yīng)建造起債務(wù)清償?shù)娘L(fēng)險預(yù)警制度，從源頭出發(fā)將信貸風(fēng)險予以排除，在資金籌集方面入手，通過優(yōu)化平臺的經(jīng)濟投資制度、充分考慮平臺已有的負(fù)債壓力與償債能力做融資決策，以避免平臺負(fù)債規(guī)模的過度提升，規(guī)避清債風(fēng)險。

四、結(jié)束語

投融資平臺事關(guān)地方區(qū)域基礎(chǔ)建設(shè)進程與城市經(jīng)濟發(fā)展的平穩(wěn)，需要地方政府強化對平臺風(fēng)險的合理分析與有效管控，避免風(fēng)險帶給本地社會經(jīng)濟的不利影響，促進投融資平臺作用的進一步發(fā)揮與國民經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展。（作者單位：重慶麻柳沿江開發(fā)投資有限公司）

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