李愛云

【摘 要】社?；鹗巧鐣Ｕ现玛P(guān)我國全體公民的利益，事關(guān)民生大計。各地社會保險事業(yè)經(jīng)過十多個年頭的運行，社?；鸬囊?guī)模也在急劇擴(kuò)張。如何有效管理和運營和社?；?，進(jìn)而實現(xiàn)社?；鸬脑鲋当Ｖ?，并且進(jìn)一步促使其增值保值的渠道從單一化向多元化轉(zhuǎn)變，用好用活社?；?，成為我們不得不予以認(rèn)真重視的重要課題。

【關(guān)鍵詞】社?；穑辉鲋当Ｖ?；多元化渠道

按國務(wù)院批準(zhǔn)的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，社?；鸬耐顿Y范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流通性的金融工具，包括上市流通的證券投資管理、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。但是，長期以來，我國社保基金增值保值渠道十分單一，大部分時候只能存銀行和購買國債，但基金的收益與通貨膨脹率相比較，呈現(xiàn)隱形縮水，在這種情況下，社?；鸬脑鲋当Ｖ岛茈y實現(xiàn)。特別是在2008年社保基金竟然虧損達(dá)394億元。因此，在新形勢下，如何確保社保基金的增值保值，已經(jīng)是迫在眉睫的問題。

一、社?；疬\營應(yīng)堅持的原則

由于社保基金的特殊目的和重要性，決定了各項社?；鸬倪\營都應(yīng)當(dāng)堅持以下兩個原則，這兩個原則都與基金的增值保值密切相關(guān)。

1.風(fēng)險控制原則

在確保社?；鹗找孀畲蠡耐瑫r，也應(yīng)當(dāng)堅持“審慎投資、安全至上”的風(fēng)險控制原則，即選擇社?；鸬耐顿Y方式，其風(fēng)險必須趨近于零，不會因宏觀經(jīng)濟(jì)形勢或者微觀經(jīng)濟(jì)運營狀況的變化而產(chǎn)生損失。

2.增值原則

即社會保險基金不能處于沉淀狀態(tài)，必須借助于多元化的資產(chǎn)投資實現(xiàn)基金的最大化收益，以最大限度的滿足社會保障的支出和公民的利益。

風(fēng)險控制原則和增值原則是緊密相關(guān)的，確?；鸬陌踩菍崿F(xiàn)基金增值的前提和基礎(chǔ)，可以說，基金的增值很大程度上取決于對風(fēng)險的控制。

二、社?；鹪鲋当Ｖ刀嘣澜庾x

很長一段時間以來，我國社?；鹬挥袃煞N資產(chǎn)存在形態(tài)，即存入商業(yè)銀行和購買國家債券。這在一定時期一定程度上保障了基金的安全，但卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)未實現(xiàn)增值保值的任務(wù)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善，人口老齡化所帶來的基金支出壓力，以及通貨膨脹率可能帶來的基金貶值風(fēng)險等新情況的出現(xiàn)，如何在確保社保基金安全性和流動性的前提下，實現(xiàn)基金收益的最大化，就要求我們應(yīng)當(dāng)緊跟經(jīng)濟(jì)形勢和政策的變化，不斷探求社保基金增值保值的新渠道。對此，筆者提出了自己的幾點看法，以供選擇和借鑒：

1.社?；鹑胧?/p>

對此，我們可以借鑒歐美發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，在遵循“安全第一”的前提下，將社?；鹑胧?，有效組合短期、中期、長期投資，將基金分散投資于股票、債券、抵押貸款、國外資產(chǎn)等渠道，投資比例按照情況而定。

2.存入銀行和購買國家債券

為了實現(xiàn)對社保基金的有效運營和管理，國務(wù)院以及國務(wù)院各部門在總結(jié)試點實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，對社?；鸬倪\營和管理提出了一系列的要求。其中最為重要的是要實行社?；鹗罩蓷l線管理辦法，建立社?；饘？顚?，專項管理、?？顚Ｓ?，任何單位和個人不得非法挪用、侵占?；鸾Y(jié)余款項除了預(yù)留兩個月的支付費用外，全部存入商業(yè)銀行和購買國債。2001年國務(wù)院批準(zhǔn)的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》中也再次規(guī)定：“社?；鸫嫒脬y行和購買國債的比例不得低于50%，其中存入銀行的比例不得低于10%?！边@些辦法、規(guī)定的實施，有助于保障基金的安全，強化風(fēng)險控制，一定程度實現(xiàn)基金的增值保值。由于國債是以國家信譽作為擔(dān)保的，而且利率高于同期銀行存款利益，所以在保障基金安全和增值方面都是最佳的選擇。國有商業(yè)銀行屬于全資法人制，屬于國家所有，因此，存款的風(fēng)險基本為零，所以依靠存款生息也是實現(xiàn)基金增值保值的重要渠道之一。

3.加大實業(yè)投資力度

截至2011年底，社?；鸸芾淼幕鹂傄?guī)模已達(dá)8688.20億元。其中，實業(yè)投資1375.72億元，占比16%。社保基金方面表示，隨著社會保障基金規(guī)模的不斷壯大，實業(yè)投資在基金資產(chǎn)配置中發(fā)揮著越來越重要的作用。今后一段時間，社保基金將努力加大實業(yè)投資力度，實現(xiàn)基金的增值保值。首先，采取多種形式，加強與中央企業(yè)的聯(lián)系和合作，加大對中央企業(yè)的投資力度，努力爭取在中央企業(yè)改制、上市、重組或再融資時，社?；鹱鳛閼?zhàn)略投資者入股。其次，社?；鹄硎聲€將穩(wěn)定推進(jìn)私募股權(quán)投資基金的投資，重點選擇一些具有優(yōu)良的投資回報歷史、管理團(tuán)隊比較優(yōu)秀、具有較好的項目儲備的股權(quán)基金開展投資。

4.購買企業(yè)債券

企業(yè)債券是企業(yè)經(jīng)過相關(guān)部門的批準(zhǔn)向社會籌集資金所發(fā)行的債券，存在一定的風(fēng)險，但是能夠發(fā)行企業(yè)債券的企業(yè)一般是信用比較良好、國家政策予以重點扶持，并能夠提供人或物擔(dān)保的企業(yè)，而且企業(yè)債券的利率要高于國債。因此，可以選擇購買那些信用好、實力強、效益好的企業(yè)債券，但是比例不得超過10%。

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及社會保障制度覆蓋面的逐步擴(kuò)大，中國的社會保障體系建設(shè)取得了一定的成效，社?；鸬墓芾砗瓦\作也在不斷改革和完善之中。但是也應(yīng)該清醒的看到，基金管理運作仍然存在一定程度的制度缺失，執(zhí)行規(guī)定不嚴(yán)，監(jiān)督力量不足，違規(guī)問題經(jīng)常發(fā)生等問題。但是從另一方面來看，如果社?；鹛幱陟o止?fàn)顟B(tài)，增值保值又將成為一大難題。當(dāng)前，在新的籌資渠道還未明朗的條件下，如何實現(xiàn)社?；鸬脑鲋当Ｖ担蔀槿鐣P(guān)注的焦點。

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