蔣偉

摘要：管理有效性評(píng)價(jià)能夠客觀反映出上市公司管理的好壞程度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的有效監(jiān)管。文章對(duì)上市公司管理有效性評(píng)價(jià)的作用、可行性、體系、DEA模型及二次相對(duì)評(píng)價(jià)五個(gè)方面進(jìn)行了分析，以供參考。

關(guān)鍵詞：上市公司；管理有效性評(píng)價(jià)；證券市場(chǎng)；DEA模型；投融資 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

中圖分類號(hào)：F830 文章編號(hào)：1009-2374（2015）25-0164-02 DOI：10.13535/j.cnki.11-4406/n.2015.25.080

自20世紀(jì)90年代以來，我國證券市場(chǎng)在短短的十余年里得到了巨大的發(fā)展與進(jìn)步，已成為推動(dòng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要支柱，但在我國證券市場(chǎng)快速發(fā)展、發(fā)揮作用的同時(shí)，我們應(yīng)清楚地認(rèn)識(shí)到，與西方發(fā)達(dá)國家的證券市場(chǎng)相比，我國的證券市場(chǎng)還有很長的路要走。上市公司作為證券市場(chǎng)的主體，能否健康發(fā)展直接關(guān)系到證券市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，然而從各個(gè)方面來看，我國上市公司的管理并不完善，仍有許多問題亟需解決，例如由于上市公司信息披露不完全、過度包裝等問題，導(dǎo)致過度投機(jī)、損害投資者的利益等，此類問題嚴(yán)重?cái)_亂證券市場(chǎng)的秩序，阻礙證券市場(chǎng)的發(fā)展，所以切實(shí)加強(qiáng)對(duì)上市公司的管理勢(shì)在必行。要想提升上市公司的管理水平，需要我們擁有能反映上市公司管理程度的評(píng)價(jià)體系，進(jìn)而實(shí)施監(jiān)督和管理，因此深入研究上市公司管理有效性評(píng)價(jià)理論知識(shí)與實(shí)施方法是十分必要的。本文對(duì)上市公司管理有效性進(jìn)行研究，證實(shí)了上市公司管理有效性評(píng)價(jià)理論與實(shí)施方法的可靠性。

1 上市公司管理有效性評(píng)價(jià)的作用

1.1 充分挖掘上市公司潛力

通過上市公司管理有效性評(píng)價(jià)，能協(xié)助經(jīng)營者更全面、客觀地了解公司的長處與短板，并幫助公司管理階層及時(shí)發(fā)現(xiàn)管理工作中的問題所在，達(dá)到取長補(bǔ)短，充分挖掘公司潛力，進(jìn)而提高經(jīng)營業(yè)績的作用。

1.2 加強(qiáng)上市公司信息披露

通過上市公司管理有效性評(píng)價(jià)，能夠客觀地反映上市公司經(jīng)營者的努力有效程度，進(jìn)而對(duì)比上市公司所披露的信息，使信息的披露更加全面、完整，達(dá)到提高上市公司透明度的作用。

1.3 進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng)

通過上市公司管理有效性評(píng)價(jià)，可以增強(qiáng)上市公司信息披露的完全性，使投資者清晰地了解上市公司運(yùn)營情況，避免過度投機(jī)行為的出現(xiàn)，規(guī)范證券市場(chǎng)。

1.4 提供政策制定參考

基于管理有效性評(píng)價(jià)對(duì)上市公司管理程度更全面、更客觀的反映，國家在制定上市公司管理政策與規(guī)定時(shí)，上市公司管理有效性評(píng)價(jià)可作為有效的參考依據(jù)。

2 上市公司管理有效性評(píng)價(jià)的可行性

2.1 符合政策需要

國家在近年來不斷加強(qiáng)證券市場(chǎng)的管理力度，頒布了一系列完善與規(guī)范證券市場(chǎng)的政策規(guī)定，為上市公司管理有效性評(píng)價(jià)的施行開創(chuàng)了有利條件，在以績效評(píng)價(jià)為核心進(jìn)行上市公司管理的大環(huán)境中，管理有效性評(píng)價(jià)可借此“東風(fēng)”，實(shí)現(xiàn)深入開展。

2.2 評(píng)價(jià)方法更科學(xué)

與以往績效評(píng)價(jià)只對(duì)經(jīng)營者實(shí)力進(jìn)行評(píng)價(jià)相比，上市公司管理有效性評(píng)價(jià)更傾向于對(duì)經(jīng)營者主觀努力的有效程度進(jìn)行評(píng)價(jià)，如此進(jìn)行評(píng)價(jià)能夠避免客觀基礎(chǔ)條件對(duì)績效造成的影響，直接反映經(jīng)營者的能力素質(zhì)，更客觀地體現(xiàn)了公司的潛力。

2.3 實(shí)踐操作易行

當(dāng)前，管理有效性測(cè)評(píng)軟件已經(jīng)運(yùn)用到實(shí)際應(yīng)用中，使管理有效性評(píng)價(jià)得到進(jìn)一步的實(shí)踐，而建立管理有效性模型、完善管理有效性體系等做法，也讓管理有效性評(píng)價(jià)更加方便易行。

2.4 應(yīng)用前景良好

一些部門和單位對(duì)管理有效性理論內(nèi)容表現(xiàn)出極大的興趣，并希望以管理有效性評(píng)價(jià)作為指導(dǎo)思想，建立自己的評(píng)價(jià)系統(tǒng)，這些部門的支持為管理有效性的傳播與發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。

3 上市公司管理有效性評(píng)價(jià)體系

3.1 管理有效性評(píng)價(jià)體系的基本內(nèi)容

上市公司管理有效性評(píng)價(jià)體系由評(píng)價(jià)目標(biāo)、評(píng)價(jià)對(duì)象、評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)方法、評(píng)價(jià)報(bào)告五個(gè)基本要素構(gòu)成，其中評(píng)價(jià)目標(biāo)是整個(gè)體系的中心，是評(píng)價(jià)活動(dòng)的進(jìn)行所要達(dá)到的目的，整個(gè)體系的設(shè)計(jì)和運(yùn)行都要圍繞目標(biāo)進(jìn)行。評(píng)價(jià)對(duì)象是評(píng)價(jià)活動(dòng)的載體，直接反映上市公司經(jīng)營者的管理程度。評(píng)價(jià)方法是保證評(píng)價(jià)活動(dòng)公正性、客觀性的關(guān)鍵所在。在建立完善上市公司有效性評(píng)價(jià)體系時(shí)，要將這三個(gè)要素作為重點(diǎn)目標(biāo)進(jìn)行建設(shè)。

3.2 管理有效性評(píng)價(jià)的指標(biāo)選取

從20世紀(jì)80年代開始，隨著市場(chǎng)主客轉(zhuǎn)變與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，上市公司的管理重點(diǎn)由成本管理逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻艄芾?，以往單一的以?cái)務(wù)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的缺點(diǎn)與劣勢(shì)越來越明顯，為上市公司提供的決策依據(jù)十分有限，所以在選取評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)要根據(jù)可比性、可計(jì)量性、可操作性與可理解性等原則，并結(jié)合實(shí)際的會(huì)計(jì)利潤率、經(jīng)濟(jì)增加值和補(bǔ)償后經(jīng)濟(jì)增加值等依據(jù)，既要兼顧傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)，又要建立新的指標(biāo)評(píng)價(jià)

系統(tǒng)。

3.3 管理有效性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立

我國證券市場(chǎng)與西方發(fā)達(dá)國家股市相比仍有很大差距，存在擴(kuò)容速度快、股市有效性低等特點(diǎn)，因此在建立我國上市公司管理評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，要充分考慮到自身特點(diǎn)，建立一套適合評(píng)價(jià)國內(nèi)上市公司的指標(biāo)體系。

3.3.1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。綜合考慮國內(nèi)目前上市公司的實(shí)際情況，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)從盈利能力，償債能力、經(jīng)營效率、成長能力、現(xiàn)金能力五個(gè)方面著手，全面客觀地反映上市公司的績效水平。

3.3.2 非財(cái)務(wù)指評(píng)價(jià)指標(biāo)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)可根據(jù)國內(nèi)外慣例，對(duì)上市公司的核心業(yè)務(wù)拓展能力、戰(zhàn)略管理能力、外部資源利用能力以及外部環(huán)境方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，來補(bǔ)充財(cái)務(wù)性指標(biāo)評(píng)價(jià)的不足。

3.3.3 管理有效性評(píng)價(jià)指標(biāo)。由于現(xiàn)行指標(biāo)體系存在的缺陷，導(dǎo)致對(duì)上市公司進(jìn)行管理有效性評(píng)價(jià)時(shí)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性與客觀性都嚴(yán)重不足，這就需要建立動(dòng)態(tài)的管理有效性評(píng)價(jià)指標(biāo)，從而更公平地完成上市公司管理有效性評(píng)價(jià)。

4 上市公司管理有效性評(píng)價(jià)DEA模型

4.1 傳統(tǒng)DEA模型的局限性

在運(yùn)用傳統(tǒng)DEA模型進(jìn)行上市公司管理有效性評(píng)價(jià)時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)輸入的指標(biāo)較多使有效單元變多，從而導(dǎo)致其失效，難以滿足目前的管理有效性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，評(píng)價(jià)結(jié)果難以達(dá)到客觀、準(zhǔn)確的效果。

4.2 指標(biāo)相對(duì)重要程度的聚類分析

聚類分析是一種多元統(tǒng)計(jì)方法，能夠從一批樣品的多個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，找出指標(biāo)之間相似的地方，并將類似指標(biāo)劃分為一類，匯合到一個(gè)分類單位，直到把所有指標(biāo)分類完畢，使評(píng)價(jià)指標(biāo)的聚合更全面、更合理。

4.3 聚類決策DEA模型的建立

運(yùn)用貝葉斯系統(tǒng)、群策理論及聚類分析等工具，通過乘子型DEA模型求解出權(quán)重系數(shù)，并結(jié)合群策方法得出群策約束錐的基礎(chǔ)上，處理好錐比率與權(quán)重系數(shù)的隨機(jī)性，從而建立聚類決策的DEA模型，以改觀傳統(tǒng)模型管理有效性評(píng)價(jià)的局限性。

5 上市公司管理有效性的二次相對(duì)評(píng)價(jià)

5.1 上市公司管理有效性二次相對(duì)評(píng)價(jià)的作用

由于上市公司客觀基礎(chǔ)條件的不同，使等量的投入不能獲得有效的產(chǎn)出，所以絕對(duì)的評(píng)價(jià)指標(biāo)經(jīng)常忽略其差異帶來的影響，無法準(zhǔn)確評(píng)價(jià)管理有效性的好壞程度。而二次相對(duì)評(píng)價(jià)能夠剔除客觀條件差異對(duì)績效評(píng)價(jià)的影響，直接體現(xiàn)經(jīng)營者主觀努力的有效程度，使評(píng)價(jià)結(jié)果更全面、準(zhǔn)確。

5.2 聚類決策二次相對(duì)評(píng)價(jià)模型

基于管理有效性二次相對(duì)評(píng)價(jià)的作用，可將聚類決策DEA模型與之進(jìn)行思路上的有效結(jié)合，擴(kuò)展為聚類決策二次相對(duì)評(píng)價(jià)模型，該模型能夠有效地限制評(píng)價(jià)指標(biāo)的重要程度，具有切合實(shí)際情況的使決策單元完成優(yōu)化，同時(shí)能夠求解出指標(biāo)權(quán)重在相對(duì)合理?xiàng)l件下的最優(yōu)解，進(jìn)而求解整體的最優(yōu)解等優(yōu)勢(shì)，用此模型對(duì)上市企業(yè)管理有效性進(jìn)行二次相對(duì)評(píng)價(jià)，可進(jìn)一步保障管理有效性評(píng)價(jià)結(jié)果的客觀性、有效性。

6 結(jié)語

我國證券市場(chǎng)的發(fā)展速度之快，規(guī)模擴(kuò)大之廣令人驚嘆，但無論從投資者的角度亦或是融資者的角度來看，我國上市公司的管理并不完善，所以，科學(xué)、客觀地評(píng)價(jià)上市公司績效與管理有效性，將成為提高國內(nèi)上市公司實(shí)力的重要手段，而深入研究并實(shí)踐上市公司管理有效性評(píng)價(jià)，將具有重大的理論意義與實(shí)踐價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

[1] 高偉正.我國上市公司管理有效性評(píng)價(jià)研究[D].哈爾濱工業(yè)大學(xué)，2007.

[2] 陳濤.基于管理有效性的上市公司績效評(píng)價(jià)研究[D].哈爾濱工業(yè)大學(xué)，2009.

（責(zé)任編輯：王 波）