凱恩斯

今年初，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在2015年國(guó)情咨文演講中提出“精確醫(yī)學(xué)計(jì)劃”，提議在2016財(cái)年向該計(jì)劃投入2.15億美元，推動(dòng)個(gè)性化醫(yī)療發(fā)展。

2013年5月，美國(guó)好萊塢女星安吉麗娜·朱莉（Angelina Jolie）通過(guò)《紐約時(shí)報(bào)》宣布，由于擔(dān)心罹患卵巢癌，她已經(jīng)切除了卵巢和輸卵管，這是繼她兩年前切除乳腺后，為預(yù)防癌癥進(jìn)行的又一舉措。朱莉正是通過(guò)基因檢測(cè)，檢查出了自身帶有BRCA1，才切除了乳腺。而她檢查中用到的基因檢測(cè)技術(shù)就是精確醫(yī)療的一部分。

精確醫(yī)療又叫個(gè)性化醫(yī)療，是指以個(gè)人基因組信息為基礎(chǔ)，結(jié)合蛋白質(zhì)組，代謝組等相關(guān)內(nèi)環(huán)境信息，為病人量身設(shè)計(jì)出最佳治療方案，以達(dá)到治療效果最大化和副作用最小化的一門(mén)定制醫(yī)療模式。精確醫(yī)療可以細(xì)分為基因檢測(cè)、數(shù)字化檢測(cè)設(shè)備、干細(xì)胞免疫治療和單抗、互聯(lián)網(wǎng)健康云服務(wù)等。

精確醫(yī)療要做到個(gè)性、高效及預(yù)防的關(guān)鍵在于篩查和診斷，因此基因測(cè)序等檢測(cè)診斷技術(shù)的發(fā)展是關(guān)鍵。一年以來(lái)，達(dá)安基因、迪安診斷、千山藥機(jī)，股價(jià)都上漲了3-5倍。他們共同的上漲原因就是提供基因檢測(cè)的服務(wù)。根據(jù)Illumina 公司數(shù)據(jù)，全球NGS（二代基因測(cè)序）的應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為200 億美元，藥品研發(fā)和臨床應(yīng)用是增速最快的領(lǐng)域，增速超過(guò)15%，腫瘤診斷和個(gè)性化用藥是最有應(yīng)用前景的領(lǐng)域，市場(chǎng)規(guī)模120億美元。

美國(guó)股市近50年來(lái)出現(xiàn)的15只超過(guò)千倍的超級(jí)大牛股，醫(yī)藥行業(yè)就占了6只。比例高達(dá)40%。而且醫(yī)藥行業(yè)公司天然具備護(hù)城河，投資的確定性極其強(qiáng)，并且抗周期，優(yōu)良的屬性甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)巴菲特和芒格專(zhuān)注投資的消費(fèi)股。

再來(lái)看檢測(cè)設(shè)備產(chǎn)業(yè)。在過(guò)去的十幾年，中國(guó)的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)是非?？焖俚?， 2000年，中國(guó)才145億人民幣的銷(xiāo)售額。到2014年，統(tǒng)計(jì)已經(jīng)到2556億，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)了20%。目前中國(guó)的大型醫(yī)療設(shè)備基本都被西門(mén)子、強(qiáng)生、通用等國(guó)外公司壟斷。而隨著國(guó)產(chǎn)醫(yī)療企業(yè)的崛起，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)進(jìn)口替代。

在中國(guó)，排在第一位是影像設(shè)備，重大影像設(shè)備大概占全行業(yè)比例的17%;第二是IVD診斷13%;第三是常規(guī)的手術(shù)耗材，如一次性輸液器，輸液泵等;第四是心血管6%;然后是骨科領(lǐng)域4%。中國(guó)未來(lái)在這些細(xì)分行業(yè)有更大的發(fā)展空間，而這些細(xì)分行業(yè)也是投資的熱點(diǎn)。相關(guān)的上市公司有何佳股份、翰宇藥業(yè)、寶萊特、理邦儀器等上市公司。

我們認(rèn)為，數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備天然的具有互聯(lián)網(wǎng)的基因，是醫(yī)療大數(shù)據(jù)采集的入口，所以數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備是既具投資價(jià)值，又具“風(fēng)口”效應(yīng)。而掌握醫(yī)療大數(shù)據(jù)意味著將誕生更多的醫(yī)療服務(wù)業(yè)態(tài)。所以我們看到馬云也在布局醫(yī)療大數(shù)據(jù)，馬云認(rèn)為未來(lái)超過(guò)阿里的企業(yè)將誕生在健康服務(wù)領(lǐng)域。