布拉德福特·德隆

2008年底，當(dāng)我意識(shí)到全球經(jīng)濟(jì)正走向崩潰，且其危險(xiǎn)性不遜于曾誘發(fā)大蕭條的經(jīng)濟(jì)崩潰，我在震驚之余又滿懷希望。畢竟，我們?cè)羞^類似的經(jīng)歷，而且我們也曾找到減輕損失的方法。但不幸的是，決策者卻將此方法束之高閣。

1929年大蕭條開始后的三年半里，美國時(shí)任總統(tǒng)赫伯特·胡佛（Herbert Clark Hoover）的首要任務(wù)是平衡預(yù)算，并試圖恢復(fù)企業(yè)信心，但最終沒有成功。1933年，新當(dāng)選的美國總統(tǒng)富蘭克林·羅斯福（Franklin D. Roosevelt）改變了路線，采取了一種簡單而激進(jìn)的策略：嘗試一切可能刺激需求、增加產(chǎn)量或降低失業(yè)率的方法，然后將行之有效的方法堅(jiān)持下去。

羅斯福放棄了平衡預(yù)算的嘗試，增加貨幣供應(yīng)，并啟動(dòng)了赤字開支。他讓美國脫離了金本位，允許政府直接雇傭工人，并為可能失去家園的人士提供貸款擔(dān)保。他推動(dòng)石油行業(yè)組成企業(yè)聯(lián)盟，并為打破壟斷引入了積極的反壟斷措施。

確實(shí)，羅斯福新政的政策有時(shí)彼此沖突，有不少政策甚至適得其反。但通過嘗試一切辦法并推廣其中最成功的政策，羅斯福最終成功遏制了經(jīng)濟(jì)下滑。

因此，2008年底，前行的道路似乎顯而易見：實(shí)現(xiàn)銀行資本重組、提供貸款擔(dān)保、利用政府背景的住房貸款機(jī)構(gòu)房利美和房地美化解出現(xiàn)違約的抵押貸款，將短期利率下調(diào)至零，并利用量化寬松政策防止出現(xiàn)通縮或危險(xiǎn)的低通脹，并增加赤字開支。而后，隨著事態(tài)發(fā)展，強(qiáng)化那些有效果的政策，并逐漸退出無效或適得其反的政策。

然而，我們沒有這樣做。相反，所有方案都遭到反對(duì)。有人擔(dān)心，注資銀行會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)那些應(yīng)該為此次危機(jī)負(fù)責(zé)的機(jī)構(gòu)。還有人擔(dān)心，化解出現(xiàn)違約的抵押貸款會(huì)鼓勵(lì)不負(fù)責(zé)任的借款機(jī)構(gòu)。還有人對(duì)擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策存在擔(dān)憂。還有人只看好某些政策（如化解出現(xiàn)違約的抵押貸款以及注資銀行），而反對(duì)其他政策（如擴(kuò)大赤字開支、提高通脹預(yù)期）。

如今，在危機(jī)爆發(fā)六年后，經(jīng)濟(jì)仍未完全復(fù)蘇，問題仍未解決。在《華爾街日?qǐng)?bào)》圣誕刊載的一篇文章中，一向明智的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬丁·費(fèi)爾德斯坦（Martin Feldstein）提出了一套旨在刺激需求的政策，包括增加投資稅收抵免、向投資較少的企業(yè)轉(zhuǎn)移稅收負(fù)擔(dān)。

費(fèi)爾德斯坦的想法有望獲得成功，而且參考大蕭條的經(jīng)驗(yàn)，上述理念絕對(duì)值得試行。問題在于，其建議引起了強(qiáng)烈的反對(duì)聲浪。費(fèi)爾德斯坦此文名為《美聯(lián)儲(chǔ)與風(fēng)險(xiǎn)的無謂調(diào)情》（The Feds Needless Flirtation With Danger），此文一出，反對(duì)者紛紛警告稱，量化寬松可能加大金融領(lǐng)域的不穩(wěn)定性。

費(fèi)爾德斯坦也沒有直接宣揚(yáng)其政策，而是將其稱為對(duì)其他方法“安全而有效的”替代補(bǔ)充。費(fèi)爾德斯坦表示，他的建議并非另起爐灶，而是對(duì)“擴(kuò)大預(yù)算赤字和國家債務(wù)的傳統(tǒng)凱恩斯主義政策”的替代補(bǔ)充。

其結(jié)果是費(fèi)爾德斯坦對(duì)化解我們的經(jīng)濟(jì)困難毫無裨益。盡管他大概希望其評(píng)論能增加其首選政策被采納的可能性，但更有可能的效果是，其將削弱對(duì)現(xiàn)有政策的支持，同時(shí)卻未能增加對(duì)可實(shí)行有效替代政策的聯(lián)盟的支持。

老實(shí)說，我自己有時(shí)也幫了倒忙?；仡?008年來我所撰寫的文章，我發(fā)現(xiàn)自己有時(shí)也急于推進(jìn)個(gè)人最喜歡的方法，而不顧可能給其他方法造成的損害。

隨著決策者繼續(xù)探索治愈經(jīng)濟(jì)痼疾的方法，我們最好記住羅斯福在引領(lǐng)美國走出類似危機(jī)前說過的話。羅斯福1932年曾說：“這個(gè)國家需要并且必須不斷大膽嘗試。不斷探索嘗試各種方法。如果效果不佳，必須坦白承認(rèn)，再去嘗試其他方法。但關(guān)鍵是要嘗試一切方法?！?/p>

作者曾任美國財(cái)政部長助理，現(xiàn)任美國加州大學(xué)伯克利分校教授兼美國全國經(jīng)濟(jì)研究所研究員