馮永輝

（中科易恒（北京）現代農牧信息技術研究院，北京100044）

2013年底年度報告分析預測：“近年生豬產業(yè)規(guī)模化速度明顯加快，以及外埠資本的大量流入，導致行業(yè)產能過剩，同時由于抗風險能力的提高，淘汰過剩產能的節(jié)奏明顯被拉長。2012年出現了虧損，未出現淘汰，2013年也如此，現在只能寄希望于2014年來完成淘汰過剩產能了……2014年可能成為近3年來虧損最為嚴重的一年，也最有希望完成淘汰過剩母豬，從而進入新一輪豬周期?！?/p>

2014年的虧損程度不僅超過2013年，而且創(chuàng)下了虧損程度最深、時間最長的歷史記錄。資本推動型的產業(yè)升級，此外豬肉需求的“擠泡沫”加劇了產能過剩的程度。

2014年年初的下跌明顯較預測早了近1個月，而且實際豬價也并未漲至預測的高度。之后的走勢如我們所預測開始暴跌，底部出現的時間與我們預測的一致，為4月份，低點的價位較我們預測的低了近0.6元/千克左右。但上漲的時間仍比我們預測的提前了2個月左右。之后的反彈如我們所預測的，但年底的價位明顯較預測的偏低。全年12個月1、5、12月份的豬價與預測偏差較大，其他時間與預測吻合度較高，全年吻合度約為75%左右。

2015年五一前，大部分屠宰企業(yè)于上周周末紛紛下調豬價0.2元/千克以上，部分地區(qū)一天下跌兩三毛錢。但正如我們上周報告所分析”“屠宰企業(yè)便企圖通過壓價將漲價一個多月以來壓欄的豬逼出豬圈進入市場，此舉雖可強行將豬價短期下壓幾毛錢，但現實是母豬少了導致仔豬和肥豬少了，這才是豬價上漲的根本原因，壓價能逼出更多的母豬和仔豬么？假如不能，那么豬源問題就無法解決，豬價的回調就不可能持續(xù)！而且幅度會非常有限?！笔聦嵰泊_實如此，豬價僅震蕩了不到一周，便于五一前再次開始上漲。這才是豬市的主基調。 母豬存欄即將結束自2013年底便開始的不斷下降而轉為上漲。這意味著全行業(yè)淘汰過剩產能的進程即將結束。這對遠期生豬市場走勢具有重大意義。

圖1 生豬養(yǎng)殖盈利周期（以豬料比價衡量）預警圖

圖2 出欄肉豬價格

圖3 仔豬價格

圖4 二元母豬價格

一旦確定2015年5月份為母豬存欄拐點，母豬補欄量逐漸大于淘汰量，母豬存欄轉為上漲，其傳遞至生豬供應開始增加只需要13個月左右的滯后期。也就意味著推動當前豬價上漲的主要動力是存欄減少、供應下降，將在13個月以后變?yōu)楣Ｖ瓜陆甸_始增加，即：豬價停止上漲轉入下跌。本輪豬價由下跌轉為上漲的拐點才剛剛出現不到2個月，便可能在13個月后結束這一周期性上漲，從而轉入周期性下跌。正如2010年6月份豬價轉入周期性上漲后僅15個月，2011年9月便進入了周期性下跌。

每輪豬周期的上漲期持續(xù)的時間均不一樣，主要原因便是母豬存欄拐點出現的時間不同。2006年6月豬價便出現拐點從底部開始上漲，但受藍耳病影響，母豬的補欄遲遲未啟動，直到藍耳病過后2007年4月份前后才真正啟動、出現拐點，由此導致那輪豬周期上漲期從2006年6月份一直持續(xù)至2008年4月份才結束，共持續(xù)了22個月之久。因此，母豬補欄、存欄拐點的過早出現對于剛剛經歷了長達15個月虧損的養(yǎng)豬人來說實在不是什么利好。而這又是全體生產者在利益驅使下共同選擇的結果。也是市場經濟價值規(guī)律這一無形的手在發(fā)揮著作用。