■ 張 睿，錢曄杭，楊如冰

一、引言

為了深入了解小額貸款公司業(yè)務經(jīng)營情況，2015年4月，我們開展了全國小貸公司抽樣調查活動，對小貸公司貸款客戶群、行業(yè)、額度、期限、擔保方式、貸款利率等方面的特點進行了數(shù)據(jù)采集與統(tǒng)計分析。

本次調查按華北、華東、華中、華南、西南、西北、東北七個地區(qū)的小貸公司實際數(shù)量比例，抽取了總計279家小貸公司樣本，采集了各家小貸公司截至2014年9月底的貸款余額及筆數(shù)、貸款行業(yè)、貸款對象、貸款期限、貸款擔保方式、貸款利率、貸款額度共八個方面的數(shù)據(jù)。

279家樣本小貸公司中，華東和西南地區(qū)的比例較大，分別占比30.82%和19.35%。選取的小貸公司數(shù)據(jù)具有一定的代表性。

圖1 樣本小貸公司地區(qū)分布及比例

二、樣本小額貸款公司貸款發(fā)放情況

（一）貸款余額普遍在億元量級，貸款筆數(shù)普遍在百筆量級

從樣本小貸公司的貸款余額分布來看，截至2014年9月底，樣本小貸公司貸款余額均值是3.11億元/家，中位數(shù)是1.93億元/家。279家樣本小貸公司中，僅有5%的小貸公司余額超過10億元，83%的小貸公司余額都在5億元（含）以下，其中，不足1億元（含）的占到20%。

從樣本小貸公司的貸款筆數(shù)分布來看，貸款筆數(shù)均值是1284筆/家，但中位數(shù)卻是129筆/家，幾乎僅是均值的1/10。原因是279家樣本小貸公司中，僅有6%的樣本貸款筆數(shù)超過1000筆，其中又有兩家的貸款筆數(shù)分別高達219912筆與35894筆，極大地抬高了樣本小貸公司的貸款筆數(shù)均值。整體來看，65%的小貸公司貸款筆數(shù)均未超過200筆，其中39%的小貸公司貸款筆數(shù)在100筆（含）以下。

圖2 不同貸款余額及筆數(shù)區(qū)間的樣本公司數(shù)量分布

（二）貸款以傳統(tǒng)行業(yè)為主，主要流向農(nóng)林牧漁業(yè)

從行業(yè)看，樣本小貸公司貸款主要投向農(nóng)林牧漁業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)，三個行業(yè)的貸款筆數(shù)平均占比分別為28.9%、19%、13.9%，金額平均占比分別為25.4%、18.8%、16.9%，三個行業(yè)的總和占樣本總數(shù)六成以上。其中，農(nóng)林牧漁業(yè)貸款無論筆數(shù)還是金額都排在首位。能源生產(chǎn)供應、信息傳輸、計算機服務與軟件行業(yè)得到的貸款幾乎可以忽略不計，可見樣本小貸公司貸款行業(yè)流向分布反映了小貸公司主要客戶群體仍以傳統(tǒng)行業(yè)為主。

圖3 各行業(yè)貸款筆數(shù)與金額占比

（三）小微企業(yè)獲近八成貸款，其中約半數(shù)為個人經(jīng)營性貸款

從貸款筆數(shù)看，小貸公司以個人客戶為主，筆數(shù)占比為56.6%，個體工商戶貸款筆數(shù)占14.4%，而狹義的小微企業(yè)貸款（含以企業(yè)貸款形式發(fā)放的小型企業(yè)貸款和微型企業(yè)貸款，下同）筆數(shù)占24.3%。從貸款金額來看，個人貸款金額占到了46.2%，個體工商戶貸款金額占12%，狹義的小微企業(yè)貸款占33.5%。

需要說明的是，廣義的小微企業(yè)貸款不僅包括狹義小微企業(yè)貸款，還包括個體工商戶貸款和個人經(jīng)營性貸款（即以小微企業(yè)主名義發(fā)放的實際用于企業(yè)經(jīng)營的貸款），由于個人貸款包括個人消費性貸款和個人經(jīng)營性貸款，從前述樣本小貸公司貸款的行業(yè)分布數(shù)據(jù)來看，“其他”類的貸款中包含了不具有行業(yè)屬性的個人消費性貸款和未能列入具體行業(yè)的其他行業(yè)貸款，據(jù)此推算，個人消費性貸款的筆數(shù)占比不會高于15.5%，金額占比不會高于12.9%，也就是說，按保守估計，從個人貸款中剔除個人消費性貸款，剩下的個人經(jīng)營性貸款的筆數(shù)和金額占比水平分別是41.1%和33.3%。因此，樣本小貸公司廣義的小微企業(yè)貸款（包括狹義小微企業(yè)貸款、個體工商戶貸款和個人經(jīng)營性貸款）的筆數(shù)和金額占比分別應該在79.8%和78.8%的水平。

圖4 各貸款對象筆數(shù)與金額占比

（四）貸款以1年期以內為主，6～12個月的貸款占比最高

樣本小貸公司絕大多數(shù)貸款期限集中在1年以內，12個月以上貸款只占筆數(shù)的6.3%,金額更不足5%。無論是貸款筆數(shù)還是金額，3個月以內、3～6個月占比相差不大，而6～12個月的貸款則均為最多，筆數(shù)和金額占比分別達到39.7%和39%。

（五）保證貸款占比超過一半，信用貸款占比較低

從樣本小貸公司的貸款擔保方式看，保證貸款是最主要的手段。無論是筆數(shù)還是金額，保證貸款都占據(jù)了近60%的份額；排在第二的是抵押貸款，筆數(shù)占19.4%，金額占了21.5%；信用貸款的筆數(shù)占比僅為16.1%，金額占比也僅有12%。

從樣本小貸公司信用貸款占比分布可以更好地反映這一點。從筆數(shù)看，樣本中73%的小貸公司信用貸款筆數(shù)占比低于20%，僅有4%的小貸公司信用貸款筆數(shù)超過80%。從金額看，81%的樣本小貸公司信用貸款的金額小于貸款總額的20%，而信用貸款金額大于80%的小貸公司更是只有3%，結果與信用貸款筆數(shù)在樣本小貸公司中的占比十分相似。

（六）貸款利率集中在10%～25%之間

樣本小貸公司貸款利率分布較為分散，從低于10%到高于25%都有，但主要集中在10%～25%之間，其中，貸款利率在15%～20%（含）之間的貸款占比最高，筆數(shù)和金額都占三成。此外，幾乎沒有高于25%的利率，而低于10%的利率比重也很少。

圖5 樣本小貸公司利率區(qū)間筆數(shù)與金額占比

此外，樣本小貸公司中，平均利率的中位數(shù)為17.42%，有1/4的樣本小貸公司平均利率高于19.2%，最高達24%，也有1/4的樣本小貸公司平均利率在14.60%以下。

（七）小貸不“小”，百萬元量級貸款客戶仍是重點

279家樣本小貸公司的平均筆均貸款余額為190萬元/筆，中位數(shù)為127萬元/筆，有1/4的樣本小貸公司筆均貸款大于228萬元/筆，有1/4的樣本小貸公司筆均貸款小于75萬元/筆。樣本小貸公司筆均貸款在75～228萬元/筆區(qū)間內較為集中。

從筆均貸款余額區(qū)間分布看，筆均貸款在100～200萬元/筆之間的小貸公司數(shù)量最多，占35%；其次是筆均貸款在50～100萬元/筆與200～500萬元/筆（含）的貸款比重相仿。筆均貸款在10～50萬元/筆的小貸公司略少，為12%。甚至還有6%的小貸公司的筆均貸款超過500萬元/筆。而真正足夠小的，筆均貸款在5萬元/筆以下以及5～10萬元/筆的小貸公司合計僅占2%。

進一步觀察樣本小貸公司單筆貸款額度的分布。單筆5萬元 （含）以下的貸款筆數(shù)占比僅有11.7%，金額只占1.5%。相比之下，單筆100萬以上貸款筆數(shù)占到了38.3%，金額占比高達67.9%，可見百萬級別以上的貸款仍然是小貸公司的主要選擇。

圖6 樣本小貸公司單筆筆數(shù)與金額分布

觀察各家樣本小貸公司不同額度單筆貸款占比的數(shù)據(jù)，會更清楚地看到，拓展萬元級別小額貸款業(yè)務的小貸公司依然還是少數(shù)，超過八成的小貸公司單筆5萬元（含）以下貸款筆數(shù)占比均低于20%，僅有5%的小貸公司單筆5萬元以下的貸款筆數(shù)超過60%。當我們將單筆貸款額度放大至10萬元（含）以下，只有不到10%的小貸公司發(fā)放單筆10萬元（含）貸款的筆數(shù)超過其貸款總筆數(shù)的60%。

（八）各類貸款筆均差異

從各行業(yè)筆均貸款看，農(nóng)林牧漁業(yè)、服務業(yè)、住宿餐飲業(yè)筆均貸款余額最低。筆均較大的行業(yè)主要分布在房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)和采礦業(yè)，尤其是房地產(chǎn)業(yè)，626萬元/筆的筆均貸款余額幾乎是排在第二位的建筑業(yè)的兩倍。雖然這幾類行業(yè)的貸款筆數(shù)與金額占比都不高，但仍拉高了小貸公司的整體筆均貸款水平。

圖7 各行業(yè)筆均貸款余額

從各貸款對象筆均貸款余額看，個人筆均貸款余額129萬元/筆，個體工商戶筆均貸款余額119萬元/筆，狹義的小微企業(yè)筆均貸款248.2萬元/筆。其中，微型企業(yè)筆均貸款175萬元/筆，只比個人筆均貸款余額略高，而小型企業(yè)筆均貸款400萬元/筆是抬高小微企業(yè)筆均水平的重要因素。中型及以上企業(yè)筆均貸款為589萬元/筆，與小型企業(yè)筆均貸款相比，雖然略高，但沒有明顯的量級差異，這在一定程度上反映了樣本小貸公司對中型及中型以上企業(yè)客戶的貸款持相對謹慎態(tài)度，這與小貸公司本身的體量以及貸款集中度管理內在需求有一定關系。

從各期限貸款的筆均貸款余額看，筆均貸款余額與期限呈現(xiàn)近負相關的關系，期限越短，筆均貸款余額越高。3個月以內的筆均貸款余額高達266萬/筆，3～6個月的也有 217 萬元/筆，6～12 個月期限的貸款所占金額與筆數(shù)最多，筆均貸款余額卻少于前兩者，為213萬元/筆。一年以上貸款筆均余額最低，僅為130萬元/筆?？梢?，作為傳統(tǒng)金融機構的補充，小貸公司在提供短期大額資金周轉（如過橋貸款方面）發(fā)揮了一定的作用。

從各類型擔保貸款的筆均貸款余額來看，信用貸款筆均只有171萬元/筆，保證貸款為247萬元/筆，抵押貸款為271萬元/筆，質押貸款更是高達319萬元/筆。可見，小貸公司對于金額較小的業(yè)務，也在嘗試使用信用貸款方式降低成本，而對于金額較大的業(yè)務，仍然以傳統(tǒng)的風險管理辦法為主。

從各利率區(qū)間筆均貸款余額看，筆均貸款余額在15%～20%（含）利率區(qū)間達到最高，為284萬元/筆，然后隨利率下降或上升，筆均貸款余額也遞減。低于10%（含）和高于25%的利率區(qū)間的筆均貸款余額僅分別為150萬元/筆和138萬元/筆。

三、以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司經(jīng)營特點

為了更清楚地呈現(xiàn)堅持“小額分散”原則，做以低額度小微貸款為主的小貸公司的特征，我們從279家樣本小貸公司中，選擇筆均貸款余額小于10萬元/筆，并且貸款筆數(shù)大于1000筆的小貸公司進行進一步分析，共得到7家樣本小貸公司，其中，3家來自華北地區(qū)，2家來自西南地區(qū)，另外2家分別來自華南地區(qū)和西北地區(qū)。這7家樣本小貸公司貸款余額筆數(shù)從1306筆到219912筆不等，筆均貸款余額均在10萬元/筆以下，最小僅為1萬元/筆。我們繼續(xù)觀察其在貸款對象、貸款行業(yè)、貸款額度、貸款期限、貸款擔保方式、貸款利率方面呈現(xiàn)出來不同于總體分布的特征。

（一）貸款流向行業(yè)仍然以農(nóng)林牧漁業(yè)為主，運輸倉儲郵政業(yè)比重明顯上升

與279家小貸總體貸款流向類似的是，以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司貸款中，農(nóng)林牧漁業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)仍是最主要的三種行業(yè)。其中，農(nóng)林牧漁業(yè)的比重明顯提高，筆數(shù)占比從28.9%上升至39.7%，金額則從25.4%升至38.8%。此外，運輸、倉儲、郵政業(yè)和租賃與商務服務業(yè)這兩類在總體分布中并不突出的行業(yè)卻受到了以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司的青睞，尤其是運輸、倉儲、郵政業(yè)，貸款筆數(shù)與金額占比分別從2.2%和2.2%提升到7.9%和6.6%。而建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和采礦業(yè)這類所需資金較多、筆均較大的行業(yè)，所占比重與總體樣本相比明顯下降。此外，低貸款額度樣本小貸公司貸款流向信息傳輸、計算機服務與軟件業(yè)，能源生產(chǎn)與供應業(yè)，以及采礦業(yè)這三類行業(yè)的貸款最少，幾乎可以忽略不計。

（二）個人貸款顯著增加，個人經(jīng)營性貸款尤為突出

7家樣本小貸公司中，按貸款對象分類的貸款，個人貸款的筆數(shù)和金額占比分別為84.2%和76.6%，占據(jù)了小貸公司貸款的極大比例，顯著高于總體水平（56.6%和46.2%）。與之對應的是流向企業(yè)客戶的貸款大幅縮水。以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司對狹義小微企業(yè)的貸款筆數(shù)和金額占比只有1.1%和5.8%，顯著低于總體水平（24.3%和33.5%）?？梢娨园l(fā)放小微貸款為主的小貸公司對企業(yè)的貸款選擇更為謹慎。

由于行業(yè)分類中“其他”類貸款的大部分是個人消費性貸款，根據(jù)行業(yè)分布中“其他”類貸款，個人消費性貸款筆數(shù)和金額占比分別不超過9.7%和8.2%，從個人貸款中剔除個人消費性貸款，剩下的個人經(jīng)營性貸款的筆數(shù)和金額占比保守估計為74.5%和68.4%，顯著高于總體水平 （41.1%和33.3%）。而加上個人經(jīng)營性貸款，廣義小微企業(yè)貸款筆數(shù)和金額占比分別在85.4%和85.3%的水平，略高于總體樣本的廣義小微企業(yè)的占比 （79.8%和78.8%）。由此可見，以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司更傾向于以個人經(jīng)營性貸款的形式發(fā)放小微企業(yè)貸款。

（三）半年期以上貸款成主流，一年期以上貸款占比顯著提高

以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司在貸款期限選擇上與總體樣本小貸公司存在明顯的區(qū)別。以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司的貸款期限高度集中在6個月以上，筆數(shù)與金額占比分別高達95.6%與95.6%。其中，一年以上的貸款占比顯著提升，筆數(shù)與金額占比高達19.5%和14.2%，而總體樣本對應的比重分別只有6.3%和4.9%。在總體樣本中，6個月（含）以下的貸款超過一半（筆數(shù)和金額分別為54%和56.1%），而以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司這一期限的貸款比例無論是筆數(shù)還是金額均未超過5%。

（四）信用貸款顯著提升，抵押貸款大幅下降

與總體樣本相比，以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司信用貸款的筆數(shù)與金額占比均大幅提高，筆數(shù)占比從16.1%提升至41.9%，金額占比從12%提升至41.2%。與之相對應的則是抵押貸款與質押貸款比例的明顯下降，抵押貸款占比從19.4%和21.5%下降至0.8%和2.1%，質押貸款則幾乎消失不見。

以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司更多選擇信用貸款與其特點有關。一方面，以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司貸款筆數(shù)過大，必須選擇成本更低的擔保方式，即信用貸款。另一方面，這類小貸公司的貸款對象主要是個人與個體工商戶，信用較之企業(yè)更容易控制；單筆貸款額度偏小也使得每一筆貸款違約損失更能被接受。因此，在貸款擔保方式上與樣本總體出現(xiàn)了顯著的偏差。

（五）貸款利率分布更為集中，年平均利率低于總體水平

以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司，其貸款利率在10%～15%（含）區(qū)間內的筆數(shù)和金額占比明顯上升，分別為44.3%和45.7%，高于總體樣本的26.5%和26.2%。貸款利率20%～25%（含）區(qū)間內的貸款筆數(shù)和金額占比下降最為明顯，分別從29.9%和29.5%下降至17.8%和19.0%。

此外，從年平均利率看，以發(fā)放小微貸款為主的小貸公司年平均利率從11.7%～22.4%不等，主要集中在13%～17%。與樣本總體相比，以發(fā)放小微貸款為主小貸公司的平均利率更為集中，且大多較總體樣本中位數(shù)（17.42%）更低。

四、調查小結

從調查結果來看，總體上，樣本小貸公司在貸款行業(yè)、貸款對象、貸款利率、貸款擔保方式方面已經(jīng)呈現(xiàn)出與商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構顯著不同的特征，但在貸款期限、貸款額度上的差異并不十分明顯，從資金流向看，樣本小貸公司的貸款流向的最主要行業(yè)是農(nóng)林牧漁業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)三類傳統(tǒng)行業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)分流資金很少。小貸公司已經(jīng)成為小微企業(yè)在商業(yè)銀行以外的一個重要貸款來源，超八成貸款流向廣義小微企業(yè) （包括小型企業(yè)、微型企業(yè)和個體工商戶貸款以及小微企業(yè)主個人經(jīng)營性貸款），其中約半數(shù)為個人經(jīng)營性貸款。小貸公司的利率大多分布在10%～25%之間，其年平均利率相對集中在17%左右的水平 （約合月息一分五，大致相當于商業(yè)銀行信用卡透支的利率水平），與商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款相比較，小貸公司的貸款利率水平則相對更高。從貸款擔保方式看，與商業(yè)銀行以抵押擔保為主相比，保證貸款是小貸公司最重要的擔保手段，其次是抵押貸款，而與商業(yè)銀行類似的是，信用貸款占比相對較低。

從貸款期限看，1年期以內的貸款成為樣本小貸公司貸款的主流，這與商業(yè)銀行小額貸款的期限相類似。從貸款額度看，雖然理論上，小額分散是小額貸款區(qū)別于大額貸款的主要特點，也是小貸公司與傳統(tǒng)金融機構差異化經(jīng)營的方向。但在實際中，小貸公司同樣會根據(jù)自身的資源稟賦評估貸款的規(guī)模經(jīng)濟性，在做大量小額貸款和做少量較大額貸款之間做出選擇。盡管樣本小貸公司的體量普遍不大，貸款余額集中在億元量級，貸款筆數(shù)集中在百筆量級。但與體量小形成反差的是，小貸的業(yè)務普遍卻不小，百萬級貸款客戶仍是樣本小貸公司的主要客戶群，真正能做足夠“小貸”的公司仍屬少數(shù)。而這些以發(fā)放小微貸款為主的樣本小貸公司在貸款對象、貸款期限、貸款擔保方式以及貸款利率方面表現(xiàn)出與總體樣本不同的特征，比較好地呈現(xiàn)了此類小貸公司的經(jīng)營特點，真正堅持小而分散的經(jīng)營原則，高度注重貸款客戶數(shù)量而非單純貸款金額的增長，實現(xiàn)了與傳統(tǒng)金融機構的差異化競爭。

需要說明的是，在商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構不斷下沉貸款客戶結構重心的背景下，以百萬元量級貸款為主的小貸公司面臨著與商業(yè)銀行直接的競爭。而那些已經(jīng)和傳統(tǒng)金融機構實現(xiàn)差異化競爭的真正經(jīng)營小額貸款的小貸公司也并非高枕無憂，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和個人征信市場的開放，基于數(shù)據(jù)驅動的小額貸款擺脫了人力和渠道的約束，效率大為提升，而成本顯著降低，從而將得到快速發(fā)展，改變長期以來形成的小額貸款的市場格局，對小貸公司構成直接競爭，并且影響更為深遠。