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        手游并購再狂熱

        2015-06-08 09:57:54王硯青
        英才 2015年4期
        關(guān)鍵詞:手游游戲

        王硯青

        手游題材仍在延續(xù),新的案例大量出現(xiàn),前期參與運(yùn)作企業(yè)股價持續(xù)上漲。

        手游投資依然紅火?

        近期,在相關(guān)媒體公布的最受歡迎40款手游榜中,有14款背后涉及私募股權(quán)投資,另有多款游戲有上市公司或其他集團(tuán)支撐?;仡?014年手游行業(yè)投資情況便可發(fā)現(xiàn),PE、VC、產(chǎn)業(yè)基金的熱情并未減退。

        投資的拉動,讓手游用戶快速擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示,中國的手游用戶達(dá)到3.6億,同比上漲15.1%,手游銷售收入上漲144.6%。

        此外,行業(yè)隱現(xiàn)一些積極變化:第一輪人口紅利基本結(jié)束,付費(fèi)習(xí)慣開始養(yǎng)成;發(fā)行商快速崛起,媒體化、社區(qū)化被看重;BAT、360、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭饕餮吞食,快速提高渠道門檻,完善產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同能力;手游IP、服務(wù)爭奪更加激烈。

        二級市場中,藍(lán)港互動、飛魚科技、聯(lián)眾、樂逗游戲、昆侖萬維密集完成IPO,三家在香港上市,一家創(chuàng)業(yè)板上市,一家納斯達(dá)克上市。A股市場上,《英才》記者發(fā)現(xiàn)手游題材仍在延續(xù),新的案例大量出現(xiàn),前期參與運(yùn)作企業(yè)股價持續(xù)上漲。

        手游概念擴(kuò)容

        手游作為一個新興產(chǎn)業(yè),與部分行業(yè)進(jìn)行整合,可以迅速構(gòu)建生態(tài)圈。

        光線傳媒(300251.SZ)此前收購仙海網(wǎng)絡(luò)、熱鋒網(wǎng)絡(luò)、并以自有資金收購妙趣橫生26.7%的股權(quán)。高盛高華證券分析師廖緒發(fā)看來,光線通過涉足手游和動漫業(yè)務(wù)來拓寬價值鏈?!敖柚鸁徜h的游戲開發(fā)能力來實(shí)現(xiàn)影視業(yè)務(wù)IP 資源的充分貨幣化,從而有望提高其內(nèi)容業(yè)務(wù)的盈利能力?!?/p>

        中文傳媒(600373.SH)去年也曾數(shù)十億大資金并購手游,而動漫、教育等若干行業(yè)均有機(jī)會掘金“+手游”的利益鏈紅利。游族網(wǎng)絡(luò)CEO林奇認(rèn)為,必須要用整體的眼光,動態(tài)地看待游戲行業(yè)。他表示,在游戲研發(fā)及電視、電影知識產(chǎn)權(quán)方面,將成立一個規(guī)模達(dá)20億元的基金?!半S著電影、動漫等企業(yè)逐步進(jìn)入游戲行業(yè),未來游戲、電影、動漫產(chǎn)業(yè)鏈將被打通,新的業(yè)態(tài)將不斷涌現(xiàn)?!?/p>

        其實(shí),一些公司在引入游戲資產(chǎn)時就配套的進(jìn)行了一些收購。寶誠股份(600892.SH)今年1月披露擬定增募資近25億元收購淘樂網(wǎng)絡(luò)及中聯(lián)傳動,將手游和影視資產(chǎn)打包購入,“影視+手游”的運(yùn)作模式初現(xiàn)端倪。

        “終端硬件、內(nèi)容生產(chǎn)、渠道發(fā)行、平臺用戶等都是關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn),僅依靠單一業(yè)務(wù)線行走的游戲公司很難壯大。”有投資人告訴《英才》記者,現(xiàn)在手游投資視線轉(zhuǎn)向了更豐富的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài),媒體、渠道、發(fā)行算一種,游戲內(nèi)社交、互動語音、游戲硬件、游戲IP都成為新的投資熱點(diǎn)。

        跨界并購熱度持續(xù)

        2013年的A股手游風(fēng)暴,帶動了大量行業(yè)外企業(yè)的追隨,動輒數(shù)十億并購入局。很多行業(yè)跨度較大的資本并購案例,被業(yè)界冠以了“玩票”之名。

        不過,隨著2014年不少業(yè)績的披露,一部分業(yè)內(nèi)人士改變了看法,認(rèn)為注入手游資產(chǎn),對于前景黯淡的傳統(tǒng)行業(yè)來說,不失為一個好的轉(zhuǎn)型方向。

        去年,寶利來(000008.SZ)收購掌娛天下10%的股份,試水互聯(lián)網(wǎng)游戲;凱撒股份(002425.SZ)收購酷?;?另有集團(tuán)嘗試以“共享客戶”的模式展開游戲資產(chǎn)引入。

        身處建筑行業(yè)的中技控股(600634.SH)去年也曾以大資金9.6億美元(約合59.2億元人民幣)收購點(diǎn)點(diǎn)互動等三家公司,在其看來,借重組拿到海外代理權(quán)十分劃算。收購標(biāo)的在全球范圍內(nèi)開展研發(fā)、發(fā)行、運(yùn)營,是除Zynga之后Facebook上最主要的模擬類游戲公司之一,同時為其他游戲公司提供代理發(fā)行和運(yùn)營服務(wù),幫助游戲公司拓展跨國業(yè)務(wù)。中技控股將其收入囊中,借道獲得游戲出海代理權(quán)。

        今年以來,傳統(tǒng)行業(yè)上市公司跨界并購手游熱度持續(xù),巨龍管業(yè)(002619.SZ)收購領(lǐng)先的重度游戲企業(yè)艾格拉斯,旗下?lián)碛卸嗫钪囟扔螒?,核心游戲全年充值金額較高。光大證券分析稱,未來隨著移動終端硬件性能的進(jìn)一步提升,復(fù)雜華麗的重度游戲空間更大。

        今年3月初,主營業(yè)務(wù)一直鮮有起色的大東南(002263.SZ),宣布收購游唐網(wǎng)絡(luò),并獲得證監(jiān)會審核通過,業(yè)務(wù)方向的徹底轉(zhuǎn)型,促使其疲軟多年的股價一路走高。

        數(shù)據(jù)顯示,前期涉足手游的上市公司中,已有不少成為公司的核心業(yè)務(wù)板塊之一。另外,截至目前,相關(guān)上市公司股價暴跌者寥寥無幾,順榮股份、互動娛樂等前期明星股,股價都創(chuàng)出了歷史新高,“泡沫破裂”的危險情況并未出現(xiàn)。

        運(yùn)作模式深化

        今年初,三五互聯(lián)(300051.SZ)披露擬收購道熙科技,通過此次收購進(jìn)入網(wǎng)游、手游行業(yè),拓展在大互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域整合資源的深度和廣度。

        三五互聯(lián)傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)包括網(wǎng)站建設(shè)、郵箱、域名等互聯(lián)網(wǎng)綜合業(yè)務(wù),在其原有的移動辦公平臺業(yè)務(wù)中,已經(jīng)累積了大量的渠道、存量客戶、平臺經(jīng)驗(yàn)以及基數(shù)巨大的潛在游戲玩家群體,標(biāo)的公司和三五互聯(lián)可藉此實(shí)現(xiàn)雙渠道互推,實(shí)現(xiàn)用戶資源的深度發(fā)掘。同時,三五互聯(lián)的虛擬運(yùn)營商資質(zhì),能通過多種方式降低游戲推廣成本。

        金亞科技(300028.SZ)2月宣布以22億元的價格收購天象互動100%的股權(quán),將游戲業(yè)務(wù)從電視游戲領(lǐng)域拓寬至?xí)r下熱門的移動游戲領(lǐng)域。公司由此打造了完整的游戲研發(fā)、發(fā)行、運(yùn)營、游戲主機(jī)銷售直到游戲賽事舉辦的游戲行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈,全面覆蓋電視游戲、移動游戲。

        掌趣科技(300315.SZ)不久前以43億元的價格,收購了三家游戲公司。通過本次收購,掌趣科技將擁有在微信游戲和手機(jī)QQ游戲平臺上運(yùn)營的游戲產(chǎn)品。同時,掌趣進(jìn)一步打通與騰訊、小米、陌陌等業(yè)務(wù)合作。

        掌趣科技副總裁文哲告訴《英才》記者:“很多大平臺支持我們,這是一個好的現(xiàn)象,掌趣希望能跟產(chǎn)業(yè)相關(guān)的所有平臺進(jìn)行合作?!逼鋵?shí),掌趣方面一直采用“一縱一橫”的投資策略:縱向發(fā)揮游戲產(chǎn)業(yè)龍頭優(yōu)勢,持續(xù)關(guān)注優(yōu)質(zhì)研發(fā)商和發(fā)行運(yùn)營平臺,投資從早期創(chuàng)業(yè)階段橫跨成熟并購期;橫向上發(fā)掘全產(chǎn)業(yè)價值,最終形成多領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展。

        值得注意的是,大量的手游收購失敗案例,一定程度上反映了手游行業(yè)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期相對浮躁、草率的現(xiàn)象。投資者除了需要警惕行業(yè)運(yùn)作模式創(chuàng)新風(fēng)險以外,還要密切關(guān)注游戲延期上線、產(chǎn)品單一、市場效果不好帶來的收購利潤承諾無法兌現(xiàn)等風(fēng)險。而對于跨界并購,也要提防團(tuán)隊(duì)流失的情況出現(xiàn)。

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