李月紅

(太原工業(yè)學(xué)院 思政部與法學(xué)系，山西 太原 030008)

山西省影子銀行的實證分析及法律監(jiān)管原則探析
——以山西臨汾地區(qū)侯馬市為例

李月紅

(太原工業(yè)學(xué)院 思政部與法學(xué)系，山西 太原 030008)

影子銀行的發(fā)展各具當(dāng)?shù)靥厣?。對于影子銀行監(jiān)管就應(yīng)立足于當(dāng)?shù)赜白鱼y行發(fā)展的實際狀況，采取不同的監(jiān)管對策，而不應(yīng)一刀切。在對山西省臨汾地區(qū)侯馬市影子銀行實證研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合當(dāng)前影子銀行法律監(jiān)管的現(xiàn)狀，提出法律監(jiān)管應(yīng)遵循功能性監(jiān)管、依法差別監(jiān)管、多維度動態(tài)監(jiān)管、國家監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合等原則，以期為當(dāng)?shù)赜白鱼y行法律監(jiān)管的完善提供理論支持。

影子銀行；法律監(jiān)管；法律監(jiān)管原則

一、 影子銀行在山西臨汾侯馬市的實證調(diào)查

影子銀行的發(fā)展是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，也是金融創(chuàng)新的結(jié)果。通過對影子銀行在山西當(dāng)?shù)匕l(fā)展原因和產(chǎn)生影響的分析，以期為當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門制定相應(yīng)的監(jiān)管措施提供參考，最終實現(xiàn)其健康發(fā)展。截止2014年6月，筆者對山西臨汾地區(qū)侯馬市影子銀行的表現(xiàn)形式和規(guī)模實地進(jìn)行了調(diào)研。

(一) 銀行理財

商業(yè)銀行表外理財業(yè)務(wù)是典型的傳統(tǒng)商業(yè)銀行表外影子銀行業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行通過理財產(chǎn)品的推出，巧妙地避開了信貸規(guī)模的管制，擴大了表外業(yè)務(wù)，增加了利潤，還解決了借款企業(yè)的資金問題，而風(fēng)險則由投資者自身負(fù)責(zé)，這樣的利益驅(qū)使下導(dǎo)致銀行表外業(yè)務(wù)快速擴張。通過對侯馬市商業(yè)銀行調(diào)研發(fā)現(xiàn)，侯馬市4家中國工商銀行(以下簡稱工行)、3家中國銀行(以下簡稱中行)、4家中國農(nóng)業(yè)銀行(以下簡稱農(nóng)行)、5家中國建設(shè)銀行(以下簡稱建行)和11家中國郵政儲蓄銀行(以下簡稱郵儲銀行)和23家農(nóng)村信用合作社(以下簡稱農(nóng)合)各個商業(yè)銀行都有理財產(chǎn)品，但多為個人理財。理財業(yè)務(wù)呈大幅度增長態(tài)勢,但增速放緩。截止2013年末，侯馬市轄內(nèi)銀行表外理財產(chǎn)品余額達(dá)12.7億元，同比增加2.7億元，增長27%，而上年同期同比增加3億元，增長42.8%，如圖1所示。

圖1 銀行理財產(chǎn)品余額—增速圖

(二)小額貸款公司

目前，侯馬市已正式營業(yè)的小額貸款公司有4家，最早的是成立于2009年的融恒小額貸款公司。截止2013年末，加上順豐小額貸款公司、中強小額貸款公司、中天小額貸款公司，4家小額貸款公司的注冊資本已達(dá)4億元，貸款余額為4.2億元。其中企業(yè)貸款4.1億元，占比為97.6%；個人貸款0.1億元，占比為2.4%。其中農(nóng)戶貸款0.06億元，占個人貸款的60%。小額貸款公司累計發(fā)放貸款12億元，在發(fā)放過程中也有一些不良貸款的產(chǎn)生。小額貸款公司貸款利率普遍執(zhí)行年利率10%—21%，貸款大多投向了建筑、商貿(mào)流通和個體工商戶。為近300戶城鄉(xiāng)居民、個體工商戶和小微企業(yè)提供了及時、快捷的信貸支持，對填補小微企業(yè)、個體工商戶和農(nóng)戶等弱勢群體金融服務(wù)不足起到了拾遺補缺的作用。具體統(tǒng)計情況見表1。

表1 侯馬市小額貸款公司貸款情況一覽表

(三)融資性擔(dān)保公司

為解決中小企業(yè)缺少抵押物融資難問題，侯馬市于2009年成立了第一家融資性擔(dān)保公司——海榮中小企業(yè)擔(dān)保公司。截至2013年末，轄內(nèi)共有融資性擔(dān)保機構(gòu)2家，注冊資本2550萬元，資產(chǎn)總額2926萬元，負(fù)債總額199萬元，凈利潤28萬元，在保責(zé)任金額300萬元。

二、影子銀行發(fā)展的原因分析及發(fā)展特點

(一)影子銀行發(fā)展的宏觀原因

首先，是金融市場供求規(guī)律作用的結(jié)果。按照貨幣經(jīng)濟學(xué)理論，現(xiàn)代貨幣政策控制貨幣供給的主要工具是針對創(chuàng)造貨幣的私人主體——商業(yè)銀行的，但是市場追求利潤的動力會逐步擺脫中央銀行的控制。20世紀(jì)70年代以來，市場的力量逐漸強大起來，以IT技術(shù)為依托，以金融創(chuàng)新為主體，私人貨幣供給主體增加，類銀行化的趨勢不斷加強，“看不見的手”在貨幣供給體系中的力量不斷增強，傳統(tǒng)私人貨幣供給主體商業(yè)銀行因為較高的準(zhǔn)入門檻，金融創(chuàng)新能力不足，作為貨幣需求方的中小企業(yè)難以達(dá)到上市融資的要求，在存在巨大貨幣需求的召喚下，影子銀行作為私人貨幣供給主體之一又具有類銀行功能就應(yīng)運而生了[1]。

其次，應(yīng)歸結(jié)于金融業(yè)轉(zhuǎn)型的結(jié)果。傳統(tǒng)金融業(yè)是通過儲蓄投資轉(zhuǎn)換機制進(jìn)行資源配置的，伴隨著金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，現(xiàn)代金融業(yè)必須轉(zhuǎn)型，也即必須由一個生產(chǎn)單位轉(zhuǎn)變成一個服務(wù)單位。因此，現(xiàn)代金融業(yè)應(yīng)全面轉(zhuǎn)型為服務(wù)業(yè)，其必須成為一個服務(wù)的提供者，他們要滿足金融消費者的需求，為他們量身定做所需的金融服務(wù)。從需求角度來看，影子銀行這樣的金融服務(wù)者，滿足了收入水平日益增加、金融需求多樣化的金融消費者的偏好，從而受到了青睞。

最后，國家宏觀調(diào)控政策的寬松和扶持也為其出現(xiàn)提供了契機。從2004 年涉及“發(fā)展農(nóng)村小額信貸和微型金融服務(wù)”的中央七個“一號文件”；到2007 年 10 月人民銀行起草的《放貸人條例( 代擬稿) 》，2008 年 5 月人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的旨在鼓勵和指導(dǎo)各省積極開展小額貸款公司的試點工作的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》；再到2010 年放松對民間借貸主體準(zhǔn)入管制的由人民銀行向國務(wù)院法制辦報送的《貸款通則》，國家這一系列的調(diào)控政策為影子銀行的發(fā)展提供了很好的政策動力。

(二)影子銀行在山西臨汾地區(qū)侯馬市發(fā)展的地方原因

一是社會流動性充足而社會投資渠道較窄。因銀行儲蓄收益較低、股市低迷和債市總量有限，大量社會閑散資金始終保持追求高收益的投資沖動。

二是銀行信貸資源稀缺。2011年以來貨幣政策趨緊，中小微企業(yè)從銀行貸款難度更大，給民間資金運用帶來一定的空間。

三是正規(guī)融資公司難以獲批。隨著小額貸款公司、融資擔(dān)保公司和典當(dāng)公司的規(guī)范，類金融機構(gòu)設(shè)立門檻提高，導(dǎo)致民營經(jīng)濟的資金積累較難通過設(shè)立類金融機構(gòu)來投放，因而成立投資公司、擔(dān)保公司等影子銀行就成為最為合適的選擇。

四是煤炭資源整合后，山西省臨汾地區(qū)侯馬市近百億的資金尋求出路，一定程度上催生了各種類型影子銀行成立的沖動。

(三)山西省臨汾地區(qū)侯馬市影子銀行發(fā)展的特點

1.影子銀行不僅在數(shù)量上不斷增加，而且類型上也不斷在增加。首先，在銀行理財產(chǎn)品上，結(jié)合圖1所示，在侯馬市50家銀行幾乎家家都涉足理財產(chǎn)品，從商業(yè)銀行到農(nóng)村信用社已經(jīng)基本普及各家金融機構(gòu)。從縱向發(fā)展來看，增幅幾乎達(dá)到50%。其次，從影子銀行的實體機構(gòu)數(shù)量來看，也快速增長，具體表現(xiàn)為小額貸款公司、投資公司等絕對數(shù)量的增加。

2.影子銀行的發(fā)展也帶來潛在的發(fā)展風(fēng)險。首先，從理財產(chǎn)品來講，侯馬市50多家金融機構(gòu)都開設(shè)了該項業(yè)務(wù)，但事實上并不是所有金融機構(gòu)都適合辦理該項業(yè)務(wù)，都能處理好理財產(chǎn)品所帶來的項目風(fēng)險。其次，潛在的流動性風(fēng)險較高，由于影子銀行具有高杠桿負(fù)債、交易頻繁、期限錯配的特點，使得流動性風(fēng)險在小額貸款公司的風(fēng)險成倍擴大。小額貸款公司的運作普遍存在貸款到期后還舊賬、接著貸新款，公司收入只是在賬面上體現(xiàn)，并未收到真正的資金，最終導(dǎo)致市場上流動資金緊張，加上很多貸款項目是長期投資，導(dǎo)致流動性風(fēng)險進(jìn)一步增大。最后，由于金融消費者對理財產(chǎn)品等信息掌握不充分，銀行方面信息披露不完全，兩方面導(dǎo)致影子銀行的操作風(fēng)險也大大提高[2]。

3.影子銀行對經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了巨大的促進(jìn)作用。以小額貸款公司為例，結(jié)合表1，截止2013年二季度末，侯馬市內(nèi)4家小額貸款公司貸款余額4.2億元。按照貸款對象看，貸款主要流向了企業(yè)，支持了當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時也支持了農(nóng)業(yè)發(fā)展；從貸款額度來看，大額貸款比重較大，緩解了金融市場上資金供求關(guān)系，為侯馬市經(jīng)濟發(fā)展提供了新鮮動力。

從以上材料可見，影子銀行在現(xiàn)實生活中對經(jīng)濟發(fā)展有一定的推動作用，對于影子銀行如果只是一律強行取締是不可取的，應(yīng)從我國影子銀行的實際出發(fā)，采用法律約束手段來解決，不要用過多地行政干預(yù)。

三、影子銀行法律監(jiān)管現(xiàn)狀及監(jiān)管原則探討

(一)影子銀行法律監(jiān)管及適用的法律法規(guī)(見表2)

表2 影子銀行法律監(jiān)管現(xiàn)狀

①2008年《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》《關(guān)于進(jìn)一步加強信托公司銀信合作理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知》;2009年《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信合作有關(guān)事項的通知》;2010年《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》《進(jìn)一步規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》;2011年《進(jìn)一步規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)通知》《關(guān)于印發(fā)信托公司凈資本計算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項的通知》《關(guān)于做好信托公司凈資本監(jiān)管、銀信合作業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)表及信托產(chǎn)品營銷等有關(guān)事項的通知》《關(guān)于切實加強票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》;2012年《加強票據(jù)業(yè)務(wù)管理的若干規(guī)定(征求意見稿)》;2013年《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》; 2014 年《關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》。

從表2可見，影子銀行法律監(jiān)管存在的問題。

1.在分業(yè)經(jīng)營模式下，影子銀行的法律監(jiān)管仍是以機構(gòu)監(jiān)管為主，而無統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)。不同的業(yè)務(wù)分屬不同的部門監(jiān)管，在這樣的法律監(jiān)管模式下，會存在監(jiān)管真空或多頭監(jiān)管的出現(xiàn)。

2.從現(xiàn)行法律適用的法律法規(guī)來看:一是立法層次低，多為通知、辦法等形式；二是立法過于陳舊，已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)在的金融形勢需要。

3.對影子銀行的法律監(jiān)管側(cè)重外部監(jiān)管，忽略影子銀行行業(yè)自律和內(nèi)部管理機制的建立。

(二)完善法律監(jiān)管應(yīng)遵循的原則

1.改變現(xiàn)有的機構(gòu)監(jiān)管，實現(xiàn)功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變的原則。借鑒羅伯特·默頓先生提出的功能性金融監(jiān)管概念，不再從金融機構(gòu)名稱的角度來進(jìn)行監(jiān)管，而是從業(yè)務(wù)活動及其發(fā)揮功能的角度，把發(fā)揮銀行功能的機構(gòu)及其相應(yīng)活動納入監(jiān)管范圍，影子銀行就不會游離于現(xiàn)有的監(jiān)管體制外。Krugman(2009,2012)認(rèn)為，應(yīng)該重新界定什么是銀行，當(dāng)局應(yīng)該對什么類型的存款進(jìn)行保護，如何對待回購協(xié)議?？梢姡谋O(jiān)管建議核心是將現(xiàn)有的金融安全網(wǎng)，即存款保險制度、最后貸款人制度延伸至影子銀行，監(jiān)管措施集中在影子銀行機構(gòu)的負(fù)債方，即債權(quán)人保護問題[3]。

2.依法監(jiān)管，差別監(jiān)管原則。在依法治國的大背景下，對影子銀行的監(jiān)管也必須有法可依。作為金融創(chuàng)新結(jié)果的影子銀行監(jiān)管問題仍在摸索中，制定法律勢在必行。另外，為了金融發(fā)展，必須遵循差別監(jiān)管，監(jiān)管過嚴(yán)不利于影子銀行的金融創(chuàng)新;監(jiān)管過松會導(dǎo)致影子銀行潛在的風(fēng)險擴展，不利于金融穩(wěn)定發(fā)展。差別監(jiān)管還要基于各地的實際發(fā)展，不能采用一刀切的監(jiān)管原則，應(yīng)體現(xiàn)監(jiān)管的靈活性，并針對不同的風(fēng)險性按不同的程度監(jiān)管，對于影響小、風(fēng)險低的采取寬松監(jiān)管，對于影響大、風(fēng)險大的必須嚴(yán)格監(jiān)管[4]。

3.遵循動態(tài)多維度監(jiān)管的原則。影子銀行本身是金融創(chuàng)新的結(jié)果，隨著金融創(chuàng)新，必然會不斷發(fā)生新的發(fā)展。因此，監(jiān)管部門應(yīng)該隨時關(guān)注影子銀行監(jiān)管指標(biāo)，從動態(tài)角度出發(fā)及時獲取檢測信息，排查影子銀行存在的風(fēng)險隱患，多維度進(jìn)行監(jiān)管。建立高效的風(fēng)險預(yù)警警報機制，根據(jù)風(fēng)險水平，確定相應(yīng)的風(fēng)險管理手段。

4.國家監(jiān)督和行業(yè)自律相結(jié)合的原則。行業(yè)自律是影子銀行業(yè)自我管理的重要方式，行業(yè)行規(guī)往往是影子銀行自己制定的，從遵守的角度來講更容易自覺遵守，另外行業(yè)自律也是國家進(jìn)行監(jiān)督的基礎(chǔ)，二者結(jié)合更利于影子銀行的發(fā)展[5]。

5.堅持公開、公平、公正原則的同時保護金融消費者的原則。公開原則是堅持影子銀行信息公開，提高市場的透明度；公平原則是指影子銀行參與主體在進(jìn)入市場、投資機會、享受服務(wù)、獲取信息等方面享有完全平等的權(quán)利；公正是對各主體平等對待，即使出現(xiàn)糾紛也要公平處理。同時，因為金融消費者在金融市場中由于知識欠缺等總處于弱勢地位，應(yīng)給予特殊保護[6]。

[1] 王增武.影子銀行體系對我國貨幣供應(yīng)量的影響[J].中國金融，2010(23)：30-31.

[2] 陳 劍，張曉龍.影子銀行對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響[J].財經(jīng)問題研究，2012(8)：66-72.

[3] Krugman p.Economic in the Crisis[M].New York:Times,March,2012:5.

[4] 程方澤.國內(nèi)影子銀行發(fā)展中存在的問題及監(jiān)管建議[D].成都:西南財經(jīng)大學(xué),2013.

[5] 琚澤坤.影子銀行的法律監(jiān)管問題研究[D].上海:華東政法大學(xué),2013.

[6] 高 慧.我國影子銀行監(jiān)管的法律問題研究[D].太原:山西財經(jīng)大學(xué),2014.

An Empirical Analysis of the Shadow Bank in Shanxi and the Exploration for Its Legal Supervision Principles——AcasestudyofHoumaCityinLinfenArea,ShanxiProvince

Li Yuehong

(PoliticIdeologyandLawDepartment,TaiyuanInstituteofTechnology,Taiyuan030008,China)

Shadow bank develops in different conditions in different places. Therefore,the supervision policies should be based on the factual developing conditions of the local shadow banks,instead of remaining all the same. The legal supervision principles play a leading role in the supervision of the shadow bank. Based on the empirical research on the shadow bank in Houma city and the current situation of its legal supervision,this paper puts forward some basic principles of the legal supervision with an aim to offer the theoretical support to the legal supervision of shadow bank.

shadow bank；legal supervision；principles of legal supervision

2015-05-25

李月紅(1980-)，女，山西平定人，太原工業(yè)學(xué)院講師，碩士生。研究方向：經(jīng)濟法。

10.16396/j.cnki.sxgxskxb.2015.10.008

F832

A

1008-6285(2015)10-0036-04