吳虹雁，嚴(yán)心怡

(南京農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融學(xué)院，江蘇 南京 210095)

資產(chǎn)減值政策對上市公司會計(jì)穩(wěn)健性的影響

吳虹雁，嚴(yán)心怡

(南京農(nóng)業(yè)大學(xué) 金融學(xué)院，江蘇 南京 210095)

資產(chǎn)減值政策與上市公司會計(jì)穩(wěn)健性存在關(guān)系，新準(zhǔn)則期后資產(chǎn)減值政策變更對會計(jì)穩(wěn)健性的影響需要著重考察。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性密切相關(guān)，資產(chǎn)減值政策是上市公司會計(jì)穩(wěn)健性變化的重要原因。相對盈利公司而言，虧損公司資產(chǎn)減值規(guī)模對會計(jì)穩(wěn)健性的影響更顯著。執(zhí)行新資產(chǎn)減值政策后，上市公司長期資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)，而短期資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)。

資產(chǎn)減值；會計(jì)穩(wěn)健性；盈利公司；虧損公司

會計(jì)穩(wěn)健性是會計(jì)核算的重要原則。國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會(IASC，1989)在其概念框架中對穩(wěn)健性定義如下：“穩(wěn)健性是指在不確定的情況下需要運(yùn)用判斷做出必要的估計(jì)?！边@個(gè)定義強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)健性在會計(jì)選擇中的功能。IASC在1975年的《國際會計(jì)準(zhǔn)則第1號：會計(jì)政策說明的揭示》中指明：穩(wěn)健性(審慎性)、實(shí)質(zhì)重于形式和重要性應(yīng)該決定會計(jì)政策的選擇和應(yīng)用。但是過于強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健性或不恰當(dāng)?shù)貫E用穩(wěn)健性原則可能會造成會計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性降低，影響投資者的決策和判斷。因此，在1997年修訂公布的《國際會計(jì)準(zhǔn)則第1號:財(cái)務(wù)報(bào)表說明》中，IASC不再將“慎重”列為三大會計(jì)政策之一，而是將它作為會計(jì)政策可靠性的組成內(nèi)容,與真實(shí)性、完整性等原則并列。中國于1992年底頒布的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》中首次提出穩(wěn)健性原則(謹(jǐn)慎性原則),將穩(wěn)健性作為會計(jì)信息質(zhì)量的要求之一列出。同時(shí),為了避免企業(yè)過度采用穩(wěn)健性而扭曲企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,對信息使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)，2006年頒布的新會計(jì)準(zhǔn)則適當(dāng)弱化了會計(jì)穩(wěn)健性的要求，將其作為會計(jì)信息可靠性、相關(guān)性、可理解性和可比性要求的補(bǔ)充和完善。新會計(jì)準(zhǔn)則的這一變化旨在與國際會計(jì)慣例趨同，體現(xiàn)了會計(jì)核算目標(biāo)由受托責(zé)任觀向決策有用觀的轉(zhuǎn)變。

資產(chǎn)減值政策是遵循會計(jì)穩(wěn)健性原則的一種體現(xiàn)。新準(zhǔn)則要求企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)均應(yīng)如實(shí)反映其真實(shí)價(jià)值，防止資產(chǎn)價(jià)值泡沫導(dǎo)致利潤虛增。資產(chǎn)減值損失預(yù)示著由于外部經(jīng)濟(jì)因素變化或內(nèi)部使用方式改變導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)使用價(jià)值降低，致使資產(chǎn)未來可能流入的經(jīng)濟(jì)利益低于該資產(chǎn)現(xiàn)有的賬面價(jià)值。但當(dāng)公司具有盈余管理動機(jī)時(shí)，資產(chǎn)減值政策可能成為企業(yè)操縱利潤的一種手段。從會計(jì)信息的穩(wěn)健性考慮，被賦予了較大職業(yè)判斷空間的資產(chǎn)減值制度盡管滿足了謹(jǐn)慎性的要求，但卻可能降低上市公司會計(jì)核算的穩(wěn)健性。新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則對企業(yè)資產(chǎn)減值的范圍、確認(rèn)和計(jì)提要求做了較大修改，如長期資產(chǎn)減值一經(jīng)計(jì)提在以后期間不得轉(zhuǎn)回，以及強(qiáng)化對資產(chǎn)可收回金額判斷標(biāo)準(zhǔn)等的規(guī)定，在擴(kuò)大了穩(wěn)健性的運(yùn)用范圍的同時(shí),也限制了穩(wěn)健性的應(yīng)用程度。

從研究文獻(xiàn)看，學(xué)者們對新資產(chǎn)減值政策的實(shí)施效果持不同看法。有學(xué)者認(rèn)為新資產(chǎn)減值政策能在一定程度上抑制企業(yè)濫用穩(wěn)健性進(jìn)行盈余管理,也有學(xué)者預(yù)期新資產(chǎn)減值政策對上市公司會計(jì)穩(wěn)健性不會產(chǎn)生影響。那么，資產(chǎn)減值政策變更是否對上市公司的會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響？不同經(jīng)營狀況下的企業(yè)，資產(chǎn)減值政策對其會計(jì)穩(wěn)健性的影響是否不同？如果資產(chǎn)減值政策變更對上市公司會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，這種影響來自于長期資產(chǎn)減值還是短期資產(chǎn)減值？執(zhí)行新資產(chǎn)減值政策后，不同類型的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對上市公司會計(jì)穩(wěn)健性的影響是否存在差異？對上述問題提供答案，有助于科學(xué)討論資產(chǎn)減值會計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果，客觀評價(jià)新資產(chǎn)減值政策的實(shí)施效果。

一、文獻(xiàn)回顧

現(xiàn)有國外學(xué)者對會計(jì)穩(wěn)健性的研究主要集中于會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生的原因。瓦茨(Watts,1993)最早將會計(jì)穩(wěn)健性的產(chǎn)生原因歸納為四個(gè)方面:契約、股東訴訟、管制和稅收，認(rèn)為其中管制因素是影響會計(jì)穩(wěn)健性的重要因素[1]。巴特(Barth,2005)比較了24個(gè)國家的411 家公司從1990至2004 年從應(yīng)用本國GAAP*GAAP即一般公認(rèn)會計(jì)原則轉(zhuǎn)為應(yīng)用IAS*IAS即由國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會(IASB)所發(fā)布的《國際會計(jì)準(zhǔn)則》的會計(jì)屬性變化后發(fā)現(xiàn)，公司在應(yīng)用了IAS后，會計(jì)報(bào)表中有較少的盈余管理，有更及時(shí)的損失確認(rèn)和更高的會計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性，以及較低的資本成本，說明IAS帶來了會計(jì)信息質(zhì)量的提高，證明會計(jì)管制的變化會影響盈余的穩(wěn)健性[2]。丹斯基(Demksi,2005)認(rèn)為會計(jì)準(zhǔn)則也對企業(yè)行為產(chǎn)生影響，影響企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健性[3]。關(guān)于資產(chǎn)減值政策對會計(jì)穩(wěn)健性的影響，國外學(xué)者主要關(guān)注資產(chǎn)減值與公司盈余管理的關(guān)系，特別是ST、扭虧、虧損等上市公司利用資產(chǎn)減值進(jìn)行利潤平滑、大清洗等盈余管理行為。陳(Chen,2004)發(fā)現(xiàn)虧損上市公司提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的可能性更大，并且此類公司計(jì)提資產(chǎn)減值的比例比較高[4]。尹(Yoons,2002)發(fā)現(xiàn)韓國工業(yè)上市公司盈余管理動機(jī)與公司業(yè)績有關(guān)，當(dāng)上市公司業(yè)績較好時(shí)利潤平滑動機(jī)更大 ，反之，上市公司更傾向于大清洗動機(jī)。因此，不同的盈余管理手段會對會計(jì)穩(wěn)健性造成不同的影響[5]。上市公司基于不同盈余管理動機(jī)對資產(chǎn)減值政策的選擇可能會影響其會計(jì)穩(wěn)健性[6]。

國內(nèi)關(guān)于資產(chǎn)減值與會計(jì)穩(wěn)健性的研究更多的是從穩(wěn)健性與減值動機(jī)的關(guān)系展開。如代冰彬、陸正飛和張然(2007)發(fā)現(xiàn)，除去減值準(zhǔn)備的兩種計(jì)提動機(jī)(經(jīng)濟(jì)因素和盈余管理因素)之外，穩(wěn)健性因素也能影響企業(yè)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提。在同樣的毀損情況下，“壞消息”公司將比“好消息”公司計(jì)提更多的減值準(zhǔn)備[7]。紀(jì)金蓮(2013)分析了新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后上市公司資產(chǎn)減值的計(jì)提動機(jī)，發(fā)現(xiàn)配股公司計(jì)提資產(chǎn)減值更多的是出于會計(jì)穩(wěn)健性的要求而非盈余操縱，新會計(jì)準(zhǔn)則在強(qiáng)化會計(jì)穩(wěn)健性、抑制盈余操縱方面取得了初步成效。還有學(xué)者區(qū)分不同經(jīng)營狀況的公司研究資產(chǎn)減值與盈余管理的關(guān)系[8]。趙春光(2006)研究了2002—2004年中國全部A股上市公司選擇資產(chǎn)減值政策的經(jīng)濟(jì)動機(jī)，發(fā)現(xiàn)減值前虧損的公司會以轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理來避免虧損；減值前虧損并無法以轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值避免虧損的公司會以計(jì)提減值的方式進(jìn)行“大洗澡”，為下一年轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備、提高盈利做準(zhǔn)備；減值前盈利的公司會計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行利潤平滑；減值前盈利下滑的公司會轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值以避免盈余下降[9]。然而，新會計(jì)準(zhǔn)則賦予了資產(chǎn)減值會計(jì)較大的職業(yè)判斷空間，資產(chǎn)減值政策會對上市公司的會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。秦勉和王玉蓉(2007)認(rèn)為,盡管存在較大的盈余管理空間,但中國資產(chǎn)減值會計(jì)政策的變更提高了會計(jì)穩(wěn)健性,并且盈利公司的會計(jì)穩(wěn)健性顯著高于虧損公司[10]。

二、理論分析與研究假設(shè)

資產(chǎn)減值會計(jì)源于會計(jì)信息穩(wěn)健性的要求，其目的是剔除資產(chǎn)中的虛值，使企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值更真實(shí)公允。理想狀態(tài)下，計(jì)提資產(chǎn)減值必然能夠夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量。當(dāng)資產(chǎn)存在減值跡象時(shí)，按照要求計(jì)提資產(chǎn)減值損失，可以更準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)在存續(xù)期間能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利益流入，使得資產(chǎn)的計(jì)量更具可靠性，并且為投資者進(jìn)行決策提供更加相關(guān)的信息。會計(jì)穩(wěn)健性作為會計(jì)核算的一個(gè)重要慣例，要求會計(jì)報(bào)告者向信息使用者盡可能提供企業(yè)有關(guān)可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失的信息。在這些風(fēng)險(xiǎn)損失信息中，資產(chǎn)減值信息是其主要構(gòu)成。減值準(zhǔn)備將資產(chǎn)中不能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的部分扣除，使會計(jì)信息更加穩(wěn)健，因此，資產(chǎn)減值會計(jì)是對會計(jì)信息穩(wěn)健性要求的具體體現(xiàn)，它在不同階段的實(shí)施方式不同，會直接影響到會計(jì)盈余的穩(wěn)健性。同時(shí)，資產(chǎn)減值的最終目標(biāo)是服務(wù)于投資決策者，其應(yīng)該提供有利于投資者做出投資決策的會計(jì)信息。

中國資產(chǎn)減值制度的不斷改進(jìn)和完善就是保障在會計(jì)信息可靠和真實(shí)的情況下，增強(qiáng)其對投資者的決策有用性。資產(chǎn)減值政策變更顯示了決策有用趨向，即在兼顧穩(wěn)健性運(yùn)用的同時(shí)，弱化了穩(wěn)健性要求。新準(zhǔn)則變化導(dǎo)致的會計(jì)穩(wěn)健性變化可以主要由資產(chǎn)減值政策的變化來解釋?；诖?，提出假設(shè)H1。

H1:資產(chǎn)減值政策變更是導(dǎo)致上市公司會計(jì)穩(wěn)健性下降的重要原因。

會計(jì)盈余的高低對于具有扭虧動機(jī)的虧損上市公司而言尤為重要。相對盈利公司，虧損公司有著更弱的盈利能力，因而在監(jiān)管制度約束下，其盈余管理動機(jī)更強(qiáng)烈。大量研究表明虧損公司特別是具有扭虧動機(jī)的上市公司存在盈余操縱行為。主要表現(xiàn)在，具有扭虧動機(jī)的上市公司當(dāng)年計(jì)提的資產(chǎn)減值一般偏低。對于此類上市公司而言，如果其連續(xù)虧損且未在規(guī)定的期限內(nèi)扭虧，就有退市風(fēng)險(xiǎn)。所以上市公司通常會在關(guān)鍵會計(jì)年度采用少計(jì)提資產(chǎn)減值或多轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值的辦法來實(shí)現(xiàn)保牌的目的。為了避免被 ST 或PT，這類上市公司一般在當(dāng)年計(jì)提的資產(chǎn)減值金額普遍偏低?？紤]到相對盈利公司，虧損公司有更強(qiáng)的盈余管理動機(jī)，進(jìn)而影響其會計(jì)穩(wěn)健性，并且虧損公司很大程度上是通過計(jì)提或轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值來操縱盈余的。公司經(jīng)營狀況不同，其選擇的資產(chǎn)減值政策可能不同。基于此，提出假設(shè)H2。

H2：在新準(zhǔn)則階段，相對于盈利公司，虧損公司資產(chǎn)減值規(guī)模對其會計(jì)穩(wěn)健性的影響更大。

盡管資產(chǎn)減值會計(jì)實(shí)施的本意是為了更真實(shí)地反映上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，但由于減值準(zhǔn)備允許轉(zhuǎn)回給予了企業(yè)在執(zhí)行資產(chǎn)減值政策過程中較大的選擇性和判斷空間，甚至成為某些上市公司盈余管理的工具。新準(zhǔn)則有關(guān)“長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備一經(jīng)計(jì)提不得轉(zhuǎn)回”的規(guī)定則限制了上市公司通過沖回長期減值準(zhǔn)備操縱會計(jì)利潤的可能，體現(xiàn)為會計(jì)穩(wěn)健性的提高。但新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則并未禁止企業(yè)轉(zhuǎn)回短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。有跡象表明，新準(zhǔn)則期后，上市公司可能會減少長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提而轉(zhuǎn)而利用短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來操縱盈余。因此，如果公司在新準(zhǔn)則階段仍計(jì)提較多的長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，則很可能反映了其資產(chǎn)毀損的真實(shí)情況，即“及時(shí)地反映壞消息”，因而計(jì)提長期資產(chǎn)減值與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)；相反地，上市公司在新準(zhǔn)則階段如果利用計(jì)提更多的短期資產(chǎn)減值來管理盈余，則會降低其會計(jì)穩(wěn)健性，因而計(jì)提短期資產(chǎn)減值與會計(jì)穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)?；诖耍岢黾僭O(shè)H3。

H3：新準(zhǔn)則階段，上市公司計(jì)提的長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)，而計(jì)提的短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與會計(jì)穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇。

本文采用實(shí)證分析方法，研究中國上市公司2001—2012年資產(chǎn)減值對會計(jì)穩(wěn)健性的影響。研究樣本數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和銳思數(shù)據(jù)庫，采用Excel 2010和Stata 11軟件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。具體選樣標(biāo)準(zhǔn)如下：

1.選擇2001年以前上市并且到2012年底仍未退市的上市公司，剔除期間暫停上市的上市公司；

2.考慮到金融保險(xiǎn)業(yè)的特征與行業(yè)特殊性，剔除金融保險(xiǎn)業(yè)上市公司；

3.剔除同時(shí)發(fā)行 A、B 股，A、H 股或 A、N 股的公司(即外資上市公司)；

4.剔除當(dāng)年未披露資產(chǎn)減值情況和資產(chǎn)減值數(shù)據(jù)缺失及信息明顯異常的上市公司。

根據(jù)上述選樣標(biāo)準(zhǔn)，共得到研究樣本9 504個(gè)。

(二)變量選擇與度量

1.被解釋變量：會計(jì)穩(wěn)健性

國內(nèi)現(xiàn)有研究大都運(yùn)用巴蘇(Basu,1997)[11]的反向回歸模型對穩(wěn)健性進(jìn)行計(jì)量，但Basu模型是基于有效市場假說的，而中國資本市場有效性遠(yuǎn)低于西方發(fā)達(dá)國家，使用Basu模型得出的實(shí)證結(jié)果值得商榷。本文選用吉弗里和海恩斯(Givoly&Hayn,2000)[12]的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目模型，除了考慮到中國資本市場的有效性不足之外，也因?yàn)樵撃Ｐ椭械姆墙?jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目取自財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，其計(jì)量受無法控制的市場因素影響較小。

理論上說，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的大小能用以反映會計(jì)穩(wěn)健程度的高低，因?yàn)闀?jì)穩(wěn)健性是通過財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目表現(xiàn)出來的。在其他條件不變的情況下，會計(jì)穩(wěn)健性的存在使得企業(yè)的費(fèi)用比收入更加及時(shí)被確認(rèn)，減少了各會計(jì)期間累計(jì)的報(bào)告盈余，因而會帶來持續(xù)的負(fù)應(yīng)計(jì)。因此，如果公司長期有穩(wěn)定的負(fù)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目金額，則能很大程度上證明其會計(jì)穩(wěn)健性的存在，并且這個(gè)值越低說明公司會計(jì)穩(wěn)健性程度越大。

根據(jù)吉弗里和海恩斯的研究，非經(jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目相比更能代表會計(jì)穩(wěn)健性。故本文以非經(jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來計(jì)量上市公司的會計(jì)穩(wěn)健性。同時(shí)為去除數(shù)據(jù)的偏差分布，用非經(jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目除以公司總資產(chǎn)對其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，將處理后的結(jié)果(CON)代表會計(jì)穩(wěn)健性水平的高低。根據(jù)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出的CON為正，代表該公司存在會計(jì)穩(wěn)健性，其值越大，表明其會計(jì)穩(wěn)健性水平越高。

2.解釋變量：資產(chǎn)減值規(guī)模

資產(chǎn)減值規(guī)模(WD)。為本文的待考察變量，采用減值資產(chǎn)比(既減值準(zhǔn)備余額/總資產(chǎn))進(jìn)行度量。

3.控制變量

年股票回報(bào)率(R)。作為控制變量之一，根據(jù)費(fèi)爾瑟姆和歐森(Feltham & Ohlson,1996)[13]的研究，穩(wěn)健主義能夠?qū)е掠喽▋r(jià)乘數(shù)的增加。即會計(jì)穩(wěn)健程度越高，未被會計(jì)記錄的企業(yè)盈利能力越多，未來未預(yù)期盈余的現(xiàn)值就會越高，股票收益率越高。因此，R的回歸系數(shù)應(yīng)當(dāng)為正。該數(shù)據(jù)直接取自CSMAR中的“考慮現(xiàn)金紅利再投資的年個(gè)股回報(bào)率”。

資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)。根據(jù)穩(wěn)健主義的契約觀，債務(wù)契約是企業(yè)會計(jì)穩(wěn)健程度的重要約束變量[14]，債務(wù)約束越大，企業(yè)會計(jì)信息的穩(wěn)健程度將越高。因此，本文認(rèn)為LEV與CON應(yīng)該是正相關(guān)的。

公司規(guī)模(SIZE)。用年末總資產(chǎn)的對數(shù)度量。根據(jù)西方的政治成本假設(shè)，公司規(guī)模越大，越傾向于增加會計(jì)盈余的穩(wěn)健性。因此，本文預(yù)期SIZE與CON應(yīng)該是正相關(guān)的。

綜上，本文所選各研究變量定義及賦值見表1。

表1 變量定義表

*注：非經(jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目=總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目-經(jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，其中總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目=(凈利潤+折舊)-經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量；經(jīng)營性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目=△應(yīng)收賬款+△存貨+△預(yù)付費(fèi)用-△應(yīng)付賬款-△應(yīng)交稅費(fèi)。

(三)模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)資產(chǎn)減值政策變更對上市公司會計(jì)穩(wěn)健性是否產(chǎn)生影響，本文首先選取樣本上市公司2001—2012年資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性程度進(jìn)行回歸。構(gòu)建模型1如下：

CONt=α0+α1WD+α2R+α3LEV+α4SIZE+εt

(1)

本文進(jìn)一步按照ROA(總資產(chǎn)凈利潤率)是否大于0把樣本公司分為盈利公司組和虧損公司組，以考察新會計(jì)準(zhǔn)則期后不同經(jīng)營狀況下的上市公司執(zhí)行資產(chǎn)減值準(zhǔn)則對其會計(jì)穩(wěn)健性的影響是否不同。構(gòu)建模型2：

CONt=β0+β1WD+β2D×WD+β3R+β4LEV+β5SIZE+δt

(2)

為考察不同類型資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對上市公司會計(jì)穩(wěn)健性的影響，選取樣本上市公司短期資產(chǎn)減值規(guī)模(SWD)和長期資產(chǎn)減值規(guī)模(LWD)分別與上市公司會計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行回歸。其中，短期資產(chǎn)減值包括應(yīng)收款項(xiàng)、存貨和短期投資減值的合計(jì)數(shù)；長期資產(chǎn)減值包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期投資和在建工程減值的合計(jì)數(shù)。構(gòu)建模型3如下:

CONt=γ0+γ1SWD+γ2LWD+γ3R+γ4LEV+γ5SIZE+θt

(3)

上述模型中，α0、β0、γ0為截距項(xiàng)，αi、βi、γi(i=1,2,…)為變量的回歸系數(shù)，εt、δt、θt為殘差。模型中各變量含義及賦值如表1所示。

四、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

表2中，CON大于0則代表該公司存在會計(jì)穩(wěn)健性，其值越大，表明其會計(jì)穩(wěn)健性水平越高?？梢钥闯觯?001年度上市公司CON均值為負(fù)，其余各年度CON均值都大于0，說明中國資本市場自2001年強(qiáng)制實(shí)施八項(xiàng)資產(chǎn)減值制度后，上市公司會計(jì)穩(wěn)健性基本存在。2006年以前上市公司會計(jì)穩(wěn)健性呈上升狀態(tài)，但2006年以后會計(jì)穩(wěn)健性有所下降。此外，WD代表企業(yè)資產(chǎn)減值規(guī)模的大小，它與會計(jì)穩(wěn)健性密切相關(guān)。由表中數(shù)據(jù)可以看出，除去2001年，樣本公司W(wǎng)D均值與CON均值變動方向基本一致。

表2 2001—2012年上市公司會計(jì)穩(wěn)健性和資產(chǎn)減值規(guī)模描述性統(tǒng)計(jì)

表3進(jìn)一步將樣本上市公司新舊會計(jì)準(zhǔn)則不同階段的會計(jì)穩(wěn)健性和資產(chǎn)減值規(guī)模情況進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)。由表可以看出，會計(jì)穩(wěn)健性CON在新舊準(zhǔn)則的不同階段均值均大于0，說明會計(jì)穩(wěn)健性在上市公司中基本存在。新準(zhǔn)則階段CON的均值相比舊準(zhǔn)則階段有所下降，說明執(zhí)行新準(zhǔn)則后上市公司會計(jì)穩(wěn)健性有所下降。而新準(zhǔn)則階段，樣本上市公司資產(chǎn)減值規(guī)模WD相比舊準(zhǔn)則階段也降低了，預(yù)示企業(yè)資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性的變動方向是一致的。

表3 新舊準(zhǔn)則階段上市公司會計(jì)穩(wěn)健性與資產(chǎn)減值規(guī)模描述性統(tǒng)計(jì)

(二)多元線性回歸分析

表4對模型1的回歸結(jié)果檢驗(yàn)了上市公司資產(chǎn)減值規(guī)模會對會計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。在控制了股票回報(bào)率、資產(chǎn)負(fù)債率和公司規(guī)模后，樣本上市公司于準(zhǔn)則變更前后的資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性都在1%的水平上正相關(guān)，表明企業(yè)資產(chǎn)減值規(guī)模對會計(jì)穩(wěn)健性具有解釋力，符合模型預(yù)估。但是，新準(zhǔn)則階段上市公司W(wǎng)D的系數(shù)相比舊準(zhǔn)則階段明顯降低，說明新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則實(shí)施后企業(yè)資產(chǎn)減值規(guī)模對會計(jì)穩(wěn)健性的解釋力度有所減弱。這是由于新資產(chǎn)減值政策規(guī)范了資產(chǎn)減值的計(jì)提、確認(rèn)和轉(zhuǎn)回等，上市公司在資產(chǎn)減值會計(jì)方面的盈余管理行為受限，從而一定程度上削弱了資產(chǎn)減值政策對會計(jì)穩(wěn)健性的影響。比較回歸系數(shù)發(fā)現(xiàn)，WD系數(shù)的絕對值明顯大于其他三個(gè)控制變量系數(shù)的絕對值，表示解釋變量WD對會計(jì)穩(wěn)健性的解釋力要強(qiáng)于三個(gè)控制變量，WD對會計(jì)穩(wěn)健性的影響更大，是影響會計(jì)穩(wěn)健性變化的重要原因。新準(zhǔn)則階段上市公司會計(jì)穩(wěn)健性的下降可以由資產(chǎn)減值政策的變化來解釋，資產(chǎn)減值政策變更是導(dǎo)致上市公司會計(jì)穩(wěn)健性下降的重要原因。假設(shè)1得到驗(yàn)證。

表4 模型1多元回歸結(jié)果表

表5對模型2的回歸結(jié)果反映了新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則實(shí)施后變更的資產(chǎn)減值政策對盈利公司和虧損公司會計(jì)穩(wěn)健性的影響。由于交叉變量(虛擬變量與資產(chǎn)減值規(guī)模的乘積)系數(shù)在1%水平上顯著且為負(fù)，可以得知，相對于虧損公司，盈利公司資產(chǎn)減值規(guī)模對會計(jì)穩(wěn)健性的解釋能力較低。說明虧損公司盈利能力較差，其盈余管理動機(jī)比較強(qiáng)烈，更傾向于利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備操縱盈余。相比盈利公司，虧損公司資產(chǎn)減值規(guī)模對會計(jì)穩(wěn)健性的影響更大。假設(shè)2得到驗(yàn)證。

表5 模型2多元回歸結(jié)果表

由表6模型3的回歸結(jié)果可以看出，短期資產(chǎn)減值規(guī)模回歸系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，而長期資產(chǎn)減值規(guī)?；貧w系數(shù)在10%水平上顯著為正，這說明短期資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)，而長期資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)。一定程度上證明新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則中“長期資產(chǎn)減值一經(jīng)計(jì)提不得轉(zhuǎn)回”的規(guī)定規(guī)范了企業(yè)長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提，限制了上市公司利用長期資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理，可能使其更傾向于利用短期資產(chǎn)減值來操縱盈余。假設(shè)3得到驗(yàn)證。

表6 模型3多元回歸結(jié)果表

五、研究結(jié)論

本文以2001—2012年發(fā)生資產(chǎn)減值行為的上市公司為對象，分析樣本上市公司在新舊準(zhǔn)則不同階段的會計(jì)穩(wěn)健性，考察資產(chǎn)減值政策變更對會計(jì)穩(wěn)健性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性密切相關(guān)。較舊準(zhǔn)則階段，新準(zhǔn)則實(shí)施后上市公司會計(jì)穩(wěn)健性有所下降。相對盈利公司而言，虧損公司資產(chǎn)減值規(guī)模對會計(jì)穩(wěn)健性的影響更顯著。執(zhí)行新資產(chǎn)減值政策后，上市公司長期資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性正相關(guān)，而短期資產(chǎn)減值規(guī)模與會計(jì)穩(wěn)健性負(fù)相關(guān)?；跁?jì)目標(biāo)的決策有用趨向，新資產(chǎn)減值準(zhǔn)則降低了上市公司的會計(jì)穩(wěn)健性，變更后的資產(chǎn)減值政策對虧損公司會計(jì)穩(wěn)健性的影響更大。有跡象表明，上市公司利用長期資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的手段被限制后，更傾向于利用短期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來調(diào)節(jié)盈余。監(jiān)管部門需加強(qiáng)對企業(yè)短期資產(chǎn)減值的制度約束，加強(qiáng)監(jiān)控短期資產(chǎn)減值信息質(zhì)量。本文的結(jié)論證明資產(chǎn)減值準(zhǔn)則變更是順應(yīng)國際會計(jì)慣例的，一定程度上可防止上市公司利用長期資產(chǎn)減值操縱盈余，但上市公司仍然存在利用短期資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理的空間。面對中國非有效市場現(xiàn)狀，準(zhǔn)則制定部門應(yīng)細(xì)化資產(chǎn)減值的計(jì)提方法和計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，縮小會計(jì)估計(jì)、判斷的范圍，降低資產(chǎn)減值會計(jì)處理的主觀隨意性。

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(責(zé)任編輯：姚望春)

The Impact of Asset Impairment Policy on Accounting Conservatism

WU Hongyan,YAN Xinyi

(College of Finance,Nanjing Agricultural University,Nanjing 210095,China)

This paper analyses the relationship between asset impairment policy and accounting conservatism of listed companies,focusing on testing asset impairment policy changes which affect the accounting conservatism after the new accounting principles.The study finds that asset impairment size of listed companies is closely related to the accounting conservatism.Asset impairment policy change is an important cause of changes in accounting conservatism.Compared with the profit-making company,the impact of assets impairment size of loss-generating company on accounting conservatism is more pronounced.After the implement of asset impairment principles,the scale of long-term assets impairment of listed companies has a positively correlated with accounting conservatism.Meanwhile the scale of short-term asset impairment has a negative correlation with accounting conservatism.

asset impairment;accounting conservatism;profit-making company;loss-generating company

2015-05-05

教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金“資產(chǎn)減值會計(jì)經(jīng)濟(jì)后果研究” (13YJA630103)

吳虹雁(1962—)，女，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院教授，博士，研究方向?yàn)闀?jì)理論與資本市場；嚴(yán)心怡(1990—)，女，南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生。

F234.4

A

1008-2700(2015)06-0098-08