2014年，對(duì)大部分中國包裝印刷企業(yè)來說，是艱難而又坎坷的一年。中國的包裝印刷行業(yè)經(jīng)歷了過去十年高速發(fā)展的黃金時(shí)期，在經(jīng)濟(jì)增速減緩的新環(huán)境下，跑路破產(chǎn)事件頻頻發(fā)生。

回顧這一年包裝印刷企業(yè)的沉浮變遷，“遠(yuǎn)東地平線”總結(jié)了六大敗局，以示警鐘長鳴。

敗局一：投資與融資能力不匹

一些包裝企業(yè)打算投資新行業(yè)，從而大量融資用于建廠買設(shè)備。企業(yè)在主營業(yè)務(wù)之外的投資金額相對(duì)較大，嚴(yán)重者相當(dāng)于企業(yè)全年收入的幾倍甚至更多，資金鏈面臨斷裂。更有甚者投資對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營無實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)的豪華轎車、別墅房產(chǎn)等。

當(dāng)企業(yè)在主營業(yè)務(wù)之外存在較大規(guī)模的其他投資項(xiàng)目，而常規(guī)盈利能力和融資能力無法匹配這樣的投資規(guī)模時(shí)，民間借貸往往成了這類企業(yè)的必然選擇，導(dǎo)致相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。這資金鏈處于斷裂的邊緣，最終因投資項(xiàng)目無法產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流，償付能力枯竭，資金鏈斷裂。

敗局二：固定資產(chǎn)投資激進(jìn)，資金周轉(zhuǎn)不暢

某印刷企業(yè)投資土地、新建廠房，占用較大資金。過度投資引起資金緊張，影響企業(yè)正常生產(chǎn)，資金鏈面臨斷裂。

廠房土地的投資金額通常比較大，周期較長，如果對(duì)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、市場融資環(huán)境預(yù)期不足，容易造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不暢的局面，帶來巨大的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

如果再加上企業(yè)的上下游議價(jià)能力、設(shè)備配置、應(yīng)收賬款的回收、內(nèi)部管理等方面的情況都不理想，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、市場環(huán)境等大環(huán)境惡化的情況，企業(yè)表現(xiàn)出的應(yīng)對(duì)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，將導(dǎo)致最終無法持續(xù)經(jīng)營。

敗局三：投資冒進(jìn)，多元化經(jīng)營駕馭能力缺失

甲包裝企業(yè)之前主要從事藥品包裝，轉(zhuǎn)型投資酒包；乙印刷企業(yè)投資商業(yè)地產(chǎn)，且在異地投資設(shè)立工廠。投資冒進(jìn)，多元化經(jīng)營駕馭能力并未達(dá)到支持異地或主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型水平。

企業(yè)多元化、異地經(jīng)營，是需要大量固定資產(chǎn)投資的決策。首先，占用大量的資金，必將增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，對(duì)于新行業(yè)、新產(chǎn)品、新市場和新地區(qū)的不熟悉，異地或?qū)Ψ侵鳡I業(yè)務(wù)行業(yè)進(jìn)行多元化的業(yè)務(wù)拓展，使企業(yè)面臨政策、市場、法律、內(nèi)部管理等多方面的重大考驗(yàn)。

敗局四：現(xiàn)金流嚴(yán)重匱乏

某包裝企業(yè)上游供應(yīng)商縮短賬期，下游客戶回款不利，應(yīng)收賬款占款較多，導(dǎo)致營運(yùn)資金不匹配，現(xiàn)金流嚴(yán)重匱乏。

應(yīng)收賬款管理能力薄弱，賬期長，會(huì)增加企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。上游供應(yīng)商縮短賬期，下游客戶回款又不利，會(huì)導(dǎo)致營運(yùn)資金不匹配，資金緊張。最終由于應(yīng)收賬款回款困難，影響企業(yè)現(xiàn)金流。

敗局五：股權(quán)結(jié)構(gòu)混亂，管理層存在分歧

某印刷企業(yè)有多個(gè)股東，各占相同的股份，而且都是非直系親屬。某包裝企業(yè)自成立以來經(jīng)歷了多次股權(quán)變更，最后股東人數(shù)由6名變更為3名。企業(yè)面臨因股權(quán)分散或股東變更頻繁而導(dǎo)致的無法正常經(jīng)營的局面。

企業(yè)股權(quán)分散，不同股東對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營管理策略存在較大分歧，導(dǎo)致企業(yè)無法高效決策甚至難以正常持續(xù)經(jīng)營。

敗局六：經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化、經(jīng)營管理落后，產(chǎn)品銷售停滯

某包裝企業(yè)A，主要客戶為當(dāng)?shù)仄【粕a(chǎn)企業(yè)。某印刷企業(yè)B，主要客戶為外貿(mào)出口企業(yè)。A與B的共同點(diǎn)為對(duì)其下游客戶依存度較高。當(dāng)啤酒包裝技術(shù)升級(jí)導(dǎo)致包裝設(shè)備工藝不符合客戶標(biāo)準(zhǔn)，金融危機(jī)導(dǎo)致出口銷售疲軟時(shí)，A和B兩家企業(yè)缺乏預(yù)判或恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)策略，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售停滯。

A與B這一類企業(yè)都存在下游客戶集中度高，業(yè)務(wù)開拓能力有限的問題。這種經(jīng)營管理方式導(dǎo)致抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，經(jīng)營狀況受外部環(huán)境、自身管理因素的影響較大，外圍宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣最終導(dǎo)致企業(yè)銷售下降、資金緊張而陷入困境。