石黎

摘 要：針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)題，構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)指標(biāo)體系，提出AHP-改進(jìn)TOPSIS法對(duì)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)評(píng)，算例證明了其有效性。

關(guān)鍵詞：探索圖；創(chuàng)業(yè)投資；風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)

中圖分類(lèi)號(hào)：C93 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1 引言（Introduction）

創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是指由于風(fēng)險(xiǎn)資本投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而造成損失的可能性，降低投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要手段就是正確地評(píng)價(jià)待投資創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目[1]。本文構(gòu)建了投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)指標(biāo)體系，提出了層次分析法和改進(jìn)TOPSIS法結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)模型，使評(píng)價(jià)方法更為客觀合理。

2 創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)指標(biāo)體系（Index system of

venture investment project risk assessment）

當(dāng)前許多學(xué)者提出了各種具體投資項(xiàng)目指標(biāo)體系[1-3]，在參考相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)指標(biāo)體系如圖1所示。

圖1 創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)指標(biāo)體系

Fig.1 Dex system of venture investment project risk

assessment

3 創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)改進(jìn)TOPSIS法（Improved

TOPSIS method of venture investment project

risk assessment）

改進(jìn)TOPSIS法具體步驟如下：

（1）確定被評(píng)價(jià)的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目n個(gè)。

（2）確定每個(gè)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的目標(biāo)有m個(gè)；則每個(gè)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)的各目標(biāo)值構(gòu)成矩陣：，其中定值型指標(biāo)有項(xiàng)（），模糊型指標(biāo)有項(xiàng)（），設(shè)分別表示效益型、成本型的下標(biāo)集。為了消除不同物理量綱對(duì)決策結(jié)果的影響，采用下列規(guī)范決策矩陣的計(jì)算公式，即將決策矩陣，轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)范化矩陣。

對(duì)于定值型指標(biāo)值的標(biāo)準(zhǔn)化：

（1）

（2）

對(duì)于模糊數(shù)型指標(biāo)值的標(biāo)準(zhǔn)化：

（3）

（4）

（3）將AHP法權(quán)重和矩陣R加權(quán)，得到規(guī)范化屬性矩陣B。

（4）解模糊處理：對(duì)于加權(quán)規(guī)范化屬性矩陣B里的三角模糊數(shù)，采用均值面積法進(jìn)行解模糊處理，是加權(quán)三角模糊數(shù)轉(zhuǎn)換的一個(gè)實(shí)數(shù)。

（5）求理想點(diǎn)：，其中負(fù)理想點(diǎn)：

（6）被評(píng)價(jià)的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目到理想點(diǎn)的距離

（7）被評(píng)價(jià)的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目與理想點(diǎn)的貼近度

其中，

（8）根據(jù)算出的值對(duì)各被評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目排序（低值為先），值相等的，則以加以區(qū)分，低值為優(yōu)，也即風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)最低。

4 算例分析（Example analysis）

選擇湖北某高新企業(yè)擬投資的四個(gè)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目p1-p4，對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)綜合測(cè)評(píng)，為投資提供決策。首先運(yùn)用AHP法求得指標(biāo)權(quán)重為

根據(jù)指標(biāo)，采用問(wèn)卷調(diào)查、專(zhuān)家打分的方式，獲取評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)。根據(jù)公式（1）-（4），得到規(guī)范化矩陣R。由步驟（3）和（4），將權(quán)重和R加權(quán)，解模糊處理，得到加權(quán)規(guī)范化矩陣B=

由步驟（5）求得負(fù)理想點(diǎn)和理想點(diǎn)=

由步驟（6）和（7），求得各評(píng)價(jià)對(duì)象和理想點(diǎn)的距離及貼近度、排序結(jié)果見(jiàn)表1。

因此，風(fēng)險(xiǎn)最低的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目為p1。

5 結(jié)論（Conclusion）

本文將層次分析法與改進(jìn)TOPSIS法結(jié)合，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)評(píng)，為推行創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理提供了支持。

參考文獻(xiàn)（References）

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作者簡(jiǎn)介：

石 黎（1980-），女，博士，副教授.研究領(lǐng)域：管理決策支持系統(tǒng).