摘 要：隨著我國利率市場化的推進，利率水平會出現(xiàn)較大的波動性和不確定性，所以利率風(fēng)險也會成為影響我國商業(yè)銀行的較大風(fēng)險，對我國金融市場的穩(wěn)定性造成沖擊。本文主要分析了國內(nèi)利率市場化給商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險和利率市場化完成后帶來的恒久性的風(fēng)險，最后通過分析我國目前應(yīng)對利率市場化的風(fēng)險計量以及對產(chǎn)品定價的能力較低、主動的利率風(fēng)險預(yù)測能力較差的不足，提出了我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的措施。

關(guān)鍵詞：利率市場化；利率風(fēng)險；商業(yè)銀行

利率市場化實質(zhì)上是指金融機構(gòu)在貨幣市場上經(jīng)營融資的利率水平，它是由市場供求來決定的。利率市場化實際上是要求金融機構(gòu)根據(jù)資金供求情況和金融市場動向來調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)、以貨幣市場利率為中介、由市場供求決定金融機構(gòu)存貸款利率的市場利率體系。在黨的十八屆三中全會上，將原來的“穩(wěn)步推進利率市場化”的原則改為“加速推進利率市場化”的原則，為我國的經(jīng)濟體制改革和經(jīng)濟穩(wěn)步增長提供了動力。但是利率市場的開發(fā)意味著競爭的加劇，必然會對我國金融市場的穩(wěn)定造成沖擊。所以，對在我國占據(jù)金融體系主體的銀行業(yè)來說，應(yīng)對利率市場化帶來的沖擊以及如何實現(xiàn)積極轉(zhuǎn)型是一個重要的挑戰(zhàn)。

一、國內(nèi)利率市場化對商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險

1.存貸款利率上升，利差縮減，以傳統(tǒng)的存貸款為主的銀行業(yè)的盈利能力下降

利率限制取消初期，商業(yè)銀行為了獲得更多的資金，上調(diào)存款利率，吸引存款，導(dǎo)致負債成本的上升。另一方面為了加大貸款力度，銀行間放貸競爭增大，貸款利率面臨下行壓力。在這一情況下，商業(yè)銀行也沒有及時調(diào)整自己的存貸款結(jié)構(gòu)，最終導(dǎo)致資產(chǎn)收益率的下降。因此，在利率市場化的初期，會導(dǎo)致存款利率上升、貸款利率下降，從而使得商業(yè)銀行的存貸款利差縮小，銀行的盈利能力受到?jīng)_擊。另外一方面，為了吸引客戶，商業(yè)銀行必須提高自己的服務(wù)質(zhì)量，同時就增加了營業(yè)成本，進一步降低了盈利空間，使得以傳統(tǒng)的存貸款為主的銀行業(yè)的盈利能力下降。

2.貸款壓力增大，但是增速有所放緩，商業(yè)銀行貸款的行業(yè)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)進一步調(diào)整

隨著存款的增多，商業(yè)銀行間的貸款壓力增大，為了應(yīng)對盈利能力下降所帶來的影響，商業(yè)銀行有意擴大貸款發(fā)放的規(guī)模，特別是一些高風(fēng)險、高收益的項目。但是另外一方面，隨著信貸利率的上升，將會抑制信貸的需求，一些信貸狀況良好的大中型企業(yè)會尋找一些成本更低的方式來進行融資，使得貸款規(guī)模增速放緩。隨著利率市場化程度的進一步加深，銀行業(yè)貸款占融資規(guī)模的比重也會逐漸下降。

另外一方面，從客戶的角度來看，銀行業(yè)對于大中型企業(yè)的議價能力較低，所以將目標(biāo)貸款對象鎖定至微小型企業(yè)，使得微小型企業(yè)的融資渠道增多，改善微小型企業(yè)的融資狀況。從信貸的行業(yè)結(jié)構(gòu)看，銀行會將資金更多的投入到資金利用率更高的產(chǎn)業(yè)，一些傳統(tǒng)的產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)，占據(jù)著大量的資金，但是盈利能力不高，最終在競爭中被淘汰，導(dǎo)致破產(chǎn)，銀行對于這些企業(yè)的投資也保持著更為謹(jǐn)慎的態(tài)度；一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)利用最新的技術(shù)水平，投資報酬率高、投資前景較好，銀行對于這些企業(yè)的投資將會將范圍放的更廣。

3.由于利率的波動較大，導(dǎo)致流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險上升

由于長期的利率管制，導(dǎo)致銀行對于利率的定價能力較低，在利率市場化的情況下，導(dǎo)致銀行的資金業(yè)務(wù)與信用業(yè)務(wù)的聯(lián)系更為緊密，合理的辨別客戶的信用水平對于商業(yè)銀行來說是十分重要的。由于競爭壓力的作用，商業(yè)銀行會放寬貸款范圍，從而降低貸款質(zhì)量，在金融創(chuàng)新和金融托媒的作用下，居民儲蓄投資的渠道更加廣泛，存款的波動將增大，銀行的流動性管理將更加復(fù)雜，而且目前商業(yè)銀行在經(jīng)營理念、風(fēng)險控制、服務(wù)創(chuàng)新方面都比較落后，在激烈的市場競爭下，一些經(jīng)營管理能力低下的商業(yè)銀行面臨被淘汰的危險。

4.實際利率提高，引發(fā)通貨膨脹

在實現(xiàn)利率市場化的初期，由于利率的升高，吸引了大量的外資流入國內(nèi)套利，導(dǎo)致國內(nèi)的資金總量大幅度增加，另外一方面，由于利差縮小，商業(yè)銀行為了擴大貸款規(guī)模，賺取更多的利息收入，會增加國內(nèi)整體的信用。在這兩種力量的作用下，導(dǎo)致利率市場化的初期會出現(xiàn)通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟。在日本、韓國、我國臺灣以及發(fā)達國家美國，在利率市場化的初期，都出現(xiàn)了不同程度的通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟現(xiàn)象。

5.中小型企業(yè)、中小型金融機構(gòu)難以抵御波動危機，引發(fā)破產(chǎn)浪潮

利率市場化之后，中小型企業(yè)和中小型金融機構(gòu)為了增強自身的競爭力，降低貸款利率，提高存款利率，使得利差縮小。而利差的縮小，直接影響到了企業(yè)的盈利能力，除此之外，一些中小型的金融機構(gòu)為了能夠及時的將存款貸放出去，會降低對于貸款人的信用等級要求，使得自身貸款的風(fēng)險增大。對于規(guī)模較大、資金雄厚的大中型企業(yè)來說，長時間的這種競爭還可以接受，但是對于一些中小型金融機構(gòu)來說，往往最終導(dǎo)致其經(jīng)營困難，以破產(chǎn)收場。另外一方面，市場瞬息萬變，而利率又是由市場供求決定的，利率市場化使得原本穩(wěn)定的利率變得頻繁波動，再加上宏觀經(jīng)濟異常波動，使得經(jīng)營能力、管理能力差的小企業(yè)都無法抵擋住沖擊，最終導(dǎo)致其破產(chǎn)。

二、利率市場化完成后商業(yè)銀行面臨的恒久性風(fēng)險

利率市場化完成后，商業(yè)銀行所面臨的恒久性風(fēng)險是由于利率的不斷波動和變化所帶來的風(fēng)險，這種風(fēng)險一直存在于商業(yè)銀行應(yīng)對利率風(fēng)險改革的過程中，可以通過資產(chǎn)的重新組合來進行分散。

1.重新定價風(fēng)險

重新定價風(fēng)險是指，由于利率市場化的影響，利率隨著市場供求的變化而不斷波動，導(dǎo)致銀行內(nèi)部的資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)的到期期限或者重新定價期限不同。當(dāng)利率發(fā)生變動時，資產(chǎn)負債表上的利率敏感型負債和利率敏感型資產(chǎn)會出現(xiàn)在一點時間內(nèi)的不匹配，會出現(xiàn)一個資金缺口。這個缺口的理想狀態(tài)下為零，但是由于利率的不斷變化，敏感型資產(chǎn)和敏感型負債就會出現(xiàn)一段時間的不吻合現(xiàn)象，銀行就會在利率發(fā)生波動時遭受損失。

2.基準(zhǔn)風(fēng)險

基準(zhǔn)利率風(fēng)險是指，當(dāng)資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)和負債的期限相同，但是經(jīng)濟主體所依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同或者說利率水平的變化幅度不同所產(chǎn)生的風(fēng)險。在同一時期，雖然資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)和負債項目不存在不吻合的現(xiàn)象，但是由于利息收入計算所依據(jù)的基礎(chǔ)利率不同或者利息收入變化的范圍不同，所造成的現(xiàn)金流和利息的差額，也會對商業(yè)銀行的利潤產(chǎn)生影響。

3.期權(quán)性風(fēng)險

當(dāng)商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負債或者表外項目中存在期權(quán)時，就可能會產(chǎn)生此類風(fēng)險。通過期權(quán)交易，交易者可以獲得買賣某種金融資產(chǎn)的權(quán)利，交易者在約定的時期內(nèi)可以選擇是否進行該交易，當(dāng)覺得進行交易對自己有利時，則實施該交易，對自己不利時，則放棄該交易。在利率市場化之后，由于利率的頻繁變動和無法預(yù)估性，客戶也會根據(jù)利率的波動來不斷的調(diào)整自己所擁有的資產(chǎn)和負債，而這種不斷調(diào)整的過程，對于擁有期權(quán)的商業(yè)銀行來說是十分不利的，大大增加了商業(yè)銀行的期權(quán)風(fēng)險。

三、我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的不足

1.風(fēng)險計量以及對產(chǎn)品定價的能力較低

對于商業(yè)銀行來說，能夠合理的評估銀行賬戶的利率風(fēng)險是進行產(chǎn)品定價的基礎(chǔ)，但是就目前來說，我國的商業(yè)銀行對于信息的收集和處理能力較差，利率風(fēng)險系統(tǒng)與產(chǎn)品核心系統(tǒng)不能實現(xiàn)對接，也就是說不能合理的估計銀行賬戶的利率風(fēng)險，那就更談不上對利率風(fēng)險進行控制以及合理的應(yīng)對。另外商業(yè)銀行在對風(fēng)險進行度量方面，也沒有采用量化的模型來對利率風(fēng)險進行計算，產(chǎn)品的內(nèi)外部定價都缺少合理的數(shù)據(jù)支持，在反應(yīng)利率市場的波動和利率風(fēng)險的評估方面難以發(fā)揮到重要的作用。

2.主動的利率風(fēng)險預(yù)測能力較差

我國目前對于利率風(fēng)險的管理還停留在比較被動的方面，當(dāng)市場上的利率發(fā)生波動時，商業(yè)銀行通過調(diào)整資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)和負債項目來減少利率風(fēng)險的暴露。也就是說，并不是預(yù)測利率風(fēng)險的發(fā)生，并且尋找應(yīng)對措施，而是運用資產(chǎn)負債表被動的作為利率風(fēng)險的對沖工具。在國外，金融衍生工具已經(jīng)成為一種較為有效的降低利率市場風(fēng)險的工具，通過不同種金融衍生品的組合，達到降低風(fēng)險的目的。但是目前來說，我國的金融創(chuàng)新缺乏動力，而且金融衍生工具市場還不夠成熟，導(dǎo)致我國還無法實現(xiàn)主動式的利率風(fēng)險預(yù)測機制的準(zhǔn)確運用。

四、我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的措施

1.建立多等級的利率風(fēng)險防范組織

我國的商業(yè)銀行分支眾多，需要建立一個統(tǒng)一的管理機構(gòu)進行風(fēng)險的防范和控制體系，由總行的資產(chǎn)負債委員會制定統(tǒng)一的利率基礎(chǔ)、定價方法和利率風(fēng)險評估原則，然后可以在總行和各個分行之間建立不同等級的利率管理機構(gòu)，總行與分行之間也要加強聯(lián)系，多進行溝通，避免系統(tǒng)風(fēng)險的發(fā)生。

2.建立有效的風(fēng)險定價機制

利率市場化之后，利率的大小由市場的供求決定從而不斷波動，原有的資金定價體系被打破，以利率為核心的新的定價體系成為決定銀行競爭力的關(guān)鍵性因素。定價過高可能導(dǎo)致自身的競爭力喪失，定價過低又可能導(dǎo)致銀行的盈利少甚至虧本，所以科學(xué)合理的定價機制是推動商業(yè)銀行發(fā)展的重要性因素。

進一步完善風(fēng)險定價體制，逐步由被動式的風(fēng)險管理模式轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃邮降娘L(fēng)險預(yù)測模式，在合理的預(yù)測市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上，充分的運用金融衍生工具、遠期期貨合約的風(fēng)險對沖作用，完善內(nèi)部的信用等級評價系統(tǒng)，制定差異化信貸審核模式，提升風(fēng)險控制和管理水平。進一步優(yōu)化應(yīng)對流動性風(fēng)險的處理方法，將流動性風(fēng)險管理融入到每一項業(yè)務(wù)中去，積極的使用利率風(fēng)險對沖技術(shù)，加強內(nèi)部資金在資源配置和有效引導(dǎo)的作用，促使整體業(yè)務(wù)能夠平衡發(fā)展。

3.增加中間業(yè)務(wù)收入

我國的金融業(yè)實施分業(yè)管制、分業(yè)經(jīng)營的模式，商業(yè)銀行的絕大部分利潤來源就是貸款的利息收入。但是由于利率市場化，商業(yè)銀行的利差減少，為了保證商業(yè)銀行的盈利性，商業(yè)銀行應(yīng)該大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。充分利用自己已有的設(shè)備，為銀行客戶提供服務(wù)，收取中間服務(wù)費。在提供服務(wù)時，不需要占用銀行的資金，手續(xù)費就直接成為銀行的收入。

4.加快實施金融改革創(chuàng)新

我國的商業(yè)銀行目前應(yīng)對利率市場化的經(jīng)驗不足，因此，要充分借鑒西方國家的方法，加快金融創(chuàng)新和改革，從而使得利率風(fēng)險發(fā)生轉(zhuǎn)移，并且從利率風(fēng)險中獲得最大的收益。由于直接調(diào)整資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)方面比較復(fù)雜，難以實行，所以想要管理市場利率風(fēng)險可以通過遠期利率協(xié)議、利率期權(quán)、利率期貨等業(yè)務(wù)，來為商業(yè)銀行提供規(guī)避風(fēng)險的工具。通過各種不同的工具之間的組合，可以達到規(guī)避風(fēng)險的目標(biāo)。

5.建立利率預(yù)測模型，合理預(yù)測利率變化

能夠準(zhǔn)確的預(yù)測利率的變化走勢，是有效的規(guī)避利率風(fēng)險的途徑。結(jié)合國家的宏觀經(jīng)濟政策、國際環(huán)境的變化、央行的貨幣供給量和貨幣需求量、物價水平、匯率的變化來建立合理的利率預(yù)測模型。結(jié)合國外的先進的利率預(yù)測方法，對利率未來的走勢進行分析，增強商業(yè)銀行對于市場利率變化的預(yù)測能力、處理能力和反應(yīng)能力。

大型銀行應(yīng)為市場化定價體系的先導(dǎo)者，中小型銀行應(yīng)該加強自身的定價能力，另外一些定價能力不強的小銀行應(yīng)當(dāng)采取跟隨市場政策的策略，首先依據(jù)市場定價的大體走勢，確定定價基礎(chǔ)，然后根據(jù)自身的實際情況進行調(diào)整。

6.不同類型的金融機構(gòu)可以針對不同的客戶，找準(zhǔn)自身的定位

目前我國的商業(yè)銀行的發(fā)展都具有趨同性，所有商業(yè)銀行的盈利模式、經(jīng)營管理都基本相似，所以還有一個應(yīng)對利差縮小的方法就行尋找自身的特點，提供差異化的服務(wù)。以中小型地方銀行為例，其在資產(chǎn)規(guī)模和發(fā)展渠道上都比過大中型的銀行，但是其可以利用自身機制的靈活性，開發(fā)專屬于地方的特色服務(wù)，專門針對地方客戶。以管理好與客戶的關(guān)系為基礎(chǔ)，開發(fā)具有較強議價能力的企業(yè)為新客戶，提供專門客戶的定制化服務(wù)，充分利用自身負債量少的優(yōu)點，利用資金市場做好流動性管理，減少負債成本。

大中型銀行則需要做好自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的管理，將投資由一些傳統(tǒng)的資產(chǎn)報酬率差的行業(yè)轉(zhuǎn)移到新興的創(chuàng)新型企業(yè)，增強自身投資的資金的流動性和回報性，進一步發(fā)展自己的中間業(yè)務(wù)，減少利息收入在總營業(yè)收入中所占的比重，提升中間業(yè)務(wù)水平和非利息收入。

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作者簡介：江韻（1989-11），浙江寧波人，廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院2014級廈門大學(xué)寧波班，現(xiàn)供職于中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司寧波鎮(zhèn)海支行，研究方向：金融理論與實踐。