孫 汶

(中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行忻州市分行內(nèi)設(shè)營(yíng)業(yè)部，山西 忻州 034000)

股權(quán)投融資業(yè)務(wù)是發(fā)展國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村中長(zhǎng)期資本體系的新生力量，對(duì)農(nóng)發(fā)行多元化經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展具有戰(zhàn)略意義，是落實(shí)年初全國(guó)分行行長(zhǎng)會(huì)議精神，進(jìn)一步打造一流現(xiàn)代農(nóng)業(yè)政策性銀行的必要保證。開展股權(quán)投融資研究，分析農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，提出合理化建議，是落實(shí)中央一號(hào)文件“強(qiáng)化農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行政策性職能”更好地增強(qiáng)農(nóng)發(fā)行的綜合服務(wù)能力，同時(shí)響應(yīng)十二五規(guī)劃中“加快多層次金融體系建設(shè)”里明確提出的促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資健康發(fā)展的文件要求。

當(dāng)前農(nóng)發(fā)行股權(quán)投融資業(yè)務(wù)是以農(nóng)發(fā)行投資部為橋梁，將包括中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金和北京先農(nóng)投資管理有限公司等股權(quán)投資者與優(yōu)秀的具有地方特色與融資需求的產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)進(jìn)行有效對(duì)接，幫助進(jìn)行資金供需匹配、達(dá)成投融資協(xié)議、促進(jìn)雙方共同發(fā)展。通過股權(quán)投融資業(yè)務(wù)的深入開展，將拓寬我行服務(wù)范圍，擴(kuò)大現(xiàn)有客戶規(guī)模，提高我行社會(huì)效益，同時(shí)也是順應(yīng)當(dāng)前國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的扶持方針，提供低息、無(wú)息資金，方便中小企業(yè)融資，最終更好地發(fā)揮農(nóng)發(fā)行政策性支農(nóng)職能，促進(jìn)“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

一、股權(quán)投融資的概念和背景

股權(quán)投融資包括股權(quán)投資和股權(quán)融資。股權(quán)投資是指通過投資取得被投資單位的股份，并最終通過分得企業(yè)利潤(rùn)或股利獲得經(jīng)濟(jì)利益。股權(quán)融資是企業(yè)的股東愿意出讓部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。企業(yè)在股權(quán)融資中所獲得的資金，與銀行貸款不同，無(wú)需還本付息，而僅僅使股東分享企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

縱觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展，雖然我國(guó)仍沒有成立專職的投資銀行，但近年來(lái)投融資業(yè)務(wù)的規(guī)模卻越來(lái)越龐大，許多國(guó)有商業(yè)銀行和外資銀行也將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到投融資業(yè)務(wù)中，希望能從這塊市場(chǎng)的蛋糕分一杯羹。當(dāng)前我國(guó)的股權(quán)投資中，主要以私募股權(quán)基金為主，且近年來(lái)私募股權(quán)的規(guī)模有大幅上升。根據(jù)清科研究中心2013年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)共發(fā)生投資案例660起，與去年同期相比減少2.9%，但涉及金額金額244.83億美元，同比增長(zhǎng)了23.7%，規(guī)模總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

雖然農(nóng)發(fā)行投融資業(yè)務(wù)才剛剛開始，但能夠借鑒在投融資業(yè)務(wù)開展過程中的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法，避免走發(fā)展的彎路，將風(fēng)險(xiǎn)程度最小化，并迅速擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，在市場(chǎng)中后來(lái)居上，增強(qiáng)綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力，加快打造一流現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)政策性銀行。

二、農(nóng)發(fā)行開展股權(quán)投融資業(yè)務(wù)的必要性

（一）利用股權(quán)投融資渠道，拓寬業(yè)務(wù)范圍增強(qiáng)支農(nóng)職能

通過股權(quán)投融資，可以幫助我行拓寬現(xiàn)有的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和糧棉油收儲(chǔ)業(yè)務(wù)的局限，能夠幫助很多規(guī)模較小、條件較差，但擁有豐厚的潛在社會(huì)價(jià)值的中小型企業(yè)，豐富我行中間業(yè)務(wù)的范圍，增強(qiáng)各項(xiàng)服務(wù)能力，更好地服務(wù)“三農(nóng)”。通過新的方式幫助企業(yè)，做到業(yè)務(wù)范圍的全面覆蓋，使我行能夠更好地發(fā)揮金融服務(wù)功能，充當(dāng)國(guó)家宏觀調(diào)控的工具，履行農(nóng)發(fā)行政策性銀行的支農(nóng)職責(zé)。

（二）充當(dāng)中間溝通的橋梁，向企業(yè)提供先進(jìn)管理體系

企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和未來(lái)規(guī)模很大程度上決定于經(jīng)營(yíng)者的管理思想。在一些頗具競(jìng)爭(zhēng)力的地方本土企業(yè)，隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的增多，經(jīng)營(yíng)者在思想判斷、規(guī)劃決策等方面的局限會(huì)逐漸凸顯、暴露，并對(duì)企業(yè)的發(fā)展形成一定制約。通過我行的投融資顧問服務(wù)為企業(yè)尋找先進(jìn)的投資管理者，使投資者參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策當(dāng)中，并利用其先進(jìn)的管理技術(shù)和手段，幫助企業(yè)制訂長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，合理應(yīng)對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)企業(yè)健康良性的發(fā)展。

（三）通過向企業(yè)注入資金，吸收優(yōu)質(zhì)資源盤活生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

忻州作為全國(guó)糯玉米的主產(chǎn)區(qū)，擁有許多地方特色農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)，然而由于企業(yè)無(wú)法合理應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)或者經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略失誤，而造成經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下大幅下降的局面。例如山西天維爾生物科技有限公司，雖然有許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但由于受市場(chǎng)沖擊影響，缺少足夠的流動(dòng)性資金盤活經(jīng)營(yíng)，使企業(yè)無(wú)法充分發(fā)揮其資源優(yōu)勢(shì)。我行可以積極發(fā)揮政策性銀行的職能，犧牲短期自身利益去對(duì)地方龍頭企業(yè)在資金上給予最大化地支持和幫助。通過股權(quán)投融資向企業(yè)注入資金，解決債務(wù)負(fù)擔(dān)，保護(hù)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和土地資源不會(huì)因此流失，利用其積累的資源優(yōu)勢(shì)，合理渡過經(jīng)營(yíng)困境，幫助企業(yè)長(zhǎng)效有序經(jīng)營(yíng)。

（四）向企業(yè)提供無(wú)息資金，降低融資成本減輕還貸壓力

任何一個(gè)的企業(yè)發(fā)展壯大均離不開資金的支持，融資會(huì)成為企業(yè)發(fā)展的瓶頸。例如百度、網(wǎng)易、阿里巴巴等等，這些企業(yè)均是通過股權(quán)融資迅速由一個(gè)當(dāng)初名不見經(jīng)傳、整日為籌集資金發(fā)愁的中小企業(yè)，一躍成為家喻戶曉的國(guó)際知名品牌的大公司。我行開展股權(quán)融資業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)尋找無(wú)息資金支持，降低企業(yè)還本付息的壓力，使企業(yè)可以將更多的精力和資源投入到經(jīng)營(yíng)管理中促進(jìn)自身做大做強(qiáng)。

三、當(dāng)前農(nóng)發(fā)行在股權(quán)投融資業(yè)務(wù)開展中面臨的困難

（一）缺乏銀企間相互理解，合作思想難以統(tǒng)一

在與企業(yè)進(jìn)行協(xié)商時(shí)，由于存在著信息不對(duì)稱，使得基層行存在“好的企業(yè)不需要，壞的企業(yè)不敢要”思想，很難與企業(yè)進(jìn)行主動(dòng)溝通。同時(shí)，企業(yè)負(fù)責(zé)人也僅將經(jīng)營(yíng)計(jì)劃局限于在當(dāng)?shù)匕l(fā)展，未進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)大考慮，思想固守，一旦有新的股東介入，擔(dān)心自身前期投資白白浪費(fèi)，失去多年辛苦創(chuàng)立的企業(yè)團(tuán)隊(duì)。雙方在合作的思想上都充滿對(duì)未知的擔(dān)憂，難以統(tǒng)一。

（二）地方經(jīng)營(yíng)環(huán)境較復(fù)雜，綜合決策制定困難

管理系統(tǒng)和制度的優(yōu)越性在于能否更好地適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，任何的脫節(jié)都會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展造成阻礙和限制。在部分地區(qū)由于特殊的地方政策、市場(chǎng)環(huán)境等原因影響，使得地方經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與整體市場(chǎng)環(huán)境形成一種相反的局面。管理者在制定決策時(shí)必須充分考慮到特殊的地方環(huán)境和文化特色，結(jié)合市場(chǎng)需求形勢(shì)，尋找合適的管理體制，否則便可能會(huì)影響投資的發(fā)展進(jìn)度，甚至造成巨大損失。

（三）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)見效慢，難以短期獲得高額回報(bào)

在我市現(xiàn)有的食品加工企業(yè)中，雖然有一定的技術(shù)創(chuàng)新，但與國(guó)內(nèi)其它食品加工企業(yè)相比附加值仍較低，技術(shù)無(wú)法達(dá)到國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平，因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)投資的前期過程中回報(bào)少、利潤(rùn)率低，尤其在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、擴(kuò)大生產(chǎn)線時(shí)，都需要一段時(shí)間的調(diào)整、適應(yīng)，才能獲得收益，投資回報(bào)在短期內(nèi)難以有效提高。

（四）基層配套條件不完善，投資業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)緩慢

投資業(yè)務(wù)在農(nóng)發(fā)行剛剛興起，許多支行都沒有足夠的配套條件全面開展此類活動(dòng)，僅僅剛開始試行。同時(shí)，對(duì)于投融資服務(wù)等投資項(xiàng)目需要長(zhǎng)期的跟蹤、認(rèn)真的調(diào)查、全面的可行性研究，這就必須要求專人專業(yè)化管理，但當(dāng)前許多機(jī)構(gòu)在人力、物力、時(shí)間等客觀條件的缺乏，不同于信貸、會(huì)計(jì)等常規(guī)業(yè)務(wù)，無(wú)法抽調(diào)足夠的資源全面落實(shí)管理要求，難以迅速擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋面，使投資業(yè)務(wù)的規(guī)模增長(zhǎng)相對(duì)緩慢。

四、對(duì)農(nóng)發(fā)行股權(quán)投融資業(yè)務(wù)開展的建議

（一）增強(qiáng)宣傳了解、促進(jìn)合作發(fā)展

行內(nèi)成立專門的領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)對(duì)投融資業(yè)務(wù)的宣傳、聯(lián)系、合作，由領(lǐng)導(dǎo)牽頭重視，抽調(diào)部門骨干成員參與；通過多種形式的宣傳、教育活動(dòng)，利用不同的宣傳媒體，提高投融資業(yè)務(wù)的宣傳力度，向社會(huì)大眾普及投融資業(yè)務(wù)的基本知識(shí)，并使其明確投融資業(yè)務(wù)帶來(lái)的利弊；由專職人員單獨(dú)專門負(fù)責(zé)一家企業(yè)，以1對(duì)1的“客戶經(jīng)理”模式進(jìn)行統(tǒng)一的組織、策劃，為企業(yè)提供量身定制的項(xiàng)目方案；積極組織政、銀、企座談會(huì)，加深三方人員的溝通交流，消除隔閡和芥蒂，增進(jìn)對(duì)合作方案的了解，方便多方各取所需，力爭(zhēng)通過股權(quán)投融資有效帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展、擴(kuò)大我行中間業(yè)務(wù)水平，促進(jìn)共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙贏的局面。

（二）發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)、帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展

積極發(fā)揮我行股權(quán)投融資顧問以及咨詢顧問的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)、管理的發(fā)展方案，通過改善管理方法、提高技術(shù)水平、發(fā)展銷售渠道、擴(kuò)大市場(chǎng)宣傳等一系列的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中掌握市場(chǎng)。發(fā)揮我行的橋梁作用，幫助投資方管理者在決策制定時(shí)進(jìn)行相互溝通，充分考慮到山西省綜改試驗(yàn)區(qū)的政策優(yōu)勢(shì)，積極支持本土文化特色，依靠本地經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)、能力以及人脈關(guān)系，對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)環(huán)境進(jìn)行分析，緊跟地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)，大力借鑒先進(jìn)的同行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，汲取發(fā)展中的教訓(xùn)，使其更好地融入到地方企業(yè)管理中，因地制宜，確定企業(yè)的發(fā)展方案。

（三）開展長(zhǎng)期投資、豐富服務(wù)手段

雖然投資回報(bào)在短期內(nèi)難以提高，但我行可以暫時(shí)犧牲短期利益，通過長(zhǎng)期投資的方式，將回報(bào)周期放大，重視企業(yè)的長(zhǎng)期效益。隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的改善與提高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)會(huì)不斷增加，其所帶來(lái)的收益將遠(yuǎn)高于現(xiàn)有的貸款利率。同時(shí)，利用此次股權(quán)投融資業(yè)務(wù)的開展，我行可以進(jìn)一步完善和豐富股權(quán)投融資業(yè)務(wù)中的配套服務(wù)，并以此為契機(jī)，提高服務(wù)意識(shí)，增強(qiáng)服務(wù)的能力，提升服務(wù)水平，使我行在客戶服務(wù)方面更加成熟，并形成一項(xiàng)具有穩(wěn)定來(lái)源、效益可靠的中間業(yè)務(wù)收入。

（四）完善配套設(shè)施、提供保障支持

完善基層行隊(duì)伍、資源、制度等多方面的配套建設(shè)，積極組織開展各類專業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)，鼓勵(lì)員工獲得相關(guān)方面的證書，努力培養(yǎng)員工對(duì)投資業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)和鉆研興趣，挖掘部門業(yè)務(wù)骨干等優(yōu)秀人才完善隊(duì)伍建設(shè)；幫助基層行進(jìn)行業(yè)務(wù)的溝通和建立，尤其是在投融資方案的確定時(shí)提供詳細(xì)的參考建議，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上提供必要的技術(shù)、平臺(tái)支持，在流程上提供必要的幫助，在增強(qiáng)工作效率，完善資源建設(shè)；緊密圍繞國(guó)家的相關(guān)政策、制度、法規(guī)，充分借鑒國(guó)內(nèi)外銀行的一些先進(jìn)的投融資案例，嚴(yán)格按照監(jiān)管的要求不斷更新和完善投融資方案的制度和實(shí)施細(xì)則，提供必要的制度保障。