張雪麗　王昭　徐明圣

新常態(tài)下，作為“世界工廠”的中國，生產(chǎn)要素成本上升，以投資和人口紅利為支撐的舊增長模式難以為繼。中國經(jīng)濟必須轉(zhuǎn)型，走創(chuàng)新發(fā)展之路，而“互聯(lián)網(wǎng)+”實質(zhì)其實就是通過創(chuàng)新以改變傳統(tǒng)的供需關(guān)系，因此，在轉(zhuǎn)型中“互聯(lián)網(wǎng)+”被認為是未來經(jīng)濟發(fā)展的一條主線。作為經(jīng)濟發(fā)動機的中國銀行業(yè)要順應(yīng)趨勢推動“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展，助力實體經(jīng)濟。

“互聯(lián)網(wǎng)+”推動創(chuàng)新機制深化和中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

1987年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯特·索洛提出了索洛經(jīng)濟增長模型，該模型認為人均產(chǎn)出增長率最終等于技術(shù)進步率，創(chuàng)新速度決定了社會的發(fā)展速度。因此實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略是中國的必然選擇，是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必然要求，創(chuàng)新激勵機制的有效程度決定了國家之間的競爭力。

互聯(lián)網(wǎng)推動創(chuàng)新機制的深化，推動萬眾創(chuàng)業(yè)。從改革開放到現(xiàn)在的近40年，中國依靠模仿、進口和整合前沿技術(shù)在較低的研發(fā)成本下實現(xiàn)了技術(shù)革新和產(chǎn)業(yè)升級，模仿和整合等手段是一種低級別的創(chuàng)新。未來要想在世界產(chǎn)業(yè)分工中站在更高的位置中國就必須進行更多的原發(fā)性創(chuàng)新，在未開發(fā)領(lǐng)域投資進行研究開發(fā)，原發(fā)性的創(chuàng)新投資高、風險大，勢必要求構(gòu)建與之相符的新激勵體制和模式。互聯(lián)網(wǎng)被認為是構(gòu)建新的創(chuàng)新機制和模式的一個重要手段，因其具有如下一些特性：在技術(shù)層面，互聯(lián)網(wǎng)能為創(chuàng)新高效的提供相關(guān)知識和信息；在體制層面，互聯(lián)網(wǎng)相較實體世界繁文縟節(jié)較少、其產(chǎn)物-信息是自由流通的，同時互聯(lián)網(wǎng)精神的核心是開放。

創(chuàng)新機制包含兩個方面的含義，一是正向刺激，二是降低風險。在正向刺激方面互聯(lián)網(wǎng)有助于借助所謂虛擬世界打破地區(qū)和行業(yè)的壁壘，減少人為的價格和監(jiān)管控制，為創(chuàng)新產(chǎn)物創(chuàng)造有利的競爭環(huán)境；實現(xiàn)迅捷的信息流動，有利于促使資源從落后的、生產(chǎn)率較低的部門更快流向創(chuàng)新的、更有效率的部門；互聯(lián)網(wǎng)的開放精神也有利于企業(yè)家才能的釋放。在降低創(chuàng)新風險方面，以往創(chuàng)新能否獲利往往只能通過市場進行最后且唯一的檢驗和校正；借助于互聯(lián)網(wǎng)強大的信息收集能力，創(chuàng)新產(chǎn)品在開發(fā)階段就能跨到技術(shù)的最前沿，評估產(chǎn)品創(chuàng)新度和未來的競爭力從而不斷校正方向，大大提高了創(chuàng)新最后投放到市場成功的概率。此外，互聯(lián)網(wǎng)還有力地促進了創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的融合，特別是個人和小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，實現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”。

互聯(lián)網(wǎng)對個性化需求實現(xiàn)“+”、對低效供給實現(xiàn)“-”，從而推動實體經(jīng)濟升級。中國目前的經(jīng)濟的問題是結(jié)構(gòu)不合理。從供需靜態(tài)方面來看，低效供給過多，有效供給短缺；從動態(tài)方面來看，創(chuàng)新力弱，對落后產(chǎn)能淘汰速度較慢。我國經(jīng)濟重實物產(chǎn)出數(shù)量而輕質(zhì)量，創(chuàng)新在GDP中占比微乎其微。因此中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型更多是指對供需結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這種調(diào)整包含“加”和“減”兩方面的工作：“減”就是減少過往政府主導(dǎo)的低效供給，“加”就是增加對應(yīng)個性化需求的有效供給。個性化需求更新很快，從而保證了創(chuàng)新性供給面對的市場是巨大的，經(jīng)濟發(fā)展將建立圍繞這種質(zhì)量上的更替而開展的新模式，而不再只是追求數(shù)量的增減。

“互聯(lián)網(wǎng)+”恰恰具有這種上述要求的調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)的“加”“減”兩面性。如果不能與實體經(jīng)濟相結(jié)合，單獨談互聯(lián)網(wǎng)本身對經(jīng)濟的作用并不大。本世紀初美國的互聯(lián)網(wǎng)泡沫還使人記憶猶新，造成泡沫的原因在于，人們錯誤地將互聯(lián)網(wǎng)放在了需求端并與其他需求無差別地并列，這樣一旦對互聯(lián)網(wǎng)需求的供給過剩，則泡沫必然破裂。而“互聯(lián)網(wǎng)+”中的“+”是指互聯(lián)網(wǎng)要建立在實體經(jīng)濟之上，作為供給的反饋環(huán)節(jié)推動供給端的創(chuàng)造性再造，這樣互聯(lián)網(wǎng)才不會形成泡沫，而是與實體經(jīng)濟形成良好的正反饋一同提升。“互聯(lián)網(wǎng)+”的減法是指創(chuàng)新的破壞性，即通過新技術(shù)取代舊技術(shù)的實現(xiàn)消滅舊有低效產(chǎn)品，持續(xù)進行經(jīng)濟重構(gòu)與資源重新配置?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”與實體經(jīng)濟結(jié)合產(chǎn)生的加減法還表現(xiàn)在體制上，即，減少的是越位的監(jiān)管，根據(jù)統(tǒng)計，在美國監(jiān)管和執(zhí)行成本比例為1：20，互聯(lián)網(wǎng)促進了監(jiān)管的改善降低了執(zhí)行成本；增加的是市場活躍度，對創(chuàng)造、生產(chǎn)的激勵。

因此，“互聯(lián)網(wǎng)+”是信息世界和實體經(jīng)濟對接的橋梁，通過控制這座橋梁就能抓住關(guān)鍵，利用它根據(jù)經(jīng)濟的需要做加減法，從而控制實體經(jīng)濟的走向，達到短期淘汰低效率和過剩，長期滿足個性化的需求的目的，并利用“互聯(lián)網(wǎng)+”對實體經(jīng)濟和創(chuàng)新起到總杠桿的撬動作用。

互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)必須與實體經(jīng)濟結(jié)合，創(chuàng)新性地促進供需結(jié)構(gòu)改善

銀行不是與生俱來的，而是社會發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，是生產(chǎn)力和交換發(fā)展的產(chǎn)物。銀行之所以能低成本借入貨幣高價格借出而獲利根本的邏輯是信息不對稱。就銀行經(jīng)營的風險來看，沒有信息流動就沒有風險，更確切地說是信息不對稱才產(chǎn)生了風險。作為一次信息革命，互聯(lián)網(wǎng)不可能不給依靠信息而獲利、發(fā)展的銀行帶來根本性的影響。

從供需看互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)

對于互聯(lián)網(wǎng)金融目前有兩種典型的理解，分別以銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司為代表。銀行一般認為互聯(lián)網(wǎng)是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的手段，業(yè)務(wù)是核心，需要銀行過濾業(yè)務(wù)的風險；互聯(lián)網(wǎng)公司認為貨幣的持有者和消費者將互聯(lián)網(wǎng)作為買賣的平臺，因此經(jīng)營好這個平臺是核心任務(wù)，而風險可以通過市場自行過濾。

以上兩種認識各有其合理性。從社會的整體發(fā)展趨勢來說，目前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型傾向于強化供給，在某種程度上來說網(wǎng)絡(luò)為供給經(jīng)濟學(xué)提供了一個理想的實踐平臺，包括金融在內(nèi)的各行業(yè)，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的粘合下更多是為推動創(chuàng)新和供給效應(yīng)的實現(xiàn)。過去為了進行基礎(chǔ)性建設(shè)，金融的供給和消費中心是政府和大型企業(yè)，對個人金融供給出現(xiàn)了自然的抑制，銀行的運營模式是與之相匹配的。未來經(jīng)濟發(fā)展將加大力度刺激個人消費，必須引導(dǎo)個人成為金融消費者，金融供給和消費將呈現(xiàn)分散化的趨勢。金融機構(gòu)應(yīng)該按照小金融中心的概念開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品，而在供給經(jīng)濟學(xué)的理念下管制應(yīng)該是寬松的、通過市場選擇的，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的概念更偏向于將互聯(lián)網(wǎng)作為金融的核心。從競爭淘汰機制來看，互聯(lián)網(wǎng)金融鼓勵效率更高的金融產(chǎn)品和創(chuàng)新，淘汰機制通過互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品提供者之間的供給競爭。而淘汰一家傳統(tǒng)銀行往往意味對它的客戶群體已經(jīng)造成了很大傷害，傷害了實體經(jīng)濟。社會傾向于向選擇損失小的方式進化，實踐也證明，傳統(tǒng)銀行開展互聯(lián)網(wǎng)金融目前并沒有處在領(lǐng)跑地位。

在供給經(jīng)濟學(xué)的主張下發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融將呈現(xiàn)以下幾個特征：第一，通過網(wǎng)絡(luò)貨物的買方和賣方能夠?qū)崿F(xiàn)直接的、高效率的、金融中介介入程度比較淺的交易；第二，買方通過互聯(lián)網(wǎng)對接賣方，貨幣在信息交流中的作用最小，貨幣價值波動較小；第三，新的金融需求和創(chuàng)新的模式相比傳統(tǒng)方式通過互聯(lián)網(wǎng)能在更短的時間內(nèi)在更廣的范圍傳播，得以引領(lǐng)潮流；第四，開展業(yè)務(wù)中的信息流通，互聯(lián)網(wǎng)比傳統(tǒng)方式有代差的巨大優(yōu)勢。

互聯(lián)網(wǎng)金融與實體經(jīng)濟的對接

中國一方面貨幣發(fā)行速度較快，另一方面大量的創(chuàng)新類和中小企業(yè)存在融資難融資貴的問題，貨幣的供給和實體經(jīng)濟需求脫節(jié)。上述企業(yè)之所以從傳統(tǒng)銀行貸款難，一是缺乏抵押物，包括創(chuàng)新企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)；二是其財務(wù)報表的信息不規(guī)范，無法按照銀行要求反映企業(yè)情況。但是互聯(lián)網(wǎng)公司并不認同上述觀點，他們認為客戶的活動只要有記錄就是有價值的，包括客戶通過互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建的關(guān)系是真實世界的反映，問題的核心不是要求客戶怎樣，而是對全部信息做出正確的收集、分析就能找出客戶的需求。尤其是商家一旦通過互聯(lián)網(wǎng)進行交易，商家更愿意主動展示自己的信息從而提高自己在實體經(jīng)濟世界的真實信用，由于通過互聯(lián)網(wǎng)接觸到的客戶比實體店面要多得多，第三方的評價自然就越多，更能顯示商家現(xiàn)實中的信用。這樣通過互聯(lián)網(wǎng)交易信息不對稱大大縮小，信息不對稱性的降低導(dǎo)致貸款成本的降低，效率的提高。如果考慮更特殊的情況，例如，通過網(wǎng)絡(luò)買入的是貨幣賣出的是貸款，信息不對稱縮小也意味著利息差的縮小，此時的生產(chǎn)效率（等同于信用的效率）也提高了。以上說明如果銀行只是將互聯(lián)網(wǎng)作為資金的渠道，而不是使用互聯(lián)網(wǎng)將金融和實體經(jīng)濟連接起來，必然要求較高利差，導(dǎo)致低效的信用效率和較低的競爭水平。

從互聯(lián)網(wǎng)公司角度出發(fā)定義的互聯(lián)網(wǎng)金融在交易中起到了“最小中介”的作用，其對風險的控制力必然相對較弱，但是它們將金融與實體經(jīng)濟聯(lián)結(jié)得更緊密，達到全社會資源配置效率最高。效率和風險是一對矛盾，但是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的大背景下效率應(yīng)是更優(yōu)先的考慮因素。

傳統(tǒng)銀行應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的建議

重視風險控制是傳統(tǒng)銀行的競爭優(yōu)勢，但是如果不注意社會的變革潮流，銀行將面臨更大的模式風險。當前銀行對風險控制應(yīng)在更大的范圍考慮到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的特殊之處并與實體經(jīng)濟升級結(jié)合，傳統(tǒng)風險控制技術(shù)對當今的信息技術(shù)使用不深、要求的信息項不全面并與當前的形勢有一定的脫節(jié)。銀行必須改變傳統(tǒng)思維，以前很多不能做的業(yè)務(wù)從另一個方面來看其實是低風險和高利潤的，而且隨著中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型這樣的情形會越來越多，互聯(lián)網(wǎng)就是全方位收集信息的有力武器。

另外我們也可以看出互聯(lián)網(wǎng)金融背后的實質(zhì)是創(chuàng)新和供給的哲學(xué)，這也是所謂的互聯(lián)網(wǎng)思維的精髓，其邏輯是不同于傳統(tǒng)的需求理論的。過去在經(jīng)濟和企業(yè)發(fā)展中資本具有絕對的統(tǒng)治地位；而目前形勢正在轉(zhuǎn)變，只要有創(chuàng)新，資本自然會追逐而來。在供給經(jīng)濟學(xué)中金融中介的作用最小意味著利差的縮小，金融脫媒有其必然性，因此傳統(tǒng)銀行不能再僅依靠傳統(tǒng)方式獲利，而是要轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€對經(jīng)濟體提供全流程服務(wù)的服務(wù)商。

在中國還有一個獨特的現(xiàn)象，就是互聯(lián)網(wǎng)往往實現(xiàn)了贏者通吃，究其原因是中國信息透明度低，信息產(chǎn)業(yè)落后，而互聯(lián)網(wǎng)相對傳統(tǒng)世界的信息透明度要高幾個量級。相比較而言，美國信息透明度一直較高，互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢更多體現(xiàn)在信息傳遞的速度上，網(wǎng)絡(luò)上信息的透明度對于傳統(tǒng)渠道沒有呈現(xiàn)量級的分化。因此在美國互聯(lián)網(wǎng)金融更多達到的是節(jié)省成本，其模式對傳統(tǒng)銀行沖擊并不是很大。所以“互聯(lián)網(wǎng)+”的另一個含義就是提高信息透明度、促進信息產(chǎn)業(yè)的進步。要想面對互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，推動信息透明化是中國全體銀行業(yè)的責任。

信息透明化難以在短時間內(nèi)完成，但是銀行必須具備并運用創(chuàng)新和供給經(jīng)濟的思想，盡力與實體經(jīng)濟對接，樹立以實體經(jīng)濟為中心的服務(wù)意識。大中型銀行實力雄厚可以向互聯(lián)網(wǎng)公司學(xué)習(xí)，以電商等流通領(lǐng)域為入口，自己搭建平臺或者與電商平臺合作與中小型客戶對接，通過互聯(lián)網(wǎng)在更大范圍獲取客戶的信息，這樣就與實體經(jīng)濟形成了閉環(huán)，能更好的控制風險開展創(chuàng)新的業(yè)務(wù)。

結(jié)語

對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)熟悉的銀行面臨著新興的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致其對互聯(lián)網(wǎng)金融有一定的抵觸，或者仍停留在以互聯(lián)網(wǎng)金融為“用”，實質(zhì)上還是本著傳統(tǒng)思維開展業(yè)務(wù)為“體”。這些認知都沒有意識到互聯(lián)網(wǎng)是一種顛覆，須知建立在創(chuàng)新基礎(chǔ)上的互聯(lián)網(wǎng)正在改變著傳統(tǒng)的經(jīng)濟供需關(guān)系，在金融領(lǐng)域已構(gòu)建了新的信用形成范式。因此，傳統(tǒng)銀行必須用互聯(lián)網(wǎng)的基因進行改造以順應(yīng)潮流，此外，更重要的是通過互聯(lián)網(wǎng)管理社會在一定程度是通過更透明的信息來管理社會，這是比經(jīng)濟更深刻的社會管理模式變革。

（作者單位：大連銀行北京分行，大連銀行博士后工作站）