黃艷斐

在中國經濟領域的改革中，國企改革一直以來都是備受關注、影響頗深的重要部分。作為前幾輪國企改革的延續(xù)和深化，以混合所有制改革為標識的新一輪國企改革正在全面推進中。作為經濟活動的中樞以及國家實施經濟金融改革的重要渠道，商業(yè)銀行應順應當前國企改革的變化趨勢，謀劃業(yè)務布局，多維度把握改革帶來的業(yè)務機遇，積極應對外部環(huán)境變化所帶來的挑戰(zhàn)，并以此為契機實現(xiàn)自身的轉型發(fā)展。

既往國企改革回溯

國有企業(yè)是我國經濟體制的中心環(huán)節(jié)。建國之初，為迅速恢復和發(fā)展國民經濟，我國建立起了以國有企業(yè)為主體高度集中的計劃經濟體制。國企在恢復生產、振興經濟的過程中發(fā)揮了難以替代的作用。然而隨著經濟社會的發(fā)展，國企高度壟斷、效率低下、政企不分的弊端愈加難以適應市場經濟的要求，國企改革勢在必行。

國企改革起步于1978年，當時抓住國企經營活力不足等問題進行的放權和分權等試探性改革，目的是使國企從計劃經濟的卵翼中解放出來，為后續(xù)改革積累了經驗和教訓。1993年，中共十四屆三中全會通過《中共中央關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》，針對當時國企體制缺陷和經營困境，以及國有資產流失嚴重和國資管理體制混亂等問題，再次開展了擴大企業(yè)經營自主權、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、推進國有資產管理體制等一系列改革。

經過前幾輪的改革，國有企業(yè)資產規(guī)模迅速擴大、經營收益大幅提高、資產質量有所好轉。但是，國企發(fā)展仍存在一些問題亟待解決。一是國有經濟布局不合理。在宏觀分布層面，國有經濟布局仍然過寬；在微觀構成層面，國有企業(yè)資本化水平偏低、資產流動性差。二是企業(yè)經營大而不強，國有工業(yè)企業(yè)利潤效益指標均明顯低于非國有企業(yè)。三是市場壟斷地位鞏固，少數國有企業(yè)通過關鍵資源獨占、行政性擴張等手段形成寡頭壟斷或獨家經營地位，獲取高額壟斷利潤。四是公司法人治理結構不完善，從國企運行機制和實際效果看，離完善的現(xiàn)代企業(yè)制度還有很大差距。五是社會回報總體偏低，國企上繳利潤比例僅為10%～15%左右，部分企業(yè)還享受大量國家財政補貼。從中看出，國企改革任重道遠，還需要持續(xù)探索完善國企與市場經濟相適應的組織形式、運營機制與管理制度等。

國企改革新內容

針對此前國企改革遺留的問題與現(xiàn)實弊端，2013年中共十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，對全面深化國有資產和國有企業(yè)改革進行了總體部署，新一輪國企改革正式啟動。以混合所有制改革為基礎，深化并完善國企治理是新一輪國企改革的亮點。

2015年，十二屆全國人大三次會議通過的《政府工作報告》，進一步明確了關于深化國資國企改革的方向，主要內容包括：有序實施國有企業(yè)混合所有制改革；加快國有資本投資公司、運營公司試點；加強國有資產監(jiān)管；準確界定不同國有企業(yè)功能；完善現(xiàn)代企業(yè)制度等。目前，全國已經有上海、廣東、甘肅等22省市出臺了地方版本的國資國企改革意見。國企改革帶來的變化將主要體現(xiàn)在以下三個方面。

混合所有制改革將引發(fā)國企大規(guī)模的聯(lián)合重組行為。部分傳統(tǒng)國資壟斷領域將允許民營資本適度以股權方式進入；部分產業(yè)領域國有資本將選擇以更為靈活的少數股權投資等方式介入。各類投資主體的引入，將使國企突破地區(qū)和行業(yè)界限向多元化方向發(fā)展，以企業(yè)主體的市場化方式與各類所有制企業(yè)實施雙向開放性市場化聯(lián)合重組，繼而將引發(fā)大規(guī)模的股權轉售、股權投資等股權交易行為和資產重組、企業(yè)收購等并購重組行為。

監(jiān)管體系與考核方式改革將增強國資國企監(jiān)管與運營的市場化特征。一是國資監(jiān)管模式由直接監(jiān)管改為間接監(jiān)管。監(jiān)管層級由“國資委—國有企業(yè)”的二層結構轉為“國資委—國有資本運營和投資公司—混合所有制企業(yè)”三層結構。目前北京、上海、重慶等地已設立國資經營平臺，通過市場化方式進行資本運作和市場融資，提高國有資本運營效率。二是對不同類型企業(yè)采取不同的監(jiān)管考核方式。經營性或競爭類企業(yè)以經濟效益為考核目標；公共服務類或功能類企業(yè)以完成政府任務為目標，重點考核成本控制和服務質量，改革后的監(jiān)管考核方式更有區(qū)分性和針對性，有利于企業(yè)明確目標任務，發(fā)揮最大效能。

現(xiàn)代企業(yè)管理制度的完善將賦予國企更多經營自主權。首先，為提高國有企業(yè)的經營效益，各地正探索利用出資人管理事項清單制度優(yōu)化國資監(jiān)管機構的履職方式。國企出資人履職方式去行政化，將減少國資監(jiān)管機構對企業(yè)的審批事項，將更多經營自主權歸還于企業(yè)。其次，結合混合所有制改革，繼續(xù)推進規(guī)范董事會建設；推行職業(yè)經理人制度，增加國有一級企業(yè)負責人的市場化選聘機制；探索限制性股票、股票期權和崗位分紅權等市場化激勵機制。這些措施都從各個層面賦予國企經營的自主權，從而激發(fā)國企管理層和員工的工作積極性。

商業(yè)銀行的新機遇

新一輪國企改革在企業(yè)所有制、監(jiān)管方式、考核方式和企業(yè)內部治理等方面的一系列變革舉措，不僅賦予國企更多市場化與自主化的特征，也將形成新的經濟金融環(huán)境，給商業(yè)銀行帶來新的業(yè)務發(fā)展機遇。

首先，改革催生各類新的業(yè)務需求。一是融資需求增加。新一輪國企改革中，混合所有制實施存量產權多元化和增量產權多元化并舉。這將引發(fā)國企較大規(guī)模的并購與重組行為，由此必然產生大量融資需求。二是咨詢與顧問類中介服務需求上升。國企改制及資產整合在策劃期和推進期都離不開專業(yè)中介服務的介入與支持。無論是地方政府、有國資背景的投資基金公司，抑或改制企業(yè)都會在咨詢顧問與撮合交易等增值服務方面將產生各類不同需求，這會給商業(yè)銀行投行顧問類業(yè)務提供較多機會。三是企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略將帶動銀行跨境金融服務。本輪國企改革明確鼓勵“培育具有國際競爭力和影響力的企業(yè)集團”。預計未來境外投資、跨境并購等跨境經營活動頻率將會大幅增加，商業(yè)銀行跨境授信、投融資、結算與保證等國際業(yè)務也將迎來提速發(fā)展期。

其次，改革的戰(zhàn)略性經濟布局調整有利于銀行信貸結構優(yōu)化。在經濟布局調整中，國有資本向重要公共服務領域、重要資源性行業(yè)、戰(zhàn)略性新興行業(yè)、先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)集中；一般競爭性領域的國企按照市場規(guī)則有序進退。此外，改革也將引導國有資本從部分產能過剩領域退出。國有經濟布局的調整所引起的產業(yè)結構變化與商業(yè)銀行信貸結構優(yōu)化的目標高度一致。而調整的行業(yè)龍頭企業(yè)將在產業(yè)鏈和價值鏈的高度集聚下，獲得企業(yè)自身信用品質的提升，從而也能間接改善銀行的信貸質量。