_何 甸

在剛剛過去的2014年，“眾籌”風起云涌。幾乎一夜之間，眾籌的影響力就以極速蔓延之勢波及商業(yè)的各個角落。每個聽到這個概念的人，無論最終作出怎樣的結(jié)論，都會眼睛亮閃閃地對眾籌一問究竟。

作為金融界的新生事物，眾籌顯示出了強大的生命力。截至2014年年底，國內(nèi)已有128家眾籌平臺，覆蓋17個?。ê陛犑小⒆灾螀^(qū)，不含港臺澳地區(qū)）。其中，股權(quán)眾籌平臺32家，商品眾籌平臺78家，純公益眾籌平臺4家，另有14家股權(quán)+商品性質(zhì)的混合型平臺。2014年度，15家主要商品眾籌平臺成功完成籌資的項目總數(shù)為3014個，成功籌款金額約為2.7億，活躍支持人數(shù)至少在70萬以上。股權(quán)眾籌方面，可獲取的數(shù)據(jù)顯示成功項目有261個，籌資總額5.8億；考慮到第一梯隊的天使匯、創(chuàng)投圈、原始會等平臺未公開具體項目數(shù)據(jù)，預(yù)計籌資總額至少在15億元以上。

眾籌，源于英語“crowdfunding”一詞，即大眾籌資或群眾籌資，通常是指項目發(fā)起者利用互聯(lián)網(wǎng)的社交網(wǎng)絡(luò)傳播特性，集中多種小額公眾資金的一種融資方式。在眾籌盛行的美國，莫里克對眾籌給出的定義為：“籌資人依托互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺為其發(fā)起的項目向出資人融資，每位出資人，即投資者，通過少量的投資金額從籌資人那里獲得實物（比如預(yù)期產(chǎn)出的產(chǎn)品）或股權(quán)回報。”

眾籌的第一個構(gòu)成要素是互聯(lián)網(wǎng)，通過互聯(lián)網(wǎng)，眾籌可以延伸至互聯(lián)網(wǎng)金融的概念?？梢哉f，眾籌是依靠于互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)生于互聯(lián)網(wǎng)的一種募集資金的方式，離開了互聯(lián)網(wǎng)便缺少了互聯(lián)網(wǎng)特性，也就不符合我們對于眾籌的定義。另外，眾籌包含的關(guān)鍵要素除了涉及寬泛的互聯(lián)網(wǎng)之外，還需要更加細分到互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺，互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺作為眾籌的一個融資載體，是一種非常特殊化的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)物，是滿足于公眾投融資需求的互聯(lián)網(wǎng)化而產(chǎn)生的。正是因為這種互聯(lián)網(wǎng)特性，眾籌才有了區(qū)別于其他傳統(tǒng)融資的一個典型特征。

眾籌的第二個構(gòu)成要素是小額的公眾資金，也是眾籌本身詞義的一個內(nèi)涵。正因為眾籌面臨的是幾乎零門檻的融資對象，加上互聯(lián)網(wǎng)時代覆蓋范圍的巨大，才使得吸收小額的公眾資金進行大規(guī)模融資有了可行性。但是這種吸收小額資金的行為和非法集資還是存在明顯不同之處，主要體現(xiàn)在本質(zhì)上眾籌是一種投資者發(fā)起的購買行為，而非法集資實際上是一種非法的資金借貸。

眾籌的第三個構(gòu)成要素是其目的的多樣化。與天使投資、風險投資不同，眾籌的融資者往往具備多重目的，不局限于簡單的融資，還常常通過眾籌這一方式獲得外部資源在技術(shù)和管理經(jīng)驗上的幫助，同時能使產(chǎn)品更好地適應(yīng)市場需要，如基于獎勵和事先銷售的眾籌。除了眾籌融資者以外，眾籌的投資者在目標上也是多樣的，存在完全把其當做一種慈善行為，并不要求任何回報的眾籌，如基于捐贈的眾籌；還存在通過與融資者的積極互動，享受參與創(chuàng)新的眾籌；還有為了獲得經(jīng)濟上的回報，如以較低價格獲得產(chǎn)品，共享項目成功后的回報等基于股權(quán)的眾籌。

眾籌的第四個構(gòu)成要素是活躍大眾參與度。眾籌的作用不僅僅是體現(xiàn)在融資上，還通過在眾籌平臺展示項目或者創(chuàng)意吸引一大批對項目感興趣的公眾參與，從項目的定位到產(chǎn)品的研制都讓公眾參加進來，聚集公眾的智慧形成產(chǎn)品，然后通過公眾的體驗和口碑傳播，將產(chǎn)品和更多的人連接。眾籌強調(diào)的便是一種參與感，這種參與是全方位的，參與眾籌的人和項目、眾籌發(fā)起人之間是一種良好互動的關(guān)系。

其實，眾籌（尤其股權(quán)眾籌）實際上是互聯(lián)網(wǎng)思維波及到公司治理領(lǐng)域的產(chǎn)物，用知名創(chuàng)投人查立的話講：眾籌使互聯(lián)網(wǎng)的“世界大戰(zhàn)”進入了最核心的戰(zhàn)場：錢。

而迅速躥火的眾籌概念，也很少見地出現(xiàn)了兩極分化的評價?？春谜哒J為可以讓更多人成為“天使”的眾籌模式，是投資的民主化，“釋放了人們壓抑已久的‘當家做主’需求”，而且必將打破VC對創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈條的壟斷。因為眾籌將為創(chuàng)業(yè)者籌資、籌智、籌人氣，讓創(chuàng)業(yè)者順利地成為創(chuàng)投鏈條上各個環(huán)節(jié)的主人。而不看好者，則認為參與眾籌的人，早晚會知道現(xiàn)在的自己是多么可笑。因為不規(guī)范的眾籌項目，包含大量風險。而且對創(chuàng)業(yè)而言，最難找到的永遠不是錢，而是好的創(chuàng)業(yè)項目。

到底是改變一切，還是成為笑料？只有潮水退去，才知道誰在裸泳。但也只有在潮水洶涌上漲之時，才是充滿無限可能和機遇的黃金時期。