江 云

（昆明市第三中學(xué)，云南 昆明 650500）

通貨膨脹普遍存在于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，其在不同國家或者同一國家的不同時期都有著不同的影響，溫和的通貨膨脹對企業(yè)投資管理的不利影響較小，甚至從某個角度來講其有利于企業(yè)的投資管理；而惡性的通貨膨脹則對企業(yè)產(chǎn)生較大的不利影響，使得物價水平持續(xù)上漲，貨幣實(shí)際購買力持續(xù)下降，嚴(yán)重制約了企業(yè)的投資管理，企業(yè)一旦無法應(yīng)對這種惡性的通貨膨脹，企業(yè)利益就會受到極大折損，甚至?xí)忻媾R倒閉的風(fēng)險。因此，在通貨膨脹的影響下，企業(yè)進(jìn)行投資決策的時候，必須重點(diǎn)考慮通貨膨脹這個因素，使決策者在做出投資決策時有科學(xué)的理論和現(xiàn)實(shí)依據(jù)作為支撐，促進(jìn)企業(yè)在通貨膨脹影響下正常發(fā)展。

一、通貨膨脹概述

（一）通貨膨脹的定義

對于通貨膨脹而言，被普遍認(rèn)可的定義就是實(shí)際流通的貨幣數(shù)量過多，遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需求量，進(jìn)而引發(fā)貨幣貶值以及物價水平全面持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象[1]。簡而言之，就是在一定時間內(nèi)，物價總水平持續(xù)不斷上漲，致使貨幣購買力持續(xù)不斷的下降。通貨膨脹的本質(zhì)就是貨幣社會總供給大于社會總需求。

（二）當(dāng)前通貨膨脹的情況

在現(xiàn)代社會市場經(jīng)濟(jì)中，通貨膨脹普遍存在于每個國家和地區(qū)，對其市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生很大的影響?，F(xiàn)如今通貨膨脹對于任何國家或地區(qū)而言都是一個十分棘手的問題，其已經(jīng)成為整個世界都要積極應(yīng)對的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。工業(yè)發(fā)達(dá)程度不同的國家或地區(qū)受到的通貨膨脹的程度也不同。表現(xiàn)比較溫和的通貨膨脹說明這個國家或地區(qū)的通貨膨脹程度不高，表現(xiàn)比較劇烈的通貨膨脹說明其通貨膨脹程度相對較高。不僅如此，一個國家處在不同時期的通貨膨脹程度也是不盡相同的。例如，我國在1987～1988年正處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的階段，物價指數(shù)因此不斷走高，成為自改革開放以來首個歷史高點(diǎn)，最終也造成了嚴(yán)重的通貨膨脹。在1993年上半年，金融業(yè)產(chǎn)生混亂，通脹壓力增大，國家為了滿足國內(nèi)巨大的投資需求，超長增發(fā)貨幣，導(dǎo)致通貨膨脹爆發(fā)。另外，2003年社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，原材料需求過盛，物價總水平全面上漲，通貨膨脹也隨之而來。

因此，在市場經(jīng)濟(jì)中，流通中貨幣數(shù)量遠(yuǎn)大于實(shí)際需求，就會導(dǎo)致物價持續(xù)上漲，爆發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹，動蕩社會經(jīng)濟(jì)和政治，不僅對個人，也對企業(yè)的經(jīng)營管理活動造成一定的影響。

二、企業(yè)投資管理受到通貨膨脹的影響

國家或地區(qū)工業(yè)發(fā)展程度不同，其面臨的通貨膨脹程度也不同[2]。但是每個國家或地區(qū)都會經(jīng)歷溫和的通貨膨脹，這對企業(yè)的投資管理所造成的影響實(shí)際上并不一定有多大，而且企業(yè)在溫和的通貨膨脹影響下可以強(qiáng)化企業(yè)對未知風(fēng)險的適應(yīng)能力，進(jìn)而加強(qiáng)投資管理，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

在企業(yè)投資管理中，企業(yè)做出的投資決策受到通貨膨脹率高低的影響。如果通貨膨脹率比貸款利率高，企業(yè)就算處于負(fù)債的狀態(tài)，也會堅(jiān)持自己經(jīng)營，這是由于在此情況下借款投資收益率相較而言高一些，發(fā)行債券或借貸是企業(yè)擴(kuò)張的主要方式。一旦企業(yè)的投資項(xiàng)目回報率比黑市的利率高，即使借高利也依舊可以獲得利潤，企業(yè)就會貸款進(jìn)行擴(kuò)張。由于在此時通貨膨脹率比黑市利率高，企業(yè)的正常經(jīng)營收益低于借高利所得到的收益，便堅(jiān)持貸款，進(jìn)而就會出現(xiàn)“亂集資”的現(xiàn)象。

企業(yè)的流動資金也會受到通貨膨脹的影響，在企業(yè)的投資過程中其所得稅也受到影響，所以通貨膨脹因素對于實(shí)際的資金凈流量有很大影響。投資項(xiàng)目不同，通貨膨脹對其的影響程度也不一樣。企業(yè)一旦對不同通貨膨脹的預(yù)期沒有進(jìn)行正確的估值，投資必要報酬率的預(yù)算就會因此出現(xiàn)錯誤。在現(xiàn)金流量的估算中不考慮通貨膨脹造成的影響，就會出現(xiàn)對現(xiàn)金流量估算過高或者過低的情況發(fā)生，進(jìn)而做出嚴(yán)重的錯誤決策，給企業(yè)造成損失。因此，在投資過程中，企業(yè)必須重視通貨膨脹所帶來的不利影響，否則就可能在一項(xiàng)無利可圖的投資項(xiàng)目上耗費(fèi)大量的人力、物力或者財(cái)力，平白造成很大的損失，或者與原本可以獲得較高回報的投資項(xiàng)目失之交臂。

三、減少通貨膨脹帶來的不利影響的對策

（一）企業(yè)對外投資

企業(yè)要想在通貨膨脹的不利影響下，做出正確的對外投資決策，首先就要加強(qiáng)對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)注和分析。這就要求企業(yè)必須要對國家出臺的財(cái)政政策、貨幣政策等有充分的了解和分析，密切關(guān)注貨幣供應(yīng)量的動態(tài)變化，抓住股市中的投資機(jī)遇。同時，對一些成本控制力相對較強(qiáng)的行業(yè)以及公司的股票加強(qiáng)關(guān)注，特別是那些對勞動力成本控制比較好的公司。在此也要注意規(guī)避那些生產(chǎn)非必需消費(fèi)品的企業(yè)中定價能力較弱的消費(fèi)品企業(yè)的股票市場。除此之外，企業(yè)還要對整體物價水平的動態(tài)變化有一個宏觀的把握，分析上市公司生產(chǎn)成本受到商品價格變化所帶來的影響，這樣就可以有效掌握股票價格的變化趨勢。

其次，要想減少通貨膨脹對企業(yè)投資管理的不利影響，進(jìn)而做出恰當(dāng)?shù)耐顿Y選擇，企業(yè)自身就要抓住不同時期、不同階段的投資機(jī)遇。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)要做好兩項(xiàng)工作：第一、要做好不同通貨膨脹階段的預(yù)期分析工作。在通貨膨脹起始階段，投資者對于通貨膨脹在未來的發(fā)展?fàn)顩r沒有做好正確的預(yù)期，導(dǎo)致股價上漲空間過大，對于企業(yè)投資來說是個不利因素。因此，隨著通貨膨脹程度的不斷加深，企業(yè)要不斷調(diào)整、修正預(yù)期，使股價上漲的空間逐漸縮小，減少投資的成本。第二、對于通貨膨脹的性質(zhì)，企業(yè)要有一個正確的判斷。如果通貨膨脹表現(xiàn)比較溫和，企業(yè)的盈利也會有所增加，股價隨之上漲；但如果是惡性的通貨膨脹，貨幣的購買力就會持續(xù)下降，股市的發(fā)展就會受到很大的影響。

最后，投資產(chǎn)品選擇正確也會對減少通貨膨脹給企業(yè)投資管理造成的不利影響有積極的意義[3]。企業(yè)可以選擇以下四類投資產(chǎn)品：①公關(guān)交通以及水電煤氣等公共事業(yè)類股票；②以糧食為帶動的相關(guān)板塊；③初加工產(chǎn)品原料以及處于壟斷地位的股票；④日用商品流通零售類板塊。

（二）企業(yè)長期投資

在企業(yè)的長期投資中，減少通貨膨脹對其造成的不利影響，做出正確的投資決策，就該從以下三個方面出發(fā)：

首先，要對名義貼現(xiàn)率進(jìn)行合理、正確的調(diào)整。名義貼現(xiàn)率如果在通貨膨脹的影響之下不進(jìn)行及時、合理的調(diào)整，投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量就無法得到科學(xué)的反映[4]。換個角度來講，就是必須將通貨膨脹因素的影響，作為企業(yè)確定貼現(xiàn)率的一個重要分析因素。

其次，在通貨膨脹的影響下，企業(yè)應(yīng)該重新對長期的投資項(xiàng)目進(jìn)行評估。如果通貨膨脹率相較而言不是太高，就可以在評估中適當(dāng)增加一些不可預(yù)見的費(fèi)用；而如果通貨膨脹率相對較高，則需要在增加不可預(yù)見費(fèi)用的基礎(chǔ)上，追加一項(xiàng)考慮通貨膨脹影響的價差預(yù)備費(fèi)。

最后，對固定資產(chǎn)采取加速折舊的辦法來減少通貨膨脹的不利影響。由于通貨膨脹的影響，這種加速折舊產(chǎn)生的折舊額要從兩方面考慮：第一就是通貨膨脹的補(bǔ)償部分；第二就是以傳統(tǒng)的年數(shù)總和法或雙倍余額遞減法產(chǎn)生的折舊額部分。

（三）企業(yè)短期投資

減少企業(yè)在短期投資中受到的通貨膨脹帶來的不利影響，可以采取合理增加庫存量、加快賬款回收、恰當(dāng)調(diào)整持有現(xiàn)金的數(shù)量這三個措施，保證企業(yè)的投資管理。

企業(yè)應(yīng)該根據(jù)局勢調(diào)整現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)模型，不能一成不變，要有靈活性。當(dāng)企業(yè)處在通貨膨脹時期的時候，應(yīng)該增加企業(yè)的訂購批量，根據(jù)實(shí)際情況合理增加庫存量，以這種新的經(jīng)濟(jì)模型來替代通常情況下以經(jīng)濟(jì)訂貨量為主的傳統(tǒng)模型，企業(yè)可以賺取儲備貨物漲價以后形成的差額利潤。

通常情況下，企業(yè)的賬款回收速度較慢，容易產(chǎn)生壞賬，增加企業(yè)損失。在通貨膨脹時期，為保證企業(yè)的利益損失沒有進(jìn)一步擴(kuò)大，企業(yè)就要加快相關(guān)賬款的回轉(zhuǎn)速度，嚴(yán)格信用標(biāo)準(zhǔn)，減少信用期，委派專門開展賬款回收工作，盡量快速收回貨款。

企業(yè)為了避免由于通貨膨脹導(dǎo)致市場不確定因素增多而帶來的風(fēng)險，就要對目前持有的現(xiàn)金數(shù)量進(jìn)行合理調(diào)整。這就要求企業(yè)要保證在遇到突發(fā)狀況的時候企業(yè)有足夠的置存資金進(jìn)行應(yīng)對[5]。與此同時，也要考慮采取何種方式來盡可能的減少通貨膨脹影響下貨幣的持續(xù)貶值所帶來的損失。

四、結(jié)束語

總而言之，通貨膨脹普遍存在于現(xiàn)代社會市場經(jīng)濟(jì)中，任何國家、任何地區(qū)都無法避免通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展造成的影響。企業(yè)只有適應(yīng)通貨膨脹之后，才能減少通貨膨脹給企業(yè)投資管理造成的不利影響，避免發(fā)生倒閉的風(fēng)險，并且保證企業(yè)在今后得到更好的發(fā)展。

[1]聞靜.淺談通貨膨脹對企業(yè)投資管理的影響及對策[J].商場現(xiàn)代化，2013，(13):95.

[2]張益祥.企業(yè)投資管理現(xiàn)存問題及對策分析[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011，(8):91-92.

[3]孫士濤，魏春生.通貨膨脹條件下的財(cái)務(wù)管理問題[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2011，(29):172-173.

[4]楊月華.企業(yè)投資管理現(xiàn)存問題及對策分析[J].中國電子商務(wù)，2011，(8):245-245.

[5]吳韞怡.通貨膨脹對我國企業(yè)投資決策的影響[J].中國電子商情：通信市場，2012，(4):123-125.