何建華/嚴良

（中國地質(zhì)大學（武漢）經(jīng)濟管理學院，湖北 武漢 430074）

我國采礦業(yè)對外投資現(xiàn)狀及問題分析

何建華/嚴良

（中國地質(zhì)大學（武漢）經(jīng)濟管理學院，湖北 武漢 430074）

近年來，我國采礦業(yè)對外投資取得了長足發(fā)展，但同時也存在以下問題：①對外投資額度占全球跨國投資比例偏低；②投資以國企為主，商業(yè)形象展現(xiàn)不足；③投資礦種相對集中；④相對國外大型礦企實力不強，競爭中常處于弱勢地位；⑤投資經(jīng)驗不足，部分項目損失較大；⑥投資以并購為主，投資方式不夠豐富。因此應通過加強政策支持，淡化國家色彩，豐富對外投資礦種、拓展投資區(qū)域，增強礦企實力，提升投資能力，靈活運用投資方式等措施推動我國采礦業(yè)對外投資穩(wěn)步發(fā)展。

采礦業(yè)；對外投資；現(xiàn)狀；問題；建議

1 背景

1.1 經(jīng)濟全球化

經(jīng)濟全球化使世界經(jīng)濟正經(jīng)歷一場全面而深刻的變革，各種資源在全球范圍內(nèi)更加有效地配置和流動。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議認為：經(jīng)濟全球化的實質(zhì)在于生產(chǎn)者與投資者的行為日益國際化。礦產(chǎn)資源投資行為日益國際化是全球化的重要組成部分，采礦業(yè)對外投資也是融入全球化的必然選擇。

1.2 國內(nèi)供需矛盾

礦產(chǎn)資源是人類社會發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，是國家實力的體現(xiàn)和安全保障，對國民經(jīng)濟和社會發(fā)展具有重要作用。同時我國正在經(jīng)歷世界上規(guī)模最大的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過程，開發(fā)利用礦產(chǎn)資源是我國建設(shè)的必然要求。我國礦產(chǎn)資源總量大，但人均占有量低，人均礦產(chǎn)資源儲量不到世界平均水平的一半，除稀土、釩等少數(shù)礦種外，礦產(chǎn)資源國內(nèi)自給率普遍較低。國內(nèi)礦產(chǎn)資源巨大的需求量與供給的不足形成嚴峻的矛盾，我國礦產(chǎn)資源供給存在較大壓力。

2 我國采礦業(yè)對外投資現(xiàn)狀及問題

自黨的十六大提出“走出去”戰(zhàn)略以來，我國采礦業(yè)對外投資取得了很大進展，尤其是2008年全球金融危機爆發(fā)后，我國面臨前所未有的對外投資機遇。但與此同時，我國礦業(yè)對外投資之路并不平坦，失敗案例屢見不鮮，更有一些項目損失數(shù)十億，代價慘痛。失敗原因既包括礦企對外投資經(jīng)驗不足、資金實力不足等內(nèi)部因素，也包括國內(nèi)政府管理扶持不到位以及國外政治阻礙、文化差異等外部因素。

2.1 對外投資額度逐年增加，但占全球跨國投資比例偏低

我國礦業(yè)對外投資起步于20世紀80年代中期，當時中鋼集團、中信公司、首鋼集團以及中化集團等礦業(yè)企業(yè)走出國門，邁開對外投資的第一步。而到21世紀初，投資的礦種也愈來愈豐富，投資范圍日益廣泛。截至2012年底，我國采礦業(yè)對外直接投資存量增加到747.84億美元，相比2004年的59.51億美元增長了約12倍（表1）。

由表1可知，在采礦業(yè)對外直接投資流量占全行業(yè)對外直接投資流量方面，2004年為32.55%，隨著“走出去”戰(zhàn)略的實施，這一比例出現(xiàn)波動，至2011年底，這一比例為19.35%、2012年為15.43%、2013年為18.69%，比例變化有趨于平緩趨勢。在采礦業(yè)對外直接投資存量占全行業(yè)對外直接投資存量方面，2004年為13.28%，之后小幅波動，2010年為14.88%、2011年為15.77%、2012年為14.06%，比例基本保持穩(wěn)定。從對外投資額排名看，截至2012年底，采礦業(yè)對外直接投資凈額（135.44億美元）僅次于租賃和商務服務業(yè)（267.41億美元），居第二位；采礦業(yè)對外直接投資存量（747.84億美元）僅次于租賃和商務服務業(yè)（1756.98億美元）和金融業(yè)（964.53億美元），居第三位。無論從流量、存量及全行業(yè)對外投資額排名看，我國采礦業(yè)對外直接投資占全行業(yè)對外直接投資比重都較大，是我國對外直接投資的重要組成部分。

盡管我國在對外投資方面取得了很大的進展，但據(jù)相關(guān)專家介紹，截止2014年3月底我國海外投資額僅占全球當年跨國投資量比例約6.3%，而存量資產(chǎn)只占全球的約2.3%。這與我國當今在全球經(jīng)濟地位不符合，也表明我國對外投資包括采礦業(yè)對外投資還有很大的開拓空間。

表1 2004-2013年我國采礦業(yè)對外直接投資情況

2.2 對外投資以國有企業(yè)為主，商業(yè)形象對外展現(xiàn)不足

在以公有制經(jīng)濟為主體的經(jīng)濟形式背景下，國有企業(yè)相對民營企業(yè)擁有更強的經(jīng)濟實力。國有企業(yè)在采礦業(yè)對外投資中占主導地位，投資手筆較大，如2010年中國鐵建與銅陵有色聯(lián)合取得加拿大科里安特資源有限公司約96.9%的股份；2013年中海油151億美元收購加拿大尼克森公司。當然，近年來優(yōu)秀民營企業(yè)也加快“走出去”步伐。例如紫金礦業(yè)2007年收購英國蒙特瑞科采礦公司50.17%的股權(quán)、2012年收購澳大利亞諾頓金田公司；2007年，重慶民營企業(yè)收購圭亞那礬土礦項目，北京民企在老撾收購礬土礦，沙鋼斥資約1.08億美元收購英國斯坦科（Stemcor）控股公司旗下的澳大利亞薩維奇河鐵礦（Savage River）90%的股份。

民營企業(yè)與國有企業(yè)合作共同對外投資已取得進展，民營企業(yè)在對外礦產(chǎn)投資領(lǐng)域表現(xiàn)逐漸活躍。例如2004年武鋼、唐鋼聯(lián)合民營企業(yè)馬鋼、沙鋼獲得必和必拓轉(zhuǎn)租的澳大利亞Jimblear鐵礦40%的股權(quán)。2011年中國企業(yè)境外礦業(yè)投資中，國有企業(yè)項目144例，民營企業(yè)項目130例，雖然民企與國企對外投資案例數(shù)量相當，但其投資規(guī)模與國有企業(yè)相比顯得較小。

由于我國進行礦產(chǎn)資源海外投資以國有企業(yè)為主，對外展現(xiàn)更多的是國家形象而非商業(yè)形象，其對外投資經(jīng)常被認為是政府行為，加上反對勢力鼓吹“資源掠奪論”“中國威脅論”，導致國有企業(yè)作為投資主體易遭到東道國的抵制，面臨較大的社會、政治風險。例如：2004年五礦集團收購加拿大諾蘭達公司遭到加拿大民族主義者的抗議而失??；2009年中色集團欲收購澳大利亞稀土礦業(yè)公司Lynas51.66%股份，但澳大利亞外國投資審查委員會擔心中國會壟斷全球稀土生產(chǎn)而未予批準。

2.3 對外投資區(qū)域廣泛，投資礦種相對集中

隨著我國綜合國力的增強和國際投資環(huán)境的改善，我國企業(yè)到海外投資開發(fā)國外資源的區(qū)域也逐步擴大。2010 年中國礦業(yè)（不含油氣）對外投資涉及亞洲、非洲、大洋洲、美洲、歐洲的41個國家，2011年涉及54個國家，同比增加34.2%。2011年中國境外礦業(yè)投資的主要目的地為非洲和亞洲，合計221例，占項目總數(shù)的76.5%。截至2013年，中國投資范圍涉及184個國家和地區(qū)，依據(jù)商務部數(shù)據(jù)，對外直接投資的礦種主要是銅礦、鐵礦和黃金，投資額約占采礦業(yè)對外直接投資額度的20%。澳大利亞由于鐵礦石資源豐富，成為我國采礦業(yè)對外投資較為集中的國家，如2010年對澳大利亞投資存量中，采礦業(yè)占比達81%。

2.4 國內(nèi)礦企相對國外大型礦企實力不強，競爭中常處于弱勢地位

國內(nèi)礦企在資金實力、信息化管理能力、國外經(jīng)營能力、抗風險能力等方面與國外大型礦企比較存在一定差距。而我國礦企中有能力對外投資的只是少數(shù)實力相對較強的國企，民營礦企實力更是弱小。我國礦企“走出去”后將與發(fā)達國家具有多年經(jīng)營歷史的跨國礦企競爭，這些企業(yè)資金充足、管理及技術(shù)實力雄厚，例如在鐵礦石方面，世界三大鐵礦巨頭生產(chǎn)了全球約1/3鐵礦，控制了全球大約70%鐵礦石貿(mào)易，中國目前很難有礦企能與如此雄厚實力的礦企競爭。在2009年中國鋁業(yè)增持澳大利亞力拓公司股份，因?qū)嵙Ω鼜姷谋睾捅赝氐慕槿耄ν刈罱K與必和必拓簽訂合同而不與中鋁合作。加上國內(nèi)非大型國有礦企也存在融資難、融資成本高等問題，我國采礦業(yè)整體競爭力不強，礦企在與國外礦企競爭中往往處于弱勢地位。

2.5 對外投資經(jīng)驗不足，部分項目損失較大

投資是一個系統(tǒng)且復雜的過程，礦業(yè)投資又具有投資周期長、投資金額高的特點，境外投資更是高風險行為；加之我國礦企缺乏對外投資經(jīng)驗，對國外商業(yè)規(guī)則不熟悉，對東道國國情文化和法律等了解不足，對市場預測能力不強，造成部分對外投資失敗或運作艱難。在2006年，中信泰富與澳大利亞的 礦企業(yè)Mineralogy Pty Ltd達成協(xié)議，以共計4.15億美元購入后者旗下兩家子公司，項目啟動后發(fā)現(xiàn)對項目建設(shè)難度估計不足，同時因環(huán)保要求、勞工簽證等問題，導致工程設(shè)計和施工推進緩慢，進度嚴重滯后，投資成本不斷被推高，投資總額增加直接增加了項目財務費用和盈利壓力。在前期階段就已經(jīng)投入巨額資金的情況下，項目后期面臨著澳洲勞工價格飛漲、全球鐵礦石需求低迷、澳元升值壓力、與當?shù)卣途用駵贤ù嬖谡系K等等難題，項目未來的前景仍充滿諸多不確定性。在2008年，中國鋁業(yè)參股力拓公司，獲得該公司12%的股份。但隨后由于鐵礦石市場的不景氣，力拓的市值大幅縮水，中鋁投資力拓股權(quán)浮虧約80億美元。

2.6 對外投資以并購為主，投資方式不夠豐富

近年來，發(fā)達國家礦企為了壟斷市場，在全球掀起并購浪潮。全球礦業(yè)并購額變化情況如圖1所示。全球礦業(yè)并購額在2007年達1589億美元，隨后因金融危機在2009年下降至596億美元，之后企穩(wěn)回升。近兩年，在大宗商品價格普跌的大背景下，礦業(yè)公司利潤下滑，紛紛采取收縮戰(zhàn)略，全球礦業(yè)并購進一步萎縮，2013年全球礦業(yè)并購額跌至360億美元。雖然目前形勢依舊嚴峻，但普華永道認為，今后大宗商品價格有望企穩(wěn)，礦業(yè)并購市場也有望隨之走暖。

我國礦企在對外投資的過程中，也普遍把跨國并購作為獲取戰(zhàn)略性資源的主要途徑，僅在2009年就有10余起成功并購國外礦企案例（表2）。

圖1 2005-2013年全球礦業(yè)并購額變化情況(單位：億美元)

表2 2009年中國礦企部分海外并購案例

并購是中國企業(yè)對外投資的重要方式，但受“中國威脅論”影響易遭到東道國政府的疑慮和當?shù)孛褡逡庾R的抵制，面臨較大的社會、政治風險。

3 建議

3.1 加強政策支持，促進采礦業(yè)對外投資額進一步增加

我國采礦業(yè)對外投資額存量逐年增加，但與發(fā)達國家相比還有一定差距，政府應繼續(xù)加大對我國礦業(yè)企業(yè)“走出去”的政策支持力度。一是要加強統(tǒng)籌規(guī)劃和頂層設(shè)計，完善“走出去”的部際協(xié)調(diào)與聯(lián)動機制，完善采礦業(yè)境外投資法律體系，保護對外投資企業(yè)利益。二是要進一步簡政放權(quán)，大力推進行政審批制度改革，落實《境外投資管理辦法》規(guī)定的“備案為主、核準為輔”的管理模式，縮短辦理時限，提高便利化水平。三是要通過出臺具體的財政、稅收、金融等方面的優(yōu)惠政策，支持和促進我國礦業(yè)企業(yè)對外投資。

3.2 淡化國家色彩，支持民營企業(yè)走出去

目前，以國有企業(yè)作為對外投資主體經(jīng)常被國外認為是政府行為，易遭到東道國的抵制，面臨較大的社會、政治風險。要想打消外國政府和民眾的顧慮，需要弱化國有企業(yè)的政府背景，可以將民營企業(yè)高效的機制與國有企業(yè)強大的政策、資金支持和管理背景相結(jié)合，在投資過程中民營企業(yè)在前，淡化國家色彩，展現(xiàn)商業(yè)形象，同時強化企業(yè)自身的市場經(jīng)濟主體地位，切實落實企業(yè)對外投資自主權(quán)，使東道國意識到中方投資為市場主體行為，不代表政府意志。因此應積極支持民營礦企走出去，為民營礦企對外投資開辟綠色通道，同時通過設(shè)立海外投資基金、為民營礦企提供更多擔保等措施，解決民營礦企走出去面臨的融資難等問題。

3.3 豐富對外投資礦種，拓展對外投資區(qū)域

隨著我國經(jīng)濟實力的增強，我國企業(yè)到海外投資開發(fā)國外資源的區(qū)域也逐步擴大。為穩(wěn)步拓展對外投資區(qū)域，我國應采用多元化進口戰(zhàn)略，積極拓寬礦產(chǎn)資源獲得的渠道，不斷拓寬礦產(chǎn)資源來源范圍。一方面為了獲取資源要到礦產(chǎn)儲量豐富的國家和地區(qū)投資，如澳大利亞、非洲部分地區(qū)等；另一方面為了學習先進的行業(yè)技術(shù)和管理手段，也要增加到美國、加拿大等發(fā)達國家和地區(qū)的投資比例。

3.4 增強礦企實力，提升對外投資能力

國內(nèi)礦企相對發(fā)達國家礦企在資金實力、信息化管理能力、抗風險能力等方面具有一定差距。政府可以通過建立海外礦產(chǎn)資源風險勘查補助金制度、對礦業(yè)跨國經(jīng)營給予優(yōu)惠貸款和貸款擔保以及其他融資便利條件、對礦業(yè)跨國經(jīng)營實行稅收優(yōu)惠、對礦企提供咨詢服務等方式，暫時部分彌補我國礦企競爭實力不強的問題。但長遠看來，我國礦企應建立適合企業(yè)發(fā)展的競爭戰(zhàn)略，大力培育自身的核心競爭力，增強自身實力，強化對外投資信息化管理、抗風險等能力。在實踐中要加強熟悉外國商業(yè)規(guī)則，了解東道國國情文化和法律，不斷積累對外投資經(jīng)驗，提升對外投資能力，逐步扭轉(zhuǎn)在與發(fā)達國家礦企競爭中處于弱勢的局面。

3.5 靈活運用對外投資方式，降低投資風險

并購是我國礦業(yè)對外投資的重要方式，隨著全球化的深入和經(jīng)濟一體化的加深，單一的投資方式已經(jīng)不能滿足時代的要求，需要豐富對外投資方式，以并購和新建相結(jié)合，靈活運用獨資、合資、合作、非股權(quán)的技術(shù)轉(zhuǎn)讓、委托加工等多種形式，特別是對于敏感區(qū)域和礦種的投資，要權(quán)衡利弊，選擇合適的投資方式，以降低投資風險。

[1]林平．我國礦產(chǎn)資源對外投資戰(zhàn)略研究[D]．北京：中國地質(zhì)大學(北京),2008．

[2]辜勝阻．中國企業(yè)跨國投資的機遇與挑戰(zhàn)[J]．國際商務財會,2013(2)：42-43．

[3]曹桂華,朱霞,嚴良．我國礦業(yè)對外投資存在的問題及對策[N]．地質(zhì)勘查導報,2006-02-11(03)．

[4]張國寶．中國礦業(yè)海外投資怎么走[J]．礦業(yè)裝備,2014(5)：34-34．

[5]劉曉嵐．中國企業(yè)海外礦產(chǎn)資源并購研究[D]．北京：中國地質(zhì)大學(北京),2011．

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Analysis on the Situation and Problems that China Faces in Investing Foreign Mining Industry

HE Jianhua, YAN Liang
(School of Economics and Management, China University of Geosciences, Wuhan Hubei 430074)

In recent years, China’s foreign investment in mining industry has made great progress. But there are also some problems, these include: foreign investment quota has shared lower in global transnational investment proportion; state-owned enterprises are a majority in the investment, with inadequate commercial images; the investment minerals are relatively concentrated; Chinese enterprises are vulnerable to large foreign mining companies; some projects have lost greatly due to insufficient investment experiences; mergers and acquisitions is the major way for investment, lack of diverse investment style. On account of this, this paper argues that to promote steady development of China’s foreign investment in mining developing, we must enhance the policy support, fade the national colors, enrich the foreign investment minerals. At the same time, we should expand the investment area, strengthen mining companies, improve our capacity of investment, and use investment way in a dynamic sense.

mining industry; foreign investment; situation; problems; suggestions

F407.1

C

1672-6995（2015）03-0044-04

2014-11-13；

2014-12-05

何建華（1985-），男，湖北省利川市人，中國地質(zhì)大學（武漢）經(jīng)濟管理學院在讀博士生，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學。