以存款保險(xiǎn)制度為代表的金融改革重點(diǎn)項(xiàng)目，本質(zhì)是為了在改革頂層設(shè)計(jì)方面，逐漸從過(guò)去的偏重相機(jī)抉擇，到著重構(gòu)建各類(lèi)“內(nèi)在穩(wěn)定器”……

歷經(jīng)多年探討的存款保險(xiǎn)制度已于5月1日起在我國(guó)正式實(shí)施，這也引起了各界的廣泛熱議。我們看到。存款保險(xiǎn)制度在各國(guó)具有某些共性的特征，同時(shí)在我國(guó)也具有一定的特殊性。對(duì)此，我們需要從如下幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)一步深入探討。

第一，需要對(duì)存款保險(xiǎn)制度的性質(zhì)進(jìn)行重新思考和定位。

我們看到，2008年國(guó)際金融危機(jī)之后。學(xué)術(shù)界和市場(chǎng)都更普遍傾向于現(xiàn)有存款保險(xiǎn)制度利大于弊的觀(guān)點(diǎn)。在我國(guó)。由于這一制度根本上是為了打破普遍、隱性的“剛性?xún)陡丁薄?gòu)建市場(chǎng)化的金融運(yùn)行原則。因此其中的“利”要更大一些。

就其實(shí)質(zhì)意義來(lái)看。以存款保險(xiǎn)制度為代表的金融改革重點(diǎn)項(xiàng)目，本質(zhì)是為了在改革頂層設(shè)計(jì)方面，逐漸從過(guò)去的偏重相機(jī)抉擇。到著重構(gòu)建各類(lèi)“內(nèi)在穩(wěn)定器”，使整個(gè)金融體系更有彈性，有一定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，可以更有效地進(jìn)行金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)。

一方面。對(duì)公眾來(lái)說(shuō)，存款保險(xiǎn)制度就是為了有效引導(dǎo)和穩(wěn)定其市場(chǎng)預(yù)期，降低對(duì)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)和擠兌傾向。這需要監(jiān)管者進(jìn)行更準(zhǔn)確的信息傳遞，做好市場(chǎng)宣傳和知識(shí)普及，能夠真正地引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期趨于理性。從而實(shí)現(xiàn)如《存款保險(xiǎn)核心原則2014年版》所強(qiáng)調(diào)的兩大核心宗旨：保護(hù)存款人利益、維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

另一方面，從監(jiān)管者和學(xué)界自身來(lái)說(shuō)，也不需要將其拔得太高。就全球來(lái)看，存款保險(xiǎn)制度只是一個(gè)多數(shù)國(guó)家都有的、運(yùn)作還可以的制度設(shè)計(jì)。其在2008年金融危機(jī)中的作用更體現(xiàn)出來(lái)，就是能夠緩釋危機(jī)的壓力，促使渡過(guò)難關(guān)。但是無(wú)法真正防范危機(jī)的發(fā)生?？梢哉f(shuō)，存款保險(xiǎn)制度是我國(guó)長(zhǎng)期“制度缺位”之后的一個(gè)“制度補(bǔ)位”。不應(yīng)把它看成萬(wàn)能的、可以替代其他政策或制度的東西，也不能取代監(jiān)管當(dāng)局的審慎監(jiān)管，其建設(shè)也不能“一勞永逸”，需要不斷地調(diào)整和完善。

存款保險(xiǎn)制度在我國(guó)的重要意義，在于促使政府從行政性的“父愛(ài)主義”思維來(lái)管理金融業(yè)，逐漸轉(zhuǎn)向用市場(chǎng)化金融規(guī)則來(lái)行動(dòng)。在硬預(yù)算約束環(huán)境下促進(jìn)銀行走向現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)機(jī)制和運(yùn)營(yíng)模式。同時(shí)。在居民金融服務(wù)的層面，逐漸打破“全民剛性?xún)陡丁钡募扔杏^(guān)念。推動(dòng)隱形風(fēng)險(xiǎn)的顯性化。

還需要注意的是，多數(shù)國(guó)家的存款保險(xiǎn)制度都在發(fā)生大危機(jī)之后，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)而進(jìn)行的設(shè)計(jì)，之后逐漸變成了長(zhǎng)期化的制度安排。而在我國(guó)，面對(duì)的背景截然不同。沒(méi)有經(jīng)過(guò)大危機(jī)的實(shí)際壓力測(cè)試，因此一方面需要考慮未發(fā)生危機(jī)時(shí)的運(yùn)作。另一方面需要對(duì)于危機(jī)真正發(fā)生時(shí)的預(yù)案和制度進(jìn)一步調(diào)整都有所準(zhǔn)備。換句話(huà)說(shuō)，正常時(shí)期存款保險(xiǎn)是保障市場(chǎng)預(yù)期。危機(jī)時(shí)期則需要實(shí)際處理具體的挑戰(zhàn)，壓力更大。所以在存款保險(xiǎn)制度建設(shè)和完善中。我國(guó)要未雨綢繆，充分考慮到未來(lái)可能發(fā)生的危機(jī)挑戰(zhàn)。

第二，在存款保險(xiǎn)制度的功能定位方面也需要進(jìn)一步研究和思考。

所謂功能定位涉及三個(gè)層次，一個(gè)是存款保險(xiǎn)機(jī)制本身的運(yùn)作。二是涉及到監(jiān)管層面和消費(fèi)者保護(hù)層面。三是金融機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)處置層面。

就當(dāng)前各國(guó)存款保險(xiǎn)制度的運(yùn)作模式來(lái)看。大概有幾種：一是純粹的“付款箱”型，僅負(fù)責(zé)對(duì)受保存款進(jìn)行賠付；二是“強(qiáng)付款箱”型，除負(fù)責(zé)對(duì)受保存款賠付外，還適度參與風(fēng)險(xiǎn)處置，包括向高風(fēng)險(xiǎn)銀行提供流動(dòng)性支持，為銀行重組提供融資等；三是“損失最小化”型。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極參與處置決策，并可運(yùn)用多種風(fēng)險(xiǎn)處置工具和機(jī)制，實(shí)現(xiàn)處置成本最小化；四是“風(fēng)險(xiǎn)最小化”型，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有廣泛的風(fēng)險(xiǎn)控制職能，既有完善的風(fēng)險(xiǎn)處置職能，又有一定的審慎監(jiān)管權(quán)。通常，美國(guó)、日本等大型經(jīng)濟(jì)體存款保險(xiǎn)制度主要采取“損失最小化”型和“風(fēng)險(xiǎn)最小化”型。新加坡、荷蘭等中小型經(jīng)濟(jì)體或者長(zhǎng)期未發(fā)生大規(guī)模金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家主要采取“付款箱”型和“強(qiáng)付款箱”型。

我國(guó)屬于大國(guó)經(jīng)濟(jì)體，金融體系非常復(fù)雜。因此結(jié)合各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我認(rèn)為我國(guó)的存款保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)不僅應(yīng)作為“付款箱”。而且將來(lái)需要充分介入監(jiān)管層面，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)和損失的最小化。這種多元化的功能定位，就涉及三方面問(wèn)題：一是高度重視監(jiān)管協(xié)調(diào)問(wèn)題，并且未來(lái)推動(dòng)存款保險(xiǎn)基金運(yùn)作主體真正實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)獨(dú)立；二是未雨綢繆，一旦真正走入銀行破產(chǎn)程序，那么存款保險(xiǎn)的法律地位如何界定，現(xiàn)在還有很多法律沖突與缺失；三是提高賠付效率以穩(wěn)定預(yù)期。我國(guó)的正式發(fā)布稿明確了“七個(gè)工作日賠付”。這一修改非常好。體現(xiàn)了效率，但同時(shí)理賠程序還需要進(jìn)一步細(xì)化。再比如，《條例》明確，一旦存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)接管了被投保機(jī)構(gòu)之后，七個(gè)工作日就得償付存款人存款。但是接管之后有可能還需要進(jìn)行清算重組，不一定就要實(shí)施破產(chǎn)，或許時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)，這需要在細(xì)則上進(jìn)一步清晰。讓公眾的預(yù)期更穩(wěn)定、更準(zhǔn)確。

第三，存款保險(xiǎn)制度實(shí)施不會(huì)引起大規(guī)模存款搬家。

所謂存款搬家。主要包括兩方面的討論：一是會(huì)否因?yàn)閾?dān)心小銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。而使其存款流向大銀行，二是對(duì)于存款保險(xiǎn)無(wú)法覆蓋的資產(chǎn)，是否會(huì)向銀行之外的資產(chǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)移。對(duì)此我們看到，一方面，我國(guó)小銀行存款來(lái)源主要是小微企業(yè)和小規(guī)?？蛻?hù)，一般低于50萬(wàn)，很大程度上可以被存款保險(xiǎn)制度覆蓋。小機(jī)構(gòu)即使出現(xiàn)問(wèn)題也能被保障。所以小銀行存款大規(guī)模流動(dòng)可能性不大。另一方面，存款保險(xiǎn)制度沒(méi)有覆蓋的50萬(wàn)以上的賬戶(hù)，大多是高凈值人群和大企業(yè)賬戶(hù)。他們一般選擇大銀行、私人銀行或者專(zhuān)業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)管理，這些機(jī)構(gòu)綜合實(shí)力和品牌信譽(yù)度較高，這部分企業(yè)和人群不會(huì)因?yàn)橥瞥龃婵畋ｋU(xiǎn)制度就大規(guī)模轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。與此同時(shí)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，很多國(guó)家在推出和調(diào)整存款保險(xiǎn)制度的過(guò)程中，也沒(méi)有出現(xiàn)明顯的存款搬家狀況。

第四。高度重視相關(guān)領(lǐng)域的改革和挑戰(zhàn)。

一是配套的政策制度改革問(wèn)題。其中尤其涉及到金融市場(chǎng)退出機(jī)制的法律建設(shè)。如加快推動(dòng)商業(yè)銀行破產(chǎn)法的制定。二是存款保險(xiǎn)制度推出對(duì)于銀行業(yè)肯定同時(shí)帶來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)，需要銀行業(yè)加快推進(jìn)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新。例如對(duì)于在單家銀行存款普遍超過(guò)50萬(wàn)元的高凈值人群的資產(chǎn)配置需求，會(huì)進(jìn)一步激發(fā)銀行業(yè)發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的動(dòng)力。既然存款保險(xiǎn)制度開(kāi)始倒逼銀行業(yè)改革。這就需要在傳統(tǒng)金融業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新方面，給予更多的空間。三是學(xué)界對(duì)于存款保險(xiǎn)制度最大的擔(dān)心，就是可能會(huì)帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。那么圍繞如何降低這些負(fù)面影響。如何不扭曲銀行的行為。以及抑制冒險(xiǎn)型的創(chuàng)新等，這都是需要深入考慮的核心，也是各國(guó)都在努力探索的。四是未來(lái)對(duì)《存款保險(xiǎn)條例》進(jìn)行細(xì)則優(yōu)化時(shí)，要考慮賬戶(hù)問(wèn)題。我國(guó)銀行賬戶(hù)未來(lái)可能會(huì)有多元化變化，比如不同功能賬戶(hù)、網(wǎng)絡(luò)銀行賬戶(hù)等。美國(guó)設(shè)立的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC），保障的有支票賬戶(hù)、儲(chǔ)蓄賬戶(hù)、貨幣市場(chǎng)存款賬戶(hù)、大額存款賬戶(hù)等，每類(lèi)在每家機(jī)構(gòu)都是25萬(wàn)美元上限。如果一個(gè)存款人在一個(gè)機(jī)構(gòu)有四種不同賬戶(hù)。理論上可以有100萬(wàn)美元的最高賠付上限。五是資金覆蓋率問(wèn)題，即被保存款/合格存款總額。日本和美國(guó)的資金覆蓋率是接近80%，未來(lái)隨著我們國(guó)家存款結(jié)構(gòu)的變化。是不是也要考慮這些帶來(lái)的挑戰(zhàn)？六是理論和現(xiàn)實(shí)都表明，在非危機(jī)時(shí)期，存款保險(xiǎn)制度有利于中小銀行，但是在美國(guó)金融危機(jī)中。FDCI還是過(guò)度保護(hù)大銀行。讓小銀行破產(chǎn)，考慮到小銀行在我國(guó)的重要性，這就需在對(duì)大銀行和小銀行的處理上更加審慎。

第五，未來(lái)是否需要納入銀行之外的機(jī)構(gòu)。

隨著存款保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)及其功能進(jìn)一步完善，加上金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的加快，是否也需要提前考慮如何整合非銀行金融機(jī)構(gòu)或者是類(lèi)金融組織問(wèn)題的約束或保障問(wèn)題？這也是值得我們進(jìn)一步思考的。例如，F(xiàn)DIC曾經(jīng)統(tǒng)一接管陷入困境的非銀行大型金融機(jī)構(gòu)，另外由于FDIC在銀行監(jiān)管者中是定義銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)范圍的權(quán)威，因此能夠介入到各類(lèi)類(lèi)銀行組織的監(jiān)管中。比如。第三方網(wǎng)上支付機(jī)構(gòu)的用戶(hù)滯留資金，必須存放在本銀行里開(kāi)設(shè)的無(wú)息賬戶(hù)中。而這些銀行是FDIC的被保險(xiǎn)人，F(xiàn)DIC可以通過(guò)提供存款延伸保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)對(duì)第三方網(wǎng)上支付機(jī)構(gòu)及用戶(hù)滯留資金的監(jiān)管。再比如，F(xiàn)DIC對(duì)P2P業(yè)務(wù)亦存在一定的監(jiān)管或管理職能，其對(duì)Lending Club的監(jiān)管，就主要是通過(guò)對(duì)與Lending Club共同打造金融創(chuàng)新服務(wù)模式的Web Bank（猶他州銀行）而延伸進(jìn)行的。