【摘 要】隨著生產(chǎn)力和國際貿(mào)易的不斷發(fā)展，一次性的遠期價格已經(jīng)不足以滿足現(xiàn)代商品市場發(fā)展。作為領(lǐng)先者，日本在16世紀就萌發(fā)了期貨交易。而中國的期貨市場在20世紀80年代才開始出現(xiàn)。很多人都在思考，中國為什么要建立期貨市場？我認為，期貨市場建立的原因從根本上來說是為了實現(xiàn)國內(nèi)大宗商品的供求穩(wěn)定乃至金融經(jīng)濟的穩(wěn)定。

【關(guān)鍵詞】期貨市場；穩(wěn)定；話語權(quán)

一、國外期貨市場的建立

眾所周知，真正的期貨交易的萌芽地是在日本大阪，我們先來看看當(dāng)時的情況。

大阪市的淀渥在17世紀是掌控大阪市大米運輸和分配的大亨，曾經(jīng)是豐臣秀吉軍需物資的代理商。淀渥在大米的價格和供求方面的判斷力上有驚人的天賦。隨后不久，淀渥家的院子就成為了當(dāng)時大米交易的中心，1705年幕府決定，由于淀渥的財富和他的地位不相符，于是沒收了其所有財產(chǎn)。此后幕府意識到大商人的威脅性巨大，并且官商勾結(jié)操縱大米價格的事情屢見不鮮，于是下令打壓大商人。

為了平衡利益，維持穩(wěn)定，原本在淀渥家院子的大米交易中心逐漸演變成了世界最早的期貨交易場所。商人們制定了大米的質(zhì)量標準，通過討價還價得出合理的價格。既避免了米價被操控帶來的不穩(wěn)定，又保護了商人自己的人身安全。

同樣，世界最大的商品期貨交易所——芝加哥期貨交易所的建立也是建立在為了穩(wěn)定谷物價格的基礎(chǔ)上。19世紀初期，芝加哥成為美國最大的谷物集散地，隨著交易的集中和市場的不斷發(fā)展，只能知道一個未來價格的遠期交易不能滿足需要，于是芝加哥82位谷物商聯(lián)合建立了期貨交易所。

國外幾百年前的期貨市場的先例無不是為了滿足穩(wěn)定的價格和供求需要而建立的，然而就中國市場而言呢？

二、中國為什么要建立期貨市場

中國建立期貨市場的背景，可以說是糧食流通體制的改革。隨著國家統(tǒng)購統(tǒng)銷政策的退出，農(nóng)產(chǎn)品價格逐漸放開，由于剛剛開放的市場十分不成熟，導(dǎo)致價格波動異常，農(nóng)產(chǎn)品供求十分不穩(wěn)定，對農(nóng)民和消費者都帶來巨大損失，糧食企業(yè)風(fēng)險很大，發(fā)展受阻。在這一背景下，1988年的《政府工作報告》正式提出要“加快商業(yè)體制改革，積極發(fā)展各類批發(fā)貿(mào)易市場，探索期貨交易”。

1.穩(wěn)定——發(fā)現(xiàn)價格

可以說，價格改革是中國期貨市場萌芽的內(nèi)在動力。1985年隨著中央一批文件的下發(fā)，價格逐漸放開，市場對價格的影響增強，這樣一來在給企業(yè)和市場帶來活力的同時，給企業(yè)和居民帶來價格風(fēng)險。政府為了盡量規(guī)避價格風(fēng)險而籌備建立期貨市場。

我們可以簡單地用“蛛網(wǎng)模型”來解釋一下價格發(fā)現(xiàn)對市場的穩(wěn)定作用?！爸刖W(wǎng)模型”表達的是偏離均衡時價格如何朝均衡點運動的軌跡。對于農(nóng)產(chǎn)品這一類周期性很強的產(chǎn)品，上一期的價格會對下一期的產(chǎn)量產(chǎn)生很大影響，人們的決策體現(xiàn)為跨期性。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品市場供給彈性更小時，從“收斂型的蛛網(wǎng)模型”可以看出價格趨于均衡狀態(tài)，緩解了價格波動帶來的不穩(wěn)定。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品市場需求彈性更小時，“擴散型的蛛網(wǎng)模型”雖然很難趨于均衡點，但是期貨市場上越來越多的交易者能夠使現(xiàn)貨市場價格波動變得平緩一些。

2.穩(wěn)定——話語權(quán)的掌握

“中國需要建立與自己的經(jīng)濟規(guī)模相適應(yīng)、品種和功能齊全、同國際市場接軌的期貨市場，以避免在能源和商品的定價方面受制于人。” 芝加哥期權(quán)交易所董事總經(jīng)理鄭學(xué)勤在第八屆上海衍生品市場論壇上表示。

隨著改革開放的進行，中國市場的國際化程度也越來越高，然而這也導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)品價格的決定變得更加不確定。由于市場是聯(lián)動的，一國產(chǎn)品的價格不再由自己決定，而會受到世界價格的巨大影響。對于脆弱的、后進的中國而言，如何增強自身對國內(nèi)產(chǎn)品價格的決定能力就是個不可忽視的問題。

現(xiàn)在很多學(xué)者認為，大宗商品的定價權(quán)已經(jīng)很少會被個別人或機構(gòu)操縱，期貨市場的競爭性是非常強的。但是我們要知道，即使拋開價格操縱不談，影響力巨大的期貨市場仍然是國際價格的風(fēng)向標，并且反應(yīng)了當(dāng)?shù)氐墓┣箨P(guān)系。例如：紐約和倫敦的石油期貨市場，其基準產(chǎn)品分別為西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）和北海布倫特原油（BrentCrudeOil），分別反映的是美國和歐洲的供求狀況。然而中國自己的供求狀況和他們是不同的，而我們的價格卻是以他們?yōu)闃藴剩莿荼貛砼で?/p>

建立我國自己的期貨市場，引入大量資金進入，甚至吸引更多國外資金流入。這樣才能給出符合中國自身市場供求狀況的價格信號，才能不受制于人，增強對價格的話語權(quán)和影響力。

參考文獻：

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